地方债务化解与城投平台退出进展 - 2025年1-8月，用于置换隐性债务的专项债发行额为19,333.6亿元，特殊新增专项债发行额为9,679.5亿元[2] - 特殊新增专项债发行额已超过2024年全年总额，并高于每年8,000亿元的补充政府性基金财力额度，可能不占用化债额度，或成为消化拖欠企业账款的补充资金来源[2] - 截至2025年9月3日，共有80个市区县公告在2024或2025年实现隐性债务“清零”，包括7个地市级区域和73个区县级区域[3] 城投债发行与主体行为特征 - 2025年8月，城投债募集资金用于借新还旧的比例为88.0%，用于偿还有息债务、补充流动资金、项目建设的比例分别为10.6%、1.0%、0.4%[3] - 2025年8月，有33家主体在债券募集说明书中声明为“市场化经营主体”，较7月增加18家[3] - 当月有2家声明为市场化经营主体的发行人，其债券资金用途突破“借新还旧”，用于置换科技创新相关基金出资及偿还非债券存量有息债务[3] 城投名单更新 - 结合地方隐债清零、退平台进展及债券发行特征，兴业研究在2025年8月将18个主体移出其界定的城投名单[4] - 用于化债的地方债发行规模统计及更新后的城投界定名单在兴魔方®（X-CUBE®）平台同步更新[1]

评选机制调整 - 2025年起评选机制优化调整 以"行业 + 研究机构"为单位进行投票 不再直接评价分析师个人[2][3] - 榜单仅公布研究机构名称 不显示分析师姓名 避免人事变动或争议干扰判断[4] - 获奖研究机构可自主公布团队成员名单 用于内部激励与外部宣传[5] 调整原因 - 传统个人评价模式易受非研究行为干扰 削弱评选专业价值[7] - 引导市场关注点从"明星个人"转向"机构稳定交付能力"[12] - 减少人事波动、拉票现象等非理性因素对评选的影响[10] 买方投票体验 - 买方只需判断机构在行业内的研究服务质量 无需记忆分析师姓名[14] - 投票口径更稳定 不受分析师跳槽影响评价结果[15] - 按买方机构类型设立分类榜单 如公募基金、私募基金等视角的独立排名[18] 评选定位 - 以买方独立判断为基础的第三方服务评价机制[16] - 结果为买方研究资源配置与服务采购提供权威参考[17] - 继续作为市场衡量研究机构专业能力的重要风向标[18]