美股市场开盘表现 - 2025年12月23日周二，美股市场开盘情绪谨慎，道琼斯工业平均指数（DJIA）小幅下跌0.2%，而标准普尔500指数（SPX）和纳斯达克综合指数（IXIC）则微幅上涨 [1] - 前一交易日（12月22日周一）三大指数均收高，标普500指数上涨0.6%至6878.49点，纳斯达克指数上涨0.5%至23428.83点，道琼斯指数上涨0.5%至48362.68点 [2] - 标普500指数目前距离其历史收盘高点仅差0.3%，突显了市场强劲的年终上涨势头 [2] 关键经济数据与事件 - 第三季度2025年国内生产总值（GDP）初值显示，美国经济年化增长率为4.3%，显著超过经济学家3.2%的预测中值，为两年来的最高增速 [3] - 强劲的GDP增长也伴随着通胀加速，国内采购价格指数从第二季度的2.0%上升至3.4% [3] - 投资者正在等待其他关键经济指标，包括11月耐用品订单、工业产值、12月消费者信心指数（预期为91.7，前值为88.7）、11月新屋销售数据以及里士满联储制造业活动调查 [4] 人工智能（AI）领域动态 - 人工智能主题继续主导市场，主要投资银行如高盛和美国银行预测，到2028年AI基础设施资本支出可能超过1万亿美元 [5] - 据报道，几家“七巨头”公司计划在2025年投入高达3800亿美元用于AI基础设施开发，同比显著增加 [5] - 英伟达（NVDA）股价周一上涨1.5%，据报道特朗普政府已批准向中国某些“获批客户”销售其高端H200 AI芯片，预计从2026年2月中旬开始发货 [6] 重点公司新闻 - 谷歌母公司Alphabet（GOOGL）周一上涨0.9%，宣布以47.5亿美元现金收购数据中心和能源基础设施公司Intersect，旨在扩大其数据中心和发电能力 [6] - 诺和诺德（NVO）盘前交易中股价飙升超过7%，此前美国监管机构批准了其热门减肥药Wegovy的片剂版本，这是首个每日口服肥胖症药物 [6] - 美光科技（MU）周一收涨4%，周二开盘再涨0.5% [6] - 甲骨文（ORCL）周一上涨3.2%，但周二开盘下跌1.5% [6] - 特斯拉（TSLA）股价周一创下近500美元的历史新高，收涨1.4%，此前在特拉华州法院就首席执行官埃隆·马斯克2018年的薪酬方案赢得了诉讼 [11] 并购与交易活动 - 派拉蒙Skydance公司（可能与派拉蒙全球PARA相关）股价周一大涨4.3%，据报道亿万富翁拉里·埃里森提供了404亿美元的“不可撤销个人担保”，以支持其对华纳兄弟探索公司（WBD）的竞购 [11] - 华纳兄弟探索公司（WBD）股价周一同期上涨3.5%，加剧了竞购战，Netflix（NFLX）也在竞争之中，不过Netflix股价周一下跌了1.2% [11] 行业与政策影响 - 亨廷顿英格尔斯工业公司（HII）盘前交易中股价跳涨超过4%，此前有消息称特朗普政府计划建造新级别的战舰 [11] - 多米尼能源（D）周一下跌3.7%，此前特朗普政府暂停了五个海上风电项目的租赁，其中包括多米尼的弗吉尼亚海岸海上风电项目 [11] - 网约车巨头优步（UBER）和Lyft（LYFT）周一分别上涨2.5%和2.7%，此前宣布计划明年在伦敦推出机器人出租车服务 [11] 大宗商品与债券市场 - 黄金和白银持续显著上涨，创下历史新高，黄金期货在周二早盘达到每盎司4530美元，白银也创下新纪录 [7] - 原油价格相对稳定，西德克萨斯中质原油期货徘徊在每桶58.05美元左右 [7] - 美国10年期国债收益率下降至4.15% [7] 市场结构与分析师观点 - 微软（MSFT）继续成为分析师关注的焦点，Wedbush重申其“跑赢大盘”评级和625美元的目标价，理由是该公司在AI开发中的基础性作用 [11] - 由于纽约证券交易所将于周三美国东部时间下午1:00提前收盘，并于周四因圣诞节休市，本周交易时间缩短，预计交易量将保持清淡 [8]

