财务数据和关键指标变化 - 2025财年全年销售额达28亿美元，较上一年增长20%，调整后EBITDA利润率提高140个基点至11.8%，调整后摊薄每股收益创纪录达3.91美元，高于去年的3.33美元 [8] - 第四季度调整后销售额同比增长12%至7.36亿美元，调整后EBITDA增长19%至9090万美元，EBITDA利润率从11.6%增至12.4%，调整后营业收入增长25%至7690万美元，调整后营业利润率从9.3%提升至10.5%，调整后摊薄每股收益同比增长32%至1.16美元 [16][17][18] - 第四季度净债务杠杆从第三季度的3.06降至2.72倍，预计2026财年若无并购将继续去杠杆，实现2 - 2.5倍的目标净杠杆 [24][25] - 2026财年第一季度预计销售额增长6% - 11%，调整后营业利润率为9.6% - 10% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 零部件供应业务 - 第四季度销售额同比增长17%至3.6亿美元，新零部件分销业务增长超20%，调整后EBITDA为5210万美元，增长36%，调整后EBITDA利润率从14.8%增至17.1%，调整后营业收入增长41%至4970万美元，调整后营业利润率从13.5%提升至16.3% [18][19][20] 维修与工程业务 - 第四季度销售额同比增长3%至2.23亿美元，剔除起落架剥离影响后有机销售额增长8%，调整后EBITDA为2670万美元，下降6%，调整后EBITDA利润率从13.1%降至12%，调整后营业收入为2330万美元，下降6%，调整后营业利润率从11.5%降至10.5% [21] 综合解决方案业务 - 调整后销售额同比增长10%至1.815亿美元，调整后EBITDA为1420万美元，增长13%，调整后营业收入为1070万美元，增长15%，调整后营业利润率从5.6%增至5.9% [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025财年政府客户销售额增长21%，商业客户销售额增长12%，第四季度商业销售额占总销售额的69%，政府销售额占31% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略执行 - 通过获取市场份额和开展新业务推动增长，提高成本效率和实现协同效应以提升利润率，通过数字和其他投资增加产品的知识产权，进行审慎的投资组合管理 [9] 新业务成果 - 零部件供应业务与Epti延长多年协议，与美国国防后勤局达成供应链联盟协议；综合解决方案业务与Kira成立合资企业并获得美国海军E - 6B飞机飞行员培训项目；Trakt软件解决方案获得多个新业务，包括与达美航空的合作 [11][13] 产能扩张 - 俄克拉荷马城和迈阿密的MRO机库扩建项目将于2026年上线，将为网络增加15%的产能 [12] 投资组合优化 - 完成产品支持收购的整合，剥离起落架大修业务，获得4800万美元现金，且该举措有利于提升利润率 [12][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新零部件分销业务预计将继续实现高于市场的增长，USM市场预计保持动态，机身MRO业务预计将保持满负荷运营，零部件服务业务预计完成整合并通过交叉销售增加业务量，综合解决方案业务短期内面临美国国务院成本削减的挑战，但预计通过其他项目和新业务中标来抵消 [29][30] - Trax软件解决方案是高利润率、高增长的业务，将是公司的主要关注点 [31] - 基于当前情况，预计2026财年有机销售额增长率接近2025财年的9%，调整后营业利润率将继续提高 [31][32] 其他重要信息 - 第四季度公司运营现金流为5100万美元，剥离起落架业务获得4800万美元净收益，还以平均每股52.37美元的价格回购了价值1000万美元的股票 [24] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第一季度收入增长指引范围较宽的原因 - 主要受USM业务环境影响，部分大型交易可能存在波动，但预计第一季度仍会实现增长 [38] 问题2: 维修与工程业务第四季度调整后EBITDA利润率下降的原因及2026年各业务利润率改善情况 - 利润率下降是因为纽约工厂关闭过程中的固定成本未消除，随着该工厂在本季度关闭，这一不利因素将消除 2026年维修与工程业务有最大的利润率提升机会，零部件供应业务预计全年也将表现强劲 [40][41] 问题3: Trax的长期收入潜力和市场规模 - 公司目标是使Trax的收入再次翻倍，达美航空的合作项目将在多年内逐步实现收入增长，升级现有Trax客户也将带来显著的收入提升 [46][47][72] 问题4: 推出供应商市场的成本及时间 - 本财年推出供应商门户预计会产生成本，并有望在年内发布相关公告 [49][50] 问题5: Triumph业务的最新增长率 - 维修与工程业务在剔除起落架业务后增长8%，Triumph产品支持业务对该增长有贡献，目前已完成整合，不再单独区分TPS和非TPS站点 [51] 问题6: 俄克拉荷马城和迈阿密机库的填充时间和需求情况 - 机库的新增产能已全部售出，俄克拉荷马城站点预计2026年第一季度上线，迈阿密设施预计2026年第三季度上线 [52] 问题7: 零部件供应业务增长的细分情况及利润率情况 - 本季度分销业务增长超20%，商业和政府市场增长较为均衡，未发现航空公司为应对关税而过度订购零部件的情况 零部件供应业务整体利润率受USM业务中整资产交易的影响，当有供应时需求存在，公司能在市场中实现匹配和增长 [57][58][60] 问题8: 达到目标杠杆范围后资本分配计划 - 若未进行并购且杠杆率降至目标范围低端，公司倾向于进行股票回购而非恢复股息 [62][63] 问题9: USM业务的长期愿景及在销售中占比的变化 - USM业务目前在投资组合中的占比为15%或更低，随着其他业务的增长，其占比预计将继续下降，公司将重点关注零部件业务尤其是分销业务的增长 [69] 问题10: 达美航空合作项目相对于Trax现有客户群的规模 - 达美航空的合作项目将在多年内分阶段实施，是一个重要的单一客户合作，升级现有Trax客户也将带来显著的收入增长 [72] 问题11: Kira合资企业的潜在规模 - 该合资企业合同规模相对适中，但重要的是能借助Kira的过往业绩参与AAR单独无法参与的合同投标，是一个适度的增长途径 [75] 问题12: 航空公司削减运力和外部维护支出下降对公司业务的影响 - 公司核心客户对其服务需求稳定，在重型维护业务中公司在北美处于领先地位，即使竞争对手受到影响，公司的核心客户也会优先保障与公司的业务 [78]

