核心财务表现 - 整体收入微跌0.2%至人民币118.08亿元 [1] - 毛利下跌3.2%至人民币38.12亿元 毛利率降至32.3% [1] - 经营利润下跌7.3% 公司权益持有人应占利润下跌2.6% [1] - 董事会宣布派发每股人民币0.70元中期股息 [1] 收入驱动因素 - 纸巾销售增长和市场份额提升抵消行业价格竞争影响 [1] - 电商及新零售销售占比升至34.4% 销售收入同比增长7.9% [1] - 全渠道销售、产品个性化和稳定价格销售策略支撑收入稳定 [1] 产品战略与创新 - 重点发展高端产品包括卫生巾系列"天山绒棉"和纸巾系列"绒立方" [1] - 高端纸尿裤"QMO"获得消费者青睐 [1] - 新推出"蔓越莓A+"有机纯棉卫生巾和"向野而生"高端系列纸巾 [1] - 高端产品销售额比重提升 增强品牌形象和口碑 [1] 行业环境与渠道布局 - 卫生用品行业存在激烈价格竞争 [1] - 消费渠道多元化趋势显著 [1] - 持续加大电商及新零售市场投入 [1]

财务业绩 - 2025年上半年收入118.08亿元 同比微降0.2% [1] - 公司权益持有人应占利润13.73亿元 同比下降2.6% [1] - 整体毛利下跌3.2%至38.12亿元 毛利率下降1个百分点至32.3% [2] 业务表现 - 纸巾销售增长及市占率提升抵消卫生用品销售下滑影响 [1] - 电商及新零售销售占比提升至34.4% 销售收入同比增长7.9% [1] - 高端产品包括卫生巾系列"天山绒棉"、"绒立方"纸巾系列保持强劲销售势头 [2] 战略举措 - 持续加大电商业务及新零售市场发展力度 渗透新兴渠道 [1] - 推动产品高端化策略 新推"蔓越莓A+"有机纯棉卫生巾和"向野而生"高端系列纸巾 [2] - 全渠道销售策略稳步推进 促进传统渠道销售及新发展点 [1] 成本与盈利 - 卫生用品促销费用增加及原材料绒毛浆成本上涨导致毛利下降 [2] - 纸巾毛利有所改善 高端产品占比持续上升 [2] - 预期原材料价格平稳下 集团毛利将维持稳定 [2] 前景展望 - 下半年纸巾销售稳步上升将成为整体收入坚实支撑 [1] - 高端高毛利产品预期保持稳定增长 [2] - 通过全渠道销售、产品个性化及稳定价格策略 预期收入保持稳定 [1]

核心财务表现 - 截至2025年6月30日止6个月收入118.08亿元 同比减少0.2% [1] - 公司权益持有人应占利润13.73亿元 同比减少2.6% [1] - 整体毛利下跌3.2%至38.12亿元 毛利率由33.3%降至32.3% [2] 收入结构及渠道表现 - 电商及新零售销售占比升至34.4% 较2024年上半年31.8%提升 [1] - 电商及新零售销售收入同比增长7.9% [1] - 纸巾销售增长及市占率提升抵消卫生用品行业价格竞争负面影响 [1] 产品战略与研发方向 - 高端产品包括卫生巾系列"天山绒棉"、"绒立方"纸巾系列及纸尿裤"Q•MO"系列保持强劲销售势头 [2] - 新推出"蔓越莓A+"有机纯棉卫生巾及"向野而生"高端系列纸巾 [2] - 积极研发新技术推动产品高端化 响应个性化及具附加值卫生用品需求增长 [2] 成本与毛利影响因素 - 卫生用品销售下跌及促销费用增加 叠加原材料绒毛浆成本上涨导致毛利下滑 [2] - 纸巾毛利有所改善 高端产品占比持续上升 [2] 未来展望 - 2025年下半年纸巾销售稳步上升将成为整体收入坚实支撑 [1] - 全渠道销售、产品个性化及稳定价格销售策略下收入将保持稳定 [1] - 高端高毛利产品预期保持稳定增长 原材料价格平稳前提下毛利将维持稳定 [2]

