公司核心业务与运营 - 公司长期聚焦于户外、工业LED照明细分市场，产品款式规格齐全，具备快速响应及交付能力 [1] - 公司与朗德万斯、昕诺飞、RAB照明、美国合保等国际或区域知名品牌商建立了稳定的业务合作关系 [1] - 公司在中国拥有深圳、中山2个生产基地，并在越南和墨西哥建立了2个海外生产基地，中山智能生产制造基地于2024年第三季度投入使用 [1] - 公司25年前三季度受海外关税政策影响，照明业务毛利率有所下滑，后续随着海外新建工厂交付有望迎来拐点 [1] 机器人核心零部件行业前景 - 薄壁交叉滚子轴承是各类精密减速机中的关键零部件，具有高刚性、高精度、高承载等特性 [2] - 在工业机器人领域，薄壁交叉滚子轴承主要用于谐波减速器的输出端，保证其精度稳定性和重复定位准确性 [2] - 2024年中国工业机器人用谐波减速器需求量约80万台，预计2028年将增长至约121万台 [2] - 薄壁交叉滚子轴承全球市场由少数德日美企业主导，技术壁垒较高，未来精密轴承国产化替代空间广阔 [3] 公司战略布局与财务预测 - 公司与洛阳奥维特精密轴承有限公司签署战略投资协议，依托其在精密轴承领域的技术积累与生产能力，深化在机器人核心零部件领域的布局 [3] - 公司前瞻性切入机器人核心部件业务，旨在助力高端装备制造的国产化升级 [3] - 预计公司25-27年分别实现营收15.04亿元、17.55亿元、19.05亿元，归母净利润0.23亿元、1.20亿元、1.69亿元，EPS分别为0.31元、1.64元、2.31元 [3] - 考虑到公司照明主业稳健发展，同时前瞻性切入机器人核心部件业务，首次覆盖，给予"推荐"评级 [4]