公司认证与信息安全 - GAMECO正式获得ISO27001信息安全管理体系认证，成为行业内少数通过该国际标准认证的飞机维修公司之一 [1] - ISO27001是基于风险管理的国际标准，通过安全控制措施保护信息的机密性、完整性和可用性 [1] - 公司为认证组建项目组，识别信息资产17000多项、评估并处置风险2500多项、举办培训10余场、编写体系手册/程序45项 [1] 认证的驱动因素 - 股东南航要求下属公司健全数据处理合规管理体系，包含信息安全要求 [1] - 部分国际客户将ISO27001认证作为服务供应商的必备条件 [1] 认证的行业影响 - 认证标志着公司信息安全管理体系达到行业领先水平 [1] - 公司构建起多维度信息安全防护体系，增强行业公信力和竞争力 [2] - 认证将加速信息技术在航空维修领域的深化应用，为行业高质量发展注入新动能 [2]

行业动态 - 菲律宾皇家航空公司A320飞机进入空客成都公司停机坪开展维修业务 标志着区外保税维修业务首单落地 [1] - 区外保税维修业务是一种高技术含量 高附加值的新型业态 允许企业在海关特殊监管区域外对境外货物或运输工具进行检测维修后复运出境 [1] - 空客成都公司于2023年获得商务部 生态环境部 海关总署批准 成为四川首个区外保税维修业务试点 [1] 政策支持 - 四川省多部门成立联合工作专班 建立联合监管和信息共享机制 支持试点落地 [1] - 双流区建设部署区外保税维修"工单核销"辅助系统 通过智能化技术实现精细化管理和高效服务 [1] - 成都海关为企业提供全链条服务 包括账册备案指导和"7×24小时"绿色通道 保障首批货物顺利通关 [2] 公司运营 - 空客成都公司自2024年1月24日投运以来 已获得多个国际民航局维修许可证及A320 A330系列拆解许可证 [2] - 首架飞机入境维修为公司节约约4000万元担保额度 显著降低运营压力 [2] - 双流区将继续支持公司优化服务流程 提升服务效能 推动试点高效运行 [2]

中国航空企业亮相巴黎航展 - 中国展团以覆盖航空全产业链的20余家企业阵容首次集体亮相2025年巴黎国际航空航天展览会 [1] - 天津港保税区两家企业天津海特飞机工程有限公司和安胜（天津）飞行模拟系统有限公司参展 [1] 天津海特飞机工程有限公司 - 公司是中国最大的民营独立第三方飞机大修及客改货公司 [3] - 凭借保税维修政策红利、国际化服务团队和完整的大修改装能力开展业务 [3] 安胜（天津）飞行模拟系统有限公司 - 是中国第一家能够同时为波音和空客主流窄体机型设计、认证和交付D级全动飞行模拟机的本土培训设备制造商 [3] - 业务已拓展至低空经济eVTOL、工程技术服务等高附加值领域 [3] - 定位为中国最好的全动飞行模拟机品牌和航空仿真技术引领者 [3] 天津港保税区航空产业发展 - 民用航空是保税区重点打造的标志性产业链 [5] - 保税区积极承接国家战略任务，坚持航空产业"补链、延链、强链" [5] - 区域航空产业实现快速发展，与巴黎航展"绿色航空"和"未来空中出行"主题高度契合 [5] - 未来将推动整机维修、客改货、部附件维修、发动机维修等业务发展 [5] - 目标成为连接中国技术与国际市场的"空中桥梁" [5]

