PresentationFormat of this session is going to be just some brief slides to get us going, and then we'll go into a fireside chat and Q&A. So with that, Olivier?Thanks, everyone, for joining us. We'll kick off our next session. My name is Mike Ryskin. I'm on the Bank of America Life Science Tools and Diagnostics team based out of New York. I'm excited to host Repligen Corp for our next session. We're joined by Jason Garland, CFO; and Olivier Loeillot, CEO.Olivier LoeillotPresident, CEO & Director Thank you s ...

公司概况 * Dyadic International (纳斯达克代码 DYAI) 是一家生物技术公司 专注于利用其精准设计的真菌表达平台 C1 Adaptabus 和 Dapivis 生产高产量、无动物源的重组蛋白和酶 [2][3][10] * 公司已从一家以平台和深度科学为基础的研发型公司 转型为一家专注于非治疗性高增长市场的、以产品为导向、以收入为重点的生物加工平台公司 [2][10][32] * 公司正处在商业拐点 开始产生初始收入流 并预计在2026年底实现现金流为正 [3][10][34] 核心战略与转型 * 战略重心已从生物制药转向非治疗性领域（生命科学、食品营养、生物工业） 以缩短产品上市时间 更快更可靠地产生收入 [3][4][11] * 非治疗性产品无需经历FDA审批和人体临床试验 降低了监管和开发门槛 [4][12] * 公司拥有两种平台技术 C1平台专注于生命科学领域的高价值复杂靶点 Dapivis平台则以其高产量和低成本优势 瞄准对价格更敏感的食品营养和生物工业市场 [6][7][8] 市场机会与目标市场 * 公司瞄准的总可寻址市场机会约为250亿美元 其中生命科学领域约100亿美元 食品营养领域约110亿美元 生物工业领域约60亿美元 [4][8][20] * 生命科学领域的关键细分市场包括细胞与基因治疗培养基、诊断试剂和试剂盒 以及治疗性蛋白 [8][12] * 食品营养领域专注于无动物乳制品、培养肉以及婴儿配方奶粉和医疗营养品等功能性成分 [9][17] * 生物工业领域重新回归其根基 专注于生物质转化酶（如生产乙醇）以及纺织和洗涤剂行业的生物加工助剂 [10][20] 产品管线与商业化进展 * 细胞培养基产品线 与Proliant Health and Biologicals合作 预计2025年推出三种等级的重组人白蛋白产品 白蛋白、转铁蛋白和生长因子合计占细胞培养基成本的约90% [13][14][15] * DNA/RNA技术产品线 DNase I（一种用于mRNA疫苗生产和医疗设备清洁的酶）的目标市场规模为2.5亿美元 已完成工艺放大 正处于上市阶段并洽谈OEM协议 预计2025年产生初始销售额 [15][16][25] * 食品营养产品线 与Enzymes合作开发无动物乳制品酶 已获得120万美元首付款和里程碑付款 预计2025年底推出首款产品 [17][28] * 生物工业产品线 与Farmbox Bio建立50-50利润分成合作伙伴关系 已获得首个大额采购订单并完成交付 后续订单规模预计达数千公吨 [20][21][29] 财务与营收模式 * 公司年现金消耗率相对较低 在400万至500万美元之间 [34] * 预计到2026年底实现现金流为正 并在三年内实现盈利 [34][37] * 通过三种方式实现货币化 技术许可（如与Proliant合作获得100万美元首付款和里程碑付款）[22] 战略合作与利润分成（如与Farmbox Bio和Enzymes的合作）[17][21][22] 以及直接产品销售（如DNase I的OEM协议）[16][22] * 从选定DNA序列到产生初始收入的周期已大幅缩短至12个月以内 实现经常性收入的时间在15至18个月内 远快于生物制药产品的5-10年周期 [23][24] 合作伙伴与外部资助 * 