该榜单由斯坦福大学利用爱思唯尔（Elsevier）的 Scopus 数据编制而成的。该排名涵盖了22个领域 和174个子领域，表彰全球范围内最具影响力的研究人员。其评估方法不仅基于论文被引用次数，还综 合考量了诸如h指数、合著情况、单独或第一作者的文章引用数等多维度指标，对全球科学家的科研产 出与学术影响力进行客观、系统的评估。 其中，"终身科学影响力榜单"旨在表彰科学家在整个学术生涯中所作出的持续、卓越的贡献。沈刚 教授连续三年入选年度榜单并跻身"终身科学影响力榜单"行列，其国际学术竞争力、创新能力和行业贡 献的高度认可。 沈刚教授自投身口腔正畸教学、临床与科研工作，至今已有30余年丰富经验。自2015年以来，沈刚 教授在《上海口腔医学》杂志上系列发表10篇专家述评，总结正畸临床最新进展、阐述正畸技术重要原 创。 《上海口腔医学》杂志是由张志愿院士任主编，郑家伟教授任常务主编的国家级大型口腔医学学术 刊物，也是中国科技核心期刊、中国科技论文统计源期刊、Medline/PubMed 收录期刊，在国内外口腔 医学学术界享有极高声誉和影响力。 沈刚教授基于大量中国患者的临床实践与研究，创新性提出以面形为基础的错H ...

核心观点 - 公司2025年上半年通过价格调整、早期矫治和下沉市场策略实现案例数显著增长 维持行业龙头地位 [1] - 海外业务快速发展 案例数及收入贡献超预期 全球化布局成效显著 [1][2][3] - 公司收入同比增长33.1%至1.61亿美元 经调整净利润同比增长84.8%至0.20亿美元 [2] 财务表现 - 毛利率达62.4% 经营利润同比增长52.1%至0.17亿美元 经营利润率提升6.5个百分点至19.2% [2] - 中国市场收入同比增长0.7%至0.90亿美元 占比55.6% [2] - 海外市场收入同比增长123.4%至0.72亿美元 占比提升至44.4% [2] 业务运营 - 总案例数同比增长47.7%至22.58万例 [3] - 海外案例数同比增长103.5%至11.72万例 占比达51.9% [3] - 国内案例数同比增长14.0%至10.86万例 主要受益于策略性价格调整及下沉市场拓展 [3] 战略布局 - 通过医学设计支持、稳定交付及关键意见领袖教育扩大海外市场覆盖 [4] - 在全球关键位置新建制造及设计设施（如巴西、东南亚中心）以强化全球供应链 [4] - 升级数据安全设施及运营流程以确保符合多国数据法规 [4]

财务表现 - 上半年收入达1.61亿美元 同比增长33.1% [1] - 净利润1420万美元 同比增长584% [1] - 经调整净利润1950万美元 同比增长85% [1] - 毛利率持平于62.4% [1] 运营指标 - 总个案量同比增长47.7% [1] 机构评级 - 目标价由82港元上调至91港元 [1] - 每股盈测计量单位由人民币改为美元 [1] - 重申"买入"评级 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年实现收入1.61亿美元 同比增长33.1% [1] - 经调整净利润达到1950万美元 毛利为1.01亿美元 [1] - 隐形矫治案例总数达22.58万例 同比增长47.7% [1] 市场拓展与全球化布局 - 国际市场案例数达11.72万例 同比增长103.5% 首次超越中国市场的10.86万例 [1] - 巴西及东南亚医学设计中心已投入运营 支持北美市场 [3] - 计划在多个地区新建或扩建生产与医学设计中心 [3] 产品创新与研发成果 - 推出A10扩弓解决方案 AngelActivator HG天使头帽式肌激动器等多项创新产品 [2] - 将智能初诊沟通与复诊监控深度整合入矫治流程 [2] - 在全球主流市场布局矫治器设计 材料技术 智能制造及诊疗软件专利组合 [2] 战略投入方向 - 增加销售与市场推广 临床支持及客户服务投入 [1] - 建立国际医学设计中心和制造基地 [1] - 全面升级IT基础设施与运营流程 建立全生命周期数据安全管理体系 [3] 知识产权与合规建设 - 构建覆盖知识产权创造 保护与管理的全链条体系 [2] - 在产品全生命周期实施严格的知识产权合规审查 [2] - 将合规性视为知识产权战略的重要支柱 [2] 资本市场反应 - 业绩发布后股价涨幅一度超过9% [4] - 市场认可公司全球化战略与可持续增长能力 [4] - 全球隐形正畸市场被形容为"长坡厚雪"的优质赛道 [4]

