合作背景与核心问题 - 国泰君安风险管理有限公司通过“无形搬运”策略即仓单串换方案为深圳市唯特偶新材料股份有限公司解决跨区供应链难题 [1] - 唯特偶新材料是深圳市电子化学品行业领军企业 需要处置其位于华东交割库的22吨仓单 [1] - 期货市场中公平的配对规则导致仓单资源部分错配 市场存在优化仓单资源的持续需求 [3] 具体操作方案与执行 - 国泰君安风险管理业务小组为企业设计仓单置换方案 通过交换仓单实现资源优化配置 [1] - 公司利用2024年5月向云南乘风有色金属采购的200吨“云亨”牌锡锭标准仓单进行匹配 [2] - 双方签订两份采销合同 分别进行上海库锡锭采购和广州库锡锭销售 实现22吨锡锭无真实物流跨区调配 [2] - 2025年7月 双方再次合作 仅用两个工作日完成14吨仓单串换 操作效率显著提高 [2] 合作成果与效益 - 唯特偶新材料低成本、高效率实现库存优化 保障生产连续性 [2] - 国泰君安风险管理将升水300元/吨的“云亨”牌锡锭以价差置换为升水800元/吨的“YT”牌锡锭 实现品牌溢价 [2] - 项目实现双方互利共赢 并促使客户在后续需求时主动寻求再次合作 [2] 行业意义与影响 - 案例证明期货风险管理公司可依托专业期现业务能力和产业资源协助终端企业优化仓单 [3] - 项目为推广仓单串换模式提供有力支撑 是中国期货业协会相关规则颁布前的真实成功案例 [3] - 项目多次实施证明协会规则制定的合理性和有效性 为2025年全面开展串换贸易提供有效范例 [3]

纯苯期货期权上市 - 大连商品交易所于7月8日正式挂牌交易纯苯期货和期权，填补了芳烃产业链原料风险管理工具的空白 [1] - 纯苯期货期权与已上市的苯乙烯期货期权形成避险工具组合，帮助产业链企业平滑利润、稳定生产经营 [1] - 上市当日，浙江浙期实业与山东某化工企业成功落地首单纯苯场外期权交易 [1] 山东化工企业情况 - 该企业涉及纯苯、苯乙烯等现货贸易，销售网络覆盖国内多个省市 [1] - 企业经营过程中经常面临价格波动导致的成本和利润剧烈变化 [1] 浙期实业的市场观点 - 从基本面看，纯苯上游投产相对终端更确定，需求存在走弱预期，中长期偏空 [1] - 短期来看，价格面临季节性反弹，后期可择机做空 [1] - 浙期实业与母公司浙商期货研究团队提前参与了纯苯市场调研和行情研究 [1] 期权方案设计 - 针对企业纯苯现货库存贬值风险，浙期实业设计卖出纯苯2603合约虚值看涨期权方案 [2] - 当价格未涨超执行价时，企业可收取权利金降低库存成本 [2] - 当价格涨超执行价时，企业可获得高价空单套保现货库存，锁定利润 [2] 新品种上市意义 - 纯苯期货期权上市为整个产业链企业提供了风险管理新工具 [2] - 浙期实业近年来以新品种上市为契机，实现了多次首单突破 [2] - 公司将继续运用衍生品专业能力服务实体产业 [2]