Question-and-Answer SessionThank you both for joining us. Really appreciate it. Ron, would love to get your latest thoughts on the macro environment across your different regions. The U.S. is cutting interest rates. It feels like things are maybe evolving a little bit. But how has the macro environment evolved at all since the beginning of calendar 2025?Ronald SouthSenior VP & CFO Certainly. So I think that -- I'll kind of address first -- within the macro environment in dental, what we're seeing is -- and ...

高管变动 - 长期担任首席财务官的Michael J Tokich将于2025年8月18日卸任 由现任首席会计官Karen L Burton接任 [2] - Tokich卸任后将担任高级财务顾问 直接向CEO汇报 [2] - Burton将加入公司高级执行董事会 全面负责全球财务及IT职能 [4] 高管贡献与背景 - Tokich担任CFO期间(2008-2025) 公司营收增长四倍 市值从10亿美元增至220亿美元 [3] - Tokich在STERIS任职25年 历任助理控制官至CFO 期间还分管合规 IT 政府事务等职能 [3] - Burton在STERIS任职20年 2017年起担任CAO 主管会计 资金 税务及企业融资职能 [4] 公司业务概况 - STERIS是全球领先的感染预防产品和服务供应商 专注于支持患者护理 [5] - 公司通过创新医疗和生命科学产品服务 助力客户创建更健康安全的环境 [5] 财务表现 - 在Tokich担任CFO的17年间 公司市值实现22倍增长(10亿→220亿美元) [3] - 管理层强调此次交接是经过充分计划的 succession planning [5] 人事安排 - Burton与Tokich已密切合作20年 确保平稳过渡 [4] - CEO评价Burton是"过去20年财务团队不可或缺的领导者" [5]

核心财务预测 - 预计季度每股收益为1.45美元 同比下降7.1% [1] - 预计季度收入为21.2亿美元 同比增长1.9% [1] - 过去30天内分析师对每股收益的共识预测保持稳定未作调整 [1] 分业务收入预测 - 医疗外科业务净销售额预计达11.8亿美元 同比增长1.6% [3] - 净化过滤业务净销售额预计达2.4252亿美元 同比增长1.9% [4] - 健康信息系统业务净销售额预计达3.3442亿美元 同比增长2% [4] - 牙科解决方案业务净销售额预计达3.329亿美元 同比增长0.6% [4] 市场表现与评级 - 过去一个月股价回报率为-4% 同期标普500指数回报率为+1% [5] - 目前获Zacks第四级评级(卖出) 预示近期可能跑输整体市场 [5]

财务数据和关键指标变化 - Q2营收同比增长7%至3600万美元 毛利率提升574个基点至55.2% [4] - 调整后EBITDA同比增长32%至800万美元 EBITDA利润率提升427个基点至22.3% [4] - 净利润增长262% 经营活动现金流同比翻倍 [4] - 上半年经营现金流870万美元 同比增加600万美元 资本支出减少420万美元至290万美元 [5] - 净债务减少230万美元 净债务与EBITDA比率降至0.86倍 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 患者服务部门收入增长6.5% 设备解决方案部门增长8.3% [15] - 肿瘤业务收入增长4.5% 伤口护理业务收入增长117%至130万美元 [16] - 疼痛管理业务下降约30万美元 主要因大客户发货时间安排 [16] - 设备租赁业务去年520万美元的设备投资带来350万美元的年化收入增长 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 与Smith & Nephew的合作进展顺利 上半年收入160万美元 Q2为94.6万美元 [7] - GE Healthcare生物医学服务合同年收入约700-800万美元 目前利润率低于预期 