在科创板上市公司数量达到600家之际，刻画科创板"全景图"的上证科创板综合指数（下称"科创综 指"）在A股市场的重要性成为一大探讨点。 科创综指是在科创板公司形成一定规模后，于2025年1月20日正式发布的。发布以来至2025年12月31 日，科创综指涨幅达约48%，2024年9月24日以来累计涨幅高达115%。境内已有46家基金管理人推出78 只科创综指指数基金，场内外合计规模达274亿元。 长期以来，市场习惯将上证综指、深证成指、创业板指称为"A股三大指数"，如今随着科创板体量进一 步扩大，科创综指平稳运行，科创综指是否应加入，成为"A股四大指数"之一？ 多位受访人士认为，结合市场规模、行业代表性与指数功能，科创综指已具备与上证指数、深证成指、 创业板指并列成为"A股四大核心宽基指数"的坚实基础，科创综指加入标志着A股指数体系正式形成"全 市场覆盖—精选龙头—板块聚焦"的立体化功能分工，显著弥补了原有体系在科技板块系统性表征上的 结构性空白。 清华大学国家金融研究院院长、清华大学五道口金融学院副院长田轩对第一财经称，科创综指对A股市 场意义重大，进一步完善了A股市场的指数体系，使得不同市场层次、不同行业领 ...

科创综指的市场定位与重要性 - 业内人士认为科创综指应与上证指数、深证成指、创业板指并列为A股四大核心指数[1] - 科创综指于2025年1月20日发布，截至2025年12月31日涨幅约48%，自2024年9月24日以来累计涨幅高达115%[1] - 境内已有46家基金管理人推出78只科创综指指数基金，场内外合计规模达274亿元[1] 指数体系的互补关系与功能分工 - 上证指数覆盖沪市2242家公司，深证成指由深市500只个股组成，创业板指由创业板100只股票组成，科创综指覆盖科创板576只股票，板块覆盖度达96%[3] - 行业权重显示互补性：上证指数金融占25.09%，深证成指信息技术占26.01%，创业板指工业与信息技术居前，科创综指信息技术占54.63%[3] - 四大指数共同构成“全市场表征—龙头引领—板块聚焦”的立体化功能分工，科创综指聚焦硬科技，填补了原有体系在科技板块系统性表征上的结构性空白[1][4] 科创综指的独特意义与作用 - 科创综指完善了A股指数体系，有助于引导资金流向具有核心技术和高成长潜力的科创企业[2] - 科创综指填补了“硬科技”全市场代表性空白、“中小盘科技成长”暴露不足的空白以及“科技板块独立定价与配置工具”空白[5] - 科创综指标志着A股从“传统行业主导”向“科技+制造”双轮驱动转型，提升了市场对新质生产力的定价能力，并增强国际资本对中国科技实力的系统性认同[5] 估值差异与投资逻辑转变 - 2025年1月4日，上证综指、深证成指、创业板指、科创综指的市盈率分别为16.3倍、25.52倍、37.72倍、67.04倍，呈现明显梯度分化[6] - 估值差异反映了硬科技资产“高研发投入、长周期回报、国家战略稀缺性”的特征，是定价范式从“盈利导向”向“创新潜力导向”的系统性切换[6] - 对硬科技资产应更注重长期成长空间与技术突破可能性，容忍短期盈利不确定性带来的高估值[7] 指数产品生态与投资者结构 - 科创综指产品已形成包括ETF、联接基金、增强型产品在内的完整链条，产品上市以来平均收益率达43.7%[8] - 科创综指产品展现出“高集中度、高波动、高机构参与”属性，资金高度集中于头部基金，高换手率揭示机构高频调仓与交易活跃[8] - 四大指数的指数化投资生态呈现“规模梯度”与“功能分层”：上证和深证产品覆盖宽基配置，创业板吸引中短期资金，科创综指吸引偏好前沿科技的长期资本[9] 未来发展与优化方向 - 科创综指需要通过强化产业表征精准度，构建以研发投入强度、核心技术自主率为核心的指数增强因子，以破解长线资金顾虑[10] - 可优化做市商激励机制，并推动科创综指纳入互联互通标的及MSCI、富时罗素等国际指数旗舰系列，增强国际投资者配置认同[11] - 未来3～5年，科创综指有望进一步吸引境内外长期资金，随着成份股结构优化和全球竞争力企业纳入，有望成长为具有全球影响力的中国科技股基准[12]