行政处罚与财务违规 - 绝味食品因2017-2021年未确认加盟门店装修业务收入被湖南证监局处以400万元罚款 [1][3] - 公司2017-2021年各年度报告少计营业收入 占比分别为5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64% [3] - 董事长戴文军被罚200万元 财务总监彭才刚被罚150万元 董事会秘书彭刚毅被罚100万元 [4] 股票交易与风险警示 - 公司股票自9月23日起被实施其他风险警示 简称变更为"ST绝味" 日涨跌幅限制降至5% [1] - 需待证监会正式处罚决定书满12个月且完成财务重述后方可申请撤销ST [1] 经营业绩表现 - 2025年上半年营业收入28.20亿元 同比下降15.57% 净利润1.75亿元 同比下降40.71% [7] - 第二季度营业收入13.19亿元 同比下降19.80% 归母净利润0.55亿元 同比下降57.65% [7] - 扣非归母净利润第二季度仅0.27亿元 同比大幅下降78.08% [7] 门店数量变化 - 截至2025年9月16日门店数量为10,725家 较2024年6月的14,969家净减少约4,000家 [7] - 公司未在2024年财报及2025年半年报中披露门店数量 [7] 市场表现与投资者情况 - 截至9月19日收盘价15.25元/股 总市值92.4亿元 年初至今股价下跌5.23% [8] - 公司股东数量截至9月16日约为5.3万户 [5][6]

投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 核心财务表现 - 2025年上半年收入12.23亿元 同比减少2.9% [2][4] - 归母净利润1.08亿元 同比增长228.0% [2][4] - 毛利率同比提升3.2个百分点至58.6% [8] - 销售及分销开支占收入比38.6% 同比下降1.5个百分点 [8] - 行政开支占收入比9.5% 同比持平 [8] - 财务费用占收入比0.4% 同比持平 [8] 门店运营状况 - 门店总数2864间 其中自营门店1573间 特许经营门店1291间 [2][4] - 覆盖中国28个省、自治区及直辖市内的292个城市 [2][4] - 自营门店计算平均店效同比提升11.6% [8] - 特许门店计算报表平均单店贡献收入增长13.8% [8] - 2025年上半年净关门店167家 [8] - 自营门店数量同比下降9.3% [8] - 特许门店数量同比下降25.0% [8] - 特许门店数量占比达45.1% 收入占比21.8% [8] 区域分布情况 - 华中地区1293家门店 [8] - 华南地区503家门店 [8] - 华东地区383家门店 [8] - 华北地区393家门店 [8] - 华西地区292家门店 [8] - 华南、华北、华西地区门店占比有所提升 [8] 店效优化策略 - 推行"四季战歌"计划 通过标准化培训、督导考核及店员直播提升服务能力 [8] - 建立"店员-私域"联动机制 扩大会员池 [8] - 外卖合作实现终端销售3.8亿元 [8] - 本地平台（抖音+美团）引流到店销售超0.8亿元 [8] - 延长营业时间 探索夜宵增量 [8] 新渠道拓展 - 其他收入（除自营、特许、线上渠道外）同比增长27.5% [8] - 与山姆会员超市合作定制开发周黑鸭经典卤料包、风味鸭肉酱 [8] - 与永辉、胖东来等达成战略合作 提供真空及散装产品 [8] - 聚焦流通渠道拓展 布局海外市场 探索复合调味料赛道 [8] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利分别为2.00、2.30、2.66亿元 [8] - 对应当前股价PE分别为22、19、17倍 [8] - 经营不佳门店加速出清 未来关店数量将得到改善 [8] - 下半年重点突破关键战略渠道 持续打磨产品 [8]