核心观点 - 联合包裹2025年第一季度业绩超预期 调整后每股收益1.49美元高于预期的1.44美元 营收215亿美元高于预期的212.2亿美元 但同比下降0.7% [1] - 公司对全年展望保持谨慎 未更新2025年财务指引 归因于宏观经济不确定性及特朗普关税政策带来的挑战 [1] 财务业绩 - 2025年第一季度营收为215亿美元 同比下降0.7% 但超过分析师预期的212.2亿美元 [1] - 调整后每股收益为1.49美元 超过分析师预期的1.44美元 [1] - 经非GAAP调整后的综合营业利润率为8.2% [1] - 公司此前预计2025年全年收入约为890亿美元 全年营业利润率约为10.8% [1] 业务分部表现 - 美国国内业务收入增长1.4%至144.6亿美元 受航空货运业务增长推动 [1] - 美国国内业务单件收入增长4.5% 部分抵消了货运量的下降 [1] - 国际业务营收增长2.7% 日均运量增长7.1% [1] - 供应链解决方案部门收入下降14.8% 主要由于Coyote业务的剥离 [1] - 供应链解决方案部门营业利润率为1.7% 按非GAAP调整后基础计算为3.6% [1] 行业与市场环境 - 特朗普关税政策给包裹递送市场带来新挑战 并给全球经济带来波动 [1] - 贸易紧张局势促使许多公司推迟支出 降低了对企业间服务的需求 损害了联合包裹在国内市场的表现 [2] - 一季度整体营收下滑 显示出船运需求降温对美国贸易政策的初步影响 [2] - 特朗普政府关税政策调整后 美国企业界普遍存在不确定性 [2] - 从美国航空集团到斯凯奇等许多公司都下调了前景展望 [2] - 联合包裹的竞争对手联邦快递也在3月份下调了前景展望 [2] 公司战略与运营调整 - 公司正努力缩小其庞大的配送网络以适应更低的业务量 计划涉及整合设施和裁减员工 [2] - 公司计划在18个月内将亚马逊提供的包裹数量削减一半以上 [2]