这份电话会议纪要主要围绕美国关税对全球供应链和货运流量的影响进行高频数据追踪和分析 以下是详细的关键要点总结 涉及的行业和公司 **行业** 全球货运与物流行业 涉及海运 空运 铁路联运 卡车运输等多个子行业[2][4][6] **公司** 覆盖多家上市运输和物流公司 包括货运代理公司EXPD和CHRW 包裹递送公司UPS和FDX 铁路联运公司UNP和JBHT等[7] 核心观点和论据 近期货运流量趋势 * 中国至美国的满载集装箱船数量同比持续下降 最近一周（9月12-18日）同比下降13% 环比下降7%[1][4][9] * 同期 TEU（二十英尺标准箱）数量同比下降8% 环比下降10%[14] * 洛杉矶港的计划TEU量预计将出现剧烈波动 下周环比增长24% 但两周后预计环比下降24% 反映出货主决策的波动性[4][34] 运价承受巨大压力 * 中国/东亚至美国西海岸的集装箱海运费率环比下降7% 同比大幅下降69%[4][31] * 西海岸的卡车运输现货费率（不含燃油）同比下跌3%[44][49] 其他运输模式数据 * 西海岸铁路联运量同比下降6% 延续了疲软态势[4][43] * 亚太至北美的空运重量在最近一周环比增长2% 但费率保持平稳[40] 库存与潜在投资机会 * 零售库存并未过度积压 若2025年假期消费保持韧性 2026年可能出现有意义的补库存事件 这将利好整体货运流量和边际利润[6] * 货运代理公司（EXPD CHRW）可能从当前的不确定性中短期受益[7] * 包裹公司（UPS FDX）凭借其快速的物流周期和全球网络 可能抓住空运需求激增的机会[7] * 若进口主要流向西海岸 西海岸的铁路联运公司（UNP JBHT）可能受益[7][8] 其他重要但可能被忽略的内容 数据解读的谨慎性 * 周度数据波动较大 存在噪音 建议综合多周数据来解读与关税相关的趋势[5] * 数据可能会被修订[10][17][20] 宏观与风险因素 * 高盛经济学家将美国经济衰退预测下调5%至30% 并上调四季度GDP展望至1.3%[7] * 预测美联储将从9月开始连续三次降息 每次25个基点[6] * 主要风险在于 若消费者需求在短期提前发货后未能提振货运量 2025年下半年所有运输公司都可能面临下行压力[7] 历史数据参考 * 7月份美国西海岸三大港口（洛杉矶 长滩 奥克兰）的吞吐量同比增长9% 环比增长24% 远高于+6%的历史季节性水平[52] * 库存销售比（零售商 制造商 批发商）并未显示出类似特朗普第一任期时的增长[70][71][73][75]

美股期货表现 - 道琼斯工业平均指数期货下跌0.04%或约20点至46,496点 [2] - 标普500指数期货上涨0.2% 纳斯达克100指数期货上涨0.2% [2] - 主要指数期货基本持平 市场处于盘整阶段 [2] 主要指数收盘表现 - 道琼斯工业平均指数上涨0.27%至46,142.42点 [3] - 标普500指数上涨0.48%至6,631.96点 [3] - 纳斯达克综合指数上涨0.94%至22,470.72点 [3] - 罗素2000指数大涨2.51%至2,467.70点 创2021年11月以来新高 [3] 半导体行业动态 - 英特尔股价在周四上涨22%后 盘前下跌0.5%至30.42美元 [8] - 英伟达确认向英特尔投资50亿美元 建立战略合作伙伴关系 [9] - 英伟达股价周四上涨3.5% 盘前下跌0.3% [9] 企业财报与业绩 - FedEx恢复全年业绩展望 调整后盈利和收入超预期 股价盘前上涨2.5% [10] - FedEx预计因美国关税政策 年度盈利将减少10亿美元 [10] - Lennar第三季度利润下降 收入和房屋交付预测不及预期 股价盘前下跌3% [11] - MoneyHero预计每股亏损0.02美元 盘前股价大涨10.36% [7] 科技行业动态 - 苹果iPhone 17全球正式发售 股价盘前上涨1% [12] - 甲骨文参与财团可能控制TikTok美国业务 股价盘前上涨0.4% [12] 国际企业动态 - 印度Adani集团股票受关注 SEBI驳回做空机构所有指控 [13] - Yes Bank完成SMBC收购20%股权的交易 [13] - JK Tyre预计本财年实现两位数增长 受益汽车销售增长和GST削减 [13] - Oil India从俄罗斯合资企业通过股息收回超91%投资 [13] - Biocon Biologics的Yesafili生物类似药获得加拿大安大略省公共资金支持 [13] - Vedanta成为安得拉邦Punnam锰矿区块优先竞标者 [13] 宏观经济数据 - 美国当周初请失业金人数减少33,000人至231,000人 [4] - 费城联储制造业指数9月升至+23.2 创1月以来最高水平 [4] 货币政策影响 - 美联储本周降息25个基点 并释放进一步宽松信号 [6] - 明尼阿波利斯联储主席支持本周利率决议 [6] 地缘政治事件 - 中美总统通话预计讨论贸易问题和TikTok运营协议 [5] - 该通话可能成为更广泛贸易协议的前奏 [5]

