在"遇见深圳"企业交流环节，来自深圳的腾讯、比亚迪（002594）、荣耀、优必选等企业代表和来自日 本的伊藤忠商事、中外炉工业、松六公司相关负责人轮流发言，双方企业围绕智能装备、生物医药等产 业开展深入交流，达成多项合作意向。 在中国馆165平方米的多功能厅内，深圳市贸促会精心策划打造了"未来深圳社区的一天"交互式体验展 区。通过"清晨智慧家""午后智能公园""傍晚AI商城"三大场景，集中展示60余家深圳代表性企业在绿色 能源、智能生活、智慧康养等领域的创新成果，观众可近距离领略"深圳创造"的无限魅力，沉浸式感受 未来生活。 当天下午，由深圳市人民政府主办，市贸促会、市文体旅游局承办的"深圳-大阪创新合作大会"在大阪 帝国酒店举行，来自深圳与大阪的政府部门、商协会、企业代表等约150人参加活动。 会上，深圳航空公司代表深圳文旅开展推介。自全面升级入境旅游服务以来，深圳已陆续推出便利通 关、通信出行、跨境支付、涉外住宿、智慧游线、咨询讲解、行李运送和离境退税等一系列"深圳标 准"的服务创新，欢迎全球游客在"慢游"中品味深圳温度，共同体会深圳山海连城的景观、湾区荟萃的 精华、绚丽多彩的文化、开放包容的态度，以及敢 ...

核心观点 - 公司Life360在2025年第一季度实现多项关键指标创纪录增长 包括月活跃用户(MAU)达8370万 付费圈(Paying Circles)净增13.7万至240万 总收入同比增长32%至1.036亿美元 年化月收入(AMR)增长38%至3.93亿美元 [1][7] - 管理层强调在消费支出谨慎环境下 其商业模式展现韧性 核心订阅业务保持稳定增长 并有效缓解了不确定关税环境的影响 [3] - 公司连续第十个季度实现调整后EBITDA盈利(1590万美元) 并预计2025全年调整后EBITDA将达6500-7500万美元 [32][38] 用户增长 - 全球MAU同比增长26%至8370万 其中国际市场增长39%(净增240万) 美国市场增长17%(净增170万) [7][16] - 付费圈总数达240万 同比增长26% 其中国际市场增长33% 美国市场增长24% 主要受益于用户留存率提升 [7][16] - 三重层级市场(英国 加拿大 澳新)MAU同比增长36% 付费圈增长26% [16] 财务表现 - 总收入1.036亿美元(同比+32%) 其中订阅收入8190万美元(同比+33%) 核心订阅收入7620万美元(同比+37%) [7][17] - 硬件收入890万美元(同比-13%) 主要因捆绑销售减少和折扣增加 其他收入1280万美元(同比+99%) 来自数据和广告合作 [21] - 毛利率提升至81%(去年同期77%) 订阅业务毛利率达88% [22] - 运营支出8140万美元 占收入比例从85%降至79% 显示运营杠杆改善 [23][25] 现金流与资产负债表 - 期末现金及等价物达1.704亿美元 较2024年Q1增加9580万美元 主要得益于2024年Q2美国IPO融资 [7] - 运营现金流1210万美元(同比+13%) 投资活动净流出430万美元 包括280万美元Fantix资产收购支出 [24][26] - 总资产4.554亿美元 股东权益3.763亿美元 累计赤字收窄至2.853亿美元 [49] 关键运营指标 - 每付费圈平均收入(ARPPC)同比增长8%至133.42美元 美国市场因价格调整增长5% 国际市场因产品结构优化增长39% [7][16] - 硬件设备平均售价(ASP)增长3%至16.99美元 但出货量同比下降8% [16] - 年化月收入(AMR)3.93亿美元 同比增长38% 反映订阅收入加速增长 [7][16] 非GAAP指标 - 调整后EBITDA达1590万美元(去年同期430万美元) 利润率从5%提升至15% [32] - 非GAAP运营支出6980万美元 较GAAP数据减少1160万美元 主要剔除股权激励等非现金支出 [59] - 非GAAP成本收入1790万美元 较GAAP数据减少220万美元 [56]

