融资方案核心条款 - Aftermath Silver Ltd 宣布进行一项经纪、尽最大努力的上市发行人融资豁免私募配售 发行最多16,666,667股普通股 每股价格为0.90加元 募集资金总额最高可达15,000,000加元 [1] - 若承销商完全行使超额配售选择权 公司将额外发行最多15%的股份 总发行股数将增至19,166,667股 募集资金总额最高可达17,250,000加元 [3] - 知名投资者Eric Sprott先生通过其公司2176423 Ontario Ltd 已表示有意参与此次发行 认购金额最高达10,000,000加元 [2] - 承销商将获得相当于发行总收益6.0%的现金佣金 [7] 资金用途 - 此次发行所得净资金将用于资助公司在秘鲁南部的Berenguela银-铜-锰项目的进一步勘探和开发 [4] - 资金还将用于完成Berenguela项目的预可行性研究 以及公司其他矿产项目的进一步勘探 [4] - 部分资金将用作营运资金和一般公司用途 [4] 发行与监管安排 - 此次发行依据加拿大国家文书45-106的上市发行人融资豁免条款进行 适用于除魁北克省外的加拿大所有省份及其他合资格司法管辖区 包括美国 [5] - 根据适用的加拿大证券法 依据该豁免发行的普通股在发行结束后可立即“自由交易” [5] - 与此发行相关的发行说明书可在SEDAR+网站的公司档案及公司官网获取 [6] - 发行预计于2025年12月23日左右完成 具体取决于公司获得所有必要的监管批准 包括多伦多证券交易所创业板的附条件批准 [7] 公司项目概况 - Aftermath Silver Ltd 是一家专注于白银和关键金属的加拿大初级勘探公司 致力于在稳定司法管辖区通过发现、收购和开发优质项目为股东创造价值 [9] - Berenguela银-铜-锰项目 公司通过与SSR Mining和EMX Royalties的具有约束力的协议 获得了该项目100%的权益 项目位于秘鲁中南部的普诺大区 最新的NI 43-101矿产资源估算已于2025年12月4日发布 [9][10] - Challacollo银-金项目 公司已于2022年8月11日完成从Mandalay Resources收购该项目100%的权益 其NI 43-101矿产资源报告于2020年12月15日发布 [15] - Cachinal银-金项目 公司拥有该项目100%的权益 项目位于安托法加斯塔以南2.5小时车程处 [15]

白银价格表现 - 白银价格本周创下历史新高，突破每盎司60美元[1] - 白银价格在2025年内已上涨超过一倍，从年初约每盎司30美元涨至目前超过63美元[1] - 追踪实物白银价格的iShares Silver Trust (SLV)交易所交易基金在2025年迄今已飙升约118%[2] 贵金属价格对比 - 作为主要贵金属的黄金，2025年迄今上涨约61%[3] - 另外两种公认的贵金属，铂金和钯金，2025年迄今分别上涨87%和68%[3] 白银需求驱动因素 - 白银比黄金拥有更多的工业用途[5] - 白银是优良导体，已成为人工智能数据中心和电动汽车中使用的关键元素[5] - 白银还应用于太阳能电池、电池和抗菌医疗设备[5] - 美国内政部已将白银列入关键矿物清单，部分原因是应对大规模人工智能数据中心建设对白银的需求[6] - 工业需求激增的同时，白银出现供应短缺，这是一个看涨指标[6] 货币政策影响 - 美联储正在进行的宽松周期（本周降息25个基点，为2025年第三次降息）对白银价格有利[7] - 更宽松的货币政策会刺激工业活动并削弱美元，这既增加了白银作为工业投入的需求，也使其相对于美元作为避险投资更具吸引力[7] 白银价格波动特性 - 当贵金属整体上涨时，白银价格往往波动更为剧烈[8] - 部分原因是白银价格远低于黄金（黄金现价超过每盎司4,280美元），因此对散户投资者而言更容易获得[8]

