核心观点 - 公司2025年第三季度净利润因非经营性因素（汇兑损失及公允价值变动收益逆转）而大幅下滑，但主营业务营收微增且毛利率保持稳定，同时期内获得多个重要新项目定点，为未来业绩增长奠定基础 [1][2][3] 财务表现 - **2025年前三季度业绩**：总营收51.07亿元人民币，同比下滑2.70%；归母净利润3.75亿元人民币，同比下滑30.42% [1] - **2025年第三季度业绩**：单季度营收17.08亿元人民币，同比增长0.52%；归母净利润0.82亿元人民币，同比大幅下滑54.79%；扣非归母净利润1.04亿元人民币，同比下滑22.7% [1] - **盈利能力**：2025年第三季度毛利率为19.57%，同比提升0.8个百分点，环比提升1.2个百分点，显示盈利能力稳定 [1] - **费用情况**：2025年第三季度期间费用率为14.2%，同比上升1.8个百分点，但环比下降1.72个百分点；其中财务费用率同比大幅上升3.7个百分点，主要因汇兑损失增加 [1] 利润下滑原因分析 - **财务费用影响**：2025年第三季度财务费用由去年同期的收入0.39亿元人民币转为支出0.24亿元人民币，此项同比变动对利润造成0.63亿元人民币的损失，主要原因是墨西哥业务产生的汇兑损失增加 [2] - **公允价值变动收益逆转**：公允价值变动收益由上年同期的收益0.46亿元人民币转为本期的损失0.26亿元人民币，此项同比锐减0.72亿元人民币，主要因持有的江苏银行股权价格变动 [2] - **非主营业务影响**：上述两项非经营性因素合计影响净利润超过1.35亿元人民币，是导致本期利润显著下降的主要原因 [2] 客户与订单 - **客户资源优质**：公司作为全球领先的汽车外饰系统供应商，客户覆盖宝马、奔驰、奥迪等一线豪华品牌，以及北美知名电动车企、理想、比亚迪等头部新能源车企 [3] - **新获项目定点（墨西哥名华）**：2025年7月获得北美知名电动车企外饰件项目定点，预计2026年1月开始量产，生命周期5年，预计总销售量36.6万套，总销售额12.36亿元人民币 [3] - **新获项目定点（沈阳名华）**：2025年7月获得某头部豪华车客户外饰件项目定点，预计2028年1月开始量产，生命周期5年，预计总销售量69.25万套，总销售额20.44亿元人民币 [3] 未来展望 - **盈利预测**：预测公司2025-2027年收入分别为79.0亿元、87.3亿元、96.6亿元人民币；归母净利润分别为4.7亿元、6.1亿元、7.1亿元人民币 [4] - **增长基础**：第三季度获得多个知名车企项目定点，业绩有望稳步增长 [4]