文章核心观点 中信证券春季资本市场论坛提出中国核心资产迎来春天，新核心资产市值扩容，科技是中期市场核心主线，消费是第二主线，2025年是A股主题投资大年，港股已处牛市且行情有望持续 [1][2][3][4] 新核心资产市值扩容 - 中信证券曾提出2025年A股将年度级别上涨，本次春季策略会重申中国核心资产迎来春天 [2] - 要实现A股突破需核心资产发力，国产算力链等赛道新核心资产有千亿美元市值潜力且在扩容，传统核心资产约30%公司走出经营拐点 [2] - 2025年两会在科技、供给侧和促消费有政策推进，部分两地上市龙头企业港股上市或启动行情，美国对华限制是春季挑战也是信心修复试金石 [2] 科技与消费主线 - 多家券商认为中期维度科技是市场核心主线，中信建投等券商策略报告均有提及 [3] - 消费是多家券商看好的第二主线，2025年货币政策和财政政策支持消费需求修复，资产价格企稳将传导至消费端 [4] - 中信证券建议消费主线关注悦己经济、首发经济主题，还对AI+等八大主题进行展望，认为2025年是A股主题投资大年 [4] 主题投资分析 - 市场缺乏高弹性“主角”，基本面修复蓄势待发，主题会成重要交易变量，中美博弈促使产业个股涨幅更快更高 [5] - AI+、智慧交通、人形机器人不再是概念投资，未来三到五年可产业化，后续仍有关注空间 [6] 港股市场情况 - 中信证券认为港股已处牛市，具备资产配置需要、有较大可支配仓位空间、对估值容忍度较高三个特征 [7] - 港股“核心资产15”和“A股核心资产30”走势分化，有港股通权限产品收益率更高，有港股投资权限产品理论可增持超6000亿港元 [7] - 港股几大代表性板块估值有空间，互联网、硬科技、汽车、生物医药等板块未来利润率回升将打开估值空间 [7] - 多家券商认为港股行情将持续，华泰证券指出受科技股盈利、经济企稳、政策预期三重逻辑支撑 [8]

资本市场支持科技创新 - 2024年科创板、创业板、北交所新上市公司中高新技术企业占比均超过9成，全市场战略性新兴产业上市公司市值占比已超过4成[2] - 先进制造、新能源、新一代信息技术、生物医药等重点领域涌现出一批龙头领军企业[2] - 将加快健全科技企业支持机制，用好"绿色通道"、未盈利企业上市等制度，稳妥实施科创板第五套上市标准[2][7] - 科技创新公司债券累计发行规模达1.2万亿元[7] 监管与投资者保护 - 2024年办理各类案件739件，罚没款153亿元，金额超过上一年两倍[6] - 向公安机关移送案件和线索178件，同比增长51%[6] - 推动新《证券法》实施后首批紫晶存储、泽达易盛相关中介机构当事人承诺2起案件落地[6] - 平稳推进金通灵、美尚生态2起特别代表人诉讼案件[6] 市场稳定与资金入市 - 2024年全市场分红达2.4万亿元，创历史新高[6] - 超300家上市公司在春节前2个月实施分红，金额超3400亿元[6] - 上市公司实施股份回购近1500亿元[6] - 权益类ETF规模突破3万亿元，公募基金持有A股流通市值从5.1万亿元增长到6万亿元，增幅17.4%[6] - 去年9月以来，保险资金、各类养老金在A股市场净买入约2900亿元[8] - 各类中长期资金所持A股流通市值从14.6万亿元增长到17.8万亿元，增幅22%[9] 中长期资金发展 - 权益类基金规模从6.3万亿元增长到7.7万亿元，占公募基金总规模比例从20%提高到24%[8][9] - 推动公募基金费率改革，预计每年为投资者节省超过450亿元成本[9] - 金融监管总局启动保险资金长期股票投资试点，春节前批复520亿元，后续又批复600亿元[8] 科技企业价值重估 - DeepSeek在全球人工智能领域脱颖而出，带动中国资产价值重估[7] - 春节之后A股、港股科技股表现受到相关热点带动[7] - 资本市场对促进产业和科技创新具有独特支撑作用，科技创新企业越多越强，资本市场活力越强[7]

上海三大先导产业母基金动态 - 上海国投公司与浦东新区发布上海具身智能基金、与徐汇区发布上海大模型基金，旨在发掘人工智能领域科技创新项目 [3] - 首批12家生态合作基金签约，共认缴出资67亿，基金总规模250亿，放大倍数3.73倍 [3] - 第二批基金管理机构遴选公告发布，包括新设子基金和增资入伙已设立基金两种形式 [7][8] 首批基金中选情况 - 第一批9家机构中选，覆盖集成电路、生物医药、人工智能三大领域 [5][6] - 集成电路领域：中芯聚源、元禾璞华、新微资本三个项目 [6] - 生物医药领域：礼来亚洲基金、石药国方、正心谷资本三个项目 [6] - 人工智能领域：蓝驰创投、中科创星、启明创投三个项目 [6] 基金运作方向 - 基金定位"投早投小投长期投硬科技"，发挥产业投资、并购整合、补链强链功能 [6][9] - 重点支持集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业 [8] - 目标推动上海催生具有全球竞争力的创新型企业，打造世界级产业集群 [9] 金融合作 - 上海国投公司与新华保险、国开行上海分行、国寿资产、中信证券等金融机构签约，加强金融支持 [4]