核心观点 - 北交所开市四周年以来，并购市场在政策引导和市场参与下，已从初期探索阶段进入“提质增效”的新阶段，一个以科技创新和产业链整合为核心的新生态正在加速形成 [3][6][21] - 2024年“并购六条”及后续政策优化是重要分水岭，显著改善了市场环境，推动重大资产重组成功率提升，扭转了早期大额并购面临挑战的局面 [3][6][12] - 并购活动呈现稳中有升趋势，4年间并购事件总数量达到219起（不含失败案例），2023年、2024年事件数量分别为69起和75起，较2022年的30起显著增长 [3][6] - 展望未来，随着公司体量增大和新上市公司质量提升，北交所并购交易热度有望进一步走高，后续高质量的大规模并购值得期待 [3][21] 北交所四周年并购市场回顾 - 并购交易事件数量在开市后呈现稳中有升趋势，2025年截至11月14日达到43起，虽数量较2024年（75起）有所减少，但整体质量较高，对外收购维持活跃 [6] - 并购交易金额在2024-2025年较开市初期显著增长 [9][10] - 行业分布上，2025年并购事件数量下降主要因电力设备领域热度大幅下降（从2024年18例降至2025年3例），而机械设备、生物医药等领域维持热度 [6] - 代表性公司如鼎智科技通过并购实现驱动、控制、传感等技术布局完善，2023-2025年并购交易达到9起，多为产业链横向与纵向整合 [13][14][15] - 海能技术作为科学仪器行业国产化先锋，上市以来并购交易达6起，多为行业内横向拓展，如近期投资安益谱进军质谱领域 [16][17] - 上市公司对外收购呈现“垂直化扩张＋业务升级＋市场拓展”三大趋势，以产业链整合式并购为主，旨在优化布局、提升竞争力 [17][18] “双创”+北证并购总览 - 本统计周期（2025年10月1日至11月14日），“双创”（科创板、创业板）与北交所共新披露30起1亿元以上并购交易事件，交易总额为181亿元 [22][23] - 规模较大项目包括：晶合集成子公司皖芯集成拟实施增资扩股（30亿元）、天华新能控股股东拟向宁德时代转让12.95%股份（26亿元）、康龙化成拟收购佰翱得82.54%股权（13亿元）等 [22][23] - 收购标的业务领域聚焦在新能源、生物医药、半导体等新兴产业 [22] 北交所近期并购与投资动态 - 本周期新增4起收购事件：海能技术拟受让安益谱1.6393%股权并增资1400万元、江苏鼎智智能拟收购一和起(常州)精工13%股权、易实集团拟收购PTS的100%股权、鼎智科技拟购买江苏斯特斯19%股权 [25][26] - 本周期新增17起投资和增资事件，总体以横向业务拓展、国际化布局和转型升级为主 [25][27][28] - 重点案例包括：开发科技拟增资计量香港2亿元并由其增资开发巴西子公司、天宏锂电拟合资设立储能公司、新芝生物拟投资500万元设立全资子公司新芝智能、汉鑫科技拟出资15%参设烟台汉华灵动具身智能科技等 [25][27][28] 并购数据与行业特征 - 2025年第四季度（截至11月14日）新发起股权收购事件4起，当前季度暂无新增亿元级股权收购事件 [29] - 回顾历史，北交所并购交易数据波动中涌现亮点：股权出售金额在2025年Q2因海光信息换股并购中科曙光（带动曙光数创母公司）单笔38.5亿元交易而大幅增长；对外收购股权金额于2024年Q4因五新隧装发起26.5亿元并购（北交所最大对外收购案）大增 [29] - 行业分布方面（基于2023年至2025年11月14日数据），计算机、机械设备两大行业交易金额合计达77.5亿元，占据主导地位（占总额近7成）；交易活跃度TOP7行业（机械设备、电力设备、基础化工、汽车、电子、计算机、医药生物）聚焦科技或先进制造，凸显产业结构升级趋势 [32]