保留了由外部全额资助的生物制药合作项目（如与盖茨基金会和CEPI的合作） 将其归入遗产部门 这些项目提供了非稀释性资金来源（如2025年从盖茨基金会获得150万美元里程碑付款）并保持了平台在生物制药领域的可见性 但不再占用公司核心资源 [9][11][30] * 公司是欧洲疫苗中心（一项1.7亿美元倡议）的成员 其C1平台是该计划发现支柱的一部分 [30] 关键差异化与竞争优势 * 公司的平台能够大规模生产低成本、高质量、无动物源、无污染物且可定制的重组蛋白 这与市场向更可持续、符合伦理的非动物解决方案转变的趋势高度契合 [5][32] * 公司已从依赖技术许可或研发收入的模式 转变为通过合作伙伴关系和自有产品直接产生收入的商业化模式 [10][32][33] * 拥有经过验证的制造平台 产品上市时间短 且可扩展性强 [11][32]

公司动态 - 公司宣布将参加三个即将举行的投资者会议[1] - 富国银行医疗保健会议于2025年9月3日至5日在波士顿举行 首席执行官Olivier Loeillot将于9月4日东部时间上午8点参加分析师主导的讨论[4] - 德意志银行医疗保健峰会于2025年9月10日至11日在纽约举行 首席财务官Jason Garland将于9月10日参加一对一会议[4] - 美国银行全球医疗保健会议于2025年9月23日至25日在伦敦举行 首席执行官Olivier Loeillot将于9月25日东部时间上午6点35分/英国夏令时上午11点35分参加分析师主导的讨论[4] 投资者关系 - 会议演示将通过公司投资者关系网站进行现场网络直播[2] - 网络直播将在活动结束后有限时间内提供回放[2] 公司概况 - 公司是一家全球生命科学公司 专注于开发生物加工技术和系统[3] - 主要客户包括生物制药药物开发商和合同开发与制造组织(CDMO)[3] - 重点领域包括过滤和流体管理、色谱、过程分析和蛋白质[3] - 公司总部位于马萨诸塞州沃尔瑟姆 主要制造基地在美国 其他关键站点位于爱沙尼亚、法国、德国、爱尔兰、荷兰和瑞典[3]

业务亮点 - Torbal部门销售额同比增长11% [1] - 通过出售Genie产品线获得1000万美元战略收益 [1][4] - VIVID产品线销售额同比增长16% [4] - VIVID机器学习药丸计数系统已完成7700张药丸图像训练 计划2026年一季度商业化 [2] - DOTS平台在客户研究中被证明显著提高生产效率 优化运行从215次减少到10次 [3][5] 财务表现 - 2025年第二季度净收入23299万美元 同比下降12% [6] - 2025年上半年净收入47364万美元 同比下降77% [7] - 第二季度毛利率438% 同比下降500个基点 [8] - 上半年毛利率430% 同比下降250个基点 [8] - 第二季度运营费用减少633万美元 同比下降24% [9] - 第二季度净亏损15227万美元 每股亏损013美元 [10] 产品进展 - VIVID产品线将升级硬件、固件和软件 并与领先药房管理系统集成 [2] - MPS DOTS系统正在进行15个外部客户项目测试 包括两项全球顶级生物技术公司的哺乳动物细胞监测试验 [3] - 计划2025年四季度推出新型溶解氧传感器设计 [3] - 预计2026年上半年推出pH传感器和先进监测控制功能 [6] 客户与市场 - 新增16个客户账户(12个工业客户和4个学术机构) [5] - 生物技术客户对DOTS平台的兴趣达到历史新高 [5] - 药房行业面临人员配置挑战 自动化需求增长 [2] - 全球贸易战和政府研究资金削减对Genie产品销售造成压力 [6] 资产负债表 - 截至2025年6月30日 现金及现金等价物为8914万美元 [17] - 投资证券为3909万美元 [17] - 总资产102264万美元 较2024年底下降1156% [17] - 股东权益79242万美元 [17]