文章核心观点 公司2025年第一季度关键指标创纪录，业务表现强劲，虽面临消费环境挑战，但商业模式具韧性，对全年持续实现正调整后息税折旧及摊销前利润有信心 [1][3] Q1'25财务亮点 - 总营收1.036亿美元，同比增长32%，订阅收入8190万美元，同比增长33%，核心订阅收入7620万美元，同比增长37% [7] - 年化月收入3.93亿美元，同比增长38% [7] - 净利润440万美元，调整后息税折旧及摊销前利润1590万美元，运营现金流1210万美元，同比增长13% [7] - 季末现金、现金等价物和受限现金1.704亿美元，较2024年第一季度增加9580万美元 [7] Q1'25运营亮点 - 全球月活用户净增410万，总数达约8370万，同比增长26% [7] - 全球付费圈子净增13.7万，总数达240万，同比增长26% [7] - 平均每个付费圈子收入同比增长8% [7] 关键绩效指标 |指标|Q1 2025|Q1 2024|% YoY| |----|----|----|----| |全球月活用户（MAU）（百万）|83.7|66.4|26%| |美国月活用户（MAU）（百万）|45.3|38.8|17%| |国际月活用户（MAU）（百万）|38.4|27.5|39%| |全球付费圈子（百万）|2.4|1.9|26%| |美国付费圈子（百万）|1.7|1.4|24%| |国际付费圈子（百万）|0.7|0.5|33%| |平均每个付费圈子收入（ARPPC）（美元）|133.42|123.97|8%| |订阅数（百万）|3.0|2.5|19%| |平均每个付费订阅收入（ARPPS）（美元）|112.98|102.02|11%| |净硬件发货量（百万）|0.5|0.5|-8%| |平均销售价格（ASP）（美元）|16.99|16.50|3%| |年化月收入（AMR）（百万美元）|393.0|284.7|38%| [11] 运营结果 收入 - 全球月活用户同比增长26%，美国同比增长17%，国际同比增长39% [19] - 全球付费圈子净增13.7万，美国同比增长24%，国际同比增长33% [19] - 全球平均每个付费圈子收入同比增长8%，美国同比增长5%，国际同比增长39% [19] - 净硬件发货量同比下降8%，硬件平均销售价格同比增长3% [19] - 3月年化月收入同比增长38% [19] 核心订阅收入 - 核心订阅收入同比增长37%，主要受付费圈子数量增长26%和平均每个付费圈子收入提高8%推动 [21] 毛利润 - 毛利润8350万美元，毛利率从77%增至81%，仅订阅业务毛利率从85%增至88% [24] 运营费用 - 研发费用3040万美元，同比增长12%；销售和营销费用3530万美元，同比增长43%；一般及行政费用1560万美元，同比增长9% [27] 现金流 - 运营活动提供净现金1210万美元，投资活动使用净现金430万美元，融资活动提供净现金220万美元 [28] 调整后息税折旧及摊销前利润 - 调整后息税折旧及摊销前利润1590万美元，较2024年第一季度的430万美元增加 [35] 2025年盈利指引 - 预计综合收入4.5 - 4.8亿美元，包括订阅收入3.55 - 3.65亿美元、硬件收入4000 - 5000万美元、其他收入5500 - 6500万美元 [42] - 预计调整后息税折旧及摊销前利润6500 - 7500万美元 [42] 补充和非GAAP财务信息 - 非GAAP财务指标用于辅助分析财务和业务趋势、内部规划和预测 [58] - 提供了GAAP成本收入到非GAAP成本收入、GAAP运营费用到非GAAP运营费用的调节表 [61][63]

