日经平均股指表现 - 日经平均股指8月12日收盘报4万2718点，较前一交易日上涨897点（涨幅2.15%），刷新自2024年7月11日以来的最高纪录 [2] - 盘中一度上涨超过1170点，逼近心理关口4万3000点，主力个股如爱德万测试（上涨7.72%）、软银集团（上涨8.00%）、迅销（上涨4.90%）带动整体上行 [4] - 进入8月以来，指数累计上涨约2300点，而自4月以来盘外累计上涨约4300点，受关税谈判进展预期推动 [5] 市场驱动因素 - 日美关税谈判达成协议，消除市场担忧，此前看空的投资者被迫反手做多 [2][5] - 2025年4～6月季度财报未出现明显利空，从丰田到电子元件企业的业绩显示全球需求强劲 [5] - 企业回购股份额度以历史最快速度累积，1～7月期间企业净买入金额约6.5万亿日元，接近2024年的两倍 [5] 个股表现与回购动态 - 三丽鸥因上调2026年3月期业绩预期被买到涨停水平，收盘上涨16.11%；善商控股（Zensho Holdings）虽净利润同比减少26%，但利空出尽，上涨18.95% [4] - 国際石油開発帝石（INPEX）宣布最高800亿日元回购计划，盘中一度上涨7.48%；Recruit宣布最高450亿日元回购计划，盘中上涨2.14% [6] - 大成建设宣布斥资约1600亿日元收购东洋建设，股价上涨4.81%；太平洋水泥宣布对Pacific System发起公开收购，股价上涨1.48% [6][7] 市场关注点与可持续性 - 日经平均预期市盈率（PER）超过17倍，与2024年7月峰值持平，若股价持续走高，企业回购节奏可能放缓 [6] - 市场关注点转向长远重组与增长投资，如大成建设收购东洋建设可能成为史上最大规模综合建筑企业重组 [6] - 日经平均股指突破历史高点后进入新领域，能否维持增长预期将决定行情可持续性 [7]

报告行业投资评级 - 国际石油开发帝石被重申“优于大市”评级 [1] 报告的核心观点 - 预计国际石油开发帝石2025年一季度业绩市场反应积极，虽营收不及预期，但因成本低于预期及税率小幅下降，净利润高于一致预期 [1] - 公司略微下调2025财年指引，反映对油价保守预期，但重申今年股息为90日元/股，1300亿日元股票回购计划仍属有效指引 [1] - 国际石油开发帝石仍是日本能源/工业板块首选标的 [1] 根据相关目录分别进行总结 要闻回顾以及最新动态 - 国际石油开发帝石2025年一季度营收不及预期，但成本低于预期及税率小幅下降使净利润高于一致预期 [1] - 公司略微下调2025财年营收/营业利润和净收入指引，维持90日元/股股息指引，将2025财年布油均价预测从75美元/桶下调至65美元/桶，美元兑日元汇率从153调整至144左右，上调2025财年油气产量指引 [2] 点评 - 国际石油开发帝石经调净收入约为1260亿元人民币，优于一致预期的970亿元人民币，得益于成本表现和税率略低 [2] 损益表 |项目|2024年第一季度（实际）|2024年第四季度（实际）|2025年第一季度（实际）|环比（%）|同比（%）|一致预期| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |净销售额（百万日元）|596,800|518,280|536,899|4%|-10%|559,000| |销售成本（百万日元）|238,518|213,567|217,196|2%|-9%|/| |毛利（百万日元）|358,282|304,713|319,702|5%|-11%|/| |销售费用和管理费用（百万日元）|32,337|34,844|30,761|-12%|-5%|/| |息税前利润（百万日元）|321,218|253,710|323,873|28%|1%|/| |扣除特殊项目前的税前利润（百万日元）|372,923|250,399|335,359|34%|-10%|/| |税收（百万日元）|249,340|119,757|200,557|67%|-20%|/| |税收率|67%|48%|60%|/|/|/| |经调净收入（百万日元）|121,829|137,922|126,293|-8%|4%|97,000| |经调摊薄后每股净收益（日元）|96.76|113.32|105.38|-7%|9%|/| [4]