行业背景与驱动因素 - 人工智能的快速发展间接影响了能源市场，因其训练和运行模型的数据中心需要大量电力，促使各方评估不同的能源生产方法以满足不断增长的需求 [1] - 美国电力需求在人工智能驱动下，经历了长期停滞后的首次增长，分析师预计从现在到2029年，为满足此需求的资本投资将超过1万亿美元 [3] 核能行业复兴与机遇 - 核能正迎来复兴，被视为解决人工智能数据中心电力需求的潜在方案，此前数十年因核废料污染问题而备受冷落 [2] - 从现在到2030年，预计需要新增50吉瓦（约5万兆瓦）的发电能力，这为在全国范围内部署数百个小型模块化反应堆为数据中心供电提供了空间 [6] 相关公司概况：Oklo与NuScale Power - 两家公司股价因人工智能主题而大幅上涨，过去三年Oklo股价上涨733%，NuScale Power股价上涨65.6% [8] - Oklo市值为129亿美元，设计使用回收核废料的小型核反应堆，并计划生产放射性同位素，其反应堆设计针对军事应用或数据中心等直接发电需求 [4][8] - NuScale Power市值为53亿美元，正在建设小型模块化反应堆，其设计已获得美国核管理委员会的正式批准，其标准SMR可产生77兆瓦的电力 [5][6][8] 公司业务与财务现状 - NuScale Power历史上在犹他州的唯一项目因成本超支而被取消，目前虽与田纳西河谷管理局签署了新协议，但截至今日尚未制造出任何反应堆 [9] - Oklo从未产生任何收入，且其反应堆设计尚未获得批准；NuScale Power产生6400万美元收入，主要来自建设开发合同及为公用事业公司进行的可行性研究 [10] - 两家公司均严重亏损，过去12个月Oklo自由现金流为负6800万美元，NuScale Power自由现金流为负2.83亿美元 [10] 市场表现与近期动态 - 截至2025年12月15日，两家公司股价均从高点下跌，在不到三个月内下跌了50% [13] - 支撑股价的基础盈利缺失，核能主题交易的热度正在消退 [13]

行业背景 - 核能行业在经历数十年停滞和沉寂后正强势复苏 [1] - 核能作为清洁能源可帮助企业和国家实现气候目标 同时其可靠的全天候供电能力可为人工智能数据中心提供支持不断增长的计算需求所需的电力 [1] 公司股价与市场表现 - NuScale Power 的股价已从近期高点下跌超过60% [1] - 当前股价为15.70美元 当日下跌8.29% [5] - 公司市值为48亿美元 当日交易区间为15.69至17.23美元 [5] - 52周交易区间为11.08至57.42美元 当日成交量为93.9万股 平均成交量为2400万股 [6] 公司技术与监管地位 - NuScale Power 正在设计小型模块化反应堆 [4] - 公司是目前唯一获得美国核管理委员会批准SMR设计的企业 这使其领先于Oklo和Nano Nuclear Energy等其他先进核技术公司 [4] - 公司在2025年5月获得了设计许可 [6] 公司业务与项目进展 - 公司毛利率为64.95% [6] - 尽管尚未与付费客户签订重大协议 但据首席执行官称 公司已收到“大量”请求 [6] - 公司参与两个可能促成部署的项目：一个是由罗马尼亚公用事业公司RoPower牵头的罗马尼亚SMR发电厂 另一个是与田纳西河谷管理局的合作项目 两个项目均处于规划阶段 [7] 公司财务状况与投资属性 - 公司正在消耗现金 且尚未实现其核技术的商业化规模应用 [8] - 小型模块化反应堆的最终成本尚不明确 其是否能成为人工智能数据中心的首选能源也存在不确定性 [8] - 公司目前仍是对未来能源的投机性投资 对于激进的投资者而言 小额持仓可能是一种高风险、高回报的接触先进核技术的方式 [10]