业绩总结 - 2025年第一季度年化收入为12亿美元，同比增长1%[10] - 2025年第一季度GAAP收入为3.057亿美元，同比下降1%[63] - 2025年第一季度调整后营业收入为1.009亿美元，同比下降15%[63] - 2025年第一季度净收入为4080万美元，较2024年第一季度的7790万美元下降47.7%[99] - 2025年第一季度的总收入为3.057亿美元，较2024年第一季度的3.101亿美元下降1.4%[98] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为4.355亿美元，较2024年同期的5.176亿美元下降15.9%[99] 用户数据 - 截至2025年3月31日，拥有超过10万美元年合同价值的客户数量为1868个[10] - ZoomInfo在2025年第一季度拥有超过35,000个客户，覆盖多个行业[37] - 截至2025年3月31日，付费客户总数为35,000[62] 未来展望 - 2025年预计收入范围为11.95亿至12.05亿美元[59] - 2025年调整后营业收入预计范围为4.26亿至4.36亿美元[59] 现金流与利润 - 2025年第一季度无杠杆自由现金流为1.25亿美元[10] - 2025年第一季度的未杠杆自由现金流为1.245亿美元，同比增长1%[63] - 2025年第一季度的未杠杆自由现金流转化率为123%，较2024年第一季度的103%上升20个百分点[101] - 2025年第一季度的调整后营业收入利润率为33%[10] - 2025年第一季度的运营收入利润率为16%，较2024年第一季度的14%上升2个百分点[98] - 2025年第一季度的调整后运营收入利润率为33%，较2024年第一季度的39%下降6个百分点[98] 负面信息 - 2025年第一季度调整后营业收入为1亿美元，较2024年第一季度的1.194亿美元下降了15.4%[98] - 2025年第一季度的总净杠杆比率（调整后EBITDA）为2.5倍，较2024年12月31日的2.4倍略有上升[100] - 2025年第一季度的现金EBITDA为4.859亿美元，较2024年12月31日的4.952亿美元下降1.9%[100] 客户反馈与效率提升 - ZoomInfo的客户反馈普遍积极，数据质量和准确性受到信任[45] - Fujitsu的销售团队每周节省约4小时的生产力，相当于雇佣8名全职员工的效率提升[54] - Capital One通过ZoomInfo的数据立方体提高了生产力和时间节省，支持超过150名销售代表[39][40]

本周观点聚焦 - 继续重点布局AI应用及国产化，下半年板块业绩有望持续改善，前期风险偏好下降正不断修复，建议积极挖掘阿尔法投资机会 [2] - 中短期关注0519鸿蒙PC发布、0519微软Build开发者大会、0520谷歌I/O开发者大会等产业边际变化 [2] - 月历效应对5/6月份较友好，计算机板块在6月胜率60%、收益率中值2.26%，5月胜率53%、收益率中值0.03% [2] 鸿蒙PC产业进展 - 华为将于0519发布搭载HarmonyOS5的鸿蒙PC，目前已有300多个融合生态应用完成适配，预计2024年底超2000个，2026年大幅扩容 [3] - 2024年下半年是鸿蒙PC生态破圈关键窗口，2025年有望在党政领域实现突破 [3]

腾讯混元推出多模态视频生成工具Hunyuan Custom - 腾讯混元于5月9日正式推出并开源全新多模态定制化视频生成工具Hunyuan Custom [1] - 该工具基于混元视频生成大模型Hunyuan Video打造 [1] Hunyuan Custom的核心功能 - 具备强大的多模态融合能力，可同时处理文本、图像、音频、视频等多种输入形式 [3] - 相比传统视频生成模型，在生成质量和控制力方面有显著提升 [3] - 提供多种视频生成模式：单主体视频生成、多主体视频生成、单主体视频配音、视频局部编辑 [3] - 