公司动态 - 公司将于2025年8月19日发布2025年第二季度财务报告并提交10Q表格 [1] - 公司将于2025年8月20日上午11点(美国东部时间)举行投资者电话会议讨论财务业绩 [2] - 电话会议可通过拨打电话(844)481-2706或(412)317-0662(国际)参与 也可通过公司投资者关系页面观看网络直播 [3] - 电话会议重播将在2025年8月27日前提供 电话(877)344-7529或(412)317-0088(国际) 重播访问码9616873 或30天内通过公司网站观看 [3] 公司业务 - 公司设计、制造和销售生物处理系统(品牌DOTS)、视觉药丸计数器(品牌VIVID)和称重产品(品牌Torbal) [4] - 公司产品主要用于合成生物学研发实验室 以及需要称重产品的药房和工业领域 [4] - 子公司Scientific Bioprocessing Inc专注于数字化简化生物处理 提供从实验室到生产车间的可行见解 [5] - 子公司拥有先进的生物过程传感器、执行器和创新数据分析软件组合 帮助科学家和工程师监控关键工艺参数和产品质量属性 [5] 联系方式 - 公司联系人Helena R Santos 电话631-567-4700 邮箱hsantos@scientificindustries.com [7] - 投资者关系联系人Joe Dorame(Lytham Partners) 电话602-889-9700 邮箱SCND@lythampartners.com [7]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为16 8亿美元 同比有机增长持平 [16] - 调整后EBITDA利润率收缩至16 6% 同比下降130个基点 [16][17] - 调整后每股收益为0 24美元 同比下降0 01美元 [18] - 自由现金流为1 25亿美元 调整后现金转换率为100% [7][18] - 全年营收增长预期下调至-2%至0% 此前为-1%至+1% [23] - 全年调整后EBITDA利润率预期下调至16 5%-17% 调整后EPS指引下调至0 94-0 98美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 实验室解决方案(Lab Solutions) - 营收11 22亿美元 有机同比下降1% 但环比增长2% [19] - 调整后运营利润1 33亿美元 利润率11 9% 受价格竞争和产品组合影响 [20] - 自制实验室化学品表现亮眼 欧洲业务接近持平 优于美洲和亚洲 [20] - 全年增长预期下调至低个位数下降 [25] 生物科学生产(Bioscience Production) - 营收5 61亿美元 有机同比增长2% 环比增长7% [21] - 调整后运营利润1 4亿美元 利润率24 9% 环比改善100个基点 [22] - 生物加工业务(占该板块2/3)同比持平 受客户特定问题和工厂维护延期影响 [21] - NuSil硅胶平台表现强劲 上半年低双位数增长 但预计下半年将放缓 [15][26] - 全年增长预期下调至持平 生物加工业务预期下调至持平至低个位数增长 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲实验室业务表现优于美洲和亚洲 后者受政策逆风影响更大 [20] - 学术和政府终端市场表现稳定 公司在该领域实现中个位数增长 超越行业表现 [61] - 生物科技行业资金逆风持续 大型制药客户面临通胀和政策压力 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进成本转型计划 预计到2027年实现4亿美元年化节约 [7] - 实验室解决方案聚焦市场份额保护与增长 本季度获得多个重要合同延期 预计带来超1亿美元份额增益 [11] - 推出Avantor Navigator AI应用 优化数字平台提升客户体验 [10] - 生物加工业务采取三项优先措施：优化供应链 增强销售执行力 扩大产品组合 [14] - 行业竞争加剧 特别是在大型生物制药客户领域 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计当前经营环境挑战将持续 特别是生物加工业务的客户特定逆风 [13] - 对核心单克隆抗体平台需求保持信心 认为近期问题是暂时性逆风 [44] - 新任CEO Emanuel Ligner将于8月18日上任 带来30年行业经验 [5][102] - 尽管短期业绩承压 对公司长期平台实力保持信心 [30] 其他重要信息 - 完成Bio Business Solutions五年合同延期 覆盖超1万家生命科学公司 [11] - 工厂维护延期导致生物加工业务1-2个百分点的增长影响 [73] - 合同延期带来预付款回扣 导致自由现金流指引下调至5 5-6亿美元 [27] 问答环节所有的提问和回答 财务与指引相关问题 - Q3指引-3%有机增长反映实验室业务持续趋势和生物加工业务季节性 [34][35] - 利润率下降主要受价格和产品组合影响 价格因素占主导 [36][37] - 自由现金流下调主要因合同预付款回扣 非渠道库存异常 [83][84] 实验室业务相关问题 - 价格竞争加剧 特别是大型生物制药客户 公司采取主动策略保护份额 [55][56] - 全年指引下调反映环境未改善 非7月趋势恶化 [65][66] - 份额增益策略虽影响短期利润率 但为长期吸收和利润提升奠定基础 [107][110] 生物加工业务相关问题 - 季度表现不及预期主要因2-3个客户特定问题和工厂维护 [45][73] - 单克隆抗体平台需求仍强劲 问题集中在基因治疗等新兴领域 [44][99] - 采取供应链优化 销售执行强化和产品创新等措施应对挑战 [92][93] 领导层过渡相关问题 - 新任CEO Emanuel Ligner在生物加工领域经验丰富 预计将快速进入状态 [102] - 过渡期将保持业务连续性 具体战略待三季度财报会分享 [103] 运营细节相关问题 - 生物加工业务订单到交付周期约2-3个月 供应链已恢复正常 [100] - 实验室和生物加工制造设施部分整合 但业务运营保持独立 [78][80]

战略合作 - Repligen与Novasign达成战略合作 将Novasign的机器学习建模工作流整合至Repligen的切向流过滤系统(TFF) 同时Repligen将对Novasign进行投资以支持其业务扩展 [1][2] - 合作目标是通过数字孪生技术简化工艺开发流程 实现实时预测控制 显著缩短开发周期并降低成本 [2] 技术整合 - Novasign的AI建模技术将增强Repligen系统的数字化能力 强化其过程分析技术(PAT)产品组合 并为未来AI建模应用奠定基础 [2] - Novasign的多用途模型可从实验数据中提取可操作洞察 适用于新疗法、产品和规模 实现更智能的工艺开发与成本控制 [3] 公司背景 - Novasign成立于2019年 总部位于维也纳 专注于生物工艺4.0 其软件可将培养、收获、过滤和层析数据转化为可扩展的数字孪生 加速单抗、先进疗法和培养食品等领域的开发 [5] - Repligen是全球生命科学公司 专注于生物药物制造过程中的高效技术开发 主要产品涉及过滤、流体管理、色谱、过程分析和蛋白质领域 总部位于马萨诸塞州 生产基地分布于欧美多国 [6] 高管观点 - Repligen高管表示合作将推动智能数字制造发展 通过整合自动化制造系统与智能传感器 加速客户工艺开发并提高放大生产的可靠性 [4] - Novasign CEO认为智能建模与PAT技术的结合将大幅降低行业开发成本 此前双方已在PAT技术上有合作基础 此次战略合作是对Novasign创新能力的认可 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.82亿美元，报告增长15%，有机增长11%，有机非COVID增长17% [26] - 收购贡献约2个百分点的报告增长，外币带来2个百分点的顺风 [27] - 毛利率51.1%，报告同比持平，上半年毛利率52.3%，预计全年毛利率52 - 53% [28] - 调整后营业利润2200万美元，同比增长8%，调整后营业利润率12%，同比下降80个基点 [29][30] - 调整后EBITDA利润率17.6%，同比持平，调整后净利润2100万美元，同比下降100万美元 [31] - 调整后摊薄每股收益0.37美元，同比下降6%，第二季度末现金头寸7.09亿美元，环比增加1200万美元 [31][32] - 上调2025年有机收入增长中点至10.5% - 13.5%，对应有机非COVID增长12.5% - 15.5%，营收指引上调至7.15 - 7.35亿美元 [33][34] - 预计第三季度营收与第二季度持平，第四季度是全年最强营收和利润率季度 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 过滤业务第二季度非COVID收入增长中两位数，订单强劲，预计全年增长10% - 12%，对应非COVID增长13.5% - 15.5% [7][36] - 色谱业务第二季度收入增长超40%，订单增长低两位数，预计全年增长超20% [22][36] - 蛋白质业务第二季度增长高个位数，预计全年增长10% - 15% [23][37] - 