核心财务表现 - 隐形矫治总案例数同比增长47.7%至约225,800例 [1] - 收入同比增长33.1%至约161.4百万美元 [1] - 毛利达100.6百万美元 经调整净利润达19.5百万美元 [1] - 严格费用管控措施助推盈利表现 包括暂缓部分区域人员招募及延迟国际中心运营 [1] 区域市场表现 - 国际市场案例数达117,200例 同比增长103.5% 受益于低基数与新市场开拓成果 [2] - 中国市场案例数达108,600例 同比增长14% 早期矫治与新兴市场成为增长驱动力 [2] - 通过KOL教育培训扩大国际市场覆盖 通过儿童版产品KiD提升中国市场占比 [2] 产品与技术创新 - 推出A10扩弓解决方案 AngelActivator HG天使头帽式肌激动器等创新产品 [3] - 将智能初诊沟通 复诊监控等环节整合进隐形矫治流程 [3] - 与高校联合研究成果发表于《BMC Oral Health》等国际顶级期刊 [3] 战略投入与产能建设 - 建设世界级智能制造体系 在巴西和东南亚设立医学设计中心服务美国市场 [3] - 战略性加大销售与市场推广 临床支持及客户服务投入 [1] - 升级数据安全基础设施确保符合全球数据隐私法规 [4] 知识产权战略 - 加强全球知识产权和专利布局 内外协同推进法律团队建设与业内合作 [3] - 将知识产权保护列为核心战略 积极维护自身知识产权权益 [3] 管理层展望 - 对全球隐形矫治行业长期增长前景充满信心 [4] - 重点投入生产规模扩张 临床服务能力提升与合规建设 [4]

行业背景与需求 - 中国错颌畸形患病率达74% 口腔正畸需求持续释放[1] - 国民健康意识提升推动隐形正畸行业发展[1] 技术创新与突破 - 基于中国人颌面特征创新提出突面畸形、凹面畸形和偏颌畸形三大错颌畸形分类系统[2] - GS颌位重建技术实现从单纯牙齿排齐到整体面形优化的跨越[3] - 相关技术获国内授权专利64件 海外授权59件[3] - 隐形颚部装置和凹面畸形治疗系统发明专利填补国际复杂病例治疗空白[3] - 3D打印与口腔扫描技术推动数字化智能化正畸发展[3] 产学研协同模式 - 临床驱动研发模式融合30年临床数据与算法模型设计[4] - 形成临床需求-技术研发-专利布局-产品转化全链条创新体系[1][4] - 海内外GS颌位重建技术累计应用案例突破10万例[5] 智能制造与产能 - 嘉兴10万平方米全自动化智能制造基地年产能超2000万个隐形矫治器[6] - 马德里欧洲制造基地实现本地化生产与快速响应[6] 国际化与市场竞争 - 自有品牌Smartee进入欧洲、中东、东南亚等57个国家和地区[7] - 在英、法、日、德、新加坡、西班牙等国设立子公司[7] - 实现自主品牌与代工双轮驱动模式[7] - 累计获得国内外授权专利729件[7] - 核心技术被公认为正畸领域自主创新典型[7]

口腔正畸概述 - 口腔正畸主要调整牙齿和颌骨位置使其更整齐协调 [1] - 影响颅颌面发育的情况需尽早矫治而非等待 [1] 需早期矫治的情况 - 明显牙齿排列问题：地包天下牙包上牙龅牙开颌等影响美观咀嚼功能和口腔健康 [2] - 不良口腔习惯：长期用嘴呼吸咬手指吐舌头等导致牙齿排列不齐颌骨发育异常 [2] - 乳牙问题：乳牙早失或滞留影响恒牙正常萌出和排列 [2] - 颌骨发育异常：月牙脸下颌后缩等导致面部轮廓不协调 [2] 矫治器选择 - 活动矫治器功能矫治器：适用于牙齿排列问题不良习惯及颌骨发育异常可引导正常发育 [3] - 固定矫治器：通过弓丝托槽固定牙齿逐步调整排列适用于特定牙齿问题 [3] - 隐形矫治器：透明牙套美观但需患者自律坚持佩戴 [4] 矫治时机 - 早期矫治并非越早越好需根据孩子具体情况和生长发育状态确定最佳时机 [5] - 家长发现牙齿问题应及时带孩子到正规医院口腔科咨询治疗 [5]

