Ross Stores, Inc. (NASDAQ:ROST) is included among the 12 Best Retail Dividend Stocks to Buy Now. Ross Stores’ (ROST) Dividend Growth: A Key Highlight in Retail Dividend Stocks Ross Stores, Inc. (NASDAQ:ROST) operates a large off-price retail network across the US, offering clothing, home goods, shoes, and accessories at lower prices than traditional department and specialty stores. Its two main chains, Ross Dress for Less and dd’s DISCOUNTS, appeal to budget-conscious shoppers seeking brand-name products ...

Key Takeaways TJX reinforces its position as a leading off-price retailer by offering a mix of brand, quality and price.Marketing campaigns aim to drive shopper traffic and encourage cross-shopping across banners.TJX leverages traditional advertising, social media and influencer partnerships.The TJX Companies, Inc. (TJX) reinforces its position as a key value retailer by delivering a strong proposition and offering a compelling mix of brand, fashion, quality and price in its global markets. The company’s ma ...

TJX公司国际业务表现 - 第二财季国际业务可比销售额同比增长5% 欧洲表现稳健 澳大利亚表现优异 [1] - 国际业务部门利润率按固定汇率计算达52% 同比提升80个基点 [1] - 客户交易量在所有部门均实现增长 价值主张持续获得全球消费者认可 [2] TJX公司扩张战略 - 已识别在现有市场（包括西班牙）新增超过1800家门店的潜力 [3] - 通过墨西哥合资企业和中东投资进军新市场 推广折扣零售概念 [4] - 全球采购网络覆盖100多个国家超过21000家供应商 支撑国际扩张 [5] 同业公司国际业务对比 - 沃尔玛国际第二财季固定汇率销售额同比增长105% 中国、Walmex和Flipkart引领增长 [6] - 沃尔玛国际市场电商渗透率接近27% 广告业务增长15% [6] - 百思买国际第二财季销售额74亿美元 同比增长113% 可比销售额增长76% [7] - 百思买国际毛利率下降210个基点至218% 主因低毛利产品占比提升 [7] TJX公司估值与预期 - 过去三个月股价上涨66% 同期行业下跌44% [8] - 远期12个月市盈率2829倍 低于行业平均3172倍 [11] - 2026财年盈利预期同比增长7% 2027财年预期增长103% [12] - 过去30天内2026财年盈利预期上调008美元 2027财年上调010美元 [12] 财务指标趋势 - 当前季度（2025年10月）每股收益预期121美元 与7天前持平 [13] - 下一季度（2026年1月）预期135美元 较30天前上调002美元 [13] - 2026财年预期456美元 较60天前上调010美元 [13] - 2027财年预期502美元 较90天前上调010美元 [13]

