俄罗斯无人机技术发展 - 俄罗斯设计人员在无人系统方面取得显著进步 部分国产无人机性能超越外国同类产品 [1] - 正在实施无人机领域的国家项目以提升产能和保证质量 [1] - 俄罗斯已取得从空间站发射无人机的专利权 [1] 俄罗斯国家战略规划 - 新的俄国家项目是打造未来俄罗斯的基本工具 [1] - 普京在战略发展和国家项目委员会会议上强调无人机技术发展的重要性 [1] - 第一副总理曼图罗夫在会上确认无人机专利权的取得 [1]

俄伊无人机交易 - 俄罗斯向伊朗支付1.8吨黄金（约1.04亿美元）购买"见证者-136"无人机 合同签署日期为2023年3月16日 [1] - 俄罗斯再次支付2.06吨黄金用于无人机采购 合同签署日期为2023年4月5日 [1] 交易方式分析 - 俄伊选择黄金交易因西方制裁导致俄罗斯被排除在国际支付系统外 正常交易渠道受限 [1] - 伊朗拒绝接受卢布因其从俄罗斯进口产品有限 且卢布存在消费渠道不足问题 [1] - 伊朗更倾向黄金或易货贸易方式 避免持有卢布带来的贬值风险 [1][2] 黄金作为硬通货的价值 - 国际局势动荡凸显黄金的避险属性 俄罗斯战前黄金储备量不足 [2] - 卢布贬值和通货膨胀加剧 若伊朗持有卢布至2024年购买力将大幅缩水 [2]

英国对乌克兰军事援助计划 - 英国承诺到2026年4月向乌克兰提供10万架无人机 较此前规模提高九倍 [1] - 无人机计划总价值3.5亿英镑(约合4.73亿美元) 属于乌克兰45亿英镑军事支持计划的一部分 [1] - 英国自1月以来已向乌克兰运送14万枚炮弹 [1] - 2024年将额外投入2.47亿英镑用于训练乌克兰军队 [1] 无人机在战争中的作用 - 英国表示无人机技术已改变战争方式 [1]