原油市场现状与展望 - 原油价格跌至近五年低点，布伦特原油跌破每桶60美元，西德克萨斯中质原油跌至每桶50美元中段 [1] - 过去六个月，布伦特和WTI价格分别下跌23%和25%，主要原因是供应过剩 [2] - 摩根大通预测，2025年布伦特油价将跌至每桶58美元，WTI跌至54美元，并预计到2027年价格将进一步下跌约1美元，高盛的预测也类似 [4] - 若无市场稳定措施，到2027年布伦特油价可能跌至每桶30美元区间，重现2020年疫情初期的低点 [13] 人工智能对电力需求的影响 - 2023年美国数据中心消耗约176太瓦时电力，占全美总用电量的4.4%，预计到本年代末，随着AI工作负载增加，该消耗量可能翻倍甚至增至三倍 [5] - 美国电力主要来自天然气、可再生能源、核能和煤炭，石油在电网发电中作用甚微，因此数据中心电力需求与原油消费无直接关联 [6] - 美国能源信息署预测，即使原油市场供应过剩，电力需求仍将因数据中心等因素创下历史新高 [7] - 过去五年，电价上涨速度已明显超过整体通胀率，且预计这一差距短期内不会缩小 [15] 人工智能电力需求的投资框架 - 投资框架分为三层：1) 拥有出售电力的公用事业公司及独立发电商，例如Constellation Energy和Vistra [8]；2) 投资核能与铀，例如Cameco、Global X Uranium ETF、Oklo、NuScale、Centrus Energy和BWX Technologies [9]；3) 投资能源存储/备用电源，例如Bloom Energy、Fluence和Eos Energy [10] - 大型科技公司正全力投入核能，但传统核电站建设周期超过10年，市场需要能在两到三年内部署并解决核废料问题的解决方案 [11] 科技公司财务风险与会计操作 - 主要风险来自债务及类债务负债，部分科技公司正通过会计手段隐藏长期负债 [21] - 过去两年，包括亚马逊、Alphabet和微软在内的多家大型科技公司悄然延长了其数据中心设备的折旧年限，从3-4年延长至6年，从而在现金支出不变的情况下提升了当期账面利润 [22] - Meta将其270亿美元的Hyperion数据中心项目置于特殊目的实体中，大部分项目“出售”给外部投资者Blue Owl Capital并回租长达20年，这在会计上被归类为表外经营租赁，实质上是一种贷款 [22] - 甲骨文近期披露了近100亿美元的表外租赁承诺，几乎是去年数字的三倍，且缺乏相关义务细节 [23] - 生成式AI尚未产生有意义的现金流，例如OpenAI预计到2029年将消耗超过1000亿美元现金，随着扩张加速，更多资金可能来自债务或易被忽视的类债务结构 [24]

文章核心观点 - 人工智能是当今时代最大的投资机遇 但AI的发展正面临严重的能源危机 这为能源基础设施领域创造了巨大的投资机会 [1][2] - 一家未被市场充分关注的公司 因其独特的业务组合 成为从AI能源需求激增、美国液化天然气出口增长、制造业回流及核能基础设施中获利的潜在关键标的 [3][6][14] AI的能源需求与危机 - AI是史上最耗电的技术 驱动大型语言模型的数据中心耗电量堪比小型城市 且需求仍在增长 [2] - AI的快速发展正在将全球电网推向极限 电力需求激增导致电网紧张、电价上涨 [1][2] - OpenAI创始人Sam Altman警告 AI的未来取决于能源突破 埃隆·马斯克更预测明年AI将面临电力短缺 [2] 被推荐公司的核心业务与定位 - 公司并非芯片制造商或云平台 而是拥有关键能源基础设施资产 定位为AI能源激增的“收费站”运营商 [3][4] - 公司业务横跨AI能源需求、美国液化天然气出口、制造业回流及核能基础设施 将这些宏观趋势联系在一起 [6][14] - 公司在美国液化天然气出口领域扮演关键角色 将受益于特朗普“美国优先”能源政策带来的行业增长 [5][7] - 公司拥有关键的核能基础设施资产 处于美国下一代电力战略的核心位置 [7] - 公司是全球少数能够执行跨石油、天然气、可再生燃料和工业基础设施的大型复杂EPC项目的企业之一 [7] 公司的财务与估值状况 - 公司完全无负债 且持有大量现金 现金储备相当于其总市值近三分之一 [8] - 剔除现金和投资后 公司交易市盈率低于7倍 [10] - 公司持有一家热门AI公司的巨额股权 让投资者能以间接方式接触多个AI增长引擎而无需支付溢价 [9] - 部分隐秘的对冲基金经理开始在闭门投资峰会上推荐该公司 认为其估值极低且未被市场关注 [9] 宏观趋势与投资主题 - AI基础设施超级周期、特朗普时代关税驱动的制造业回流潮、美国液化天然气出口激增以及核能领域的独特布局 共同构成了核心投资主题 [14] - 制造业回流趋势下 公司将率先为回迁的美国制造商进行设施重建、改造和重新设计 [5]