公司业绩表现 - 联邦快递股价在盘前交易中上涨超过5% [1] - 公司报告第一财季利润和收入均超出市场预期 [1]

gk-6mt/iStock Editorial via Getty Images Listen below or on the go on Apple Podcasts and Spotify FedEx (FDX) rallies after topping profit expectations, updating on business split; UPS also higher. (00:22) Activist investor Biglari targets Cracker Barrel (CBRL) CEO in eighth proxy fight. (01:40) Novo Nordisk (NVO) reduces its U.S. sales team for obesity and diabetes education: Reuters. (03:03) This is an abridged transcript. FedEx Corporation (NYSE:FDX) is up 5% in premarket action after topping expec ...

gk-6mt/iStock Editorial via Getty Images Listen below or on the go on Apple Podcasts and Spotify FedEx (FDX) rallies after topping profit expectations, updating on business split; UPS also higher. (00:22) Activist investor Biglari targets Cracker Barrel (CBRL) CEO in eighth proxy fight. (01:40) Novo Nordisk (NVO) reduces its U.S. sales team for obesity and diabetes education: Reuters. (03:03) This is an abridged transcript. FedEx Corporation (NYSE:FDX) is up 5% in premarket action after topping expec ...

业绩表现 - 公司第一季度调整后利润同比增长2.2% [4] - 总日均包裹量增长4% 其中国内包裹受夏季假日需求推动 国际出口量下降3% [2] - 单件包裹收入提升2% [2] 股价与估值 - 财报发布后股价早盘涨幅达2% [1] - 公司远期市盈率为11.83倍 略低于竞争对手的12.04倍 [6] 成本控制措施 - 通过停飞飞机、关闭设施和合并业务单元等措施削减数十亿美元成本 [2] - 效率提升和严格成本控制抵消了关税导致的国际业务量下滑 [1][2] 业务发展驱动因素 - 亚马逊业务量增长、收益率提升及终止与美国邮政服务合作将成收入增长关键动力 [3] - 旺季业务量预计实现中高单位数增长 [3] - 终止与美国邮政服务二十年合作 该合同因高成本和低利润率长期拖累盈利 [3] 分析师观点 - 业绩超华尔街预期 主要受益于国内配送业务强劲和成本削减措施 [1][5] - 尽管面临全球贸易逆风 公司仍发布2026财年指引 但略低于市场预期 [4][5]

大额期权交易活动 - 发现20笔不寻常的UPS期权交易 其中15笔看涨期权总额1,742,203美元 5笔看跌期权总额297,265美元 [1][2] - 大额交易者情绪分化 30%看涨 55%看跌 显示整体偏空头立场 [2] - 最大单笔交易为2025年11月到期执行价80美元的看涨期权 交易金额968,400美元 未平仓合约1.5千份 成交量1.2千份 [10] 价格目标与交易区间 - 大机构关注的价格区间为70美元至160美元 覆盖过去三个月的交易活动 [3] - 当前期权平均未平仓合约2,236.12份 总成交量6,229.00份 [4] - 股价现报84.79美元 日内上涨0.17% RSI指标显示处于中性区间 [16] 分析师观点与市场定位 - 近一个月两名分析师给出平均目标价87美元 其中美国银行证券下调评级至"逊于大盘" 目标价83美元 另一维持"中性"评级 目标价91美元 [13][14] - 作为全球最大包裹递送公司 拥有500多架飞机和10万辆车辆 日均处理约2,200万件包裹 [11] - 美国国内包裹业务占总收入65% 国际包裹占20% 空运海运和合同物流构成其余部分 [11] 市场数据与预期 - 下一期财报预计在41天后发布 [16] - 30日期权交易量图表显示执行价70-160美元区间的未平仓合约和成交量变化 [4][5] - 交易活动涵盖多个到期日 包括2025年12月85美元看跌期权和2026年2月90美元看涨期权等 [10]

