Table of Contents As filed with the U.S. Securities and Exchange Commission on December 17, 2025 Registration No. 333-290602 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION TO FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 Black Spade Acquisition III Co (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Washington, D.C. 20549 AMENDMENT NO. 3 (Address, including zip code, and telephone number, including area code, of registrant's principal executive offices) Cogency Global Inc. 122 Eas ...

公司活动与里程碑 - 金沙中国于2025年12月9日在澳门伦敦人酒店举行“本地中小微企供应商支持计划”十周年庆典 [1] - 庆典活动包括发布十周年纪念册、颁发2025年金沙供应商卓越奖、向长期合作伙伴颁发感谢证书以及举办商务交流酒会 [1] - 公司向40家长期合作的本地中小微企合作伙伴颁发了感谢证书，其中许多合作已超过二十年 [2][9] 本地中小微企支持计划详情 - 该计划由金沙中国与澳门中华总商会于2015年共同发起，是澳门首个由旅游休闲企业主导的专注于中小微企的倡议 [4][5] - 计划主要针对三类本地企业：小微供应商、“澳门制造”公司以及澳门青年创业者 [5] - 计划的核心项目包括于2017年推出的F.I.T.计划，为本地中小微企供应商提供财务支持、邀请配对以及培训发展 [5] - 自启动以来，该计划已与4,700家中小微企合作，累计采购额达1,194亿澳门元，其中本地采购占比83% [6] 公司战略与高层表态 - 金沙中国首席执行官兼执行董事郑君诺表示，公司二十多年来始终致力于支持本地中小微企发展，通过优先本地采购、搭建推广平台及分享商业专长来帮助其实现独立发展 [7] - 公司重申其企业社会责任的重要组成部分是优先本地采购并支持澳门中小微企的长期成长 [12] - 澳门中华总商会会长马志毅指出，该计划开启了综合旅游休闲企业与本地中小微企共生成长的新篇章，未来将继续支持中小微企在数字化转型、品牌升级及国际拓展方面探索新路径 [8][9] 供应商奖项与认可 - 2025年金沙供应商卓越奖表彰了全球范围内与金沙集团合作的最杰出供应商，由金沙中国高管组成的评审委员会每年评选澳门地区的获奖者 [3][10] - 在本次典礼上，共有七家供应商获奖，奖项类别涵盖企业文化与可持续发展、创新、成本管理、质量管理、项目管理、卓越服务以及中小微企 [10][13] 活动参与方与后续 - 活动嘉宾包括中央政府驻澳门联络办公室经济部部长、澳门特区政府经济及科技发展局局长、澳门生产力暨科技转移中心总裁等多位政府及机构代表 [10] - 典礼后举办了商务交流酒会，本地企业代表与金沙中国采购及供应链等多个部门的代表进行了接洽，以探索新的互利合作伙伴关系 [11]

公司荣誉与认可 - 公司入选首届《财富》东南亚最佳雇主百强榜，排名第46位，是榜单上领先的柬埔寨公司，与希尔顿全球、万豪国际等行业领导者并列 [1] - 公司的子公司金界控股于2025年8月获得卓越职场认证，员工在信任指数调查中给出了接近满分的95%评分 [2] - 公司首席执行官表示，此项认可是对柬埔寨快速崛起中优秀职场文化发展的肯定，也是对公司员工追求卓越的认可 [3] 公司战略与治理 - 公司战略核心聚焦于员工、当地社区及柬埔寨社会，这是其卓越运营和社会影响力的基础 [3] - 公司坚持最高标准的公司治理，包括严格的《行为准则》和反腐败政策，并维护强有力的反洗钱框架，通过独立审查、员工培训和严格内控赢得股东、监管机构和外国投资者的信任 [3] - 作为柬埔寨最早和最大的外国直接投资企业之一，公司三十年来在国家公司及经济发展中扮演了领导角色，其长期愿景是参与国家建设、创造数千个优质就业岗位、培养多元包容的员工队伍，并提升柬埔寨作为投资目的地的全球吸引力 [3] 企业社会责任与社区投资 - 通过“金界善心”企业社会责任倡议，自2014年以来已组织超过1,160项社区活动，员工贡献超过58,000个志愿服务小时，惠及近900,000名柬埔寨人 [4] - 在支持青年教育方面，项目覆盖超过160所学校和非政府组织，分发超过180,000份学习材料和230套电脑，总计为超过240,000名学生未来的成功提供了支持 [4] - 在环境可持续发展方面，长期支持柬埔寨气候目标，自2018年启动的员工主导的“绿色柬埔寨：植树计划”已在11个省份种植超过32,000棵树苗，并为64所学校和非政府组织举办了35场环境研讨会 [5] - 在弘扬柬埔寨文化遗产方面，为庆祝成立30周年，金界控股组织了一系列为期一个月共28场活动，吸引了超过180,000名公民参与社区发展，并向超过7,000名宾客展示文化遗产以推广柬埔寨旅游 [6] 公司背景与市场地位 - 公司是湄公河地区领先的综合度假村运营商，其全资子公司金界控股拥有并运营位于柬埔寨首都金边的唯一世界级综合娱乐休闲中心 [7] - 公司持有有效期70年的赌场牌照，以及为期51年（1995-2045年）的独家博彩经营权 [7] - 公司于2006年10月在香港联交所上市，并于2011年9月被纳入恒生外国公司综合指数，2018年9月成为恒生综合大型股及中型股指数成分股，2023年3月被列为港股通合资格证券 [7]