过程分析业务第二季度收入增长超30%，订单增长超20%，预计全年增长约25% [23][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地区看，各地区第二季度均实现中两位数增长，北美占总收入49%，欧洲占38%，亚太及其他地区占13%，欧洲份额较上季度有所增加 [27] - 订单方面，亚太及其他地区反弹增长，美洲增长近20%，EMEA订单增长中两位数，中国订单同比反弹超40%，环比增长超一倍 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 愿景是成为生物工艺全球创新领导者，提供差异化数据驱动解决方案，使命是推动生物工艺进步，作为首选合作伙伴生产改善人类健康的生物药物 [15][16] - 未来将通过质量和服务维护客户信任，交叉销售产品，聚焦关键账户，关注亚洲、ADC和细胞疗法等模态以及数字化等增长机会，预计能比行业增长快5%，中期实现公司规模翻倍 [16][17] - 系统战略方面，将PAT能力集成到系统中，资本设备增长是积极领先指标，将带动服务和耗材拉动，计划对908生物处理组合采用相同策略 [17][18] - 利用全球网络应对关税，预计明年大部分产品在美国和欧洲实现双重制造，已向客户转嫁附加费并采取价格行动，2025年营收略有受益，利润率有适度逆风 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期有宏观头条新闻，但公司专注于执行2025年及以后的战略，Q2结果表明通过创新和商业战略可实现差异化增长 [9] - 对业务势头感到兴奋，订单和漏斗趋势显示下半年增长势头将持续，有信心实现更新后的2025年展望并实现高于市场的增长 [25] - 认为生物工艺复苏正在持续，产品组合具有差异化优势 [24] 其他重要信息 - 公司公布2024年企业可持续发展报告，去年在Repligen绩效系统帮助下将废物产生量减少25%，被《新闻周刊》评为2025年全球最环保公司之一 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 临床和商业活动的增长情况，以及客户是否因关税提前采购 - 除中国可能有200万美元左右因关税不确定性提前采购外，其他地区几乎没有提前采购情况，公司业务目前临床占比仍较高，但商业占比可能因ATS、车队管理和关键账户管理团队的成果而提高 [44][45] 问题2: 基因疗法平台的整体AAV暴露情况及对2026年的预期 - 今年到目前为止，新疗法占销售额的17%，低于去年，预计AAV在新疗法中的占比低于去年底的估计，目前新疗法业务仍不错，对未来仍持乐观态度，暂不评论2026年情况 [84][85][48] 问题3: 资本设备的新客户和新渗透情况，以及中国市场令人鼓舞的方面 - 资本设备在第二季度表现出色，漏斗转化为高销售和订单，得益于系统的差异化，包括PAT技术的应用，且公司在该领域市场份额小，容易实现快速增长；中国市场订单在第二季度大幅反弹，同比增长超40%，新团队到位后客户开始重新接纳公司，预计2026年开始增长 [55][57][58] 问题4: 小生物技术公司业务增长情况及未来展望 - 小生物技术公司业务本季度销售额增长高个位数，但订单疲软，该领域融资情况不佳，第二季度融资额虽略高于第一季度，但较2024年下降42%，仍面临逆风 [60][61] 问题5: 1%的逆风是否与特定平台相关，以及新疗法类别的整体预期和对全年增长展望的影响 - 1%的逆风来自特定平台，但公司能够通过整体业务组合的优势弥补这一影响，决定上调今年的指引；新疗法业务上半年增长10%，预计下半年增长将放缓，但整体业务组合能够弥补其影响 [66][67][68] 问题6: 市场增长率的看法，5%的领先优势在新疗法持续承压时是否成立，以及中期实现营收翻倍的时间 - 估计市场增长率在8 - 12%，公司有信心实现高于市场5%的增长，因为公司业务覆盖多种疗法、客户和项目，即使基因疗法有逆风，细胞疗法和ADC等领域也有机会；中期计划通常为五年，实现业务翻倍所需的并购规模较小 [72][73][74] 问题7: 设备订单是否因全球关税动态暂停 - 未看到设备订单因关税动态暂停的情况，第一季度是异常情况，第二季度漏斗转化良好，系统具有差异化且市场份额小，各地区增长良好 [80][81] 问题8: 设备销售主要驱动因素及ATF业务占营收的百分比，设备和耗材的当前比例 - 设备销售主要集中在过滤领域，包括ATF和TFF系统；目前设备和耗材比例约为30:70，未来预计耗材占比会增加 [92][94] 