文章核心观点 - 华尔街最热门的AI股Palantir Technologies可能在2026年表现不佳 而可口可乐、NextEra Energy和Uber Technologies这三家行业领先公司有望在市值上超越它 [1][4][5] 人工智能行业与Palantir Technologies - 普华永道分析师认为 到2030年 人工智能的全球机遇将超过15万亿美元 [1] - 自2023年初以来 Palantir Technologies的股价飙升超过2900% 截至12月19日收盘 其已成为华尔街第19大上市公司 [2] - Palantir上周的市销率约为127 而历史表明 处于前沿技术趋势的巨头公司市销率无法长期维持在30以上 [4] - 如果AI泡沫形成并破裂 Palantir股价可能显著走弱 过去30年所有改变游戏规则的创新都经历过早期泡沫破裂阶段 [4] 可口可乐 - 截至12月19日收盘 可口可乐市值落后Palantir约1590亿美元 [5] - 可口可乐市值3020亿美元 股价70.21美元 毛利率61.55% 股息收益率2.91% [7] - 饮料是基本必需品 其商业模式具有可预测性 能带来稳定的年度运营现金流 [7] - 除朝鲜、古巴和俄罗斯外 可口可乐在全球所有国家均有业务 能从新兴市场的有机增长和发达国家的稳定需求中受益 [8] - 公司的营销能力出色 能够跨越代际差异成功与客户互动 [9] NextEra Energy - 美国最大的电力公司NextEra Energy市值目前落后Palantir约2950亿美元 [12] - NextEra Energy市值1670亿美元 股价80.07美元 毛利率36.09% 股息收益率2.83% [15] - 电力需求每年变化不大 带来了可预测的运营现金流 [13] - 截至9月底 公司管理着76吉瓦的电力运营容量 其中57%来自风能和太阳能等可再生能源 其可再生能源发电量居全球电力公司之首 [14] - 投资太阳能和风能项目显著降低了公司的发电成本并提高了盈利增长率 [14] - AI数据中心的发展预计将大幅增加电力需求 为投资者提供了安全参与AI革命的间接途径 [16] Uber Technologies - 网约车领导者Uber Technologies市值1690亿美元 股价81.26美元 毛利率32.74% [18] - 根据六年多的数据 Uber在美国网约车市场份额在68%至76%之间 2024年3月的最新数据为76% [19] - 公司利用AI支持司机路线跟踪、需求预测和匹配乘客与司机等任务 [20] - 除了网约车 Uber还运营Uber Eats食品配送服务和货运物流部门 这些业务与美全球经济的健康状况紧密相连 [21] - 亿万富翁基金经理比尔·阿克曼在2025年第一季度购买了超过3000万股Uber股票 使其成为其基金的第一大持仓 [17]

市场整体表现 - 美国股市在2025年12月22日周一因人工智能相关股票复苏而普遍上涨 主要股指均收高[1] - 道琼斯工业平均指数上涨0.4% 即183.04点 收于48,134.89点[2] - 以科技股为主的纳斯达克综合指数领涨 涨幅达1.3% 即301.26点 收于23,307.62点[2] - 标准普尔500指数上涨0.8% 收于6,834.50点[2] - 芝加哥期权交易所波动率指数下跌11.6%至14.91 显示市场担忧情绪缓解[3] - 当日交易量高于20个交易日的平均水平 纽约证券交易所和纳斯达克交易所上涨股数量均超过下跌股[3] 行业与板块动态 - 科技、公用事业和非必需消费品板块的交易所交易基金在周一均录得上涨[3] - 能源板块的交易所交易基金下跌1.5%[3] - 黄金和白银期货价格均创下历史新高 金价飙升至每盎司4,400美元以上[13] - 原油价格因美国海岸警卫队在加勒比海追查另一艘受制裁油轮的报道而跳涨[13] 重点公司表现 - 英伟达公司股价上涨3.9% 因有报道称特朗普政府正考虑允许其向中国某些“获批客户”销售高端H200人工智能芯片[7] - 甲骨文公司股价上涨6.6% 因其被纳入收购TikTok美国业务的新合资企业[8] - 美光科技公司股价跳涨7% 投资者对其2026财年第一季度稳健业绩及管理层对第二财季表现更强的预期反应积极[9] - 特斯拉公司股价上涨1.7% 收于489美元 接近每股500美元的历史新高 