公司业务与市场地位 - 公司是全球商用空调压缩机铸件龙头及工程机械铸件领先企业，凭借“铸造+机加工”一体化能力，深度绑定江森自控、英格索兰、卡特彼勒等全球500强客户，合作关系均超过10年 [1] - 基于与头部客户的战略合作，公司顺势切入AIDC赛道，供应数据中心制冷所需压缩机及备用电源所需柴油发电机、燃气轮机的高端精密铸件 [1] - 公司聚焦压缩机、工程机械等细分领域，通过“铸造+机加工”全链条服务深度参与客户研发设计，产品附加值高，盈利能力显著领先同行 [3] 财务表现与增长前景 - 2016-2024年公司收入及归母净利润复合年均增长率分别为12.7%和13.3%，业绩保持较快增长趋势 [1] - 2025年上半年，受益于数据中心订单兑现，公司业绩重回增长区间 [1] - 预计公司2025-2027年归母净利润为2.2亿元、3.0亿元、4.1亿元，当前市值对应市盈率分别为38倍、28倍、20倍 [3] AIDC业务驱动因素 - 全球科技巨头资本开支持续加码，数据中心功率密度迈向MW时代，对制冷和电力供应提出更高要求 [2] - AIDC制冷端：压缩机为制冷系统核心，测算仅美国AIDC制冷端铸件市场空间到2028年便有望突破100亿元人民币 [2] - AIDC发电端：美国电力设施老旧且供需缺口扩大，“燃气轮机+柴油发电机”或成为主流解决方案，市场空间广阔，下游龙头企业的订单及业绩已验证行业高景气度 [2] 工程机械业务与产能布局 - 工程机械业务有望受益于2025年起全球工程机械需求复苏，公司核心客户为卡特彼勒 [2] - 在关税背景下，客户对供应链安全要求更严格，公司墨西哥工厂投产后有望在卡特彼勒提高供应份额 [2] - 公司进行“德清+墨西哥”的双核心产能布局，以承接国内增量订单并通过海外生产基地规避关税、保障北美核心客户供应链安全 [3] 公司治理与激励机制 - 公司2025年限制性股票激励计划已完成首次登记，向156名激励对象授予165.16万股，授予价格为9.92元/股，与核心人员完成利益绑定 [3]