交易完成与资产获取 - 公司已完成对秘鲁公司Mamaniña Exploraciones S.A.C.的100%股权收购 从而获得了位于秘鲁的Maria Norte项目的采矿权[1] - 该交易已获得监管批准 交易细节和条款已在公司于2025年3月26日 6月25日和9月17日发布的新闻稿中概述[1] 交易对价与支付条款 - 作为收购对价 公司向交易对方Peruvian Metals Corp.发行了3,999,999股普通股 占公司已发行股本的9.27%[2] - 此外 公司需在五年内 自2025年6月15日起 每半年向对方支付款项 总额为25万美元[2] - 截至目前 公司已支付以下款项 签署时支付1.5万加元 修订协议时支付2.25万美元 以及2025年6月15日支付2.5万美元期权款 剩余待付期权款项为22.5万美元[2] - 公司于2025年7月3日完成了5:1的股份合并[2] 技术文件与信息披露 - 一份关于Maria Norte项目的符合国家仪器43-101标准的地质报告将在公司的SEDAR+档案中提交[3]

公司股价表现 - 赫克拉矿业公司股价连续第三个交易日上涨 并于周四触及近四十年来的最高价[1] - 该股盘中最高触及19.67美元 最终收涨12.57% 报收于19.35美元[2] - 该股上一次触及类似高位是在1987年9月 当时收盘价为19.63美元[2] 股价上涨驱动因素 - 美国联邦储备委员会决定将基准利率下调25个基点 这是年内第三次降息 提振了市场情绪[1][2] - 作为北美最大的白银生产商之一 公司将从降息中受益 因为较低的利率通常会削弱美元 使得白银和黄金等贵金属对外国投资者而言更便宜[3] 公司近期动态 - 标普道琼斯指数公司宣布 将赫克拉矿业公司纳入标普中型股400指数 此次调整将于2025年12月22日生效[3] - 标普中型股400指数旨在衡量市值在80亿美元至227亿美元之间的美国股票表现 此举将为公司带来更多投资界的关注[4]

交易概述 - 公司已完成对Crescent Silver, LLC及其拥有的爱达荷州Crescent矿山的收购 [1] - 收购对价由2000万美元现金和约1110万股公司普通股构成 [2] 收购战略与协同效应 - Crescent矿山与公司现有的Galena矿区协同效应显著 两地相距仅9英里 [3] - 该矿山为已获完全许可的既往生产矿山 计划重启后作为Galena选厂的高品位补充给料来源 [3] - 矿化材料与Galena的黝铜矿材料非常相似 富含高品位白银以及具有重要副产品潜力的锑和铜 符合公司最大化多金属生产价值的战略 [3] - 公司致力于实现Galena矿区与Crescent矿山之间的协同潜力 以最大化联合运营的价值 [5] 财务状况与资金保障 - 公司近期完成了1.32亿美元的超额认购包销融资 并迎来了几位新的大股东 [4] - 公司已获得将Crescent矿山快速推进至生产阶段所需预期资本投资的全部资金 [4] Crescent矿山资产详情 - 该矿山为地下矿山 在1917年至1981年间生产了超过2500万盎司白银 平均品位为26 opt (891克/吨) [6] - 矿山位于爱达荷州Kellogg东南约4英里处 拥有10英亩地表权和15英亩专利矿权 覆盖64个专利矿权地 [6] - 矿化材料为黝铜矿 与Galena的银-铜-锑材料完全相同 非常适合Galena和Coeur选厂 [6] - 计划采用上向分层充填法和深孔采矿法进行开采 类似于正在进行的邻近Galena矿山的成功优化方案 [6] 历史资源量与初步经济评估 - 根据2015年8月生效的历史矿物资源估算 拥有探明+指示资源量380万盎司白银 推断资源量1910万盎司白银 [9] - 历史资源量基于10 opt的银边界品位进行报告 估算假设包括白银价格每金衡盎司20美元 地下采矿成本每吨145美元 平均冶金回收率92% 日开采量250吨 最小开采宽度4英尺 [10] - 2015年的初步经济评估设想了一个日处理250吨的运营 在11年的矿山寿命内总产量约为1500万盎司白银和580万磅铜 平均年产量为140万盎司白银和50万磅铜 [11] 公司背景与战略定位 - 公司是一家快速增长的北美矿业公司 在美国和墨西哥的高品位矿山生产白银、铜和锑 [13] - 2024年12月 公司通过交易获得了Galena矿区的全部所有权 巩固了其作为美国核心白银资产和全国领先的活性锑生产矿山的地位 [13] - 公司还拥有并运营墨西哥锡那罗亚州的Cosalá业务 [13] - 公司与Ocean Partners签订了新的为期5年无限制多金属承购协议 可在泰克资源的BC冶炼厂处理Galena的任何数量精矿 [13] - 公司目标是成为北美领先的白银生产商和美国产锑的关键来源 [13]