收购交易核心信息 - 公司拟支付现金1.01亿元收购赛仑特51%的股权，交易完成后成为其控股股东 [1] - 赛仑特2024年实现营业收入6775万元，净利润1333万元，净利率达20% [1] 被收购方赛仑特概况 - 赛仑特成立于2006年，是国家高新技术企业，深耕小模数齿轮行业及微型精密行星减速箱行业 [1] 收购的战略协同与整合效应 - 赛仑特与公司具备较强的产业协同性，整合后将形成较强的机电一体化设计、生产、交付能力 [1] - 双方将打造高精度、高可靠的一体化"电机+减速器"机电模组，提升传动效率、缩短客户研发周期并降低生产成本 [1] 公司在运动控制领域的布局 - 公司是国内领先的精密运动控制系统供应商，积极布局人形机器人核心零部件 [1] - 公司已形成覆盖灵巧手、线性关节、旋转关节的全维度运动控制解决方案 [1] 收购对机器人产业化的影响 - 精密齿轮箱是机器人关节模组的关键零部件，技术壁垒高、规模化生产难度大 [1] - 此次收购将显著增强公司精密齿轮箱的产业实力，加速机器人等领域的产业化进程 [1] 公司产品与市场应用 - 公司定制化电机可精准匹配齿轮箱需求，实现"传感—控制—执行"闭环 [2] - 应用场景覆盖消费级到工业级全场景，例如为人形机器人提供关节模组一体化方案，为医疗器械提供手术机器人动力模块，为低空经济提供无人机倾转旋翼驱动系统 [2] 行业市场现状与挑战 - 针对多应用场景的定制化齿轮箱面临多样化、高精度需求，规模化生产中成本控制难度较大 [2] - 我国微型齿轮制造行业市场较为分散，普遍缺乏定制化的小模数齿轮和微型精密齿轮箱的设计及精密加工能力 [2] 精密减速器行业市场规模与前景 - 2024年中国精密减速器市场规模约92亿元，可广泛应用于工业自动化、智能机器人、医疗器械、汽车零部件、低空经济等领域 [2] - 精密齿轮箱因体积小、精度高、传动效率高等特点，成为机器人关节模组的重要零部件，下游需求快速增长 [2]

收购交易概况 - 鼎智科技以现金10082.19万元收购赛仑特51%股权 成为控股股东 [1] 行业市场规模与特点 - 2024年中国精密减速器市场规模约92亿元 应用于工业自动化 智能机器人 医疗器械 汽车零部件 低空经济等领域 [1] - 精密齿轮箱是机器人关节模组重要零部件 具有体积小 精度高 传动效率高等特点 下游需求快速增长 [1] - 行业面临定制化需求多样化 高精度要求 规模化生产成本控制难度大的挑战 [1] - 中国微型齿轮制造行业市场分散 普遍缺乏定制化小模数齿轮和微型精密齿轮箱的设计及精密加工能力 [1] 标的公司财务与经营状况 - 赛仑特是国家高新技术企业 成立于2006年 深耕小模数齿轮及微型精密行星减速箱行业 [1] - 2024年赛仑特实现营业收入6775万元 净利润1333万元 净利率达20% [1] 协同效应与业务整合 - 赛仑特与鼎智科技具备较强产业协同性 整合后将形成机电一体化设计 生产 交付能力 [2] - 双方将打造高精度 高可靠性的一体化"电机+减速器"机电模组 提升传动效率 缩短客户研发周期 降低生产成本 [2] 市场应用与战略布局 - 鼎智科技定制化电机可精准匹配齿轮箱需求 实现"传感-控制-执行"闭环 覆盖消费级到工业级全场景应用 [2] - 公司提供人形机器人关节模组一体化方案 医疗器械手术机器人动力模块 无人机倾转旋翼驱动系统等具体解决方案 [2] - 鼎智科技是国内领先的精密运动控制系统供应商 已形成覆盖灵巧手 线性关节 旋转关节的全维度运动控制解决方案 [2] 技术壁垒与产业影响 - 精密齿轮箱作为机器人关节模组关键零部件 技术壁垒高 规模化生产难度大 [2] - 此次收购显著增强公司精密齿轮箱产业实力 加速在机器人等领域的产业化进程 [2]