大会概况 - 第11届A-TECH大会于2025年6月5日-6日在上海举行，主题为"溯本源向世界"，聚焦全周期早期矫治、疑难病例解决方案及数字化与人工智能[1] - 大会系统展示公司在医学思维、产品研发与技术落地的最新进展，并邀请口腔正畸领域权威专家分享临床案例与前沿观点[1] - 会议作为中国隐形正畸行业风向标，汇聚全球权威专家、临床医生与产业同仁，见证数字化与智能技术在正畸领域的深度融合[3] 战略与理念 - 公司坚持"医学为本、AI驱动"战略，致力于通过创新提升数字化隐形正畸诊疗全流程的医患体验[5] - AngelMind隐形矫治系统以"生物整体性"治疗理念为核心，融合牙合颌面生物结构自然发展规律，形成涵盖医学方案设计、工具研发与治疗目标的系统性方法论[5] - 公司CEO提出未来目标是与全球口腔医生共同构建更高效、精准、智能的数字化隐形正畸生态[5] 新产品发布 早期矫治解决方案 - 发布A10扩弓解决方案，针对中国儿童超30%存在的上颌横向发育不足问题，构建轻中度分级矫治路径[6] - 推出angelActivatorHG天使头帽式肌激动器，结合传统头帽肌激动器原理与隐形矫治系统，白天矫治排齐牙列，夜间矫形前导下颌，重塑II类高角病例隐形早期矫治范式[6] 疑难病例解决方案 - 发布天使锁合导板，通过侧翼导板设计形成咬合交互结构，省去传统实体合垫粘接步骤，精简椅旁操作并提升矫治效率[9] - 推出天使曲面导板，通过仿生曲面设计适配下前牙运动轨迹，精准引导前牙压低并改善转矩控制，克服传统平导板和斜导板不足[9] - 发布MIA辅助复杂拔牙解决方案，结合微种植支抗技术与自研天使扣系统，优化牵引路径与分步策略[10] 数字化与人工智能 - 发布新一代智能正畸平台iOrtho2025，以AI为核心技术锚点，聚焦初诊沟通、方案设计、复诊监控三大场景[13] - AI智能分析报告2.0支持多维度融合分析并生成3D可视化模拟方案 - LiveNow功能支持医生自主调整设计，方案批准周期平均缩短40% - MOOELI系统可识别30+类风险，患者依从性提升20%[13] - 推出首款自主研发口腔扫描仪AngelScannerA8，实现135g轻量化机身、1分钟内全口扫描，并与iOrtho平台无缝集成[14] 行业合作与生态建设 - 发起"天使扣"病例创意秀与"KiD星计划"，促进医生学术交流并帮助家长理解儿童成长需求[14] - 全球专家认可公司创新技术，如美国福赛斯研究所KangTing教授评价其AI与生物力学融合赢得全球口腔医生认可[3] - 西班牙教授展示天使扣牵引技术在复杂矫治中的灵活应用，体现临床价值[14]

公司概况 - 公司成立于2003年 是中国隐形矫治解决方案的领先提供商[1] - 自2021年起连续四年保持中国隐形矫治市场第一的市场份额[1] - 2019至2024年收入复合年增长率达23 8%（以美元计 基于历史汇率）[1] - 预计2024-27E收入复合年增长率将达18 0%[1] 中国市场表现 - 中国错颌畸形患者基数庞大 收入增长和审美意识提升有望推动隐形矫治渗透率提高[1] - 2023年公司以42%的市场份额巩固了国内第一的地位[1] - 宏观经济逆风导致国内市场增长放缓 小品牌退出 市场份额进一步向头部集中[1] - 通过全面产品组合 公司已拓展至低线城市和儿童/青少年市场 在宏观压力下仍实现稳健增长[1] - 2024年国内案例量同比增长3 2%[1] - 产品结构和渠道组合带来短期利润率压力 但流程优化和成本管理使国内盈利能力保持稳定[1] - 隐形矫治行业品牌粘性强 卓越的产品质量和临床服务使公司能够建立深厚的医生合作关系[1] 海外扩张 - 全球隐形矫治市场2024年达65亿美元 预计2030E将达320亿美元（复合年增长率30 7%）[2] - 自2022年起公司快速拓展海外市场 2024年海外案例达140 700例 产生收入8100万美元 占总收入的30%[2] - 通过"本地化运营+并购"模式 公司建立了全球供应链和本地团队 在欧洲和巴西等关键市场快速扩张[2] - 公司已基本完成高投入的客户获取阶段 盈利能力、平均售价和毛利率呈上升趋势[2] - 预计海外业务将继续成为公司长期增长动力[2] 技术创新 - 公司保持高研发投入 拥有全面的产品组合和先进的数字化正畸平台[3] - iOrtho平台和数字化工具提高了医生效率 简化了复杂案例管理 增强了医生忠诚度[3] - 技术壁垒、产品创新和数字化能力不仅巩固了公司在中国市场的领导地位 还为全球扩张提供了核心竞争力[3] 财务预测与估值 - 预计2024-27E海外收入复合年增长率达42 8%[3] - 预计2024-27E国内收入复合年增长率为3 3% 运营利润率保持稳定[3] - 基于分类加总估值法 给予成熟国内业务18倍2025E市盈率 快速增长海外业务6倍2025E市销率 得出目标价69 55港元[3]