文章核心观点 - 股价下跌并不总是业务恶化的信号，市场可能忽略了某些公司的内在价值 [1] - 四只新加坡股票（丰树工业信托、SATS Ltd、大华银行、云顶新加坡）虽面临短期阻力，但具备成为“隐藏宝石”的潜力 [1] - 投资者应关注公司基本面、现金流能力和竞争优势，而非仅看股价短期波动 [15][17][18] 丰树工业信托 (SGX: ME8U) - 股价年内下跌约10%，第二财季总收入同比下降6.2%至1.702亿新元，每单位派息同比下降5.6%至0.0318新元 [2][3] - 出租率保持稳定在91.3%，最大租户仅占总租金收入的6.6%，显示租户基础多元化 [3] - 拥有136处物业组合，数据中心占比58.3%，受益于数字化和人工智能推动的数据基础设施需求增长 [4] - 结构性优势、适度负债率和积极的资产管理支持其长期租金稳定性 [4] SATS Ltd (SGX: S58) - 股价过去一年下跌约8%，截至2025年11月22日股价约为3.34新元 [5] - 第二财季收入达16亿新元，同比增长8.4%，营业利润激增23.7%至1.574亿新元，营业利润率从8.8%扩大至10.0% [6] - 2025财年恢复派息每股0.05新元，2026财年上半年宣派中期股息每股0.02新元 [6] - 收购Worldwide Flight Services后，其货运处理网络覆盖全球超50%航空货运量的贸易路线 [7] - 全球航空旅行复苏和航空货运量增长为公司提供结构性顺风 [7] 大华银行 (SGX: U11) - 因利率下调导致净息差收窄、拨备增加和全球贸易不确定性，股价承压 [8][9] - 2025年第三季度净利润同比下降72%至4.43亿新元，主要原因是主动拨出6.15亿新元的一般拨备以加强覆盖 [9] - 第三季度总收入同比下降11%至34亿新元，但贷款增长5%至3511亿新元 [10] - 前九个月活期存款和储蓄账户存款同比增长19%，过去12个月股息支付额为2.02新元，股息收益率为6% [10] - 股息支付率约为50%，强劲的贷款增长（尤其是贸易贷款）和健康的CASA增长显示核心业务势头强劲 [11] 云顶新加坡 (SGX: G13) - 股价受中国游客复苏慢于预期和圣淘沙名胜世界装修成本影响 [12] - 第三季度收入强劲增长16%至6.498亿新元，净利润增长19%至9460万新元 [12][13] - 新加坡海洋馆和WEAVE生活区完工带来更高客流量，非博彩收入达2.473亿新元 [13] - 2025年股息与2024年一致，每股0.04新元，股息收益率为5.4% [13] - RWS 2.0扩建项目使公司定位为长期游客支出增长受益者 [13][14] 共同特征与投资启示 - 四家公司均面临短期阻力，但核心业务基本面和现金流能力保持完好 [15] - 均通过股息回报股东，为收益型投资者提供有吸引力的收益率，并在新加坡经济中提供自然投资组合多元化 [16] - 短期市场弱势为以更具吸引力的估值投资优质公司提供机会， disciplined投资者应关注资产负债表和结构性增长 [17] - 长期投资者可通过耐心和基本面分析，在价格弱势时发现战略入场点 [18]

