美加贸易关系恶化与加拿大对华政策转向 - 加拿大作为美国传统亲密盟友，其近七成出口商品销往美国，2024年对美出口额超过4000亿美元[3] - 2025年特朗普政府对加拿大所有进口商品加征关税，税率从25%加码至35%，并威胁“吞并加拿大”[5] - 美国的关税政策与“美国优先”立场导致加拿大经济承压，促使加拿大政府寻求摆脱对美经济依赖[11] 加拿大关键产业受损与对华合作需求 - 加拿大油菜籽产业高度依赖中国市场，2024年对华油菜籽出口额高达50亿加元，支撑西部4万多名种植户生计[9] - 中加贸易摩擦升级后，中方对加拿大油菜籽采取反制措施并展开75.8%的反倾销调查，导致该产业陷入困境[9] - 除农业外，加拿大的汽车、钢铁、铝产品等核心产业也因美国关税政策遭受重创[11] - 加拿大政府将中国视为“战略伙伴”，外长表示愿重振双边战略伙伴关系，在贸易、能源等领域达成更多互利成果[12] 加拿大对华关系缓和的具体行动 - 2025年11月11日，中加外长通电话，就改善双边关系达成共识[12] - 加拿大农业部长先行访华探路，外长在出访亚洲期间寻求与中方沟通[14] - 在APEC峰会期间，加拿大总理高调寻求与中方会晤，以实际行动表达合作意愿[14] 美国对加拿大转向的激烈反应 - 在加拿大积极向中国示好的关键时期，特朗普通过社交媒体宣布终止与加拿大的所有贸易谈判[14] - 美国官方终止谈判的理由是加拿大安大略省政府的一则广告违规使用了前总统里根的言论片段[16] - 加拿大总理曾自信表示加美有望在峰会前达成部门间关税协议，但随即遭到美国终止谈判的回应[16] 美加中三方贸易关系的结构性变化 - 美国与加拿大在农业和能源出口产业结构上存在竞争关系[18] - 美国自身面临农产品出口难题，2025年对华大豆出口额大幅下滑，其中国最大买家地位已被巴西取代[18] - 加拿大转向中国是基于自身发展的现实选择，而中国的全球贸易地位凸显，是155个国家和地区的最大贸易伙伴[7]

报告行业投资评级 - 中国工业行业观点为In - Line，即分析师预计该行业未来12 - 18个月的表现与相关广泛市场基准一致 [10] 报告的核心观点 - 中国当局通过投资新兴产业推动价值链上移，实现可持续和高质量长期增长 [3][6][8] - 研究中国在研发、人才、资本、政策、市场需求和供应链基础六个关键领域的竞争优势，认为人工智能在中国广泛生态系统中有重大机遇，若政策解决经济均衡和地缘政治问题，中国可能从“1对N”创新转向“0对1”创新 [6][8] - 人工智能和具身智能、半导体、先进材料和设备预计稳健增长，识别出28只股票抓住机遇 [6][8] - 中国新兴产业和价值链升级得益于完善供应链蓬勃发展，虽面临挑战，但政府刺激和经济复苏将消除投资者对制造业产能过剩的担忧 [29] - 预计人工智能将重塑中国工业格局，在多领域带来变革并创造巨大价值 [37][39] 根据相关目录分别进行总结 六要素框架 - **持续的高研发投入**：研发对工业化后期产业升级至关重要，中国研发投入占GDP百分比相对较低，但各下游产业研发投入规模和强度增加，在机动车辆和机械领域研发强度领先美国，信息技术等领域正在追赶 [31] - **强大的人才库**：中国培养大量合格工程师，大学开设新兴专业，2022年工程专业毕业生约300万，超过所有发达市场 [31] - **充足的资本流入**：重点支持先进制造业，2021 - 24年资本流入人民币20万亿元，半导体和机械贡献大，新材料等行业增长率强劲，运输等领域资金流入下滑 [32][33] - **强大和持续的政府支持**：政府战略举措降低进入壁垒和长期资本风险，新能源、半导体和航空航天是常引用行业，2025年强调“AI +”计划 [33] - **有吸引力的市场需求**：需求激增推动企业扩大生产、投入研发，3C、汽车和电气机械是2024年制造业收入最大贡献者，可选消费品和医疗健康消费贡献将增加 [34] - **稳固的供应链积累**：看好位于价值链上游、国产化率低、下游基础强大且潜在市场规模有吸引力的行业，上游芯片和软件挑战大，半导体设备和高端制造业国产化进展良好 [34] 国产化率变动模式 - 国产化进程受多种因素影响，下游上行时速度加快，上游国产化取决于下游水平，国产化率达40％左右价格竞争加剧，多数行业国产化率从 <10% 到 >50% 约需10年 [35] 宏观挑战和突破性机遇 - 中国供应链展示“1到N”创新实力，未来“0到1”创新可能面临国内经济不均衡和非关税技术壁垒挑战 [36] 人工智能为中国带来重大机遇 - 到2035年，人工智能可为中国创造人民币11万亿元等值劳动力价值，占名义GDP的5.5％，中国人工智能生态系统强大，但计算实力在高端芯片方面相对落后，正通过多种方式缩小差距 [37][38] - 人工智能将加速自动驾驶，推动工业机器人应用，促进药物研究，管理金融资产，保障金融安全等 [39] 股票机会 - 在汽车、硬件、互联网、工业、材料和半导体六个关键行业寻找产业升级机会，确定28只股票，如地平线机器人、亿航、立讯精密等，并给出各股票的市值、日均交易量、收盘价、目标价、投资逻辑等信息 [42][44]