问题9: 适合CAR - T的技术及对CAR - T市场的看法 - 公司的ATF技术开始被更多CAR - T客户采用，认为细胞疗法（包括CAR - T和同种异体）正进入新的增长阶段 [98][100] 问题10: 对中国市场乐观的原因 - 部分原因是中国是快速发展的创新药物起源地，政府从专注生物仿制药转向创新药物开发，目前拥有全球第二大创新药物管线，美国和欧洲公司开始购买中国的知识产权，大量资金将注入中国生态系统，因此公司引入新领导并加大在中国的投资 [101][102] 问题11: 战略会议揭示的未来五年利润率轨迹，以及本季度和明年利润率的影响因素 - 未来五年有信心通过提高生产效率、实现规模效应和适度提价等方式实现利润率扩张，目标是达到30%的EBITDA；2025年继续按指引扩张利润率，预计毛利率扩张160 - 260个基点，营业利润率扩张60 - 160个基点，第三季度和第四季度毛利率预计分别环比提升100个基点，营业费用全年预计保持平稳 [106][107][108] 问题12: 定价假设及今年的定价情况 - 假设未来五年和今年上半年均实现低个位数的价格增长 [110] 问题13: 下半年和2026年新产品发布情况及潜在驱动产品 - 今年已推出两款关键产品，下半年将在蛋白质业务线推出多款针对新疗法的树脂产品，但产品发布到产生显著销售通常有一定时间间隔 [115][116] 问题14: 跟踪公司实现高于市场5%增长的关键绩效指标，以及ATF或主要产品的重大胜利 - 跟踪的关键绩效指标包括订单与销售比连续八个季度大于1，连续五个季度订单环比增长，漏斗较去年同期增长中两位数；各产品线表现都很好，ATF在第二季度订单创纪录 [122][123][124] 问题15: 即使中期无法实现营收翻倍，是否能实现利润率扩张 - 除了营收增长带来的规模效应，还可通过Repligen绩效系统提高工厂生产效率、优化业务布局、适度提价以及加强采购等方式实现利润率扩张 [125]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度营收达1.82亿美元 同比增长15% 有机增长11% 非COVID有机增长17% [25] - 毛利率为51.1% 与去年同期持平 上半年毛利率为52.3% 全年指引维持在52%-53% [28][29] - 调整后营业利润2200万美元 同比增长8% 营业利润率12% 同比下降80个基点 [30] - 调整后EBITDA利润率17.6% 与去年同期持平 [31] - 调整后每股收益0.37美元 同比下降6% [32] - 现金余额7.09亿美元 环比增加1200万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 过滤业务收入增长中双位数(非COVID) ATF系统及TFF耗材为主要增长驱动 [20] - 色谱业务创纪录季度 收入增长超40% 主要由制药客户大规模色谱柱需求驱动 [21] - 蛋白质业务上半年表现强劲 Q2增长高个位数 预计下半年增长放缓 [22] - 工艺分析业务增长超30% 其中908生物工艺收购贡献300万美元 有机增长12% [23] - 资本设备收入恢复增长 增速达高双位数 订单增长超20% [11][57] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美占比49% 欧洲38% 亚太及其他地区13% 所有地区均实现中双位数增长 [26] - 中国订单同比增长超40% 环比翻倍 但收入仍下降 [11][28] - 除中国外 亚太地区订单几乎环比翻倍 [11] - 欧洲增长受益于Opus、NGINX和系统产品 北美增长则全面覆盖所有业务线 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略目标为在中期内实现公司规模翻倍 主要通过有机增长和适度并购实现 [15][76] - 重点增长领域包括亚洲市场、ADC和细胞治疗等新治疗方式 以及数字化趋势 [15] - 系统战略持续推进 已将PAT技术集成到25%的系统中 [17][57] - 预计通过全球网络布局 明年大部分产品将实现美欧双重制造能力 [18] - 目标增速比行业平均水平高5个百分点 行业预计增长8%-12% [74][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 生物制药收入增长20% 新兴生物技术公司收入增长高双位数 