此前公司在关于首席执行官埃隆·马斯克2018年薪酬方案的长期法庭诉讼中获胜[9] - 优步和Lyft公司股价分别上涨2.8%和4.2% 因宣布明年将在伦敦推出机器人出租车服务[10] - 摩根大通公司股价上涨1%[10] - 金融科技软件制造商Clearwater Analytics公司股价因达成一项价值超过80亿美元的私有化交易消息而上涨[10] 企业财报摘要 - 联邦快递公司公布2026财年第二季度调整后每股收益为4.82美元 超出分析师预期 股价上涨0.6%[11] - HEICO公司公布2025财年第四季度调整后每股收益为1.33美元 超出预期 股价飙升5.8%[11] - 嘉年华公司公布2025财年第四季度调整后每股收益为0.34美元 超出Zacks普遍预期 股价上涨9.8%[11] - 康尼格拉品牌公司公布2026财年第二季度调整后营收为29.791亿美元 未达到Zacks普遍预期 股价下跌2.5%[11] 宏观经济与市场环境 - 密歇根大学报告12月消费者信心指数终值为52.9 高于11月的51.0[6] - 12月短期通胀预期微降至4.2% 为11个月来最低水平 长期通胀预期降至3.2%[6] - 本周交易时间因圣诞节假期缩短 市场将于12月24日周三提前于美国东部时间下午1点收盘 并于12月25日周四全天休市[4] - 投资者关注即将发布的经济数据 包括第三季度国内生产总值初值、12月消费者信心指数、10月耐用品订单以及每周初请失业金人数[5]

核心观点 - 公司股票在2025年表现强劲，但长期表现落后于标普500指数和竞争对手，其未来股价走势取决于能否延续近期的增长势头，而非回归长期以来的疲软表现 [1][2][3] 市场表现与竞争地位 - 2025年公司股价回报率达40%，表现优于优步，但过去五年股价累计下跌62%，远逊于同期标普500指数83%的涨幅 [2] - 公司在行业中通常被视为仅次于优步的第二名，且不拥有类似优食的外卖服务，这限制了其增长潜力 [2][9] 用户增长与业务规模 - 第三季度活跃乘客数为2870万，同比增长18%，增速略高于优步的17% [5] - 第三季度总订单量为2.488亿次，同比增长15%，低于优步22%的增速，且订单总量远低于优步的35亿次 [6] - 公司已连续十个季度实现乘客数同比双位数增长，但需将增速提升至20%以上，同时季度订单量增速也需达到20%以上才能与优步匹敌 [7] 自动驾驶战略 - 自动驾驶车辆对公司至关重要，可提升利润率并服务更多乘客，落后于此趋势将面临市场份额损失风险 [10] - 公司已宣布计划与Tensor合作，基于英伟达技术打造首批消费者拥有的“Lyft-ready”自动驾驶汽车 [11] - 若能比优步更好更快地整合自动驾驶技术，公司有望夺取市场份额，反之则将错失重大机遇 [11] 盈利能力 - 公司当前净利润率为3%，而优步经常实现双位数利润率，提升利润率是股价上涨的机会 [12] - 赢得自动驾驶竞赛可能带来更高的回报 [12]

公司近期表现与市场地位 - 公司股票在过去一年上涨约40%，尽管从高点回落约20%，但表现依然强劲 [2] - 公司在网约车市场占据绝对领导地位，已彻底超越竞争对手Lyft [2][3] - 公司核心出行业务（载人）同比增长20%，外卖配送业务（Uber Eats）同比增长25% [3] - 公司在食品配送领域稍落后于DoorDash，但整体表现良好，而Lyft和Grubhub则表现挣扎 [5] 自动驾驶带来的潜在颠覆与竞争威胁 - 特斯拉计划以自动驾驶汽车进入市场，其提供的乘车服务价格预计将比Uber X便宜40%至80%，这将构成巨大价格竞争压力 [6] - 特斯拉计划年产200万至300万辆自动驾驶汽车，而公司目前拥有500万名司机，特斯拉的产能可能在2-3年内超过公司的司机规模 [9][10] - 特斯拉的自动驾驶汽车运营成本约为每英里80美分，而Waymo的运营成本约为每英里136美元，目前比Uber X贵约40% [7] - 长期来看，特斯拉被认为是一个强大的颠覆者，其战略不仅仅是价格竞争，而是通过移除司机从根本上改变行业模式 [8][9][12] - Waymo在2025年完成了1400万次出行，是去年的三倍，但其规模（约2500辆运营车辆）与公司（500万司机）相比仍然很小 [7][8] 公司的潜在优势与应对策略 - 公司拥有庞大的用户基础和强大的应用程序，其路线规划、车辆与司机匹配系统是巨大的资产 [17][24] - 应用程序和用户网络可能成为其价值所在，未来不排除特斯拉为获得用户和平台而收购公司的可能性 [22] - 监管环境可能成为公司的缓冲因素，特斯拉自动驾驶技术的推广速度可能因选举结果（民主党或共和党执政）带来的监管差异而受到影响 [11] 市场情绪与估值分歧 - 公司基本面需求持续走强，创下历史新高，但股价却表现疲软，图表出现背离 [18] - 这种市场分歧源于投资者不再仅仅基于同比增长、利润率等传统指标评估公司，而是更多地考量来自特斯拉等颠覆者的巨大威胁 [21] - 若无自动驾驶威胁，基于公司强劲的业绩（20%和25%的同比增长），其当前股价可能被视为具有吸引力 [18][19]

文章核心观点 - 知名激进投资者比尔·阿克曼管理的Pershing Square Capital Management在2025年第三季度末持有11个头寸，总市值约146亿美元，其投资组合中明确包含两家他认为在2026年必须持有的、将人工智能作为基础增长工具的快速增长的行业领导者股票 [5] 比尔·阿克曼的投资策略与关注点 - 比尔·阿克曼是一位激进投资者，通常通过持有被低估公司的大量股份，推动管理层或董事会进行变革以释放或提升股东价值 [5] - 其投资组合相对集中，截至9月底共持有11个头寸，总市值约146亿美元 [5] 人工智能股票一：优步技术 - Pershing Square Capital Management在第一季度购买了30,270,518股优步股票，使其成为该基金按总市值计算的最大持仓 [6] - 优步在网约车市场占据主导地位，根据AutoInsurance.com数据，2017年9月至2024年3月期间，其在美国市场份额保持在68%至76%，并在2024年3月达到76%的高点 [7] - 公司首席执行官达拉·科斯罗萨西将一家亏损且消耗现金的公司转变为高利润的现金牛业务 [10] - 全球网约车市场预计将从2025年到2033年增长十倍，达到约9180亿美元 [10] - 人工智能在优步的未来展望中扮演关键角色，被用于匹配乘客与司机、跟踪路线、预测需求以及个性化叫车体验，同时也是其自动驾驶汽车业务的关键组成部分 [11] - 2025年7月，优步与电动汽车制造商Lucid Group及私营公司Nuro达成协议，计划在未来六年内部署至少20,000辆Lucid Gravity机器人出租车 [11] - 公司业务已多元化扩展至Uber Eats平台和货运物流领域，使其与美国经济紧密相连 [12] - 截至2025年12月9日，优步股价为85.44美元，当日上涨1.52% [13] - 关键数据：市值1780亿美元，当日交易区间83.34-85.75美元，52周区间59.33-101.99美元，成交量2300万股，平均成交量1800万股，毛利率32.74% [9] 人工智能股票二：亚马逊 - Pershing Square Capital Management在截至6月的季度购买了5,823,316股亚马逊股票，截至9月30日价值接近13亿美元 [15] - 亚马逊以其全球领先的在线市场闻名，预计2025年将占据美国在线零售份额的40%以上，几乎是其最接近的竞争对手沃尔玛的四倍 [16] - 亚马逊网络服务是全球总支出排名第一的云基础设施服务平台，其未来成功对公司至关重要 [18] - AWS正在其平台中整合人工智能，为客户提供生成式AI和大型语言模型解决方案，预计这些AI工具将加速AWS本已令人印象深刻的20%的同比销售增长率 [18] - 在2025年前九个月，AWS贡献了亚马逊净销售额的18.5%，但占其营业利润的60.3% [20] - 亚马逊的广告和订阅服务部门同样重要，其在线市场和流媒体内容每月吸引数十亿访问者，使其成为广告商吸引购物者或观众的有力平台，同时其不断增长的内容库和配送福利赋予其Prime订阅服务强大的定价能力 [21] - 截至2025年12月9日收盘，亚马逊股价为230.23美元，当日下跌0.67% [19] - 关键数据：市值24620亿美元，当日交易区间228.70-232.10美元，52周区间161.38-258.60美元，成交量110万股，平均成交量4800万股，毛利率50.05% [20] - 亚马逊股票在第二季度买入时处于历史低位，在整个2010年代，投资者为持有亚马逊股票支付的中位数是年终现金流的30倍，而在第二季度，可以以约10倍于2026年预测现金流的价格买入，截至12月9日收盘，股价仍仅约为来年预期每股现金流的12倍，处于历史廉价水平 [22]

交易决策与市场表现 - 交易员个人清仓了优步股票 原因是其同时持有该股票的ETF和个人账户 希望简化持仓并避免重复关注[1] - 优步股价近期在80美元至100美元区间内交易 但多次在90美元低位附近触及阻力位后迅速回落 交易员担忧其可能跌破80美元支撑位[2][3][4] - 交易员个人清仓的决策是基于技术分析 认为股价在快速回落后 关键支撑位面临考验 而市场中存在其他更值得关注的机会[3][4] - 尽管个人清仓 但交易员所在的ETF仍持有优步 表明其长期信念仍在 该股票在ETF中符合所有“高质量”特征 且一年期动量强劲[6] 优步近期股价与市场观点 - 优步股价在早盘交易中持续下滑 日内跌幅接近6% 并触及当日低点[9][14][18] - 分析师社区目前对优步非常乐观 80%的分析师给予“买入”评级 12个月目标价为133美元[18] - 市场观点认为 如果股价进一步跌破关键支撑位 可能导致部分分析师将评级从“买入”下调至“持有” 并调低目标价[18] - 有观点认为优步近一个月的股价回调幅度达10% 但年初至今仍上涨40% 且此次回调并非个例 英伟达、Palantir等大型科技股也普遍出现回撤[5][7] 来自Waymo的竞争威胁 - 讨论焦点集中在自动驾驶出租车对优步和Lyft业务构成的长期生存威胁[10] - Alphabet子公司Waymo刚刚发布了2025年年终数据 增长势头惊人 2025年至今已完成1400万次付费出行 预计到年底累计出行量将达到2000万次[11] - Waymo的月度出行量已达到100万次 这是去年同期的三倍 并且其目标是到2026年底实现每周100万次出行[12] - Waymo声称 与人类驾驶员相比 其将严重伤害或更严重事故率降低了10倍 并计划在2026年新增20多个城市 包括东京和伦敦 同时已在旧金山湾区开通高速公路自动驾驶出租车服务[12][13] - 在旧金山等地区 Waymo服务已变得无处不在 从新奇事物迅速转变为常态 许多乘客感觉其安全性甚至优于由人类驾驶的优步或Lyft车辆[15][16] - Waymo的快速扩张和规模化 预计将从优步等网约车公司手中夺取市场份额[12]

公司与服务 - 广播退休网络公司的Jeffrey Snyder与优步健康部门的Zachary Clark讨论了如何利用网约车服务来帮助护理人员支持其家庭 [1] 行业应用 - 讨论聚焦于利用优步健康的网约车服务来支持护理人员群体 [1]

比尔·阿克曼及其对冲基金的投资策略 - 比尔·阿克曼运营知名对冲基金Pershing Square Holdings 其投资组合高度集中于少数高信念公司 [2] - 阿克曼在2025年对投资组合进行了多项调整 其中三项重大投资因其风险资本规模而成为其最高信念的押注 [3] 投资一：优步 - Pershing Square于2025年2月披露对优步的大额投资 以约20亿美元购入3030万股 阿克曼认为当时股价被低估且市场对自动驾驶汽车的负面影响权衡过重 [5] - 投资至今表现优异 截至发稿时优步股价年内上涨50% [5] - 优步运营指标强劲 月度活跃平台消费者增长在过去两个季度持续加速 第三季度增长17% 总预订行程增长22% 总预订额增长21% [6] - 阿克曼预期优步作为出行服务的顶级需求聚合商 将成为自动驾驶汽车公司不可或缺的合作伙伴 市场领导者Waymo也已通过合作协议利用优步平台测试新城市 [8] - 阿克曼预计优步在可预见的未来每股收益增长率约为30% 