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本配置策略包括股票回购(上半年640万美元)、收购(140万美元收购Apollo)和偿还循环信贷 [6] - 推迟伤口护理业务量增长以改善处理流程 通过收购Apollo提升处理效率 [11] - 暂停ChemoMouthpiece产品收入预测(原预测2025年收入) 等待新报销代码审批 [12] - ERP系统升级预计2026年完成 2025年影响EBITDA利润率约200个基点 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 更新2025年收入增长指引至6%-8%(原8%-10%) 但提高EBITDA利润率指引120个基点至20%+ [9] - 拥有800多个全国支付方合同 覆盖96%美国人口 [23] - 重点发展高资本回报率业务 评估机会时考虑竞争优势、资本需求和现金流时间 [25] 其他重要信息 - 利率互换锁定2000万美元借款利率在3.8%直至2028年4月 [22] - 流动性储备超过4900万美元 [21] 问答环节所有的提问和回答 肿瘤业务增长前景 - 预计中期保持中个位数增长 [28] GE Healthcare合同调整 - 年收入700-800万美元 正与GE协商调整服务水平和价格以提高利润率 [31] Apollo收购影响 - 初期应用于伤口护理业务 后续将扩展至肿瘤等平台 [32] ERP系统进展 - 2025年预计支出250万美元 2026年完成 当前季度支出63.2万美元 [34][35] 利润率可持续性 - 剔除ERP影响后EBITDA利润率可持续在低20%区间 [41] ChemoMouthpiece进展 - 已从预测中移除 等待新报销代码审批结果 预计年底前有更新 [44][60] 季度业绩驱动因素 - 无一次性项目 主要来自持续运营效率提升 [48][49] 伤口护理与疼痛管理业务组合 - 伤口护理毛利率尚可 但处理成本高 解决后将对现金流有利 [57] 设备解决方案利润率 - 42%的利润率受租赁业务推动 但会因设备销售组合波动 [58]

业绩总结 - 2025年第二季度收入为50亿美元，同比增长2%[10] - 2025年上半年总收入为97.84亿美元，同比增长3%[63] - 2025年第二季度净收入为4.86亿美元，同比增长13%[70] - 2025年上半年调整后的净收入为9.51亿美元，同比增长9%[70] - 2025年第二季度调整后的EBIT为7.29亿美元，同比下降2%[67] - 2025年第二季度调整后EBIT利润率为14.6%[10] - 2025年第二季度毛利率为39.6%，较2024年的41.4%有所下降[86] - 2025年上半年毛利为39.97亿美元，毛利率为40.9%[97] 用户数据 - 医疗影像部门收入为22.04亿美元，同比增长1%[16] - 高级可视化解决方案部门收入为12.89亿美元，同比增长2%[20] - 制药诊断部门收入为7.29亿美元，同比增长5%[29] - 2025年第二季度PDx收入为7.29亿美元，同比增长14%[65] - 2025年第二季度影像业务的有机收入为21.89亿美元，同比增长1%[65] 未来展望 - 预计2025年调整后每股收益（EPS）在4.43至4.63美元之间[40] - 2025年自由现金流预计至少为14亿美元[44] 研发与费用 - 2025年上半年研究与开发费用为6.46亿美元[97] - 2025年上半年销售、一般和行政费用为20.69亿美元[97] - 2025年上半年非经营性收益（费用）为-0.98亿美元[97] 负面信息 - 由于关税影响，调整后EBIT利润率较去年下降180个基点[13] - 2025年第二季度的调整后EBIT率较2024年下降80个基点[67] - 2025年第二季度自由现金流为700万美元，较2024年的-182万美元增长104%[84] 其他信息 - GE HealthCare计算前瞻性非GAAP财务指标，包括有机收入增长、调整后的EBIT利润率、调整后的有效税率、调整后的每股收益和自由现金流[117] - GE HealthCare未能提供这些前瞻性非GAAP财务指标与相应GAAP指标的调节，因为无法合理确定某些项目的影响[117] - 影响因素包括货币汇率变化、业务收购或处置的影响、重组活动的时机和规模，以及战略投资的重新评估等[117]

