人民币汇率升值背景 - 人民币兑美元中间价涨破7.2，离岸汇率一度触及7.18，为近三个月来最强劲的升值[1] - 升值导火索为中美发布《日内瓦经贸会谈联合声明》，双方互降关税至10%并建立定期磋商机制[3] - 中国银河宏观团队将人民币汇率中枢从7.3调整至7.2，高盛预测12个月内汇率将达到7:1[3] 受益行业与公司 - 航空业受益于人民币升值，因采购航油和飞机使用美元，汇率每升值1%可提升国航、东航等公司净利润2-3个百分点[3] - 造纸业受益于进口木浆成本下降，晨鸣纸业等龙头公司毛利率预计可提升至少1.5个百分点[3] - 外资重仓核心资产如茅台、宁德时代吸引力增强，北向资金单日净流入超百亿，高盛预测未来一年外资流入A股可能超过2000亿[3] - 产业升级赛道公司如隆基绿能可通过技术溢价对冲汇率影响，三花智控等新能源汽车零部件企业因产品技术含量高受汇率波动影响较小[4] 面临压力的行业与公司 - 出口导向型行业如纺织、家电面临压力，美的、海尔等公司海外收入占比超40%，人民币每升值1%可能导致其净利润减少1-2亿[4] - 具备海外产能布局或能通过提价转嫁成本的企业有望在行业洗牌中胜出[4] 中长期影响因素 - 中美贸易谈判实质性进展及中国财政政策加码空间（如下半年专项债发行超预期或消费刺激政策出台）可能推动人民币汇率中枢上移至7.1[4] - 美联储加息周期尚未结束，6月议息会议可能带来市场波动[5]