行情回顾 - 市场全天低开反弹，三大指数小幅上涨，沪深京三市超3200股飘红，成交额达1.16万亿 [1] - 创新药概念股大涨，舒泰神、华纳药厂等10余股涨停，新消费概念活跃，曼卡龙、萃华珠宝等封板 [1] - 银行等金融股走强，沪农商行涨停，杭州银行、中信银行刷新历史高点，汽车整车股走低，江淮汽车、上汽集团跌超5% [1] 医药板块 - 医药板块持续大涨，联化科技4连板，万邦德、海南海药等多股涨停 [4] - 国家药监局近期获批11款创新药物，2024年中国在研创新药数量4804项，升至全球第二 [5] - 中国创新药License-out金额屡创新高，国际化打开成长空间，双抗、细胞疗法、ADC等领域形成全球竞争力 [5] - 申万宏源指出，老龄化推动慢性病用药市场增长，肿瘤患者确诊率和支付意愿提升，自免疾病患者规模庞大但创新药物渗透率低 [6] - 华源证券认为，中国药企License-out项目类型丰富，临床阶段原研药品704款，数量全球第一 [6] 无人机板块 - 无人机板块大涨，中天火箭、中衡设计等多股涨停 [7] - 乌克兰出动117架无人机袭击俄罗斯多地机场，中国重型无人机"九天"预计2025年6月首飞 [7] - 财通证券表示，无人机在现代战争中作用关键，发展方向包括协同作战飞机和智能无人机蜂群 [8] - 全球反无人机市场规模2021年8.43亿美元，2029年有望达57亿美元，年均复合增速27% [9] - 华创证券指出，"九天"技术性能远超美军MQ-9无人机，实现从"跟跑"到"领跑"的跨越 [9] 大消费板块 - 大消费板块活跃，均瑶健康地天板涨停，乐惠国际、锦泓集团等多股封板 [10] - 华鑫证券认为，新消费板块在扩内需政策、消费偏好迭代与技术创新共振下涌现结构性机会 [11] - 中信证券指出，线上渠道持续扩张，短视频、跨境电商及私域平台成为增长引擎，抗衰需求增长带动美容养颜、口服美容等赛道 [12] 区块链板块 - 区块链概念冲高，御银股份、海联金汇、恒宝股份等多股涨停 [13] - 香港通过《稳定币条例》，成为法例，中信证券认为将促进RWA发行项目落地，利好金融IT企业 [14] 其他热点 - 黄金、体育产业局部活跃，核聚变、无人物流车等跌幅居前 [15] - 历史新高公司包括华纳药厂、恒勃股份、科兴制药等，涉及创新药、机器人、区块链等概念 [20]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 低空经济已从宏观到中观再到微观纵向落地，建议关注后续板块行情，推荐标的卧龙电驱、绿能慧充，受益标的涵盖低空制造、基建、运营等领域 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周板块回顾 本周板块涨跌幅 - 5月26 - 30日低空经济A股相关标的平均涨跌幅为+2.1%，涨幅前五为纵横股份（+25.6%）、智莱科技（+22.5%）等，跌幅前五为中科星图（-10.3%）、光洋股份（-9.9%）等 [12] - 美股方面，Eve Holding（+23.3%）、Joby Aviation（+17.9%）等有不同表现，丰田向Joby Aviation投资2.5亿美元，持股比例提至15.3% [16] 低空经济板块周观点 - 低空物流、文旅等场景加快推进，如郑州航空港区启动常态化低空物流试飞，新疆出台规划培育低空旅游产业等 [19] - 整机适航与订单取得进展，御风未来与中航租赁签100架意向订单，沃飞长空获CCAR - 135运行合格证 [20] - 产业投资和配套订单持续落地，芜湖湾沚区开工10个低空产业项目，创远信科、地铁设计中标相关项目 [20] 行业动态 - 郑州航空港区5月30日启动首次常态化低空物流试飞，顺丰开展城乡配送航线 [24] - 5月26 - 28日，御风未来展示2吨级eVTOL M1真机，与中航租赁签100架意向订单，金额超10亿元 [25] - 5月26日，沃飞长空获CCAR - 135运行合格证，AE200进入PC审查阶段 [26] - 5月25日，新疆出台规划，明确培育低空旅游产业，2030年形成百亿级产业 [27] - 5月23日，联合飞机“铂影T1400”全球首发，标志低空经济迈入“吨+”级时代 [28] - 5月23日，重庆市发改委公示2025年第一批低空经济应用场景机会和能力清单 [29] - 芜湖湾沚区近日集中开工10个低空经济项目，总投资35.38亿元 [30] - 5月26日，亿维特获精工科技、英搏尔入股，持股约3.5%、2.3% [31] 个股动态 - 5月29日，绿能慧充子公司中创航空联合投标项目完成公示，产品可用于军事领域 [32] - 5月29日，广联航空参与白鲸航线机型研发制造，其W5000是全球最大无人货运飞机 [33] - 5月30日，创远信科中标低空空域智能通信系统关键设备项目，金额115万元 [34] - 5月30日，富奥股份获小鹏飞行器空调箱等订单，热管理布局显效 [35] - 5月30日，中国汽研完成南方试验场收购，布局飞行汽车测试能力 [37] - 5月30日，地铁设计中标长沙地铁无人机巡查项目，拓展业务边界 [38] - 5月27日，顺威股份与极飞科技签署合作协议，开发农业无人机等产品 [39]