核心财务数据与预期 - 公司预计在2025年8月28日公布第二季度财报 分析师预期每股收益1.29美元 营收26.3亿美元 较去年同期每股收益1.16美元增长11% 营收24.7亿美元增长6% [2] - 第一季度营收25亿美元 同比增长6% 同店销售额持平 每股收益1.67美元超预期 第二季度指引预计营收增长5-7% 每股收益1.20-1.30美元 [3] - 全年业绩指引维持每股收益8.70-9.30美元 营收增长6-8% 显示在关税和宏观压力下具有韧性 [3] 历史市场表现特征 - 历史数据显示55%的概率在财报发布后股价下跌 单日跌幅中位数3.8% 最大跌幅达13% [2] - 过去五年20次财报中 单日正回报发生概率45% 近三年降至42% 正回报中位数8.7% 负回报中位数-3.8% [4] - 存在基于短期与中期回报相关性的交易策略 例如若单日与5日回报相关性最高 可在正回报时建立5日多头头寸 [5] 公司基本面概况 - 当前市值180亿美元 过去十二个月营收110亿美元 运营利润7.3亿美元 净利润5.26亿美元 [3] - 作为纯折扣零售商 规模小于TJX和Ross但处于扩张阶段 [3]

公司治理变动 - Michael Skirvin将于2025年11月18日加入董事会及审计委员会 [1] - 新任董事拥有超过30年折扣零售行业经验 曾担任Bob's Discount Furniture首席执行官(2016-2020)及TJX Companies多项高管职务(1989-2010) [2][3] - 董事会主席评价其加入将强化董事会资质、经验与技能构成 首席执行官认为其专业知识有利于执行Burlington 2.0战略 [2] 公司业务概况 - 公司为全国性折扣零售商 主营品牌服装、鞋履、配饰及家居用品 提供较其他零售商最高60%折扣的日常低价商品 [4] - 2024财年实现净销售额106亿美元 位列财富500强 在纽约证券交易所上市(代码:BURL) [4] - 截至2025财年第一季度末 在美国46个州、华盛顿特区和波多黎各共运营1,115家门店 [4]

公司业务模式 - 公司运营折扣零售服装和家居配饰连锁店，采用成熟的商业模式为价格敏感消费者提供高性价比产品 [1] - 通过针对本地市场偏好的微观商品策略提升产品分配效率和利润率 [1] 宏观经济与地缘政治风险 - 面临严峻的宏观经济和地缘政治环境，包括关税相关压力 [2] - 贸易政策变化、持续通胀趋势及中国进口商品关税增加导致成本压力上升 [2] - 外部不确定性限制了2025财年下半年业绩的可预见性 [2] 财务指引与业绩展望 - 因缺乏可见性和关税发展的不可预测性，公司撤回2025财年销售和盈利指引 [3] - 2025财年第二季度每股收益(EPS)预期受关税压力负面影响 [3] - 2025财年EPS共识预期同比下降1.4%，2026财年预期增长9% [10] 供应链与成本结构 - 超过一半的商品来自中国，使其易受贸易政策变化影响 [4] - 直接进口商品比例较小，但关税持续可能对盈利能力和利润率造成潜在冲击 [4] - 正在采取采购转移、供应链多元化和供应商谈判等缓解措施，但可能无法完全抵消财务压力 [5] 股价表现与估值 - 年初至今股价下跌15.7%，同期行业增长2.3% [8] - 远期市盈率为19.66倍，低于行业平均的31.86倍 [9] - 当前Zacks评级为4级（卖出） [12] 同业比较 - 推荐的同业公司包括Urban Outfitters（Zacks排名1级）、Canada Goose（Zacks排名1级）和Dollar Tree（Zacks排名2级） [13] - Urban Outfitters当前财年销售预期同比增长8.5%，过去四个季度平均盈利惊喜29% [14] - Canada Goose当前财年销售预期同比增长2.9%，过去四个季度平均盈利惊喜57.2% [14] - Dollar Tree当前财年EPS预期同比增长6.5% [15]