公司股价表现 - 12月某周三，Oklo股价在美东时间下午2:40下跌9% [1] - 截至该日，Oklo股价在12月份累计下跌15% [1] - 公司股价较10月峰值已下跌超过50% [9] 公司业务与技术进展 - Oklo正在建造名为Aurora的快裂变核电站，该电站可利用回收燃料运行 [2] - 其核燃料回收能力是主要差异化优势 [2] - 12月16日，美国能源部批准了Oklo在爱达荷国家实验室的Aurora燃料制造设施的初步安全分析审查，允许公司开始组装为其首个Aurora-INL发电厂制造燃料的设施 [5] - 12月17日，公司宣布正与洛斯阿拉莫斯国家实验室在能源部的国家临界实验研究中心进行钚临界实验，这是一个技术里程碑 [7] 行业与政策背景 - 美国国内核燃料短缺是该行业最大障碍之一 [4] - 美国拥有大量钚等裂变材料，相关政策旨在将部分材料转化为核反应堆燃料 [4] 市场估值与观点 - Oklo目前市值约为130亿美元 [7] - 尽管公司尚未建成其第一座核电站并售电，但其市值已超过120亿美元 [9] - 有市场观点认为，美国不会发生核能革命，并建议卖出Oklo股票 [9] - 投资者可能将某些看跌立场视为股价未来波动加剧的警告 [10]

全球核电复兴与驱动因素 - 核电在经历21世纪初高峰后的多年停滞 现正迎来显著复苏[1] - 全球电力需求因数据中心、人工智能工作负载和大规模电气化而激增 加之能源安全担忧和气候目标 促使各国政府重新拥抱核电这一可靠、零碳的能源[1] - 全球范围内约有65座反应堆正在建设中 同时也在努力延长现有反应堆的运行寿命[3] - 全球多国政府已签署《核电装机容量增至三倍宣言》 承诺到2050年将全球核电装机容量增至三倍 世界核协会估计全球核电装机容量到2050年可能达到1428吉瓦 超过宣言设定的1200吉瓦目标[4] 美国核电战略与行业挑战 - 美国正积极追求核能独立 以加强国家和能源安全 减少对外国核燃料供应的严重依赖 这涉及重大的立法行动、行政命令和公私投资 旨在重振整个国内核燃料循环[5] - 核电项目因规模大、资本密集、建设周期长和技术复杂而难以融资[6] - 小型模块化反应堆因其规模更小、资本要求更低 被视为核技术领域最有前景的进步并吸引了特别关注[6] - 具有成本竞争力的小型模块化反应堆与新一轮大型反应堆的部署 使欧洲、美国和日本能够重新夺回核技术领导地位[7] 铀的战略地位与供应安全 - 全球核电复兴使铀再次成为焦点 美国地质调查局将铀列入其2025年关键矿产清单 进一步凸显了其对于国家安全和国内供应链的战略重要性[2] - 确保多元化和安全的铀供应及浓缩服务对于该行业的长期扩张至关重要[7] 重点公司分析：Cameco Corp. - 公司是全球最大的铀供应商之一 拥有每年生产超过3000万磅铀浓缩物的许可产能 其探明及可能矿产储量超过4.57亿磅 业务涵盖从勘探到燃料服务的整个核燃料循环[8] - 公司与布鲁克菲尔德公司同美国政府达成战略合作伙伴关系 以加速西屋电气公司核反应堆技术的部署并重振美国及海外的供应链和核电工业基础 至少800亿美元的合计投资将为西屋电气和Cameco创造重大增长机会[9][10] - 公司在运营上受益于灵活的供应来源 通过生产、库存和长期采购的组合来满足销售承诺 正在将其Cigar Lake矿山的寿命延长至2036年 并将McArthur River/Key Lake的产量提升至每年2500万磅的许可产能[10] - 市场对Cameco 2025财年每股收益的一致预期为同比增长96% 2026财年预期增长55% 过去六个月公司股价上涨26.7%[11] 重点公司分析：Uranium Energy Corp. - 