文章核心观点 STERIS公司宣布将于2025年8月7日上午9点举办电话会议讨论2026财年第一季度财报结果 ，相关新闻稿将于8月6日美股收盘后发布 [1][2] 会议信息 - 电话会议时间为2025年8月7日上午9点（美国东部时间） [1] - 可通过公司官网www.steris-ir.com或电话收听直播 ，美国拨打1 - 833 - 535 - 2199 ，国际拨打1 - 412 - 902 - 6776 [1] - 无法收听直播者可于8月7日中午12点后获取回放 ，官网为www.steris-ir.com ，美国拨打1 - 877 - 344 - 7529 ，国际拨打1 - 412 - 317 - 0088 ，接入码为2889488 [2] 新闻稿发布时间 - 详细财务结果新闻稿将于2025年8月6日美股收盘后发布 [2] 公司介绍 - STERIS是全球领先的产品和服务提供商 ，专注于支持患者护理和感染预防 ，在全球提供创新医疗和生命科学产品及服务 [3] 公司联系方式 - 投资者关系和企业传播副总裁Julie Winter ，邮箱Julie_Winter@steris.com ，电话+1.440.392.7245 [4]

财报发布日期 - Danaher Corporation (DHR) 计划于2025年7月22日开盘前发布2025年第二季度财报 [1] 营收与盈利预期 - 市场普遍预期营收为58.4亿美元，同比增长1.6% [2] - 每股盈利预期为1.64美元，过去30天保持稳定，但同比下降4.7% [2] - 过去四个季度中有三个季度盈利超出预期，平均超出幅度为8.5% [2] 各业务板块表现 生命科学板块 - 预计营收下降3.4%至17.1亿美元，主要由于蛋白质耗材、流式细胞仪和实验室自动化解决方案需求疲软 [3][10] - 2023年12月收购Abcam plc，扩大了该板块业务范围 [7] 生物技术板块 - 预计营收增长7%至18.3亿美元，主要受益于北美、欧洲和东南亚大型制药客户对耗材需求增加 [5][10] - 发现和医疗业务保持强劲增长势头 [5] 诊断板块 - 预计营收增长1.1%至22.9亿美元，主要得益于病理学和急症护理诊断业务的强劲表现 [6][10] - 但分子检测需求疲软和中国市场销售下滑可能影响业绩 [10] 成本与运营情况 - 销售及管理费用预计增长5.8%至15.5亿美元 [4] - 海外业务面临汇率波动的不利影响 [4] 其他医疗行业公司表现 - CVS Health Corporation (CVS) 预计第二季度盈利超出预期，平均历史超出幅度为18.1% [12] - Cencora, Inc. (COR) 预计盈利超出预期，平均历史超出幅度为6% [13] - Amgen Inc. (AMGN) 预计盈利超出预期，平均历史超出幅度为8.3% [13][14]

宏观经济与竞争环境 - 公司面临宏观经济困境，包括经济活动中断、全球供应链和劳动力市场问题，导致经营环境严峻 [2] - 国际冲突如俄乌战争和中台紧张局势加剧全球网络安全风险，进一步影响业务 [2] - 金融市场波动及商品服务价格剧烈波动对公司盈利能力造成压力 [2] - 竞争格局激烈，需应对技术变革和客户需求变化，持续投入研发 [5] 财务表现与成本压力 - 2025年第一季度毛利率和营业利润率分别收缩5个基点和2个基点 [3] - 预计2025年调整后运营费用将增长22.4% [3] - 国际收入占比高，汇率波动可能显著影响以美元计价的财务表现 [4] 战略举措与增长动力 - 通过战略收购扩展业务，如2025年第一季度以41亿美元收购Solventum纯化与过滤业务，增强生物制剂开发能力 [6] - 预计Solventum交易将在未来五年带来1.25亿美元的调整后营业利润协同效应 [6][10] - 与Chan Zuckerberg先进生物成像研究所合作，推动冷冻电子断层扫描技术应用 [7] - 与X-ELIO签订10年虚拟电力采购协议，加速欧洲业务100%可再生能源目标 [7] 股价表现与行业对比 - 过去一年股价下跌27.3%，同期行业跌幅为12.8% [8] - 行业其他表现优异个股包括Phibro Animal Health（过去一年上涨26.3%，长期盈利增长率26.2%）[11]、Prestige Consumer Healthcare（上涨30.3%，收益率5.4%）[12]、Inspire Medical Systems（长期盈利增长率28.9%）[13]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总报告收入增长4%，固定货币有机收入增长6%，受销量和200个基点的价格因素推动 [6] - 本季度毛利率较上年增加170个基点，达到44.3%，积极的价格、有利的产品组合和生产率超过了劳动力通胀的影响 [6] - EBIT利润率较去年增加110个基点，达到收入的24.8% [7] - 