基金表现与市场环境 - 全球股票在2025年第三季度大幅上涨，但市场领涨股仍然集中 [1] - 在此环境下，Sands Capital全球增长基金策略的回报率为-2.0%，而同期MSCI ACWI指数的回报率为7.6% [1] Repligen公司财务与市场表现 - Repligen公司是一家为生物药生产提供生物工艺工具的生命科学公司 [2] - 截至2025年12月16日，其股价为每股158.09美元，市值为88.99亿美元 [2] - 该股过去一个月回报率为1.94%，过去52周回报率为7.30% [2] - 自2022年初始投资以来，公司面临终端市场长期疲软，导致截至2024年收入下降20%，调整后营业利润收缩65% [3] - 2025年已显示出收入和订单势头复苏的迹象，但持续的负面新闻风险加剧了下行波动性 [3] - 与利润率已正常化的同行不同，该公司的盈利能力仍远低于新冠疫情前水平，可能需要数年才能恢复 [3] 公司业务与投资评估 - Repligen公司在分散的组件供应商领域通过差异化，在生物工艺供应链中建立了强大的声誉 [3] - 但其业务仍严重依赖终端市场的健康状况，限制了其独立创造稳定增长环境的能力 [3] - 公司股票估值仍然偏高，且在基金投资组合中的权重较小（低于1%） [3] - 基金利用市场对Repligen 2025年第二季度财报的积极反应，将资金进行了重新配置 [3]