TJX公司业绩表现 - 公司在2026财年第一季度实现可比门店销售额增长3%，所有四个主要部门均实现增长，增长完全由客户交易量增加驱动 [1] - HomeGoods部门可比销售额增长4%，Marmaxx部门增长2%，TJX加拿大和国际部门（包括欧洲和澳大利亚）各增长5% [2] - 管理层将业绩归因于精心策划的商品组合和广泛的客户吸引力，以及灵活的采购策略 [3] - 公司预计第二季度可比销售额增长2-3% [4][8] 同行比较 - Costco在2025财年第三季度可比销售额增长5.7%（调整后为8%），美国可比销售额增长6.6%（调整后为7.9%），主要由5.5%的客流量增长驱动 [5] - Burlington Stores在2025财年第一季度可比销售额持平，2月下降但3月和4月有所改善，全年可比销售额指引为持平至增长2% [6] 财务数据与估值 - 公司股价在过去一个月下跌1.7%，行业平均下跌1.8% [7] - 公司远期市盈率为26.6倍，低于行业平均的32.13倍 [10] - Zacks共识预计公司当前财年销售额和每股收益分别同比增长4.4%和4.7% [11] - 当前季度销售额预计为140.8亿美元，同比增长4.55%；下一季度预计为146.6亿美元，同比增长4.27% [13] - 当前财年每股收益预计为4.46美元，同比增长4.69%；下一财年预计为4.92美元，同比增长10.30% [14]

市场环境分析 - 华尔街在过去一个月因贸易紧张局势缓解而强劲反弹 中美贸易休战和美英协议为股市注入乐观情绪 [1] - 特朗普政策和美联储政策的不确定性仍然存在 在这种环境下股息投资成为最佳选择 因其提供稳定且安全的收入 [1] 股息增长策略优势 - 股息增长策略虽不会带来剧烈价格升值 但在任何市场都是投资者稳定收入的主要来源 [2] - 关注股息增长水平的策略能带来更高回报 具有逐年股息增长历史的股票构成更健康的投资组合 资本增值空间更大 [2] - 股息增长股票属于成熟公司 不易受市场大幅波动影响 可作为经济或政治不确定性及股市波动的对冲工具 [4] - 这些股票提供下行保护 因其支付持续增加 [4] 股息增长股票特征 - 具有优质基本面 包括可持续商业模式 长期盈利记录 现金流增长 良好流动性 强劲资产负债表和价值特征 [5] - 强劲股息增长历史表明未来股息可能增加 [5] - 虽然不一定有最高收益率 但长期表现优于大盘或其他股息支付股票 [6] 选股标准 - 5年历史股息增长率大于零 选择具有稳健股息增长历史的股票 [6] - 5年历史销售增长率大于零 代表收入增长记录强劲的股票 [7] - 5年历史每股收益增长率大于零 代表盈利增长历史稳健的股票 [7] - 未来3-5年每股收益增长率大于零 代表公司盈利预期增长 有助于维持股息支付 [7] - 价格/现金流比率低于行业平均水平 表明股票被低估 投资者需支付更少获得更好现金流 [8] - 52周价格变化超过标普500 确保股票过去一年表现优于大盘 [8] - Zacks排名前两位 通常在所有市场环境中表现优于同行 [8] - 增长得分为B或更好 与Zacks排名前两位结合提供最佳上涨潜力 [9] 推荐股票 奇富科技(QFIN) - 中国信贷科技平台 为金融机构和消费者及中小企业提供全生命周期技术服务 [9] - 今年预计盈利增长率22.4% 过去四个季度平均盈利惊喜14.46% [10] - Zacks排名第1 增长得分B [10] TJX公司(TJX) - 美国及全球领先的服装和家居时尚折扣零售商 产品价格范围广 覆盖广泛消费者 [11] - 截至2026年1月的财年预计盈利增长率3.99% 过去四个季度平均盈利惊喜5.47% [11] - Zacks排名第2 增长得分A [11] UGI公司(UGI) - 控股公司 通过子公司分销 储存 运输和销售能源产品及相关服务 [12] - 过去30天对2025年9月结束财年的盈利预估上调3美分 [12] - Zacks排名第2 增长得分B [13]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度，每股收益为1.79%，去年同期14周每股收益为1.82%；净利润为5.87亿美元，去年为6.1亿美元；销售额为59亿美元，同店销售额增长3%，去年同期增长7% [10] - 2024财年，每股收益为6.32%，上一财年53周每股收益为5.56%；净利润升至21亿美元，去年为19亿美元；总销售额增至211亿美元，上一年为204亿美元；同店销售额增长3%，2023财年增长5% [11][12] - 第四季度运营利润率为12.4%，与去年持平，设施出售带来约105个基点的收益，上一年53周带来约80个基点的收益 [13] - 2024财年末，合并库存增长12%，平均每家门店库存增长2%，积压库存占总库存的41%，去年为40% [15] - 2024财年第四季度回购170万股，总价2.62亿美元；2024财年共回购730万股，总价10.5亿美元，预计2025财年完成剩余10.5亿美元的回购 [16] - 董事会批准将季度现金股息提高10%至每股0.405%，于2025年3月31日支付 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 假日销售季，化妆品和儿童商品是表现最佳的商品领域；DD's折扣店销售额持续健康增长，在新市场表现持续改善，公司计划近期重建扩张计划 [14] - 非服装业务表现优于服装和鞋类业务，第四季度鞋类业务同店销售额下降 [96] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度，太平洋西北地区和德克萨斯州是表现最强劲的地区，加利福尼亚和佛罗里达等较大市场与整体连锁店表现基本一致 [14][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为Ross和dd's现有的品牌和商品策略是正确的，近期不会进行重大改变，将继续专注于关键举措的执行 [35] - 公司可能会在提升门店环境和购物体验、加强营销方面进行投资，以提高市场份额 [41][42] - 公司预计2025财年开设约90家新门店，包括约80家Ross和10家DD's，并计划关闭或搬迁10 - 15家旧门店 [29] - 公司将继续投资于门店、供应链和商品流程，以支持长期增长和提高业务效率，2025年资本支出计划约为8.55亿美元 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前业务疲软主要是由于宏观压力影响消费者信心，导致 discretionary 支出减少，但部分挑战可能是暂时的 [33][34] - 不稳定的外部环境可能带来更多尾货采购机会，有助于公司在未来提供更具价值的品牌商品 [34] 其他重要信息 - 2024财年第四季度和全年业绩包含一次性收益，相当于每股约0.14%，与出售一个积压库存设施有关；上一年第四季度和财年业绩包含约3.08亿美元销售额和每股0.20%的收益，来自第53周 [12] - 2025财年第一季度，预计同店销售额下降3%至持平，每股收益为1.33% - 1.47%，去年为1.46%；总销售额计划下降1%至增长3%；运营利润率预计在11.4% - 12.1%，去年为12.2% [24] - 2025财年全年，预计同店销售额下降1%至增长2%，每股收益预计为5.95% - 6.55%；总销售额计划增长1%至5%；运营利润率预计在11.5% - 12.2% [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司的战略重点及市场份额提升机会，以及不同地区业务趋势和推动同店销售改善的举措 - 公司认为现有的品牌和客户策略健全，将继续推进，未来变化将是渐进式的；在商品采购方面表现出色，门店运营高效，可能提升门店环境和购物体验，加强营销；第四季度业务在地理和商品类别上表现良好，儿童和化妆品类别表现突出 [40][41][43] - 受天气影响的地区业务有所下降，但2月情况逐渐好转，这与消费者信心和天气有关，公司已将相关情况纳入业绩指引 [46][47] 问题2: 第四季度各州或地区的业绩表现，2月业务放缓的地区，以及移民政策对销售的影响 - 第四季度，太平洋西北地区和德克萨斯州表现最佳，加利福尼亚和佛罗里达与整体连锁店表现基本一致 [52] - 公司服务广泛人群，在西班牙裔客户方面占比高于总体人口，需观察宏观经济和移民政策对该重要客户群体的长期影响 [53][54] 问题3: 2025年商品利润率预计相对持平的原因，以及采购环境的变化和采购机会 - 2024年是公司投资年，旨在改变品牌商品的渗透率，到年底已实现目标；2025年将倾听客户反馈并做出相应反应，因此给予商品利润率相对持平的指引 [63][64] - 第一季度已考虑部分关税影响，全年商品利润率指引相对持平；随着主流零售商业务疲软、门店关闭和供应链中断，公司有更多尾货采购机会，这有利于增加门店商品吸引力和采购利润率 [65][66][67] 问题4: 公司是否会增加门店和营销投资，能否在现有利润率结构内实现 - 公司会谨慎负责地进行投资，可能从成本中性角度出发或证明额外支出的投资回报率；预计未来会在这两方面投入资金，公司过去几年一直在升级门店，未来将继续 [72][73] 问题5: 第一季度业绩指引中，后三个季度同店销售的预期情况，以及商品利润率全年持平是否包括下半年利用品牌策略的机会 - 公司通常给出2% - 3%的同店销售指引，因年初情况降低并扩大了指引范围，第二至四季度同店销售相对平稳，以实现全年下降1%至增长2%的目标 [79] - 商品利润率受多种因素影响，公司认为进入品牌策略后，随着与品牌关系的加强，采购会更有利；同时在关税和损耗方面也在努力；鉴于外部环境仍严峻，公司认为全年商品利润率持平的指引是谨慎的 [80][81] 问题6: 第四季度和2024年的损耗情况 - 公司在第三季度进行实物盘点并调整，损耗与2023年基本持平，未改变预测 [83] 问题7: dd's DISCOUNTS的业绩表现、是否受业务放缓影响、人口结构变化以及未来发展信心来源 - dd's DISCOUNTS在2024年表现良好，销售额增长高于Ross，其时尚和价值定位受消费者欢迎；公司对其在新市场的持续改善表现感到鼓舞，计划近期重建扩张计划，预计2026年实现增长；1 - 2月，dd's与Ross业务趋势变化相似 [87][88] 问题8: 库存水平对促销的潜在影响，以及第四季度服装和鞋类的业绩表现 - 公司对当前库存水平满意，年底平均门店库存增长2%是计划内的，去年同期利用积压库存实现了第四季度7%的强劲增长 [95] - 非服装业务表现优于服装和鞋类业务，第四季度鞋类业务同店销售额下降 [96] 问题9: 业绩指引中对运费的假设，以及供应链和商品流程方面的资本支出具体内容和与2024年的差异 - 公司货运合同通常在5 - 6月签订，第一季度仍按现有合同运营；预计国内运费在第一季度和全年是不利因素，这取决于燃油价格；海洋运费市场在过去六个月变化较大，需等待5月合同续签情况 [99][100] - 2025年资本支出计划为8.55亿美元，大部分增加部分用于供应链；今年将开设第八个设施，成本主要来自将于2 - 3年后开业的第九个设施的建设 [101] - 商品流程方面的投资主要集中在为采购人员提供新工具，使采购流程更便捷，以及投资企业级数据，让整个组织尤其是采购人员更好地了解业务情况 [104] 问题10: 公司直接采购受关税影响的情况，应对关税的谈判能力，以及品牌商品对平均交易价值的影响 - 公司未披露直接受关税影响的具体比例，这只占业务的一小部分；公司会继续关注关税政策变化，墨西哥和加拿大业务占比极小；公司的重点是保持价格优势，为消费者提供最佳价值，不会率先提价；关税等干扰因素可能为尾货采购带来更多机会 [110][111] - 公司认为品牌商品组合已达到转折点，将与去年持平；回顾第四季度，由于部分优质品牌商品的组合，平均交易价值略有增加 [112] 问题11: 公司的门店开设策略，不同门店形式的机会，新州门店的业绩表现，以及品牌策略对同店销售的影响 - 公司认为现有门店概念有足够的增长空间，DD's门店面积为18000 - 20000平方英尺，Ross为23000 - 25000平方英尺；房地产市场有机会，约30%的新店开设在新市场；目前评价纽约和密歇根的门店业绩还为时过早，整体新门店生产力与去年相当，预计2025年保持在平均门店的60% - 65% [117][118][119] - 公司对品牌策略感到满意，连续四个季度实现同店销售正增长，由客流量和客单价共同驱动；品牌策略是全店性的，在某些类别中更重要；女士业务从第三季度到第四季度有明显改善，第四季度首次达到品牌业务目标百分比，该策略开始取得成效 [120][121][122] 问题12: 第一季度业务放缓受天气和客户人口结构影响的程度，以及西班牙裔消费者的表现 - 公司不喜欢讨论季度内趋势，此时很难区分天气、退税等因素的具体影响；随着天气改善，业务趋势有所好转，需观察整个第一季度才能了解各因素的实际影响 [129][130] 问题13: 公司在广告方面的计划，是否考虑忠诚度计划和社交媒体营销 - 