财务业绩表现 - 2025年上半年收入轻微下跌0.2%至人民币118.08亿元 [1] - 整体毛利下跌约3.2%至人民币38.12亿元 毛利率下降至32.3% [1] - 经营利润下跌7.3%至人民币17.57亿元 [1] - 公司权益持有人应占利润下跌约2.6%至人民币13.72亿元 每股基本收益为人民币1.206元 [1] - 董事会宣布派发中期股息每股人民币0.70元 [1] 收入驱动因素 - 纸巾销售增长及市占率提升抵消卫生用品行业价格竞争的负面影响 [1] - 电商及新零售销售占比上升至约34.4% 销售收入同比增长约7.9% [1] - 高端产品包括卫生巾系列"天山绒棉"、"绒立方"纸巾系列及纸尿裤"Q•MO"系列保持强劲销售势头 [2] - 新推出的"蔓越莓A+"有机纯棉卫生巾及"向野而生"高端系列纸巾有助提高高端产品占比 [2] 渠道与市场策略 - 持续加大力度发展电商业务及新零售市场 加强渗透新兴渠道 [1] - 全渠道销售策略稳步推进 促进传统渠道销售及发展新增长点 [1] - 积极研发新技术推动产品高端化并丰富产品组合 提升品牌形象 [2] 行业趋势与产品定位 - 国内对个性化、具附加值及细分功能的升级卫生用品需求日增 [2] - 产品个性化及稳定价格销售策略预期使下半年收入保持稳定 [1] - 纸巾销售稳步上升将成为下半年整体收入的坚实支撑 [1]

公司注册信息 - 连云港柔捷卫生用品有限公司近日成立 法定代表人为史向亮 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] 经营范围 许可项目 - 第三类医疗器械经营 [1] - 食品销售（需经相关部门批准） [1] 一般项目 - 第一类医疗器械销售 [1] - 第二类医疗器械销售 [1] - 卫生用品和一次性使用医疗用品销售 [1] - 个人卫生用品销售 [1] - 养生保健服务（非医疗） [1] - 家居用品销售 [1] - 水产品零售与批发 [1] - 食用农产品零售与初加工 [1] - 日用百货销售 [1] - 宠物食品及用品零售与批发 [1] - 保健食品（预包装）销售 [1] - 普通货物仓储服务（不含危险化学品） [1] - 供应链管理服务 [1] - 家具销售 [1] - 针纺织品销售 [1] - 互联网销售（除需许可商品） [1] - 食品添加剂销售 [1]

企查查APP显示，近日，金华朵薇卫生用品有限公司成立，法定代表人为徐嘉斌，注册资本1000万人民 币，经营范围包括卫生用品和一次性使用医疗用品生产、卫生用品和一次性使用医疗用品销售、个人卫 生用品销售等。企查查股权穿透显示，该公司由浙江朵薇护理用品有限公司全资持股，后者由杭州衡研 科技有限公司、杭州昕燕文化创意有限公司、杭州龙则灵网络科技有限公司、黄子韬共同持股。值得一 提的是，今年以来，浙江朵薇护理用品有限公司已在杭州、宁波、孝感成立了4家公司。 （原标题：黄子韬卫生巾品牌成立新公司，今年已成立5家新公司） ...