基于股票25倍的前瞻市盈率 其仍认为股价被低估 截至第三季度末 优步仍是该基金最大的可交易股票头寸 [9] 投资二：耐克 - 阿克曼于2024年首次建仓耐克 累积超过1800万股 但在2025年初 基金出售股票并买入深度价内看涨期权 旨在获得双倍于股票投资的回报 [10] - 截至2024年底 耐克头寸价值14亿美元 是2025年另一项大规模押注 [10] - 投资目前尚未盈利 截至发稿时耐克股价年内下跌13% [11] - 在新CEO领导下 公司实施“Win Now”战略 利用品牌、创新和批发合作伙伴关系等优势 上季度收入增长1% 由批发渠道销售增长驱动 [11][12] - 耐克品牌资产稳固 管理层估计当前关税环境每年将使公司损失10亿美元 直至其开始实施转移供应商的缓解策略 [14] - 阿克曼很可能继续持有其多年期期权合约 较低的盈亏平衡价格最小化了合约亏损的可能性 若转型在期权到期前成功 回报可能巨大 [15] 投资三：亚马逊 - 2025年Pershing Square另一项大型新股购买是亚马逊 阿克曼在4月市场抛售中购入约580万股 价值约10亿美元 [16] - 自4月以来 亚马逊股价表现基本与标普500指数持平 [16] - 阿克曼指出其在线零售和云计算两大核心业务均属一流 市场可能仍低估了其建立的资产和竞争优势 [17] - 在云计算领域 人工智能驱动需求增长 公司每季度投入数百亿美元建设新数据中心和服务器仍供不应求 目前仅20%的企业计算在云端 阿克曼预计长期这一比例将反转 亚马逊云服务第三季度增长20% 且CEO预计该增速可持续一段时间 [18][19] - 在零售领域 亚马逊通过优化物流网络降低运输成本 运营利润率显著扩张 其重组美国配送系统为多个区域 在降低履约成本的同时增加了次日达商品数量 支撑了强劲的收入增长和Prime会员订阅收入 [20] - 阿克曼在4月以25倍前瞻市盈率购入亚马逊股票 目前股价约为分析师预期的2026年收益的29倍 对于一家两大业务均产生优异盈利增长的公司而言 该估值合理 阿克曼很可能在进入2026年时继续持有亚马逊股票 [21]

公司近期动态与股价表现 - 近期优步公司市场价值上升，因宣布达拉斯用户可预订Avride自动驾驶出租车，提供自动驾驶出行解决方案[1] - 在过去五个交易日，优步股价上涨4%，但自10月初以来仍下跌约10%[1] 公司面临的宏观与市场环境 - 优步股价仍受早期更广泛科技领域紧张情绪的影响，尽管多位专家已排除泡沫担忧[2] - 消费者对经济感到悲观，尽管衰退风险已减弱，这种负面情绪可能对用户叫车意愿构成阻力[2] 基于特定分析方法的股价预测 - 使用称为“三位一体几何”的分析方法，结合概率论、行为状态转换和微积分，预测优步未来10周的股价回报[6] - 基于自首次公开募股以来的所有数据，预测未来10周股价可能在89美元至95.20美元之间波动，价格聚集点可能在91美元[8] - 在特定的“4-6-D序列”信号下，即过去10周有4周上涨和6周下跌且整体呈下降趋势，未来10周股价预测范围在88美元至95.20美元，价格聚集点可能在91.50美元[10][11] 风险曲线的形状与概率分析 - 从92美元开始，股价每上涨1美元，概率密度以超线性速率下降[12] - 在92美元至93美元之间，概率密度下降约31.25%，在93美元至94美元之间下降约77.73%，在94美元至95美元之间下降约98%[12] - 风险曲线的形状在中部向外凸出，类似鲨鱼鳍，这种几何形状暗示期权交易可更具投机性[13] 潜在的期权交易策略 - 相对保守的策略是考虑2026年1月16日到期的90.00/92.50看涨期权价差，该交易需要股价在到期时涨超第二行权价92.50美元，最大回报率为85.19%[14] - 更具进取性的策略是考虑同样在2026年1月16日到期的90/95看涨价差，其盈亏平衡点为92.25美元，接近概率密度开始急剧下降的位置[17] - 后一策略需要股价在到期时涨超95美元才能触发超过122%的最大回报，这是一个雄心勃勃的目标，但风险曲线的凸起特征可能提供获得高回报的机会，同时限制了股价超过95美元的机会成本[18][19]