量子计算对加密货币的潜在威胁 - 量子计算可能破坏加密货币的安全特性 并带来混乱 行业正加紧行动以防止“加密末日” [5] 贵金属价格动态及相关矿业股 - 白银价格在12月9日首次突破每盎司60美元 创下历史纪录 [6][7] - 白银期货价格在周五早盘曾短暂突破65美元 但午后回落至61美元附近 [6] - 受白银价格飙升推动 矿业巨头纽蒙特（NEM）股价本周突破早期买入点 但周五随白银价格回落而回调 [6] - 白银、铜、黄金价格因美联储政策前景而上涨 需关注相关股票 [9] - 泛美白银等股票在持续的市场反弹中表现强劲 [11] 特定行业及公司动态 - 前总统唐纳德·特朗普可能放松联邦限制的消息提振了部分大麻股 [8] - Reddit获得36.8亿美元注资 且盈利增长达400% 受到市场关注 [8] - 一家黄金股正试图反弹 并出现潜在的买入点 [9] - 台积电、一家金银概念股引领5只股票接近买入点 [9] - 航空航天领域公司伍德沃德股价飙升12% 并进入最佳股票名单 [11] - 市场领导者英伟达等21只股票被新增至最佳股票名单 [11] 市场整体趋势与个股信号 - 道琼斯指数在假期后显示出进一步上涨信号 [11] - ASML、泛美白银、康斯托克资源等股票表现强劲 发出买入信号 [11] - 在美联储转向鸽派的背景下 白银暴涨触发了“当日之星”股票的突破 [11]

宏观经济与市场环境 - 2025年底华尔街因人工智能股票估值过高而出现波动 [1] - 美国劳动力市场显现疲软迹象 消费者情绪持续低迷 [1] - 2025年9月美国零售销售环比仅增长0.2% 为四个月来最小增幅 且低于0.4%的增长预测 [1] - 美联储预计2026年实际GDP增长2.3% 较2025年9月预测的1.8%上调 [8] - 美联储预计2027年GDP增长2.0% 2028年增长1.9% 均较前期预测有所上调 [8] - 美联储预计2026年失业率维持在4.4% 2027年失业率预计下降0.2个百分点至4.2% [8] - 美联储预计2026年PCE通胀率为2.5% 较前期预测的2.6%下调 [8] 人工智能与科技行业前景 - 尽管存在经济不确定性 人工智能热潮依然稳固 盈利增长保持强劲 得益于大规模的AI投资周期 [2] - 韦德布什分析师认为科技市场并非处于泡沫中 而是处于一个8-10年人工智能建设周期的第三年 [3] - 韦德布什分析师预计科技牛市至少还将持续两年 [3] 股市与盈利展望 - 市场对2026年标普500指数的预测保持乐观 奥本海默将2026年底目标位设为华尔街最高的8100点 [4] - 若指数在2026年达到8000点 将意味着约16%的涨幅 [4] - 德意志银行认为持续的投资资金流、强劲的股票回购和持续的盈利实力为明年“中双位数回报”奠定了基础 [5] - 预计标普500指数2025年总盈利将增长11% 2026年预计增长11.8% [7] - 预计2025年全年营收增长5.2% 2026年营收增长6.7% [7] - 预计2025年利润率为0.70% 2026年利润率为0.63% [7] 货币政策预期 - 美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束 前总统特朗普倾向于低利率环境 [9] - 特朗普表示其选择下一任美联储主席的标准将取决于他们是否迅速采取降息行动 [9] - 2025年已进行三次降息 总计降息0.75个百分点后 美联储对2026年的展望更为审慎 [10] - 政策制定者继续预测2026年仅有一次降息 与2025年9月的预测一致 [10] - 预计2026年联邦基金利率为3.4% 与2025年9月预测一致 预计2027年和2028年均为3.1% [11] - 若劳动力市场改善、通胀下降且迎来政策立场更鸽派的美联储主席 2026年降息次数可能多于一次 [11] 投资策略与ETF - 在当前背景下 动量投资策略仍值得关注 [6] - 贸易紧张局势缓和有利于动量股表现 [12] - 投资者应密切关注基于动量的交易所交易基金 例如iShares MSCI USA Momentum Factor ETF [12] - 部分当前处于高动能的ETF包括：VanEck Junior Gold Miners ETF 过去一个月上涨13.2% [12] - iShares Silver Trust 过去一个月上涨19.3% [12] - State Street SPDR S&P Bank ETF 过去一个月上涨8.3% [12] - State Street SPDR S&P 400 Mid Cap Value ETF 过去一个月上涨4.8% [12] - iShares Russell 2000 ETF 过去一个月上涨5.8% [12]