目前提供具体计划还为时过早，公司有能力增加广告投资并完善信息传递；随着对团队的了解和新广告公司的加入，将在年内分享更多计划 [134] 问题14: 洛杉矶火灾对业务的影响及恢复情况 - 火灾发生时对业务有影响，对消费者和员工造成了严重影响，但对季度业绩影响较小，目前业务已恢复 [136] 问题15: 与疫情前相比，SG&A率上升，未来降低SG&A占销售额比例的机会和具体费用项目 - 疫情前后SG&A的变化主要是由门店相关成本（如最低工资提高）导致的；公司会持续寻找提高门店效率且不影响客户体验的方法；未来SG&A的杠杆点是每年实现约3%的同店销售增长 [140] 问题16: 从Boot Barn的成就中，能为Ross Stores带来哪些对商业模式有影响的经验，以及应对关税的策略和与上次的异同 - Boot Barn和Ross Stores的核心客户在收入、年龄和种族多样性方面相似，但Boot Barn男性客户稍多，Ross Stores女性客户稍多；公司希望借鉴Boot Barn在门店环境和营销方面的经验，团结团队，制定并执行前进战略 [145][148] - 上次应对关税时，公司通过谈判成本、调整业务组合和部分提价来应对；此次预计采取类似策略，但价格调整将部分取决于市场反应；公司会频繁讨论应对策略，团队有经验，已制定策略以减轻潜在负面影响并抓住机会 [150][151] 问题17: 实现第一季度负3%同店销售指引所需的业务改善情况，以及同店销售指引范围扩大的原因 - 同店销售指引范围扩大是由于年初可见度低；公司已将2月初以来业务的改善情况纳入第一季度指引 [155] 问题18: 女士服装业务第四季度改善的驱动因素，能否在2025年持续，以及与目标表现的对比 - 团队在女士服装业务上取得了良好进展，达到了品牌目标水平，假日期间商品组合良好，反映在同店销售上；不同分类有不同趋势，仍有改进空间；公司对团队为春秋季制定的策略和方向感到满意 [161][162] 问题19: 未来几个季度改善同店销售趋势是否仅依赖天气改善，还是需要市场份额加速增长或宏观环境改善 - 天气改善会有帮助，但宏观背景很重要，不确定当前情况是市场波动的短期影响还是潜在趋势；在折扣零售行业，即使宏观经济环境不佳，公司也能通过获取更多尾货并为消费者提供更好价值来运营良好 [166][167]

文章核心观点 - 罗斯商店（Ross Stores）财报盈利表现强劲，但营收和谨慎的前景预示着未来可能面临挑战 [1] 公司概述 - 公司是折扣零售领域的领导者，采用独特的折扣零售模式，通过采购过剩库存，为知名品牌提供大幅折扣 [4] - 公司专注于开设新门店来扩大业务版图，本财年末门店数量从去年的2109家增至2186家 [4] - 公司旨在吸引注重成本的消费者，提供高性价比商品，并优化运营以增强竞争力 [5] - 公司的“囤货”商品策略确保库存适时调配，有助于在价格竞争中取得优势 [5] 季度回顾 - 公司第四季度每股收益（EPS）达1.79美元，超出分析师预期的1.66美元，得益于一次性销售；但营收为59亿美元，低于预期的59.43亿美元和去年同期的60亿美元 [2] - 与去年同期相比，摊薄后每股收益下降1.6%，营收下降2.0%，净利润下降3.8%，营业利润率持平 [3] - 本季度每股收益比预期高7.8%，部分得益于出售设施的一次性收益，使每股收益增加0.14美元；总营收未达预期，原因是感恩节前后消费者活动减少影响了销售势头 [6] - 可比门店销售额增长3%，去年同期增长7%，但销售增长因去年多一周的销售期而受限 [7] - 营业利润率稳定在12.4%，一次性销售收益弥补了商品利润率下降和囤货成本上升的影响 [7] - 公司股息季度增长10%，并承诺回购股票，显示出对自身的信心 [7] - 公司继续在城市中心开设新的Ross和dds DISCOUNTS门店，以扩大客户群体，支撑在竞争环境中的增长 [8] 前景展望 - 2025财年第一季度，公司预计可比门店销售额持平或下降3%，反映出对宏观经济状况的谨慎态度 [8] - 管理层预计全年每股收益在5.95美元至6.55美元之间，较上一年的6.32美元略有收缩，表明外部竞争压力持续存在 [8] 投资建议 - 投资者应关注公司积极的采购策略，该策略基于人口统计目标和在密集城市集群的地理位置布局，以应对经济变化、多零售业态竞争和天气等因素对消费者行为的影响 [9]