业绩总结 - 2025年第三季度总营业收入为13.1亿美元，同比增长11.4%[23] - 2025年第三季度博彩收入为10.61亿美元，同比增长12.4%[23] - 2025年第三季度非博彩收入为2.48亿美元，同比增长7.5%[23] - 2025年第三季度调整后物业EBITDA为3.8亿美元，同比增长17.9%[23] - 2025年第三季度净收入为6200万美元，同比增长389.0%[23] - 3Q'25的总营业收入为375百万美元，较2Q'25下降3%，较3Q'24增长3%[34] - 3Q'25的调整后EBITDA为105百万美元，较2Q'25下降1%，较3Q'25增长13%[34] - Altira在3Q'25录得调整后EBITDA为负1百万美元[36] - City of Dreams Manila在3Q'25的调整后EBITDA为41百万美元[39] - City of Dreams Mediterranean和其他业务在3Q'25的调整后EBITDA为23百万美元[45] - 3Q'25的总GGR为344百万美元，较2Q'25下降4%，较3Q'24增长3%[34] - 3Q'25的VIP滚动筹码为517百万美元，较2Q'25下降26%，较3Q'24下降16%[43] - 3Q'25的总流动性为2,598百万美元[50] 新产品与市场扩张 - City of Dreams斯里兰卡于2025年8月1日正式开业，拥有118张博彩桌和250台博彩机[22] 可持续发展与技术创新 - 在公司各物业安装了25,000块太阳能电池板，年发电量接近10,000MW，相当于每年为1,900户家庭供电[67] - 混合动力和电动车辆占总车队的59%，在所有物业安装了165个电动充电站[67] - 实现年化节电超过6250万kWh，相当于每年超过8,700户家庭的电力消耗[67] - 与当地供应商合作，计划在2024年将纸牌回收量提高50%[67] - 2024年采购的86%化学品属于绿色和琥珀类别，提前实现2025年目标[67] - 2024年可持续发展报告已发布，披露了公司的可持续发展战略及目标进展[67] - 在气候相关风险评估中，扩展了温室气体排放清单，涵盖范围1、2及相关范围3类别[67] - 在2025年S&P全球可持续发展年鉴中，公司被列为“行业推动者”，在赌场和博彩行业中得分位于93百分位[68] - 公司在2024年获得了绿色酒店金奖，涵盖多个物业[69] - 在2024年，公司的MSCI ESG评级达到了A级[68] 未来展望 - 预计2025年第四季度的折旧和摊销约为135-140百万美元[49] - 自2016年以来，公司已向股东返还约41亿美元[56]

财务业绩概览 - 2025年第三季度总营业收入为1.825亿美元，较2024年同期的1.746亿美元增长4.5% [2] - 2025年第三季度运营收入为2390万美元，较2024年同期的1600万美元增长49.5% [7] - 2025年第三季度经调整EBITDA为7810万美元，较2024年同期的6820万美元增长14.5%，增长主要归因于赌场合约收入的增加 [7] 博彩业务表现 - 2025年第三季度Studio City赌场总博彩收入为3.444亿美元，2024年同期为3.355亿美元 [2] - 中场赌桌投注额为9.425亿美元，较2024年同期的9.129亿美元增长3.2%，中场赌桌赢率为33.1%，高于2024年同期的30.7% [3] - 博彩机投注额为8.733亿美元，较2024年同期的8.53亿美元增长2.4%，博彩机赢率为3.7%，高于2024年同期的3.3% [3] - 2025年第三季度赌场合约收入为7730万美元，较2024年同期的6730万美元增长14.9% [5] - 每张赌桌每日赢额为13,572美元，高于2024年同期的13,212美元 [29] - 每台博彩机每日赢额为484美元，高于2024年同期的418美元 [29] 非博彩业务表现 - 2025年第三季度非博彩总收入为1.052亿美元，略低于2024年同期的1.073亿美元 [6] - 客房收入为4409.3万美元，高于2024年同期的4160.2万美元 [20] - 餐饮收入为2339万美元，低于2024年同期的2458.5万美元 [20] - 娱乐收入为1351.4万美元，低于2024年同期的1863万美元 [20] 酒店运营指标 - 平均每日房价为178美元，高于2024年同期的171美元 [29] - 可供客房入住率为97%，略高于2024年同期的96% [29] - 每间可供客房收入为174美元，高于2024年同期的164美元 [29] 净亏损与每股数据 - 2025年第三季度归属于公司的净亏损为1860万美元，较2024年同期净亏损2100万美元有所收窄 [8] - 2025年第三季度每股美国存托凭证基本及摊薄净亏损为0.10美元，2024年同期为0.11美元 [8] - 经调整后归属于公司的净亏损为1841.1万美元，2024年同期为2054.8万美元 [24] 财务状况与资本支出 - 截至2025年9月30日，现金及银行存款余额为9960万美元，较2024年12月31日的1.278亿美元有所减少 [12] - 截至2025年第三季度末，总债务净额为20.6亿美元，较2024年12月31日的21.6亿美元减少1亿美元 [12] - 2025年第三季度资本支出为970万美元 [13] 战略调整与运营更新 - 公司已战略性地重新定位，专注于优质中场和中场业务，VIP贵宾业务已于2024年10月下旬转移至新濠天地 [4] - 随着Mocha Kuong Fat于2025年9月关闭，90台博彩机被重新调配至Studio City [4] - 2025年第三季度平均赌桌数量为253张，与2024年同期持平；平均博彩机数量为726台，与2024年同期持平 [29]