单主体生成能力已开源并在混元官网上线，其他能力将于5月内陆续开源 [3] 技术优势 - 突破传统模型在人物一致性和场景变换方面的限制 [3] - 单主体生成模式下，只需上传一张图片和文本描述即可生成连贯自然的视频内容 [3] - 支持多主体视频生成，让多个主体按要求出现在视频里 [3] 扩展应用场景 - 音频驱动模式下可生成数字人直播、虚拟客服、教育演示等场景的音视频同步效果 [4] - 视频驱动模式下支持将图片中的人物或物体自然地替换或插入到任意视频片段中 [4] - 适用于创意植入、场景扩展、视频重构与内容增强等应用 [4]

文章核心观点 公司计划将其股票从泛欧交易所巴黎 regulated market 转至泛欧交易所成长板巴黎市场，需经股东批准和泛欧交易所同意，还介绍了转移可能后果和交易时间表 [1][4] 转移计划相关 - 公司将于2025年6月13日的股东大会上请求股东批准股票转移计划，若获批将在12个月内完成 [1] - 转移可提升股票知名度和吸引力，使公司跻身泛欧交易所成长板市值前30 [2] - 公司满足转移条件，市值低于10亿欧元且公众流通股至少250万欧元，按时履行披露义务并将聘请上市保荐人 [3] 转移可能后果 定期信息披露 - 公司将在财年末4个月内发布包含年度和合并财务报表等的年报 [5] - 年中结束4个月内发布包含合并半年财报和业务报告的半年报，半年报无需审计 [6] - 继续发布季度营收数据，应用IFRS标准编制合并财报，遵守CSRD可持续信息要求，管理报告部分信息不再要求披露 [7] 永久信息披露 - 继续向公众披露可能影响股价的信息，使用专业传播机构，继续编制内部人员名单，高管向AMF申报证券交易 [8] 董事会组成与公司治理 - 继续遵守法国商法典中董事会性别平等规则，符合公司CSR承诺 [9] - 继续遵守法国商法典中有关审计委员会的法律规定，维持现有委员会 [10] 高管薪酬 - 股东大会不再需要批准公司高管薪酬政策或上一财年支付或授予的薪酬 [11] 股东大会 - 不再需要发布会议文件可用性新闻稿，会议准备文件等无需提前21天在线发布，改为会议通知日期发布，投票结果和会议记录仍在公司网站公布 [12][13] 披露阈值与公开要约 - 转移后，若控制权变更，在泛欧交易所成长板巴黎市场将通过强制要约机制保护小股东权益，公司只需通报50%和90%股权或投票权门槛的跨越情况 [14][15] - 公司从泛欧交易所巴黎市场退市后3年内，仍需遵守泛欧交易所巴黎市场的公开要约制度和信息披露义务 [16] 股票流动性 - 转移到泛欧交易所成长板可能导致股票流动性变化，公司将维持现有流动性安排，经研究只有极少数基金因投资范围不包括泛欧交易所成长板可能出售股票 [17][18] 交易时间表 | 时间 | 事件 | | --- | --- | | 2025年4月24日 | 董事会决定将转移计划提交股东大会并通过报告 [20] | | 2025年5月9日收盘后 | 发布关于转移计划的首次新闻稿 [20] | | 2025年6月13日 | 股东大会对转移计划进行投票并授权董事会，若投票通过，董事会将实施转移并发布最终决定新闻稿，申请股票退市和上市 [20] | | 不早于2025年8月13日 | 股票从泛欧交易所巴黎市场退市并在泛欧交易所成长板上市 [20] | 公司概况 - 公司成立于1969年，是医疗生态系统和B2B数字数据流管理领域的创新技术和服务集团，为医疗和保险专业人士提供商业软件，在10多个国家拥有近6700名员工，2024年营收超6.54亿欧元，在巴黎上市 [21]