CDMO收入显著增长 [9][10] - 新治疗方式收入增长中双位数 细胞治疗活动增加 但预计下半年需求将减弱 [12][13] - 基因治疗平台上半年贡献1000万美元收入 7月已确认300万美元 预计全年影响为1% [13] - 对中国市场持乐观态度 预计2026年恢复增长 [11][102] - 预计第三季度收入与第二季度持平 第四季度将成为全年最强季度 [34] 其他重要信息 - 2024年企业可持续发展报告显示 通过Repligen绩效系统将废物产生减少25% [19] - 被Newsweek评为2025年全球最环保公司之一 [19] - 已完成908生物工艺资产的初步整合 将波士顿业务迁至Marlborough设施 [23] 问答环节所有的提问和回答 关于订单增长和关税影响 - 管理层表示除中国可能有几百万美元订单提前外 未看到明显的关税前采购行为 [45][46] - 临床与商业活动比例约为65:35 预计商业比例正在提高 [47][48] 关于基因治疗业务 - 基因治疗业务占新治疗方式收入的比重低于去年预期 细胞治疗增长显著 [86][88] - 新治疗方式目前占总收入的17% 低于去年的18% [86] 关于中国市场和资本设备 - 中国新管理团队已取得早期成功 订单显著反弹 [59][60] - 资本设备增长主要来自差异化系统优势 特别是集成PAT技术的产品 [57][58] 关于生物技术客户 - 生物技术客户订单仍然疲软 Q2融资同比下降42% [62][63] 关于新治疗方式展望 - 尽管基因治疗面临挑战 但通过产品组合优势可抵消影响 [68][69] - 对细胞治疗和ADC等新治疗方式持乐观态度 [77][78] 关于设备业务细节 - 设备业务中约70%为耗材 30%为设备 预计耗材比例将逐步提高 [96] - 设备销售主要集中于过滤业务 [93][94] 关于CAR-T市场 - ATF技术在CAR-T生产中的应用增加 看好细胞治疗进入第二波增长 [100][101] 关于中国发展前景 - 中国正从生物类似药转向创新药开发 已成为全球第二大创新药研发管线 [102][103] 关于利润率展望 - 五年战略规划仍以30%的EBITDA利润率为目标 [107] - 预计Q3毛利率环比提升100个基点 Q4再提升100个基点 [110] 关于新产品发布 - 下半年将推出多款针对新治疗方式的色谱树脂产品 [116][117] 关于增长指标 - 订单连续8个季度超过收入 连续5个季度环比增长 漏斗同比增长中双位数 [123][124]

核心观点 - 公司2025年第二季度实现营收1.82亿美元，同比增长15%，非新冠相关业务有机增长17% [6][7] - 订单量连续8个季度超过非新冠收入，同比增长超20%，显示业务持续强劲 [2][6] - 上调2025年全年营收指引至7.15-7.35亿美元，非新冠有机增长预期调至12.5%-15.5% [6][10] 财务表现 - 毛利率：GAAP毛利率50.0%（Q2 2025），调整后51.1%；上半年GAAP毛利率51.7%，调整后52.3% [5][7][28] - 运营利润：GAAP运营利润1400万美元（Q2 2025），调整后2200万美元；GAAP运营利润率7.6%，调整后12.0% [7][22] - 净利润：GAAP净利润1500万美元（Q2 2025），调整后2100万美元；稀释后每股收益GAAP 0.26美元，调整后0.37美元 [7][25] 业务亮点 - 各业务线均实现增长：耗材收入增长超20%，设备增长近20%，生物制药收入增长20% [7] - 新产品推出：发布ProConnex MixOne一次性混合器，整合多项流体管理技术 [7] - 现金储备：截至2025年6月30日，现金及短期投资7.09亿美元，较2024年底减少4800万美元 [8] 2025年财务指引 - 全年营收：GAAP与调整后均为7.15-7.35亿美元，同比增长13%-16% [10] - 利润率：调整后毛利率52%-53%，运营利润率13.5%-14.5%，EBITDA利润率19.5%-20.5% [10] - 每股收益：调整后稀释每股收益1.65-1.72美元，较GAAP指引（0.85-0.92美元）显著提升 [31] 行业与战略 - 生物制药需求持续强劲，CDMO业务表现突出 [2][7] - 差异化战略推动上半年非新冠有机增长15%，汇率变动带来1%正向影响 [2][10] - 发布2024年可持续发展报告，强调ESG进展 [7]