科技行业人才发展 - 南京林业大学与小米集团合作开设工程师训练营 面向本科三年级和研究生二年级学生进行专业技能培训 培训内容包括专业知识讲解 课后作业及作品答辩 最终200名学生参与培训[4] - 小米集团招聘标准严格 要求培训生完成所有环节并通过考核 录用标准包括竞赛经历 实习经历 专业匹配项目及学生个人品质[6] - 南京高新技术企业聚集 为物联网工程等专业人才提供广阔发展空间 北京小米移动软件有限公司南京分公司等企业吸纳本地高校毕业生[5] 运动康复行业 - 南京维宝运动康复中心提供运动损伤诊疗服务 业务涵盖运动损伤修复 体能保障及慢性疼痛康复 服务对象包括专业运动员和大众健身人群[7] - 运动康复技术包含有氧训练 肌力训练 悬吊训练等多种方式 功能性动作筛查可定位身体薄弱环节 通过科学训练降低运动损伤风险[8] - 行业人才需掌握《运动治疗技术》《运动防护》等理论课程 并考取康复治疗师资格证书 南京城市职业学院健康管理专业毕业生直接对口就业[7][8] 航空维修行业 - 东方航空技术有限公司江苏分公司招聘飞机维修工程师 工作内容包括飞机全面检查 排故及参数监测 确保飞行安全[9] - 飞机维修涉及发动机拆装 故障诊断等核心技术 需掌握低压电工证书 飞行器维修技术职业鉴定证书等资质[10] - 南京工业职业技术大学飞行器维修工程技术专业开展航空发动机拆装实训课程 学生通过实操熟悉涡轮 压气机等核心部件结构[9][10]

党建引领企业文化 - 公司自2021年12月加入辽宁方大集团后，坚持"党建为魂"的企业文化，将党建工作全面融入企业发展、安全管理、生产经营等环节，推动党建与安全生产深度融合[1] - 公司建立"三学联动"机制，截至2025年4月累计开展46场培训，参与党员13.8万人次，党员干部培训覆盖率100%，党员学习覆盖率100%[3] - 设立48个党员责任区、116个党员先锋岗、76支党员突击队、231个党小组和445个班组，围绕运力恢复等重要任务发挥党组织作用[3] 组织体系建设 - 2024年发展229名党员，其中生产一线占比92.58%，实施"把骨干培养成党员"和"把党员培养成骨干"的双向培养机制[5] - 建立18项党建管理规定，包括《党建工作管理规定》《党费缴纳管理规定》等，并实施交叉检查监督制度强化落实[6] - 每半年开展基层党组织书记星级考评，考核结果与薪酬激励和职业发展挂钩[6] 安全管理创新 - 借鉴"枫桥工作法"建立"定责-履职-考核"闭环模式，开展安全作风竞赛等主题活动促进"三基建设"[8] - 采用"三三制"管理理念，成立"三人制"团队实现网格化管理，形成"党委带支部-支部带小组-党员带员工"的传导机制[8] - 修订《安全管理手册》，将231个党小组建在安全生产一线，实施"党小组+班组"双细胞工程[10] 业务发展成果 - 与海南自贸港飞机维修产业基地联建共建，获得美国、欧盟及东南亚国家维修资质，享受保税航油、航材免税等政策红利[10] - 一站式维修服务覆盖定检、喷涂、部附件维修等环节，显著节约成本[10] - 未来将持续以高质量党建推动高质量发展，助力海南自贸港建设和民航强国战略[11]