公司正在推进其下一代低成本原地浸出铀矿项目 该方法相比传统方法具有资本和运营成本更低、时间线更快、环境影响更小的优势[12] - 2025财年标志着公司从开发商转变为生产商 成功重启了怀俄明州粉河盆地的Christensen Ranch原地浸出矿山 预计产量爬坡将持续到2026年 同时Burke Hollow项目预计也将启动 推动2026财年产量提高[13] - 公司收购力拓的Sweetwater Complex增加了约1.75亿磅的历史资源 建立了其第三个美国“中心-辐射”式生产平台 此次收购使UEC的年度许可总产能达到1210万磅铀 为美国最大 目前Sweetwater项目正根据FAST-41许可指定推进工作[14] - 公司成立了美国铀精炼与转化公司 旨在成为美国唯一一家拥有铀开采、加工以及计划中的精炼和转化能力的垂直一体化公司[15] - 市场对UEC 2025财年每股收益的一致预期为亏损0.10美元 较上一财年0.17美元的亏损有所收窄 2027财年预期为每股收益0.06美元 过去六个月公司股价上涨84.6%[16] 重点公司分析：Centrus Energy Corp. - 公司为核电行业供应核燃料组件 运营两个部门：低浓铀和技术解决方案[16] - 公司向商业核电站提供以分离功单位计量的低浓铀浓缩组件 其现有设施年处理能力为350万分离功单位 可扩展至700万分离功单位[17] - 根据与美国能源部的合同 公司目前正在生产高丰度低浓铀 这是为先进反应堆提供动力的下一代燃料 相比低浓铀具有效率更高、燃料周期更长、废物更少的优势 公司是西方世界唯一获得许可的高丰度低浓铀生产商[18] - 公司计划大幅扩展其位于俄亥俄州皮克顿的铀浓缩厂 以提高低浓铀和高丰度低浓铀的产量 项目规模取决于能否从美国能源部获得资金 这将是恢复美国大规模铀浓缩能力的重要一步[19] - 公司已通过两次可转换票据发行筹集了超过12亿美元 并从公用事业客户获得了超过20亿美元的有条件购买承诺 还与韩国水电核电公司和浦项国际公司签署了谅解备忘录 为扩张引入私人资本[20] - 公司是美国唯一一家完全使用美国技术制造离心机及相关设备的浓缩商 这使其有别于控制着几乎所有使用海外制造离心机技术的全球浓缩产能的外国国有企业[21] - 市场对Centrus Energy 2025年收益的一致预期为同比增长2.46% 2026年预期下降19.35% 近期预期正被上调 表明分析师乐观 过去六个月公司股价上涨37.1%[22] 投资主题总结 - 迈向2026年的核电复兴正呈现为一场稳定的、政策支持的扩张 而非投机性繁荣[23] - Cameco、Uranium Energy和Centrus Energy在铀矿开采、燃料服务和先进浓缩技术领域提供了互补的投资机会 共同为投资者提供了参与核能复兴的多元化途径[23]

核心观点 - 近期核能板块股价普遍下跌 主要诱因是甲骨文公司人工智能基础设施计划出现重大延迟 这动摇了市场对“AI能源交易”叙事中紧迫性的预期 导致投资者撤出对尚未盈利的先进核反应堆公司的投机性投资 [1][4][5] - 尽管为人工智能数据中心供电的先进核反应堆长期需求前景未变 但关键客户基础设施建设的延期 直接推迟了相关电力采购协议的签订时间 对依赖未来现金流的初创核能公司构成重大打击 [4][5][6] 相关公司股价与市场反应 - Oklo Inc (NYSE:OKLO)、NuScale Power Corp (NYSE:SMR) 和 Nano Nuclear Energy (NASDAQ:NNE) 股价均出现抛售 [1] - 其他能源公司 包括 Constellation Energy Corp (NASDAQ:CEG) 和 Bloom Energy Corp (NYSE:BE) 股价也同步走低 [2] 事件直接诱因：甲骨文项目延迟与融资受阻 - 上周有报告显示 甲骨文因熟练劳动力和关键材料短缺 推迟了部分关键数据中心的交付 [2] - 据《金融时报》周三报道 Blue Owl Capital 已决定不支持一项价值100亿美元（约合100亿美金）的融资交易 该交易旨在为甲骨文计划中为OpenAI建设的数据中心提供资金 [3] - 据报道 熟悉情况的人士称 甲骨文尚未找到替代Blue Owl Capital的支持者来支持该计划中的设施 [3] 行业背景与叙事逻辑 - 过去数月 “AI能源交易”的叙事核心是 甲骨文和微软等超大规模公司正拼命建设吉瓦级数据中心 并需要先进核反应堆为其供电 [4] - 像Oklo和Nano Nuclear这类尚未产生收入的公司 其股价包含了“紧迫性溢价” 市场预期电力购买协议即将签署 [5] 延迟对行业的影响 - 对于正在消耗现金的、尚未产生收入的行业而言 一年的延迟是致命的 [4] - 投资者正迅速从这一投机性板块撤资 因为如果数据中心尚未开建 那么计划为其供电的微型反应堆也就不会被订购 [5] - 核能复兴可能仍会到来 但正如甲骨文的延迟所证明的 它将遵循建筑行业的时间表 而非软件更新的时间线 [6]

文章核心观点 Terra Innovatum公司在SOLO™微型模块化反应堆的许可审批方面取得实质性进展 其与美国核管理委员会的积极互动以及反应堆设计本身的特点 使其在下一代核能部署中处于前沿地位 同时 更广泛的监管框架发展有望进一步支持此类固有安全微反应堆的部署[1][3] 监管许可进展 - 公司在2025年第四季度与美国核管理委员会进行了超过10次面对面演示和在线会议 详细介绍了全面的技术和监管提交材料[2] - 公司的许可策略与美国核管理委员会针对低后果反应堆的监管框架保持一致 这是一条特别适合SOLO™ MMR的独特路径[2] - 公司计划继续其结构化的NRC互动 并计划提交初步安全分析报告以支持建造许可申请[4] - 美国核管理委员会正在推进一项专门针对微反应堆和其他低后果反应堆许可要求的规则制定 预计拟议规则草案将在2月底前发布征求公众意见[3] 技术设计与安全特性 - SOLO™反应堆的核心设计是一项关键创新 能够使用商业上可获得的低浓铀燃料 其U-235丰度低于5% 并使用具有超过五十年商业反应堆运行历史的传统锆合金包壳燃料棒 这显著降低了燃料认证和供应链风险[5] - 紧急计划区技术报告证明了无需在反应堆运行边界外设立紧急计划区 这反映了SOLO™固有的低后果安全特性[5] - 纵深防御技术报告详细讨论了SOLO设计中嵌入的多层次、多样化的安全特性[5] - 反应堆模块和内部结构专题报告详细描述了SOLO反应堆模块架构和内部系统[5] 部署计划与市场应用 - 公司计划利用位于Rock City Admiral Parkway的场地作为首个示范项目的选址[5] - SOLO™预计将在未来三年内在全球范围内投入使用[9] - SOLO™设计使用现成的商业现货组件 其成熟的许可路径能够实现快速部署并最大限度地减少供应链风险[9] - SOLO™能够提供1 MWe的模块化电力 并可轻松扩展至提供高达1GW或更多的零碳排放电力[7][10] - 其应用范围广泛 包括为数据中心、偏远城镇乡村的微电网以及水泥、油气、钢铁制造和采矿等难以减排行业的大型工业运营提供零碳排放、表后和离网电力解决方案 还能为工业应用提供热能 并可用于生产肿瘤学研究和癌症治疗所必需的放射性同位素[10] - SOLO™设计能够适应不断发展的燃料选择 支持低浓铀+和高丰度低浓铀 为过渡到未来的燃料供应做好准备[9] 公司背景与战略定位 - Terra Innovatum是一家微型模块化核反应堆开发商 在纳斯达克上市[1] - 公司的使命是使核能易于获取 提供简单、安全、可扩展、经济且可随处部署的微反应堆解决方案[7] - 公司致力于通过SOLO™微型模块化反应堆利用尖端核技术 提供高效、安全和环保的能源[8] - SOLO™概念始于2018年 由核安全、许可、创新和研发领域的专家历时六年多完成工程设计[9]