市场热度与销售表现 - 降温湿巾成为夏季热销时尚单品 凭借高颜值和清凉功能受消费者青睐 被称作"行走的空调" [1][3] - 德佑新推出的冰巾产品单日销量突破千单 电商平台显示"已售10万+" 单条装定价9.2元 三条装12.9元 [5] - 京东自营数据显示5月以来清凉湿巾销量同比增长439倍 美团闪购显示7月销量同比增长140% [5] - 新兴品牌EcoWish通过明星直播间单场销售破十万元 达人短视频种草内容单周销售额超百万 [5] - 线下实体店出现缺货现象 济南某小卖店仅剩单个品牌存货 价格维持在10元左右 [6] 产品特性与工作原理 - 产品宣称可实现"擦拭后最高降温达-4.9℃" 具备"3秒速爽"和"3小时长效"特性 [1][5] - 物理降温原理依赖水分蒸发带走体表热量 化学降温通过薄荷醇等成分激活皮肤TRPM8寒冷感知受体 [8] - 儿童专用产品宣称降温效果达-4.6℃ 采用植物萃取成分且不含乙醇 [11] 消费者反馈与使用场景 - 用户评价呈现两极分化 部分认为"超级凉快"是户外续命神器 部分儿童用户反馈"感觉怪异" [8] - 主要应用于音乐节、户外露营、骑行等场景 家长群体购买用于儿童户外活动降温 [5][7][11] - 线下商店反馈购买人群包括运动跑步群体及为孩子购买降温的家长 [7] 行业竞争格局 - 传统日化品牌（如清风、德佑）纷纷进入市场 清风主打平价路线 10片装售价9.4元（单片0.94元） [5] - 产品价格带分布在1-15元区间 淘宝搜索排名前几位品牌月销量均突破万单 [5] 专家评估与使用建议 - 皮肤科医生确认降温效果客观存在 但持续时间高度依赖环境湿度 干燥环境下效果更显著 [10] - 儿童使用存在健康隐患 高浓度薄荷醇可能引发皮肤刺激或过敏 需谨慎选择成分温和产品 [11] - 成人佩戴颈部时间不宜超过1小时 避免引发血管收缩导致头晕或颈肩疼痛 [12] - 不建议在冷气强劲的空调房内叠加使用 可能放大冷刺激风险 [12]

行业与公司概述 - 百亚股份核心业务为女性卫生用品（卫生巾），占比约90%，其余为ODM代工及纸尿裤等[2][3] - 公司立足重庆，逐步扩展至云贵陕地区，并向湖南、湖北、河北、山东、江苏等新市场拓展[3] - 女性卫生用品行业规模800-1000亿元，年增长小个位数，主要由产品均价驱动[6][7] 核心业务与增长驱动 - 卫生巾业务是核心爆发点，产品矩阵丰富且不断升级[10] - 电商渠道是关键驱动力，收入占比从2021年14%提升至2024年47%[2][3] - 抖音平台表现突出，GMV第一，计划切入天猫渠道[12] - 电商营销领先行业，包括达人直播、自播业务、KOL视频广告投放等[12] - 线下渠道仍占70%销售额，2024年收入同比增长82%，2025年上半年增长超120%[14] - 外围扩张进入快速增长阶段，核心市场仍有扩展空间[14] 产品与研发 - 持续高研发投入，费用率领先行业，巩固产品优势[4][11] - 高端化定位： - 益生菌系列对标进口品牌，第一代日用品均价1.2元/片（进口品牌1.4-1.7元）[11] - 2022年推出益生菌系列，2025年更新至第三代[10] - 早期无感肌、无感无忧系列针对年轻女性，单片价格约1元[10] - 产品迭代： - 无感七日、无感无忧等核心系列不断升级[10] - 推出有机纯棉系列夏季超薄款[10] 行业竞争格局 - 全国三大龙头品牌：苏菲、七度空间、护舒宝[6] - 第二梯队为区域性龙头或小型外资品牌[6] - 百亚通过自由点益生菌系列及抖音等新兴渠道实现突破[6][7] 新业务发展 - 婴儿卫生用品：受益于国产品牌替代外资品牌趋势[9] - 成人失禁用品：蓝海市场，潜力巨大但需加强品牌宣传[9] 股权结构与治理 - 冯总持股超40%，员工持股平台总持股超8%，显示强凝聚力[2][5] 财务表现 - 2024年收入同比增长52%，利润同比增长21%[3] - 销售费用率从2016年32%降至2021年18-19%，后因电商发展重新提升[15] - 未来2-3年收入快速增长，利润表现或优于收入增长[16][18] 挑战与应对 - 行业低价产品泛滥：通过产品升级和渠道布局应对[10] - 短期舆情影响（如315曝光残次品问题）：已建立完整回收链路[17] - 新国标落地导致618囤货节奏后置：二季度已完全消化[17] 未来展望 - 抓住年轻女性消费者，利用新兴渠道推广差异化产品[2][8] - 线下渠道收入高增长将助力整体盈利能力提升[16] - 利润率进入修复通道后，估值消化速度或加快[18]

