行业概况与市场动态 - 公务员考试培训市场火爆且竞争激烈 催生大量需求 但市场参与者众多导致分散且集中度不高 2021年行业前五大参与者合计市占率仅为22.1% [1][2][19] - 市场存在低价竞争、“包过”协议班等玩法 导致市场鱼目混珠、良莠不齐 [2][18][19] - 中国职业考试培训市场规模预计在2026年突破千亿元 其中公务员考试培训一项将达到200亿元 [17] 主要参与者历史与现状 - 华图教育为行业早期龙头 2005年底在北京考公培训市场占有率已达第一 后通过“类借壳”方式于2023年将业务注入华图山鼎实现曲线上市 [12][14] - 中公教育曾凭借“协议班”模式超越华图成为行业老大 并于2019年借壳上市成为“考公第一股” [15][18] - 中公教育营业收入从2020年巅峰期的112亿元萎缩至2024年的26.27亿元 2024年前三季度营收继续同比下滑21.09%至16.57亿元 [19] - 华图山鼎在2024年前三季度营业收入同比增长15.65%至24.64亿元 从规模上实现了对中公教育的反超 [19] - 华图山鼎实际控制人因上市对赌协议陷入多起诉讼 其持有的间接控股股东股份97.80%已被质押且全部被司法冻结 可能导致公司控制权变更 [16] 粉笔公司情况 - 粉笔起步于线上 具有用户流量和技术优势 [7] - 公司2023年上市后扭转连续亏损局面 营收达30亿元 但随后因市场竞争加剧及个体教师低价冲击 收入连续下滑 2024年营收27.90亿元同比下滑7.66% 2025年上半年继续下降8.50% [17] 战略合作核心内容 - 2023年12月12日 考公培训头部企业粉笔与华图山鼎宣布达成战略合作 旨在优化竞争环境、提升用户体验、实现资源互补、拓展成人非学历培训市场及推动行业规范化高质量发展 [4] - 合作领域包括投资、公司治理、技术开发、渠道合作等多方面 具体措施可能涉及股权合作、相互派驻董事、联合技术开发及渠道整合 [5][6] - 双方将共同倡导行业自律 树立行业标杆 抵制不良行径 [7] - 华图山鼎董事会已通过决议 拟委派公司董事长吴正杲担任粉笔公司董事 [8] 合作背景与潜在影响 - 粉笔创始人张小龙职业生涯始于华图教育 为双方合作奠定了情感与信任基础 [10][11] - 双方合作基于优势互补 华图拥有广泛的线下分支机构与行业积累 粉笔具备线上教育技术与运营优势 [6][7] - 两大龙头牵手 有望化解行业恶性竞争 加快提高行业进入门槛 推动行业整合与新一轮洗牌 [2][7][20] - 市场对合作消息反应平淡 公告披露后首个交易日 两家公司股价双双下跌 [9]

在公务员考试的考场中，千人争夺一个岗位的情况屡见不鲜。由此，催生出了火爆且竞争更加激烈的考公培训市场。 各培训机构为争取生源，使出了浑身解数，低价、包过等玩法，导致整个市场鱼目混珠。 很难得，这个已杀成红海的市场居然出现了和谐的一幕。12月12日，考公培训赛道两家头部企业粉笔和华图宣布达成战略合作，双方将在投资、公司治 理、技术开发等多个层面探索合作的可能性。 两大龙头牵手，可以很大程度上化解考公培训行业的恶性竞争，新一轮行业大洗牌也可能很快到来。 强强牵手 原本在同一市场激烈竞争的两家公司，突然牵手走到了一起。 12月12日，考公培训行业两家头部企业粉笔（02469.HK）和华图山鼎宣布，为了优化招录类考试培训市场的竞争环境，提升用户体验、实现资源优势互 补、共同拓展成人非学历培训市场、共同推动行业规范化、高质量发展，签订《战略合作协议》。 根据协议，双方将在投资、公司治理、技术开发、渠道合作等多方面，探索合作的可能性。 双方在股权层面进行合作，包括但不限于战略投资或控股、互相参股、共同成立合资公司等措施；可以相互派驻董事，搭建常态化沟通桥梁，吸取对方的 先进管理经验。 对于AI等前沿技术在行业的应用落地， ...

核心财务表现 - 2025年上半年收入14.92亿元同比减少8.5% 期内净利润2.266亿元同比减少18.39% [1] - 现金及现金等价物为9.736亿元 [1] - 培训服务收入12.949亿元同比减少6.1% 主要因招录类考试培训行业竞争激烈导致销量下跌 [1] - 教材及辅导资料销售减少21.7%至1.97亿元 [1] 业务结构分析 - 小班培训课程收入10.325亿元占比79.7% 笔试班型规模30-60人/课程定价7000元以上 面试班型规模8-12人/课程定价8000元以上 [1] - 在线学习产品收入4690万元 含会员礼包和新手训练营 [2] - 传统在线大班培训课程收入1.928亿元 规模超1000人/课程定价300-1280元 [2] - AI刷题系统班定价399元 销售5万人次收款2000万元 [2] AI战略布局 - AI刷题系统班付费用户中90%为既往活跃但未付费用户 实现用户转化 [3] - AI课程具价格更低 学习针对性更强 效率更高 利润空间更大等优势 [3] - 计划2025年在更多科目推出AI大班课 目前仅开放公务员科目 [3] - 推出AI面试点评功能 通过视频分析生成个性化评分和示范答题 [3] - 将100%未动用所得款项净额约6080万港元用于AI研发及基础设施 [4] 行业环境与市场前景 - 2025年国考资格审查通过341.6万人 报名人数增加38.3万人同比提升12.6% [4] - 面试市场具备客单价高 付费意愿强特点 AI工具有望通过高性价比获取份额 [3] - 行业面临竞争加剧和价格战问题 AI产品是重要应对手段 [4] 资金运作情况 - 5月预付500万美元（约3579.3万元）购买金融资产 [4] - 6月预付707万美元（约5061.1万元）购买理财产品 [4] - 上述交易于2025年7月完成 [4] 市场表现 - 截至8月29日收盘价3.12港元 跌幅2.19% 总市值70亿港元 [5]

股价表现 - 截至8月19日收盘价3.670港元 较前一交易日上涨13.97% [1] - 当日盘中最高价触及3.930港元 创近一年新高纪录 [1] - 当日主力资金净流入15145.22万港元 [1] 公司业务定位 - 公司为中国非学历职业教育培训服务供应商 [1] - 通过技术提供高素质非学历职业教育培训服务 [1] - 开发全面职业考试培训产品及服务组合 含直播或录播在线课程 [1] 市场地位 - "粉笔"品牌已成为中国职业考试培训行业知名品牌之一 [1] - 服务对象为谋求公共职务、事业单位及其他专业领域发展的成人学员 [1] - 提供招录和资格考试培训全套课程 辅以在线自学资料及工具 [1]