公司战略与项目布局 - 2026年1月1日，长春万达嘉华及万达美华双品牌酒店正式开业，是万达酒店及度假村在吉林省持续布局的重要一步，也意味着其“冰雪+城市”双轮驱动战略进入深度实践阶段[1] - 项目位于长春宽城区核心，与万达广场共同构成“酒店+商业”的城市活力综合体，体现出公司通过“酒店+商业”组合提升区域服务能级与消费体验的新思路[1][8] - 公司在长春的发展轨迹展示了从文化主题探索到与城市重点产业深度融合的转变过程，例如2024年在长春国际影都核心区开业的酒店群服务于影视产业，而计划于2027年在永春现代医药城建成的近千间客房酒店群将主要为医药产业集群和会展活动提供配套服务[8] 产品设计与市场定位 - 新开业的长春双品牌酒店总计拥有290间客房，通过差异化定位覆盖多元客群：万达嘉华酒店聚焦高端商务及宴会市场，配备近900平方米无柱宴会厅；万达美华酒店则打造集大堂、咖啡、零售与社交于一体的潮流空间，满足年轻旅行者需求[3] - 酒店设计从长春的工业底蕴、电影文化及自然意象中汲取灵感，万达嘉华呈现“摩登复古”格调，万达美华营造“工业光影”氛围，将在地文化深度融入空间叙事[1] - 两品牌在功能与风格上形成互补，共同构建了一个集高效商务、精致生活与在地文化体验于一体的城市新聚点[3] 冰雪经济生态链构建 - 万达酒店及度假村以冰雪经济为核心支点，在吉林省构建了覆盖户外滑雪圣地与城市消费场景的冰雪生态链[9] - 公司运营冰雪项目的核心优势体现在从开发到运营的一体化能力与成熟的模式复制经验，通过长白山万达国际度假区十余年的成功实践，已具备将复杂文旅项目系统落地的综合实力[13] - 公司旗下三大冰雪项目形成互补：长白山项目打造国家级滑雪度假标杆；长春万达滑雪场凭借85米垂直落差与“冰雪+雨林”双主题场景，树立城市室内雪场新典范；万峰通化滑雪度假区则聚焦专业赛事与冰雪文化[13] - 三大项目通过航线、高铁等交通网络实现区域联动，共同构建吉林省“1-3小时冰雪生活圈”，形成覆盖家庭度假、专业训练与城市休闲的全季全域服务体系[14] 协同发展与行业地位 - 自加入同程旅行生态以来，万达酒店及度假村通过会员互通与资源整合，持续释放协同效应，显著提升客群触达效率与转化能力[17] - 公司正逐步推动城市功能与文旅消费的融合，探索构建“冰雪经济+城市生活”的协同网络，助力冰雪经济从资源依赖向体验提升转型[17] - 公司进一步夯实其作为“冰雪度假目的地一体化运营服务商”的行业地位[17]

报告行业投资评级 - 买入（维持评级）[11] 报告的核心观点 - 3月社零餐饮增速环比继续提速，酒店波动上修，近期消费政策陆续出台，建议关注餐饮、酒旅板块及行动教育[16] - 餐饮板块关注成长标的及错杀的优质龙头，酒旅板块关注五一行情及优质景区、酒店标的，行动教育教研等优势强化且股东回报高[16][17] 根据相关目录分别进行总结 周观点 - 本周投资组合包括古茗、九华旅游等多家公司[16] - 3月社零餐饮增速环比提速，酒店波动上修，消费政策陆续出台[16] - 餐饮板块关注成长标的及错杀龙头，酒旅板块关注五一行情及优质标的，行动教育值得关注[16][17] 行业重要更新 - 3月社零餐饮收入同比+5.6%，限额以上企业收入同比+6.8%，环比继续提速[18] - 4月16日商务部等9部门印发工作方案，涵盖多行业领域及新业态[21] - OTA平台显示五一旅游预定热度高，境内外旅游均有增长[21] - 3月酒店行业RevPAR降幅环比收窄，3、4月波动回暖，预计仍偏弱修复[22] 重点公司更新 - 4月17日同程旅行收购万达酒店管理100%股权，估值合理且有协同效应[25] - 九华旅游预计1Q25归母净利同比增长32%左右，得益于客流增长[27] - 达势股份1Q25达美乐同店销售额持续为正，开店目标完成进度近61%[27] - 行动教育2024年营收、利润增长，拟分配现金红利，课程注重实效[28] - 九毛九1Q25各品牌直营店同店销售额降幅环比收窄[28] 行情回顾 - 过去两周多指数涨幅情况，社会服务板块涨幅位列第3[8] - 餐饮个股巴比食品、全聚德涨幅居前，酒店个股君亭酒店等涨幅居前，旅游个股同程旅行等涨幅居前，人力服务个股米奥会展等居前，教育个股博骏教育等涨幅居前[42] - 个股机构资金流动方面，大连圣亚等净流入居前，西域旅游等净流出居前[45] 投资建议 - 关注餐饮板块成长标的及错杀龙头，如古茗、达势股份等[9][16] - 关注酒旅板块五一行情及优质景区、酒店标的，如首旅酒店等[9][16] - 关注职业教育行动教育[9]