报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝价高位运行，可卖出AL2505 - P - 19500持有；钢价渐进式下跌且中期承压，可卖出螺纹钢看涨期权RB2510 - C - 3450，买入螺纹钢实值看跌期权RB2510 - P - 3150 [1][2] 根据相关目录分别总结 铝 - 日内观点：高位运行，运行区间19700 - 20000 [1] - 中期观点：高位运行，运行区间19500 - 21500 [1] - 参考策略：卖出AL2505 - P - 19500持有 [1] - 核心逻辑：截至4月7日，5地电解铝社会库存77.5万吨，较上周增加1.10万吨，去年同期85.3万吨，当前库存处5年同期最低位支撑铝价；1 - 2月汽车产销同比分别增长16.2%和13.1%，市场表现向好利好铝价 [1] 螺纹钢、热轧卷板 - 日内观点：钢价渐进式下跌 [2] - 中期观点：钢价承压运行 [2] - 参考策略：卖出螺纹钢看涨期权RB2510 - C - 3450，买入螺纹钢实值看跌期权RB2510 - P - 3150 [2] - 核心逻辑：钢材原料库存整体压力大，炉料价格和钢材生产成本中期将承压，铁矿45港库存总量14453.39万吨环比降117.98万吨，但港口可贸易库存低品位矿处近5年同期高位，今年几内亚西芒杜铁矿矿区投产或有6000万吨铁矿石入市；煤焦样本矿山和洗煤厂精煤库存均处近5年同期高位，炉料存货压力或转化为成品钢材增量供给；钢材下游需求整体一般，建材需求拖累五大钢材消费弱于往年，下游建筑项目资金到位情况不佳，施工进展缓慢，本周螺纹钢消费量252.68万吨环比+1.20%同比 - 11.83%，五大品种钢材消费量900.54万吨环比 - 2.14%同比 - 6.60%，财政增量刺激政策待出台，美国加征对等关税对全球经济利空未完全兑现，国内增量财政刺激政策出台前钢价或仍渐进式下跌 [2][3]