本季度调整后有效税率为23.5%，同比增长受不利的离散项目调整推动 [7] - 本季度持续经营业务净收入为2.7亿美元，调整后摊薄每股收益为2.74美元，较上年增长14% [7] - 2025财年资本支出总计3.7亿美元，折旧和摊销总计4.76亿美元 [8] - 本季度末总债务为20亿美元，季度末总债务与EBITDA之比约为1.4倍 [8] - 2025财年自由现金流创纪录达到7.87亿美元，远高于全年指引，受显著的营运资金改善推动，特别是库存方面 [8] - 全年公司实现6%的收入增长和12%的盈利增长 [10] - 全年调整后每股收益为9.22美元，超出修订后的展望，得益于较低的公司支出以及医疗保健和生命科学部门盈利能力的提高 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健业务 - 全年固定货币有机收入增长6%，由强劲的经常性收入流带动，美国的手术量、价格和市场份额的增长推动了消耗品和服务业务的出色表现 [11] - 医疗保健资本设备收入较去年创纪录的年份下降了5%，但全年资本设备订单增长超过12%，潜在需求依然强劲 [11] - 医疗保健业务利润率全年达到25%，销量、定价和积极的生产率抵消了劳动力通胀的影响，2025财年第四季度开始受益于重组成本节约，约节省了500万美元 [12] AST业务 - 全年固定货币有机收入增长9%，服务业务增长7%，医疗设备客户保持稳定，生物处理业务全年有所波动 [12] - 资本设备发货量比上一年增加了一倍多，超过了预期 [12] - EBIT利润率为44.8%，同比略有下降，面临能源和劳动力方面的挑战，且资本设备发货带来了不利的产品组合变化 [13] 生命科学业务 - 全年固定货币有机收入增长1%，消耗品和服务业务的强劲增长抵消了资本设备收入的下降 [13] - 利润率提高到42.3%，改善了360个基点，得益于有利的产品组合、定价和CECS业务的剥离 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 预计2026财年持续经营业务报告收入增长6% - 7%，无收购或剥离影响，外汇变化预计对公司中性，固定货币有机收入增长也预计为6% - 7%，各业务部门预计收入增长在6% - 7%之间 [14] - 公司在北美制造大量产品供美国使用，约85%在美国销售的产品来自北美制造，这显著降低了关税风险，但仍无法完全避免关税影响，2026财年展望中包含3000万美元的关税成本 [16][17] - 公司将利用自身优势减轻部分关税风险，预计在盈利范围高端时，EBIT利润率将增加约20个基点，有效税率计划约为23.5% [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务多元化，尽管全年面临一些障碍，但仍能实现与原展望一致的业绩 [10] - 进入新财年，公司有能力在2026年实现收入和盈利的增长 [18] 其他重要信息 - 网络直播包含时间敏感信息，未经公司明确书面同意，严禁重新分发、转播或重播本次电话会议内容 [3] - 会议中部分陈述可能为前瞻性陈述，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异，公司不承担因新信息或未来事件更新或修订前瞻性陈述的义务 [4] - 会议使用GAAP财务指标，包括调整后摊薄每股收益、调整后营业收入、固定货币有机收入增长和自由现金流等，相关补充信息及GAAP与非GAAP财务指标的调节信息可在公司发布的文件中获取 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：对生命科学业务回升至6% - 7%增长区间的信心来源 - 公司今年经常性收入表现出色，特别是化学和消耗品业务，预计这一趋势将持续 [23] - 资本设备业务在上半年因制药行业的不确定性订单减少，但年末出现强劲反弹，进入2026财年有良好的订单积压和订单率，有信心在2026财年交付大部分订单并延续消耗品业务的增长 [23][24] 问题2：在关税影响下仍能实现双位数盈利增长的因素 - 2026财年将受益于约2000万美元的重组成本节约 [25] - 预计ETO诉讼支出从2000多万美元降至约500万美元，节省1500万美元 [25] - 激励性薪酬恢复到100%奖金，带来1500万美元的负面影响 [26] - 关税带来1500万美元的负面影响 [26] - 较低的利息费用将抵消较高的税率 [26] 问题3：2026财年现金流指导较2025财年下降的主要原因 - 预计2026财年支付4000万美元的ETO法律和解费用，对现金产生负面影响 [30] - 