资产收购交易 - 公司已完成对Silver Dollar Resources Inc子公司资产的收购 收购的资产包括Ranger-Page项目100%权益的期权以及Government Gulch（黑鹰）地产75%的权益 这些资产位于美国爱达荷州著名的银谷矿区 紧邻并位于邦克山矿山西侧[1] - 此次收购巩固了公司对科达伦矿区历史上最高产区域之一的控制 使公司的矿权地面积增加了约1,205英亩（4.8平方公里） 并包含一个广泛的历史地质数据库 若勘探成功 可能延长邦克山矿的运营寿命 实现规模经济并释放额外的本地协同效应[2] - 收购总对价约为240万美元 以公司23,333,334股普通股支付 这些支付股份受制于合同托管支付时间表 分别在交易完成后的6个月、9个月和12个月分期释放给卖方[4][5] - 交易为公平交易 公司未支付中介费 通过交易 公司还获得了Silver Dollar与Deadwood Land LLC和Blackhawk Exploration LLC的期权协议下的地位[7] 期权协议细节 - 公司获得了Silver Dollar作为承租人的地位 拥有从Deadwood购买特定矿权地权益的期权（Deadwood期权） 该期权不包含地表权 但所转让的矿权权益等同于Deadwood持有的100%矿权 并拥有支持采矿作业所合理必需的地表使用权 各方可就全面收购地表权进行善意谈判[8] - Deadwood期权尚未行权 矿权地所有权仍归Deadwood所有 Silver Valley可在2031年11月17日之前的任何时间 通过向出租方支付150万美元来行使其期权[9] - 公司获得了Silver Dollar在与Blackhawk的合资及期权协议中的地位（黑鹰期权） Silver Dollar已根据该期权获得了黑鹰地产75%的权益 公司可在2025年12月31日前与Blackhawk协商条款收购剩余的25%权益 若未收购 公司将根据与Blackhawk的合资协议条款持有该地产[10] - 目前 Deadwood期权或黑鹰期权所辖土地的所有权承诺中 未披露有记录的净冶炼厂收益 royalties[11] - 若公司未根据黑鹰期权购买黑鹰地产剩余的25%权益 则双方将受制于Silver Valley（占75%权益）与Blackhawk（占25%权益）之间的合资企业 若一方在黑鹰地产的权益降至10%以下 则该方不再拥有合资企业的参与权益 但有权获得2%的净冶炼厂收益 其中1%可由该方以100万美元回购[12] - 在行使黑鹰期权后 公司必须向原卖方发行黑鹰地产0.5%的净冶炼厂收益 在行使Deadwood期权后 必须向原卖方发行Deadwood地产1.0%的净冶炼厂收益（其中0.5%可在任何时候通过支付50万美元买断）[13] AI技术合作与勘探战略 - 公司宣布与VRIFY Technology Inc合作 采用其先进人工智能和机器学习技术 以提升在扩大的邦克山和Ranger-Page项目内进行勘探的效率[14] - 此次合作标志着公司对创新和数据驱动发现承诺的重要一步 公司将结合数十年的地质专业知识与VRIFY的AI辅助远景测绘软件DORA及更广泛的勘探智能平台 利用其专有软件和AI处理广泛的地质、地球化学和地球物理数据集 以发现新模式、优化勘探目标并加速在这个世界级矿区的发现[15][17] - VRIFY的DORA软件已开始用于摄取和分析大量项目数据 包括57,356个钻探和槽探化验数据、1,689个美国地质调查局岩石样本、151个USGS河流沉积物样本、46个地球物理图层、12个哨兵2号影像波段、111个额外特征工程数据层、46个河流沉积物地球化学层、18个岩石地球化学层、4个断层距离和断层扰动图、35个滤波图以及6个线性构造密度和复杂度图[15][21] - 在旗舰邦克山矿 