低空物流行业产业链全景梳理 - 产业链上游为原材料与核心零部件领域，包括金属原材料、特种橡胶与高分子材料等 [1] - 产业链中游包含低空制造、低空飞行、低空保障与综合服务 [1] - 产业链下游主要为运营服务与应用领域，运营服务涵盖电商物流、传统快递物流、外卖配送及第三方物流服务提供商等 [1] - 应用领域包括城市物流配送、农村及偏远地区物流、应急救援物流、医疗物资配送等 [1] 低空物流产业链区域分布 - 北京和广东地区产业链发展较为健全 [4] - 重点企业主要分布在北京与广东地区，北京有观典防务与中航科工，广东有中航通用、中信海直与大疆创新 [6] - 截至2025年4月，我国共有16个无人机产业园区，其中浙江有3个，江苏有2个，北京、河南、河北、江西、山东、湖北、广东、重庆、四川地区各一个 [8] 低空物流产业代表性企业业务布局 - 低空物流已在多个城市实现应用落地，覆盖餐饮外卖、医疗配送、快递运输等多场景 [10] - 头部厂商已开始常态化运营，合肥、自贡、成都等城市已启用无人机进行低空医疗物品等物资配送 [10] - 相关企业包括中直股份、中信海直等无人机、直升机制造类企业，以及顺丰、美团、京东等物流电商类企业 [10] 代表性企业竞争力评价 - 洪都航空拥有各类设备8000余台(套)，教练飞机和通用飞机产品生产研发能力较强 [11] - 中直股份是国内直升机制造业中规模最大、产值最高、产品系列最全的主力军 [11] - 中信海直生产作业能力强，通航服务在国内业界具有较高知名度和公信力 [11] - 航天彩虹无人机产品体系完善、产能规模较大，在飞行器新概念气动布局研究等方面取得大量原创性成果 [11] - 纵横股份是国内工业无人机领域规模领先、最具市场竞争力的企业之一 [11] - 顺丰控股商业化规模较大，是小型物流无人机商业化规模最大的玩家 [12] - 美团从餐饮外卖到医疗物资多场景应用，成为城市低空物流的典范 [12] - 京东集团技术实力和品牌影响力较强，在无人机物流领域具有较强的竞争力 [12] - 韵达股份无人机布局虽然起步较晚，但凭借技术创新和场景拓展，正在快速追赶行业巨头 [12] - 中国邮政已经初步建成具有特色的无人机运输投送保障体系 [12] - 迅蚁科技是全球第一家经民航局批准开展城市无人机物流商业运行的企业 [12] 低空物流代表性企业最新发展动态 - 丰翼物流2025年2月14日正式启动全国首个"空地协同"智慧物流运营中心，占地900平方米，建筑面积974平方米 [15] - 美团无人机2024年12月获得阿联酋首张商业运营许可证，计划拓展东南亚、欧洲市场，打造全球低空物流网络 [15] - 京东物流2025年1月推出全新一代JDX20"京鹊"多旋翼智慧物流无人机，最大载重量达到10公斤，最大飞行里程达到24公里 [15] - 中国邮政2025年1月8日正式揭牌中邮无人机(北京)有限公司，与中国民航机场建设集团签订战略合作协议 [15] - 迅蚁科技2025年1月24日完成战略轮融资，将与中国移动集团及其生态体系深度协作，推动低空经济的全球化布局 [15]

税费优惠政策支持科技创新和制造业发展 - 2025年一季度四川省支持科技创新和制造业发展的税费优惠政策累计减税降费及退税达1554亿元 [2] - 一季度全省2856户企业享受先进制造业增值税加计抵减政策同比增长71%共计减免1062亿元 [2] - 企业通过税收优惠和银税互动贷款政策实现连续5年增长率30%以上年产值目标从203亿元提升至26亿元 [2][4] 腾盾科创的研发与政策支持 - 腾盾科创是国内智能飞行器研发制造头部企业专注于大型无人机研发制造试验试飞交付培训运营等业务 [3] - 公司研发费用占比较大且逐年增长累计享受超过6亿元的研发费用加计扣除和留抵退税优惠 [3] - 已拥有专利授权273项其中发明专利155项软件著作权36项无人机产品广受好评 [3] - 金牛区税务局组建专班提供一对一政策辅导协助办理留抵退税并在研发费用归集环节给予专业支持 [3] 京都龙泰的融资与税收优惠 - 京都龙泰是国家高新技术企业专注于永磁铁氧体材料研究开发和生产销售拥有20余项发明专利和50余项实用新型专利 [4] - 近5年通过纳税信用贷款政策获得1000余万元融资并享受研发费用加计扣除等税收优惠政策超600万元 [4] - 公司年产值从203亿元目标提升至26亿元计划实现连续5年增长率30%以上 [4] 无人机产业链与低空经济发展 - 腾盾科创计划利用税费优惠政策优势投入新产品新技术研发以新质生产力带动产业链生态类上下游和区域内相关行业发展与融合 [3][4] - 公司致力于推动成都无人机产业建圈强链助力低空经济从蓄势起飞到加速腾飞 [3][4]