预计不会像2025财年那样大幅减少库存，关税影响也将对自由现金流产生负面影响 [30] 问题4：关于并购的最新情况 - 公司在财务和智力层面都有能力进行并购，如果有合适的机会，会参与其中 [32] 问题5：客户关于将生产迁回美国的讨论情况及是否会发生 - 这种情况可能更多是理论上的机会，一些大公司在不同地区有制造业务，可能会根据关税和操作便利性进行一定的生产转移，但由于行业监管严格，转移生产需要时间和相关许可 [36][37] 问题6：行业整合情况及小公司是否会因合规成本被迫出售 - 总体上认为会有一定的行业整合，但公司更倾向于开拓新业务，而非收购老旧资产 [40] 问题7：2026财年AST业务各客户群体的情况及与市场预期的差异 - 业务量每月、每季度都有波动，目前采取更保守的方法评估生物处理业务的复苏情况，以及客户重新评估制造地点和业务转移对总体业务量的影响 [46] 问题8：当前宏观环境和政策下，与客户的沟通情况及客户行为是否有变化 - 有一些讨论，但没有具体的变化 [47] 问题9：医疗保健业务市场份额增长突出的服务或业务线及原因 - 整个医疗保健业务板块表现出色，团队在北美市场为大型医疗系统打造了出色的无菌处理及相关服务组合和企业解决方案 [52] 问题10：2026财年医疗保健业务消耗品、服务和设备的预期增长差异 - 公司不提供该层面的详细信息，但2025年设备订单情况良好，对2026年资本设备的积压订单情况持乐观态度 [53] 问题11：3000万美元关税在公司网络中的构成及中美关税的具体情况 - 约一半来自中国相关关税，一半来自10%的全球关税，总计3000万美元是净影响 [58] 问题12：3000万美元关税是否考虑了缓解措施及实施节奏，以及第四季度股票回购减少的原因 - 3000万美元是净数字，公司供应链团队正在努力减轻关税影响，预计全年均匀受到关税影响，由于90天的中国关税暂停或调整，预计下半年会更有策略性 [61][62] - 2025财年共回购约2亿美元股票，较往年提前进行，没有特殊信号，回购规模几乎是通常为抵消稀释而回购规模的两倍，考虑到债务水平和比率，未来可能会进行更多股票回购 [60] 问题13：医疗保健资本设备的市场背景及近期宏观发展对订单模式和医院实施意愿的影响 - 公司提供的资本设备更像必需品而非奢侈品，手术量增长和转移需要无菌处理能力和手术室，新设备的扩张需求不受影响，2025年订单增长12%，积压订单情况良好，2026年第一季度订单量也不错 [69][70][71] 问题14：如果AST服务需求高于预期，公司是否有足够产能实现两位数增长 - 目前产能不是限制因素，公司有能力适应行业增长 [73] 问题15：2025财年AST服务业务收入波动的原因及是否存在关税前库存前置的情况 - 没有观察到关税前库存前置的情况，12月业务表现出色，但1月客户工厂重启异常缓慢，2月和3月增长良好，这些因素影响了季度表现 [76][77]

财务表现 - 2025年第一季度营收达14.8亿美元，同比增长4.3% [1] - 每股收益(EPS)为2.74美元，高于去年同期的2.41美元 [1] - 营收与市场预期一致(14.8亿美元)，但EPS超出预期5.79%(预期2.59美元) [1] 股价表现 - 过去一个月股价上涨4.6%，低于标普500指数9.9%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为"买入"(Rank 2)，预示可能跑赢大盘 [3] 分业务收入 - 医疗保健业务收入10.6亿美元，同比增长4.9%，略高于分析师预期的10.5亿美元 [4] - 医疗耗材收入3.5274亿美元(+6%)，低于预期的3.5587亿美元 [4] - 医疗设备收入3.1803亿美元(-4.1%)，低于预期的3.2958亿美元 [4] - 医疗服务收入3.8641亿美元(+12.5%)，高于预期的3.6762亿美元 [4] - 生命科学业务收入1.4947亿美元(-7%)，低于预期的1.5882亿美元 [4] - 生命科学服务收入3645万美元(-20.7%)，低于预期的4418万美元 [4] - 生命科学设备收入3698万美元(-16.4%)，低于预期的4052万美元 [4] - 生命科学耗材收入7604万美元(+8%)，低于预期的7715万美元 [4] - 应用灭菌技术(AST)业务收入2.7389亿美元(+9.2%)，高于预期的2.6992亿美元 [4] 分业务利润 - 医疗保健业务运营利润2.7971亿美元，高于分析师预期的2.5595亿美元 [4] - 企业及其他业务运营亏损9931万美元，高于分析师预期的亏损8307万美元 [4] - 应用灭菌技术(AST)运营利润1.222亿美元，高于分析师预期的1.1869亿美元 [4]