公司近期股份回购动态 - 12月16日，公司回购10.15万股股票，每股回购均价1.68港元，耗资约17.00万港元 [1] - 2025年累计回购股份达9234.35万股，占总股本4.27% [1] - 近期连续进行回购，例如12月12日回购12.65万股，12月11日回购14.75万股，12月10日回购16.05万股，12月9日回购23.50万股，12月8日回购44.50万股 [1] - 2025年6月期间亦进行多次大规模回购，如6月30日回购79.60万股，6月27日回购156.30万股，6月26日回购28.15万股 [1] - 2023年10月5日曾在港交所回购50万股，每股价格介于3.65港元至3.72港元，涉及资金约184.75万港元 [1] - 自2023年9月以来第五次股份回购，累计回购数量达680万股，占总股本约0.28% [1] 公司股价表现与市场观点 - 12月16日港股收盘，公司股价上涨1.2%，报1.69港元/股 [1] - 市场分析认为频繁回购反映出管理层对公司长期价值的信心，旨在提振投资者情绪 [1] - 近期港股消费板块整体承压，公司股价较年内高点下跌超30% [1] - 回购行为被视为稳定股价的积极信号 [1] 公司基本概况与经营数据 - 公司成立于2002年，是中国领先的休闲卤制品品牌，主要经营卤鸭及鸭副产品、素食、卤制红肉等产品 [2] - 2016年11月在香港联交所主板上市（股票代码：01458.HK） [2] - 2022年实现营收23.4亿元 [2] - 截至2023年6月，公司在全国拥有3706家门店，其中直营门店占比约16% [2] - 公司以“锁鲜装”技术为核心竞争力，主打中高端市场 [2] 行业竞争与公司财务表现 - 公司面临绝味食品、煌上煌等品牌的激烈竞争 [2] - 2023年中期财报显示，公司通过开放特许经营加速扩张 [2] - 2023年上半年，公司净利润同比下滑44.4% [1] - 原材料成本上涨导致2023年中期毛利率同比下降2.2个百分点至52.1% [2] - 在休闲卤制品行业竞争加剧的背景下，公司高端化战略成效仍需观察 [1]

行政处罚与财务违规 - 绝味食品因2017-2021年未确认加盟门店装修业务收入被湖南证监局处以400万元罚款 [1][3] - 公司2017-2021年各年度报告少计营业收入 占比分别为5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64% [3] - 董事长戴文军被罚200万元 财务总监彭才刚被罚150万元 董事会秘书彭刚毅被罚100万元 [4] 股票交易与风险警示 - 公司股票自9月23日起被实施其他风险警示 简称变更为"ST绝味" 日涨跌幅限制降至5% [1] - 需待证监会正式处罚决定书满12个月且完成财务重述后方可申请撤销ST [1] 经营业绩表现 - 2025年上半年营业收入28.20亿元 同比下降15.57% 净利润1.75亿元 同比下降40.71% [7] - 第二季度营业收入13.19亿元 同比下降19.80% 归母净利润0.55亿元 同比下降57.65% [7] - 扣非归母净利润第二季度仅0.27亿元 同比大幅下降78.08% [7] 门店数量变化 - 截至2025年9月16日门店数量为10,725家 较2024年6月的14,969家净减少约4,000家 [7] - 公司未在2024年财报及2025年半年报中披露门店数量 [7] 市场表现与投资者情况 - 截至9月19日收盘价15.25元/股 总市值92.4亿元 年初至今股价下跌5.23% [8] - 公司股东数量截至9月16日约为5.3万户 [5][6]

投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 核心财务表现 - 2025年上半年收入12.23亿元 同比减少2.9% [2][4] - 归母净利润1.08亿元 同比增长228.0% [2][4] - 毛利率同比提升3.2个百分点至58.6% [8] - 销售及分销开支占收入比38.6% 同比下降1.5个百分点 [8] - 行政开支占收入比9.5% 同比持平 [8] - 财务费用占收入比0.4% 同比持平 [8] 门店运营状况 - 门店总数2864间 其中自营门店1573间 特许经营门店1291间 [2][4] - 覆盖中国28个省、自治区及直辖市内的292个城市 [2][4] - 自营门店计算平均店效同比提升11.6% [8] - 特许门店计算报表平均单店贡献收入增长13.8% [8] - 2025年上半年净关门店167家 [8] - 自营门店数量同比下降9.3% [8] - 特许门店数量同比下降25.0% [8] - 特许门店数量占比达45.1% 收入占比21.8% [8] 区域分布情况 - 华中地区1293家门店 [8] - 华南地区503家门店 [8] - 华东地区383家门店 [8] - 华北地区393家门店 [8] - 华西地区292家门店 [8] - 华南、华北、华西地区门店占比有所提升 [8] 店效优化策略 - 推行"四季战歌"计划 通过标准化培训、督导考核及店员直播提升服务能力 [8] - 建立"店员-私域"联动机制 扩大会员池 [8] - 外卖合作实现终端销售3.8亿元 [8] - 本地平台（抖音+美团）引流到店销售超0.8亿元 [8] - 延长营业时间 探索夜宵增量 [8] 新渠道拓展 - 其他收入（除自营、特许、线上渠道外）同比增长27.5% [8] - 与山姆会员超市合作定制开发周黑鸭经典卤料包、风味鸭肉酱 [8] - 与永辉、胖东来等达成战略合作 提供真空及散装产品 [8] - 聚焦流通渠道拓展 布局海外市场 探索复合调味料赛道 [8] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利分别为2.00、2.30、2.66亿元 [8] - 对应当前股价PE分别为22、19、17倍 [8] - 经营不佳门店加速出清 未来关店数量将得到改善 [8] - 下半年重点突破关键战略渠道 持续打磨产品 [8]