历史作业沿上雷维特地层走向和倾向延伸数千英尺 VRIFY平台预计将有助于优化近矿和深部延伸的“蓝鸟”式板状矿带以及历史上支撑了重要铅、锌和银产量的较陡方铅矿-石英脉 AI辅助分析将帮助在缺乏现代勘探的区域优先确定钻探目标 以扩大资源量支持计划中的运营重启[19] - 在Ranger-Page项目 该地区曾是银谷历史上前十大生产商 从六个历史矿山产出过高品位银、铅和锌 VRIFY将用于评估沿Page脉系及相关构造的高潜力靶区 这些区域在深度和沿走向上仍然开放 该平台还将帮助解释已识别出多个远离历史作业区靶区的地面地球物理、土壤地球化学和槽探结果 为未来勘探计划的排序提供系统框架[20] - 通过在如今超过6,200英亩的连续矿权地上应用VRIFY的AI辅助工作流程 公司旨在最大化银谷最重要、前景最广阔矿权地之一的勘探潜力 同时为邦克山和Ranger-Page项目之间的未来矿山规划和通道创造协同效应 公司预计这种综合方法将加速靶区生成 提高钻探效率 并为当前重启计划之外的额外选厂给料和资源增长提供长期可选性[22] 公司治理与资本结构 - 公司董事会已批准增加公司普通股的授权股份数量 公司董事会和代表公司53.36%已发行表决权的股东已批准修改公司章程以反映此次授权股份增加 无反对票、弃权票或经纪商非投票 该增加已获多伦多证券交易所创业板批准[23][24] - 授权股份增加将使公司普通股的授权股份数量从25亿股增至35亿股 这将为公司未来发行普通股提供更大的灵活性[25]

市场整体表现 - 主要市场基准指数创下历史新高 道琼斯工业平均指数上涨1.34%或646点 标准普尔500指数上涨0.21%或14点[2] - 纳斯达克综合指数当日收跌0.25%或50点[2] - 投资者对美联储的利率路径感到满意 并关注假日季对美国经济强度的指示作用[2] 个股表现驱动因素 - 企业财报是导致个股大幅波动的最重要原因[3] - 科技股领域出现显著的双向波动 其他市场板块也有相当大的股价变动[3] 主要下跌股分析 - **甲骨文** 股价下跌10.95%或24.42美元 收于198.59美元 市值6360亿美元[5][7] - 尽管第二财季盈利超预期 但营收未达投资者更高期望 总销售额同比增长14%[5] - 总云销售额同比增长34% 云基础设施收入同比增长66%[5] - 投资者对公司计划加倍投入AI支出的程度感到不满 显示市场对AI投资产生货币回报的耐心正在减弱[5][6] - **Robinhood Markets** 股价下跌9.05%或12.28美元 收于123.38美元 市值1220亿美元[7][8] - 下跌源于11月交易活动指标报告 交易量全面下降[7] - 股票交易量跌幅最大达37% 期权和加密货币交易也表现疲软[7] - 托管资产下降5% 为九个月来首次月度下降[7] 主要上涨股分析 - **Planet Labs** 股价飙升35.01%或4.53美元 收于17.47美元 市值40亿美元[9][10] - 第三季度营收8100万美元 同比增长33%[9] - 剩余履约义务激增361%至6.72亿美元 积压订单增长超过两倍[9] - 需求增长源于其AI驱动的全球监测业务 公司预计将与Alphabet的谷歌部门合作扩展地外AI计算[9] - **Hecla Mining** 股价上涨12.56%或2.16美元 收于19.35美元 市值120亿美元[11][12] - 股价随银价上涨 白银价格首次突破每盎司64美元[11] - 部分上涨归因于公司将被纳入标普中型股400指数的消息[11] - 白银被视为对冲通胀和经济不确定性的工具[11]

涉及的行业与公司 * 行业：贵金属矿业 具体为白银和黄金的勘探、开发与生产[1] * 公司：Vizsla Royalties (VROY) 一家单一资产的特许权使用费公司[1] * 关联公司：Vizsla Silver Panuco项目的运营商和资产所有者[1] * 项目：Panuco项目 位于墨西哥西部的银金资产[1] 核心观点与论据 **投资论点** * 投资论点为三重：项目开发、勘探潜力、市场时机[1] * 项目开发：Vizsla Silver持续推进并降低Panuco项目风险 目标在2027年下半年产出第一桶银[2] * 勘探潜力：矿区勘探程度极低 已发现的资源仅触及表面 有巨大增长空间[2] * 