公司股价与交易机会 - 公司股价目前约为每股174.37美元，较其52周高点下跌约19% [2] - 一种交易策略是卖出行权价为125美元、到期日为2026年11月20日的长期看跌期权，每份合约可收取约782美元权利金 [4] - 若股价保持在125美元以上，交易者可获得782美元权利金，相当于340天内6.3%的额外收入；若股价低于125美元，则需以125美元买入股票，但扣除权利金后，每股有效成本降至117.18美元，较当前水平折让约33% [6] 公司长期投资价值 - 公司在关键国家安全领域（为美国海军制造核反应堆部件和燃料）拥有近乎垄断的地位，并签订数十亿美元、长达数年的独家合同 [8][12] - 长期政府合同（部分长达6至8年）创造了高度可预测和稳定的收入流 [12] - 公司在商业核能领域，特别是小型模块化反应堆方面，拥有显著的增长潜力 [8] 公司竞争优势与行业趋势 - 公司的经济护城河被归类为“宽阔”，主要来源是转换成本 [9] - 行业顺风强劲，复合年增长率预计在5.4%至42.31%之间 [9] - 长期趋势是脱碳和电气化 [9] 公司财务状况 - 公司产生正的自由现金流 [10] - 截至2025年9月，公司总债务为15亿美元，存在显著的净债务头寸，但在资本密集的国防行业内，其强劲的经营现金流支持了债务，被认为是可管理的 [10] 投资组合作为替代方案 - 与个股选择相比，投资组合策略可以降低风险并提供上行空间 [14] - Trefis高质量投资组合包含30只股票，其历史表现持续优于包含标普500、标普中盘和罗素2000指数在内的基准 [15]

公司核心项目进展 - NuScale Power 正推进一项计划 通过与 ENTRA1 和田纳西河谷管理局合作 支持高达6吉瓦的新核电容量[1] - 该计划涉及在美国多个地点部署约72个小型模块化反应堆模块 这是美国规划中最大的SMR部署项目[1] - 首个电厂将使用12个模块 目标是在2030年左右开始供电[1] - 实现目标需完成多个步骤 包括最终确定选址、完成工程设计 并将当前条款清单转换为具有约束力的购电协议[2] - 公司表示相关讨论正在进行中 但尚未签署正式合同[2] - 公司同时持续推进联合运行许可证申请流程 这是开工建设的前提[2] 公司财务状况与资金 - NuScale Power 通过其合作伙伴里程碑协议下的里程碑付款支持早期项目工作[3] - 公司在2025年第三季度为第一个里程碑支付了1.285亿美元[3] - 截至2025年第三季度末 公司拥有7.538亿美元现金 部分得益于近期进行的市场增发[3] - 管理层认为这为设备订单开始前的早期开发工作提供了足够的资金空间[3] 项目时间线与风险 - 项目时间表取决于工程设计、许可、供应链规划和客户决策的协调进展[4] - 2030年的目标仍然可以实现 但购电协议谈判、许可步骤或现场工作的延迟可能会推迟该日期[4] - 6吉瓦计划对公司是一个重大机遇 公司的长期增长取决于公司及其合作伙伴能否按计划推进开发[4] 行业竞争格局 - 尽管在SMR技术方面取得进展 但公司在核能行业面临激烈竞争 竞争对手包括BWX Technologies和GE Vernova等[5] - 2025年9月 GE Vernova与三星物产建立合作伙伴关系 以加速其在北美以外市场推广BWRX-300 SMR[6] - 两家公司将合作建立强大的供应链并改善这些反应堆的项目交付[6] - 2025年10月 BWX Technologies与罗尔斯·罗伊斯SMR签署新协议 为先进反应堆设计和供应蒸汽发生器及其他关键部件[7] - BWX Technologies在核制造方面的经验及其近期在加拿大的工厂扩建 加强了其在SMR供应链中的地位[7] 公司股价表现与估值 - 过去六个月 NuScale Power的股价暴跌了55.6% 而同期Zacks计算机和科技板块增长了23.3%[8] - 从估值角度看 NuScale Power的远期市销率为105.38倍 而该板块的平均水平为6.62倍[12] - Zacks对NuScale Power 2025年的共识预期为每股亏损1.64美元[15] - 当前的亏损预期较60天前预测的0.46美元有所扩大[15] - 去年同期公司报告的每股收益为0.42美元[15] - 当前季度(2025年12月)的每股亏损预期为0.11美元 下一季度(2026年3月)为0.14美元[16] - 2026年全年的每股亏损预期为0.51美元[16]