腾讯混元团队AI视频生成工具HunyuanCustom - 核心解决AI视频生成中的"角色一致性"问题，通过身份增强机制和多模态融合模块实现"图像提供身份，文本定义一切"的突破性效果 [1][5] - 单主体视频生成功能支持输入单张图像配合文本描述，生成新场景/新动作下保持角色特征不变的连贯视频 [1] - 多主体视频生成功能可同时处理人物与物品图像，按文本剧本生成多主体互动的视频内容 [2] - 视频驱动模式支持将静态图像元素自然植入现有视频或替换原有元素，实现创意植入和场景扩展 [3] - 音频驱动功能可根据人物图像+声音输入生成口型匹配的说话/唱歌视频，适用于数字人直播等场景 [4] 技术优势与行业应用 - 相较传统文生视频的随机性和图生视频的固定性，该工具在角色细节/动作流畅度/光影真实感方面达到行业领先水平 [5][7] - 电商领域可快速生成产品展示视频，广告行业实现模特换装/换背景，影视创作能保持短剧角色一致性 [7] - 虚拟客服/在线教育等领域可通过音频驱动功能批量生成教学演示内容，显著降低制作成本 [4][7] 产品发布进度 - 单主体生成功能已于5月9日开源，可通过混元官网"模型广场-图生视频"体验 [6] - 多主体生成/视频配音/视频编辑等功能计划在5月内陆续发布 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为券商策略会 [3] - 活动时间是 2025 年 5 月 7 日，地点在北京嘉里大酒店 [3] - 参会单位包括开源证券、嘉实基金等多家机构，上市公司接待人员为董事会秘书李佳慧先生 [3] 公司经营数据情况 - 2024 年营业收入同比减少 9.27%，原因是部分金额较大项目因实施周期长、签约时间晚未能当年完成交付并实现收入；2024 年度签约同比增加 24.21%，市场情况良好 [4] - 2024 年末预收货款期末余额同比增加 156.46%，原因是新签订合同同比增加，按合同约定收到客户进度款增加 [5] - 2024 年末应收账款同比减少 2.36%，公司通过保证项目交付质量，运用平台投诉、催款函/律师函、民事诉讼等手段控制规模 [6] 公司技术与业务进展 - AI 技术应用目标是打造行业垂类大模型；2024 年 5 月和智谱 AI 合研的政务服务领域垂类大模型“智道奇点”发布并在某期货行业项目落地；本月基于开源大模型的行业垂类应用将在华南地区某市公积金客户上线 [7] - 2024 年投资设立控股子公司私享家，打造私域营销工具“好社团”，面向三类客户输出行业定制 SOP 工具包，是数字民生领域新尝试 [8]

文章核心观点 Agora公司将于2025年5月27日美股收盘后公布2025年第一季度财报，并于同日举行财报电话会议 [1] 财务信息 - 公司将于2025年5月27日美股收盘后公布截至2025年3月31日的第一季度财务结果 [1] - 公司将于同日太平洋时间下午6点/东部时间晚上9点举行电话会议讨论财务结果 [1] - 电话会议链接为https://edge.media-server.com/mmc/p/kxr3jgpd，投资者需至少提前15分钟登录，可通过https://register-conf.media-server.com/register/BI1c2b9f834eb9480294d6e640989a25ae注册 [1][2] - 2025年5月27日可访问公司投资者关系网站https://investor.agora.io查看收益报告和随附幻灯片 [2] 公司介绍 - Agora公司是Agora和Shengwang两家独立业务的控股公司 [3] - Agora总部位于美国加利福尼亚州圣克拉拉，是实时互动平台即服务（PaaS）的先驱和全球领导者，为开发者提供API，用于在应用程序中嵌入实时对话式AI、视频、语音、聊天和互动直播 [3] - Shengwang总部位于中国上海，是中国市场实时互动PaaS的先驱和领先提供商 [4] - 了解Agora更多信息可访问www.agora.io，了解Shengwang更多信息可访问www.shengwang.cn [4] 联系方式 - 投资者联系邮箱为investor@agora.io [4] - 媒体联系邮箱为press@agora.io [4]