好的，请查阅以下根据新闻内容整理的要点总结： 公司整体财务表现 - 2025年第三季度总营业收入为13.1亿美元，较2024年同期的11.8亿美元增长约11% [2] - 2025年第三季度运营收入为1.845亿美元，高于2024年同期的1.386亿美元 [2] - 2025年第三季度调整后物业EBITDA为3.804亿美元，高于2024年同期的3.226亿美元 [3] - 2025年第三季度归属于新濠博亚娱乐的净利润为7470万美元，摊薄后每份美国存托凭证收益为0.19美元，显著高于2024年同期的2730万美元和0.06美元 [4] 各主要物业运营业绩 - **澳门新濠天地**：2025年第三季度总营业收入为6.726亿美元，调整后EBITDA为2.069亿美元，均高于2024年同期 [6] - **新濠影汇**：2025年第三季度总营业收入为3.753亿美元，调整后EBITDA为1.047亿美元，主要得益于中场业务表现改善 [10] - **澳门新濠锋**：2025年第三季度总营业收入为2560万美元，调整后EBITDA为负70万美元，较2024年同期有所收窄 [14] - **马尼拉新濠天地**：2025年第三季度总营业收入为1.107亿美元，调整后EBITDA为4130万美元，较2024年同期有所下降 [20] - **地中海新濠天地及其他**：2025年第三季度总营业收入为8580万美元，调整后EBITDA为2320万美元，创下开业以来最佳季度表现 [25] 关键运营指标 - **澳门新濠天地**：2025年第三季度贵宾厅转码额增至55.8亿美元，中场赌桌投注额为16.6亿美元，角子机投注额为10.4亿美元 [7][8] - **新濠影汇**：2025年第三季度中场赌桌投注额为9.425亿美元，角子机投注额为8.733亿美元 [11] - 公司管理层指出，澳门物业EBITDA同比增长21%，塞浦路斯物业EBITDA同比增长53%，菲律宾物业EBITDA环比增长45% [5][6] 财务状况与资本支出 - 截至2025年9月30日，公司现金及银行结余总额为16.1亿美元，包括1.252亿美元受限现金 [32] - 截至2025年第三季度末，总债务净额为73.5亿美元 [32] - 2025年第三季度资本支出为6760万美元，主要用于澳门新濠天地和新濠影汇的升级项目以及斯里兰卡新濠天地赌场的装修 [37] - 2025年9月，公司发行了5亿美元2033年到期的6.50%优先票据，用于回购部分2026年到期票据 [35]

公司业务与战略 - 公司于10月6日推出全球首家、澳门唯一的综合度假村医院，合作方为香港最大的MRI诊断服务提供商iRad [1][2] - 医院配备MRI和CT设施、世界级筛查和诊断影像、医美、长寿治疗及医疗礼宾服务 [2] - 该项目旨在通过提供尖端医疗旅游体验，吸引区域及海外游客，鼓励游客延长酒店住宿时间、增加消费并吸引回头客及长期客户 [2] - 此举符合澳门特区政府的“1+4”经济多元化战略 [2] 分析师观点与公司概况 - 分析师认为公司是估值最被低估的港股之一 [1] - 摩根大通分析师DS Kim于10月14日重申“买入”评级，并将目标价从12美元下调至10.5美元 [3] - 公司在亚洲和欧洲开发、拥有并运营包含赌场、豪华酒店、餐饮、娱乐和零售的综合度假村，提供高端及大众市场博彩体验，并运营咖啡厅风格电子游戏场所Mocha Clubs [3]