楚商回乡投资概况 - 深圳市湖北商会在鄂累计投资额超2000亿元 [1] - 伟鹏控股集团在湖北投资额已超100亿元 [8] - 武汉普宙无人机公司从深圳迁回武汉后成为湖北低空经济领军企业 [10] 楚商回乡项目领域 - 深圳百斯特环境集团董事长引入涉及新材料、低空经济等多个项目 [5] - 伟鹏控股集团近期将在光谷新开申港证券营业部，武汉营业部数量达3家 [8] - 普宙科技与东湖高新区合作空天地一体化智慧城市项目建成全国标杆 [10] 楚商回乡成功案例 - 帝尔激光从实验室成长为全球领先精密激光微纳加工装备制造企业，光伏行业激光技术全球市占率超80% [6] - 高德红外董事长将深圳普宙无人机迁回武汉，现为湖北低空经济领军企业 [10] 政府支持措施 - 武汉2024年已策划楚商回乡招商活动超200场，设立香港经贸合作处及三大区域联络站点 [12] - 《武汉市推进楚商回乡行动方案》目标每年新签约项目不少于200个，落地项目不少于100个 [12]

公司动态 - 广东海空行航空技术有限公司重载共轴无人直升机生产线开工仪式暨F-600首飞活动在广东省江门鹤山市举行 [1] - F-600无人直升机成功首飞 是国内领先的600公斤级重载共轴无人直升机 [1] - F-600具有体积小、载荷大、航时长、抗风能力强等优点 [1] 行业应用 - 重载无人机在军工军贸、应急消防、吊运物流、植保巡检等场景潜力巨大 [1] - 航空领域专家刘大响院士称重载无人机是"生命线守护者" [1]

水生态保护与绿色转型 - 汉中市实施60个水生态保护修复和水网建设项目，强化南水北调中线工程水源地系统性保护，汉江、嘉陵江出境断面水质稳定保持Ⅱ类标准以上，全市优良水体达100% [1] - 全市森林覆盖率达63.79%，空气优良天数常年保持在330天以上 [1] - 推进企业和园区绿色循环化改造，创建国家绿色工厂和绿色园区7家，大宗固废综合利用率达87% [1] - 生态经济产值达1168亿元，涵盖生态农业、生态旅游、生态康养等产业 [1] 现代化产业体系建设 - 集中打造装备制造、现代材料、特色农业、文化旅游、绿色能源5个千亿级产业集群 [1] - 发展大健康、战略性新兴产业、现代服务业3个百亿级产业集群 [1] - 推进产业智能化、绿色化、融合化发展 [1] 中医药与绿色能源产业 - 大力发展中医药产业，统筹推进中药材标准化种植和加工提取、生物医药、药食同源等产业扩能提质 [2] - 一季度绿色能源产业产值增长6.3%，推进抽水蓄能电站、页岩气勘探开发等项目建设 [2] 数字产业与低空经济 - 实施电竞超算云等90个数字产业项目，一季度数字经济核心产业产值增长8.3% [2] - 谋划实施"人影"无人机制造等42个项目，推动无人机研发制造，打造低空经济产业链 [2]