技术突破与行业影响 - 深圳航空与成都富凯联合研发的空客A320飞机旅客服务组件（PSU）PMA项目获得2025年MRO China红冠奖"技术突破奖"，成都富凯已连续7年获得该奖项 [1] - PSU组件是客舱服务的核心部件，集成阅读灯、安全带提示灯、客舱语音系统等功能，长期依赖进口导致高成本、长周期和供应链风险 [3] - 联合团队完成数百小时技术攻关和近百项适航符合性试验，研发的国产PSU组件功能性能对标国际一流产品，是国内首个获得CAAC PMA批准的同类产品 [3] 国产替代与成本效益 - 国产PSU组件已在深圳航空21架飞机上稳定应用，显著降低单组件采购成本并缩短供应周期 [3] - 该项目提升了供应链自主可控能力，为民航产业高质量发展注入动能 [3] - 成都富凯计划建设机载设备研发中心，拓展多元化产品线，打造全生命周期服务体系 [7] 行业认可与未来规划 - MRO China红冠奖是航空维修领域权威奖项，由业内专家评选，聚焦行业标杆和创新项目 [5] - 成都富凯将以新厂房为战略支点，加大科技创新投入，参与国际技术合作与市场竞争 [7] - 公司致力于推动中国MRO走向全球，助力民航产业在全球价值链中实现跃升 [7]

海南自贸港航空维修产业发展 - 海口吉耐斯承接首台三方客户GEnx-1B发动机快修业务 标志着公司在国际宽体发动机维修市场的布局取得突破 [1][2] - 业务来自GE航空航天公司转包的中国南方航空订单 首次覆盖粤港澳大湾区航空公司客户 推动海南自贸港与粤港澳大湾区产业协同 [2] 公司竞争力与技术支持 - 公司位于海口空港综合保税区 享受航材保税、保税维修等自贸港政策 降低客户维修成本并提升国际竞争优势 [2] - 与GE全球精益管理专家合作 引进先进维修工装设备 对接GE核心专家资源进行能力培训和流程优化 [2] - 获得GE品牌服务协议(GBSA)最高等级授权 成为全球GEnx-1B发动机官方授权服务商及GE全球MRO网络关键节点 [3] 行业协同与未来规划 - 公司将提升维修服务和产能 为全球客户提供高品质发动机维修服务 [3] - 与海口空港综合保税区内一站式飞机维修基地形成产业聚集效应 实现协同发展 [3]

公司里程碑 - 海口吉耐斯成功引入首台三方客户委托的GEnx-1B发动机Quick Turn维修业务，标志其在国际宽体发动机维修市场布局迈出重要一步 [1] - 公司成为GE全球开放式MRO网络中的关键节点，正式跻身全球GEnx-1B发动机官方授权服务商行列 [2] - 首次承接来自粤港澳大湾区航空公司的发动机维修订单，开创海南自由贸易港与大湾区航空维修产业链互补协同新局面 [2] 政策与技术优势 - 依托海南自由贸易港的航材保税、保税维修等优惠政策，公司可提供高性价比维修服务并降低客户成本 [3] - 公司与GE全球专家合作引进先进维修工装设备，2024年8月实现GEnx-1B发动机高压涡轮模块维修能力突破 [3] - 计划2025年底前开发高压压气机、低压涡轮等核心模块大修能力，持续提升技术实力 [3] 业务运营与未来规划 - 公司组建专项保障工作组协调GE全球供应链资源，确保首单三方客户维修业务高质量交付 [5] - 作为中国唯一GE GBSA最高等级授权企业，公司将优化全流程工艺布局并提升产能 [5] - 未来将与海口空港综合保税区一站式维修基地协同发展，完善全球发动机维修布局 [5][6]

海南自贸港首单境外宽体机整机彩绘 - 海南自贸港顺利完成首单境外宽体机整机彩绘工作 涉及卡塔尔航空波音777飞机 [1][4] - 海航斯提斯与卡塔尔航空签订3年航空器喷漆业务合作协议 订单金额近1亿元人民币 [4] - 该业务享受海南自贸港优惠政策 包括进境维修免保证金和进口维修航材保税 [1][4] 技术细节与挑战 - 整机彩绘关键难点在于广告图形定位 需确保数百个标识位置精确无误 [4] - 机身17.5米直径巨型足球图案采用拼接模板处理 对渐变喷涂技术要求极高 [4] - 公司自行制作所有机身喷涂标识模板 展现专业技术能力 [4] 公司背景与发展 - 海航斯提斯为海航技术与法国SATYS集团合资企业 成立于2012年 [5] - 2022年4月搬迁至海南自贸港一站式飞机维修产业基地 机库规模从1个窄体机库扩展至"一宽两窄"三个机库 [5] - 已获得A330 A320 A350 B737 B787等主流机型喷漆维修许可资质 [5] 业务成果与未来规划 - 成功将欧洲冠军杯元素融入飞机涂装 体现艺术水准与技术实力 [5] - 公司持续提升喷漆硬件设施设备水平 依托双方股东技术优势 [5] - 未来将坚持"专业 高效 创新"服务理念 助力海南自贸港航空维修产业发展 [5]