业绩总结 - 2025年第三季度，拉斯维加斯金沙公司的总收入为26.82亿美元，较2024年同期增长了33%[7] - 2025年第三季度，调整后的物业EBITDA为13.44亿美元，同比增长35.6%[8] - 2025年第三季度，澳门市场的总博彩收入增长了12%，达到了77亿美元[6] - 2025年第三季度，澳门的调整后物业EBITDA为6.01亿美元，较2024年同期增长2.7%[8] - 2025年第三季度，马里纳湾金沙的调整后物业EBITDA为7.43亿美元，假设滚动赌注的预期持有率，调整后物业EBITDA将减少4300万美元[26] - 2025年第三季度，马里纳湾金沙的滚动赌注总额为91亿美元，同比增长38%[26] - 2025年第三季度，澳门市场的质量胜利为16.9亿美元，同比增长12%[23] - 2025年第三季度，Sands China的总市场赢利约为17亿美元，同比增长12%[48] 用户数据 - 2025年第三季度，澳门市场的访客人数与2019年相比仍低于87%[23] - 2025年第三季度，Macao市场的整体大众游戏收入约为67亿美元，约为2019年第三季度的121%[180] - 2025年第三季度，Macao机场的乘客量约为2019年第三季度的75%[176] 股东回报 - 2025年第三季度，拉斯维加斯金沙公司回购了价值5亿美元的股票，回购了919万股，平均价格为54.39美元[7] - 2025年第三季度，拉斯维加斯金沙公司支付了1.71亿美元的股息，每股0.25美元[7] - 拉斯维加斯金沙公司宣布2026年常规普通股股息增加20%，年股息提高至每股1.20美元[7] 未来展望 - 预计2025年至2027年，LVS的资本支出将达到20亿美元[104] - 公司承诺在2032年前在澳门投资至少45亿美元，其中93%将用于非博彩项目[119] - MBS扩建项目预计总支出约为10亿美元，包含2019年支付的土地溢价[141] - 预计MBS扩建项目的建设将在2030年6月完成，预计于2031年1月开业[138] 新产品和技术研发 - 智能桌面技术已在Marina Bay Sands的百家乐游戏区域全面推广，使用RFID技术和桌面摄像头捕捉下注数据[17] - 新的披露方法将于2025年第三季度开始实施，以计算Marina Bay Sands的预期持有影响[17] 负面信息 - 2025年第三季度的净亏损为8百万美元，较2024年第三季度的11百万美元有所改善[196] - 2025年第三季度的运营利润为68百万美元，较2024年第三季度的79百万美元下降了13.9%[196] 其他新策略 - 公司在新加坡的投资旨在提升高价值旅游市场的吸引力[136] - MBS扩建项目将进一步提升新加坡作为会议、奖励、会议和展览（MICE）目的地的地位[145]

活动概述 - 活动于2025年10月8日至12日举行，为期五天，与NBA中国赛2025同期进行 [1] - 超过2,200名志愿者和社区成员参与了此次活动 [1] - 活动由NBA Cares和Sands Cares联合组织，旨在通过一系列包容性活动培养同情心并促进互动 [4] 参与人员 - 参与活动的NBA传奇人物包括Mitch Richmond、Tim Hardaway、姚明、Shawn Marion和Deron Williams [4] - 菲尼克斯太阳队和布鲁克林篮网队的现役球员也参与其中 [4] - 金沙中国有限公司执行副主席王英伟博士、拉斯维加斯金沙集团总裁兼首席运营官Patrick Dumont等公司高层出席了活动 [6][9] 主要活动内容 - 首日活动为青年篮球交流赛，NBA传奇人物Mitch Richmond为濠江中学的200名学生提供了篮球训练 [8] - 10月9日的官方开球活动由NBA总裁亚当·萧华等人出席，球员们为超过60名参与者举办了篮球训练营 [9] - 10月10日举行了盒饭分发活动，NBA传奇人物Tim Hardaway等人向扶康会宝彩中心的200名当地有需要居民分发了盒饭和健康包 [10] - 10月11日的社区篮球嘉年华在澳门威尼斯人的NBA互动馆举行，接待了120名本地社会服务机构的家庭成员，NBA传奇人物Shawn Marion和金沙全球大使大卫·贝克汉姆到场支持 [11] - 收官活动是10月12日的“Her Time to Play”篮球训练营，由NBA传奇人物Deron Williams和现役WNBA球员Myisha Hines-Allen主持，鼓励参与者追求梦想 [12] 公司社会责任项目 - 金沙中国有限公司在2009年设立了Sands Cares大使计划，为团队成员服务社区提供了有组织的平台 [15] - 该公司的社区举措在Sands Cares全球企业公民计划下开展，体现了公司对社会贡献的坚定承诺 [16] - Sands Cares的慈善工作涵盖四个关键领域：财务捐赠、社区问题解决与合作、实物捐赠以及团队成员志愿服务 [19]