业务扩张 - 公司宣布将配送网络扩展至南加州地区 覆盖洛杉矶 长滩 橙县和内陆帝国约800万居民[1][2] - 通过圣菲斯普林斯和安大略市的新分拨中心实现每周超10万件包裹配送量[2] - 当前网络已覆盖美国38%人口 遍及56个主要市场[3] 客户与合作伙伴 - 初始阶段与约12家客户启动南加州业务[2] - 为梅西百货 丝芙兰 Lululemon等零售商提供最后一公里配送 同时服务Flexport等物流供应商[4] - 过去六个月业务量较2024年假日旺季峰值增长超一倍[4] 运营模式 - 采用众包模式整合85,000名司机 通过技术平台实现包裹配送匹配[5] - 核心产品为1-3天送达的Ground Plus服务 今年1月新增2-5天经济型服务[6] - 通过AI辅助路由算法实现低成本高服务水平运营[8] 技术创新 - 平台支持消费者自主管理配送 包括提供指令 联系司机 改期改址及接收送达照片[7] - 客户门户提供实时货运跟踪与问题预警功能[7] - 夏季开展配送机器人测试项目[7] 行业竞争 - 随着FedEx UPS和美国邮政费率上涨 更多托运人转向替代承运商以降低配送成本[1] - 竞争对手OnTrac推出新型延迟服务及横跨东西海岸的快递服务[8]

核心业务模式 - Clearjet采用区域跳区服务模式 将包裹集中运送至靠近目的地的枢纽站 跳过美国运输市场划分的8个区域中的大部分 从而降低运输成本 该模式在大批量包裹运输中最具成本效益 [1] - Clearjet结合区域地面运输与窄体客机航空运输 由区域承运商负责首末英里运输 Clearjet管理机场分拣并将包裹移交航空公司 到达后交由区域合作伙伴或自有车辆进行最终配送 [2] 新产品发布 - OnTrac将于2026年初与Clearjet联合推出混合空陆快递产品 通过跳过增加成本的国内地面运输区域 填补高成本航空快递与长距离地面运输之间的空白 提供稳定的2至3天横跨美国运输服务 目前正与多个客户进行试点测试并开放注册 [3] - OnTrac推出经济型地面运输服务OnTrac Ground Essentials 专为大规模非紧急包裹设计 运输时间比传统地面服务长1-2天 价格比国家承运商经济服务低30% 试点测试将于今年晚些时候开始 [13] - 推出7-Day Play预测性配送服务 采用人工智能预测送达时间 与Fenix Commerce合作整合预测技术 在商品页面基于所选服务级别显示精确送达日期 [18] 市场定位与竞争优势 - OnTrac Express可覆盖超过75%的美国消费者及50大都市区中的48个 提供1磅以下费率 更少附加费和更具竞争力的价格相比传统航空快递服务 [9] - 7天运营服务包括大小批量取件 横跨美国运输和可靠配送 周五至周日发出的订单比传统地面服务早1-2天到达 周末操作标准收费不额外加价 [20] - 服务设计针对未完全区域化履约网络的零售商 超过50%零售商仅依赖1-2个履约中心而无地理分布 [8] 行业专家观点 - 专家意见存在分歧 部分认可OnTrac扩展全美市场与FedEx和UPS竞争的策略 另一部分认为应专注于距消费者100-200英里范围内的次日达最后一公里配送优势 [4][6] - 区域承运商需具备广泛覆盖范围和快递服务能力才能与国家承运商竞争 横跨美国服务能力和1-2天快递服务是关键差异化因素 [10][11] - 使用过多区域承运商实现全国覆盖会增加软件集成 标签打印和管理复杂度 OnTrac方向正确但需接近国家承运商服务水平 [12] - 全国延迟配送服务需求受质疑 远距离B2C包裹占比小且持续萎缩 大部分包裹在短距离区域移动 中英里运输可能增加运营复杂性和成本 [17] 市场环境与客户需求 - FedEx和UPS年中涨价及附加费促使客户转向非高端服务节省开支 传统承运商提高价格导致更多价格敏感发货人转向替代承运商 [14] - 零售商需要比地面运输更快但成本低于传统航空服务的配送选项 以及不迫使在成本与覆盖范围之间妥协的经济服务 [8][16] - 消费者对配送速度需求存在差异 discretionary商品买家对快速配送的重视程度比时效性商品买家低4-5倍 [16] - 预测送达日期 7天配送和周末履约与更高订单转化率和重复购买率相关 但许多在线零售商仍未充分利用这些能力 [7]

This story was originally published on Supply Chain Dive. To receive daily news and insights, subscribe to our free daily Supply Chain Dive newsletter. Dive Brief: OnTrac will launch an express delivery offering and a deferred ground shipping service in early 2026, the parcel carrier announced Monday. OnTrac Express will provide two-day and three-day transit times for long-distance shipments in the U.S. by leveraging partner ClearJet's air transportation capabilities. The other service, OnTrac Ground E ...