市场时机：一级白银资产稀缺 结合近期矿业特许权领域的创纪录并购交易和金银价格处于历史高位的背景 是关注该资产的正确时机[3] **公司结构与资产** * Vizsla Royalties是Vizsla Silver的分拆公司 最初于去年1月以私募形式分拆出两项特许权[3] * 公司持有Panuco项目的单一特许权 是一项净冶炼回报(NSR)特许权[1] * 特许权构成：覆盖98%拟议采矿计划的3.5% NSR 以及覆盖剩余2%区域的2% NSR[4] * 通过今年6月融资4000万美元 公司从第三方持有人处收购了额外的3% NSR 使总权益达到3.5%[4] **项目详情与资源** * 位置：墨西哥西部 距沿海城市马萨特兰约一小时车程 基础设施优越 高压输电线直接经过拟建选矿厂址[5] * 历史与勘探：该地区从未进行过现代化、系统性的整合勘探 直到Vizsla Silver在2019年整合该区域后才开始[6] * 资源增长：初始资源量约1.3亿盎司银当量 后续通过10万米钻探增加了1亿盎司[7] * 资源分类：资源量中已探明和控制的资源部分（可纳入储量声明和可行性研究）持续增长 推断资源量因钻探密度不足尚未包含在内[7] * 可行性研究：近期完成的可行性研究确认了项目的经济可行性[6] * 生产概况：项目全生命周期年均产量约为1750万盎司银当量 Vizsla Royalties的3.5%权益对应约55万盎司银当量[8] **开发时间线与资金** * 开发时间线：已提交主要环境许可(MIA)申请 预计2026年上半年获得 之后董事会将做出建设决定 进入18个月的建设期 目标在2027年下半年产出第一桶银 2028年第一季度初达到商业稳态生产[11][12] * 资金状况：Vizsla Silver资金充足 项目资本支出为2.4亿美元 其当前现金状况和近期可转换票据收益使其总融资能力是可行性研究中初始资本支出的两倍以上[9] **勘探潜力** * 已知矿脉走向：累计已测试的已知矿脉走向约93公里 而当前可行性研究的经济模型仅基于其中8%的区域（蓝色哈希多边形）[10] * 资源结构：构成资源基础的12条构造在各个方向（走向和深度）都保持开放[10] * 新发现：今年在Animas靶区有新发现 为世界级发现 真宽度6米 品位近900克/吨银当量[11] **管理团队与股东结构** * 管理协同：Vizsla Royalties与Vizsla Silver的管理团队高度一致 关键人物在两公司均担任要职[12] * 股东基础：两公司股东基础相同 源于分拆时每持有3股Vizsla Silver股份可获得1股Vizla Royalties股份[15] * 股权关系：分拆后Vizsla Silver保留了Vizsla Royalties的股权 在6月收购额外3% NSR后被稀释 目前持有Vizsla Royalties 17%的完全稀释后股权[15] **估值、交易与前景** * 市场表现：完全稀释后股份约7900万股 市值略高于3亿加元[13] * 分析师覆盖：获得三家知名投行分析师的覆盖[13] * 估值倍数：在市值和P/NAV倍数方面 与一级、二级特许权公司群体基本一致 并因底层资产和单一资产公司的特性享有溢价[16] * 并购潜力：市场预期该资产可能发生交易 以支持Panuco项目的持续开发和勘探 并符合行业整合趋势[17] * 先例交易：提及两个先例交易 Triple Flag收购Origen Royalties（收购倍数1.8倍 PEA阶段） Royal Gold收购Great Bear Royalties（收购倍数1.4倍P/NAV 预资源阶段）[17] * 收购预期：Vizsla Royalties风险降低程度高于上述先例 认为1.6-1.8倍的收购倍数是底线 大型公司支付超过2倍P/NAV的倍数进行收购 仍能对其投资组合产生增值效应[18] 其他重要内容 * 特许权模式优势：作为特许权持有者 无需支出资本或稀释股权即可从Vizsla Silver在钻探、测试或开发方面的每一次增量成功中获益[11] * 商品价格影响：当前分析师共识与现货商品价格之间存在差异 分析师群体难以跟上商品价格上涨的步伐[14][15] * 勘探进展：公司仅完成了该区域约70%的测绘工作 仍在发现历史采矿遗迹 这是迄今为止寻找新矿化的最佳导向工具[19]