公司概况 - 乐舒适是专注于非洲、拉丁美洲及中亚等新兴市场的卫生用品制造商，主营婴儿纸尿裤、拉拉裤、卫生巾及湿巾等产品 [1] - 公司超九成营收来自非洲市场，在非洲婴儿纸尿裤、卫生巾等多个细分领域稳居市场占有率首位，有"非洲隐形个护冠军"之称 [1] - 公司旗下包括Softcare、Veesper、Maya、Cuettie和Clincleer等多个子品牌，其中核心品牌Softcare连续三年入围肯尼亚女性最喜爱的100大品牌前15名 [4] 财务表现 - 2022-2024年度收入分别为3.20亿美元、4.11亿美元和4.54亿美元，同期净利润分别为1839万美元、6468万美元和9511.1万美元 [2] - 2025年前四个月收入1.61亿美元(同比增长15%)，净利润3110.3万美元(同比增长12.45%) [2] - 毛利率从2022年的23.0%提升至2024年的35.2%，呈现稳步增长趋势 [9] - 2024年婴儿纸尿裤和卫生巾销量分别达到41.23亿片及16.34亿片，自2022年以来保持17.3%和30.6%的高速复合增长 [5] 市场地位与竞争优势 - 2024年在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场的占有率分别达到20.3%和15.6%，双双位居行业首位 [9] - 产品具有明显价格优势，Softcare婴儿纸尿裤平均售价9.27美分/片，低于宝洁(11.58美分/片)和金佰利(11.38美分/片) [5] - 截至2025年4月30日，公司在12个国家设立18个销售分支机构，覆盖超过2800家批发商、经销商和零售商 [4] - 在非洲拥有8家工厂、44条生产线，年总设计产能为婴儿纸尿裤55.784亿片、卫生巾25.686亿片 [9] 行业前景 - 非洲2024年实际GDP增速达3.2%，预计2025年将提升至4.1%，领先全球平均水平 [6] - 非洲婴儿纸尿裤和拉拉裤市场渗透率仅为20%，远低于欧洲、北美和中国市场70%-86%的水平 [7] - 非洲卫生巾渗透率约为30%，与发达地区86%-92%的渗透率相比差距明显 [7] - 非洲婴儿纸尿裤市场预计将从2025年的41亿美元增至2029年的56亿美元，年均复合增长率达7.9% [10] 发展战略 - 计划将IPO资金用于在加纳、科特迪瓦等10个国家建设新生产工厂或扩大现有产能 [9] - 预计购买12套生产设备以制造超薄婴儿纸尿裤及卫生巾 [9] - 目前拉丁美洲市场仅贡献2%的营收，哈萨克斯坦市场占比不足0.1%，未来将积极拓展这些新兴市场 [10]

公开资料显示，乐舒适是专注于非洲、拉丁美洲及中亚等新兴市场的卫生用品制造商，主营婴儿纸尿 裤、拉拉裤、卫生巾及湿巾等产品。由于公司超九成营收来自非洲市场，且公司在非洲婴儿纸尿裤、卫 生巾等多个细分领域稳居市场占有率首位，其也有着"非洲隐形个护冠军"之称。 在当前全球宏观经济持续承压的背景下，非洲、中东等人口红利显著、市场潜力巨大的新兴市场正日益 成为资本关注的焦点。在此市场环境下，乐舒适此次IPO进程或将引发资本市场的持续关注。 营收、利润双升 多品牌矩阵驱动业绩增长 从财务表现来看，乐舒适在报告期内展现出强劲的增长态势，营收与利润均实现显著提升。于2022年 度、2023年度及2024年度，公司实现收入分别约为3.20亿美元、4.11亿美元和4.54亿美元，同期净利润 分别为1839万美元、6468万美元和9511.1万美元。 （原标题：新股前瞻|非洲细分市场市占率第一，乐舒适IPO故事有何看点？） 近期，据港交所披露，乐舒适有限公司(简称：乐舒适)向港交所主板递交上市申请，中金公司、中信证 券、广发证券(香港)为联席保荐人。这是继其于2025年1月27日递表失效后的再一次申请。 2025年前四个月，公司延 ...