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花旗:中国材料业_2025 年实地需求监测系列 #83 - 钢材库存与消费数据
花旗· 2025-06-16 03:16
报告行业投资评级 - 近期待投资顺序为钢铁>铝>锂>铜>黄金>电池>动力煤>水泥相关企业 [1] 报告的核心观点 - 旨在跟踪和分析中国高频实地需求趋势,市场对需求复苏预期谨慎 [1] 根据相关目录分别进行总结 生产情况 - 6月6日至12日,中国钢铁总产量860万吨,周环比降2.4%,同比降4.3%;其中螺纹钢、热轧卷板、冷轧卷板产量分别为210、320、90万吨,周环比降5%、降1.2%、降0.3%,同比降10.7%、降0.9%、升2.9% [2] - 年初至今,中国钢铁总产量2.042亿吨,同比降1.1%;其中螺纹钢、热轧卷板、冷轧卷板产量分别为5100、7650、2070万吨,同比降4%、升0.7%、升1.9% [2] 库存情况 - 6月12日,中国钢铁库存1350万吨,周环比降0.7%,同比降23.3%;其中钢厂、贸易商库存分别为430、930万吨,周环比降1.3%、降0.4%,同比降14.5%、降26.8% [3] - 螺纹钢、热轧卷板、冷轧卷板总库存分别为560、350、140万吨,周环比降2.2%、升1.4%、升1.8%,同比降28.5%、降16.5%、降25.9% [3] 表观消费情况 - 6月6日至12日,中国钢铁表观消费量870万吨,周环比降1.6%,同比降2.3%,农历同比降3.4%;其中螺纹钢、热轧卷板、冷轧卷板表观消费量分别为220、320、90万吨,周环比降4%、降0.3%、降1.3%,同比降3.1%、降2.7%、降0.8%,农历同比降6.7%、降0.3%、升1% [4] - 年初至今,中国钢铁表观消费量2.016亿吨,同比降0.3%;其中螺纹钢、热轧卷板、冷轧卷板表观消费量分别为4930、7620、2080万吨,同比降3.8%、升1.6%、升4.7% [4]
3 Steel Stocks To Get You Through The Market's Troubles
Benzinga· 2025-06-13 20:07
钢铁行业表现 - 标普钢铁子行业指数2025年截至6月12日上涨8.4%,主要受美国钢铁关税从25%提升至50%的行政令推动[1] - 关税政策宣布后单日股价表现:Cleveland-Cliffs暴涨26%,Steel Dynamics和Nucor上涨10-11%[2] - 基准钢材价格从725美元/吨升至875美元/吨,关税显著抬升美国市场钢材价格下限[2] 行业驱动因素 - 短期催化剂包括供应链补库存、汽车行业复苏及头部企业资本回报纪律[3] - 长期结构性动力来自联邦基础设施支出和制造业回流政策[3] - 可再生能源基础设施扩张创造新需求,2025年汽车和机械制造业展现韧性[7] 重点公司分析 Nucor - 股价121美元,月涨幅4.4%,股息率1.82%[9] - 采用电弧炉生产模式实现成本弹性,多元产品组合覆盖多终端市场[9] - 行业领先利润率,资产负债表稳健且股息持续增长[9] Steel Dynamics - 股价133美元,年内涨幅16.7%,股息率1.5%[10] - 拥有行业最低生产成本结构之一,高附加值产品组合支撑利润率[11] - 受美墨关税谈判影响近期股价回调[10] ArcelorMittal - 股价30美元,年内涨幅30.6%,股息率1.55%[12] - 通过收购新日铁合资企业50%股权强化全球布局[13] - 将注销10亿美元合资股东贷款,被摩根大通视为重大利好[13] 投资逻辑框架 - 优选具备高附加值产品、可持续股息增长的企业而非追逐大宗价格波动[14] - 核心筛选标准:成本效率、资本回报率、净负债率、5%以上净利率[16] - 商业建筑活动强劲支撑结构钢需求,抵消高利率影响[7]
Friedman Industries, Incorporated Announces Fourth Quarter and Fiscal Year 2025 Results
Globenewswire· 2025-06-12 21:25
文章核心观点 公司公布2025财年第四季度及全年运营结果,虽面临钢价波动、经济政治因素挑战,但仍实现利润率提升和销量增长,预计2026财年第一季度销量略降、利润率提高 [3][13] 各部分总结 2025财年第四季度亮点 - 净收益约530万美元,摊薄后每股收益0.76美元,销售额约1.292亿美元 [4] - 销量从2024年第四季度的约15.9万吨增至2025年第四季度的约16.65万吨 [4] - 销量较上一季度增长28%,较上一年第四季度增长5%,创公司历史最高销量 [7] 2025财年亮点 - 净收益约610万美元,摊薄后每股收益0.87美元,销售额约4.446亿美元 [5] - 公司自有库存销量与上一年基本持平,约50万吨 [3] - 得克萨斯州新工厂达满产水平,贡献最高利润率 [3] - 年末营运资金余额为1.281亿美元 [7] 运营总结 | 项目 | 2025年第四季度 | 2024年第四季度 | 2025财年 | 2024财年 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 净销售额(千美元) | 129,216 | 132,232 | 444,600 | 516,251 | | 净利润(千美元) | 5,345 | 4,958 | 6,085 | 17,345 | | 摊薄后每股收益(美元) | 0.76 | 0.71 | 0.87 | 2.39 | [8] 各业务板块运营情况 - **扁平轧材业务**:2025年第四季度销售额约1.177亿美元,销量约13.9万吨库存和1.65万吨委托加工;平均每吨售价从2024年第四季度的约993美元降至2025年第四季度的约836美元;运营收益约710万美元 [10] - **管材业务**:2025年第四季度销售额约1150万美元,销量从2024年第四季度的约9500吨增至2025年第四季度的约1.1万吨;平均每吨售价从2024年第四季度的约1216美元降至2025年第四季度的约1044美元;运营收益约60万美元 [11] 套期保值活动 - 2025年第四季度套期保值活动收益约180万美元,2025财年总套期保值收益约760万美元 [12] 展望 - 2026财年第一季度销量预计略低于2025财年第四季度,主要因设备停机;利润率预计高于2025财年第四季度 [13] 公司概况 - 总部位于得克萨斯州朗维尤,是钢铁产品制造商和加工商,有扁平轧材和管材两个可报告业务板块 [14]
POSCO Boosts Competitiveness With Localized R&D for Critical Minerals
ZACKS· 2025-06-12 15:05
POSCO Holdings在澳大利亚设立关键矿物研发实验室 - 公司在澳大利亚珀斯开设关键矿物研发实验室,旨在提升钢铁、电池材料、原材料和稀土行业的技术竞争力[1] - 这是韩国企业首次在资源储存地设立现场研究机构[1] - 实验室将整合澳大利亚丰富资源与集团材料技术,为核心业务增值并作为原材料加工技术和关键矿物获取的战略枢纽[2] 公司与澳大利亚的合作历史及战略意义 - 自1971年从澳大利亚获取铁矿石供应以来,公司一直与澳政府和行业紧密合作[2] - 实验室将推动钢铁和电池材料行业的本地化方法,这些行业原材料成本占比高[3] - 战略延伸至低碳减排技术竞争力的确保,而不仅是成本效益的原材料采购[3] 实验室的研发重点与目标 - 重点领域包括低成本低碳钢铁原材料利用技术以及锂镍原材料领域的降本技术[4] - 将开展稀土供应链研究以及高效分离提纯技术研究[4] - 通过与当地原材料公司和研究机构合作,探索下一代关键矿物业务机会并推动全球优质矿山投资[4] 公司股价表现与行业对比 - 过去一年公司股价下跌27.7%,略高于行业27.3%的跌幅[6] 其他基本材料行业表现突出的公司 - Carpenter Technology过去一年股价飙升139.2%,连续四个季度盈利超预期平均11.1%[9] - Alamos Gold过去一年股价上涨65.1%,全年每股收益预期1.24美元[10] - Hawkins过去一年股价上涨54.6%,平均盈利超预期8.2%[11]
Why Cleveland-Cliffs Stock Just Dropped
The Motley Fool· 2025-06-11 18:39
钢铁关税谈判对Cleveland-Cliffs股价的影响 - Cleveland-Cliffs股价在周二下午2:10 ET前下跌8.5%,因市场担忧美墨新贸易谈判可能大幅降低50%的钢铁进口关税[1] - 谈判仅针对墨西哥钢铁进口,计划设定免税或低关税配额,超出部分仍适用50%关税[3] - 对其他国家的钢铁进口仍维持50%关税[3] 关税政策不确定性对投资者的影响 - 市场担忧单一国家关税松动可能引发连锁反应,导致欧盟或北美等地区整体关税下调[4] - 公司此前依赖关税政策扭亏为盈,但2023年亏损达7.54亿美元[5] - 国内竞争加剧,日本制铁注资后的美国钢铁公司构成新威胁[5] 行业政策依赖性风险 - 美墨谈判细节尚未公开,但配额机制显示关税保护可能从"全面覆盖"转向"部分豁免"[3] - 投资者需警惕完全依赖政策红利的企业,政策逆转可能导致重大投资损失[5]
据报道,墨西哥和美国正努力达成钢铁关税协议
摩根士丹利· 2025-06-11 07:45
报告行业投资评级 - 行业评级为In-Line(I),即分析师预计未来12 - 18个月其行业覆盖范围的表现将与相关广泛市场基准保持一致 [5][29] 报告的核心观点 - 美国和墨西哥正致力于达成一项贸易协议,取消50%的钢铁进口关税,协议若达成,墨西哥可免税向美国出口一定数量的钢铁,超出部分需支付特定关税 [1] - 特朗普总统于2018年颁布232条款,对所有钢铁进口征收25%的统一关税,对铝征收10%的关税,后续有豁免和配额调整,2025年6月初将钢铁和铝的关税提高到50% [2] - 若墨西哥采用关税配额制度,对长材生产商(CMC、NUE)更不利,因墨西哥是螺纹钢和拉丝产品的净出口国,该例外情况不一定适用于其他对美净出口国 [3] 根据相关目录分别进行总结 232条款概述 - 2018年特朗普总统颁布232条款,对所有钢铁进口征收25%的统一关税,对铝征收10%的关税,后续给予加拿大、墨西哥和澳大利亚豁免,对日本、韩国、巴西、阿根廷和欧盟27国实行进口配额制度 [2] - 美国钢铁制造商认为这些豁免削弱了232条款的好处,特朗普第二任期开始后恢复对所有钢铁和铝进口征收25%的关税,取消所有先前的豁免,2025年6月初将钢铁和铝的关税提高到50% [2] 对观点的影响 - 若墨西哥采用关税配额制度,鉴于其是美国钢铁的净进口国,这并不意外,但对长材生产商(CMC、NUE)更不利,因墨西哥是螺纹钢和拉丝产品的净出口国,该例外情况不一定适用于其他对美净出口国 [3] 数据情况 - 2024年美国是墨西哥钢铁的净出口国,出口约478万吨,进口约351万吨;在螺纹钢方面,美国进口约15.4万吨,出口仅约0.4万吨;在盘条和拉丝方面,美国进口约23.3万吨,出口仅4.5万吨;在扁钢方面,美国进口约9万吨热轧卷板,出口约61万吨,进口约30.9万吨镀锌板,出口约106万吨 [4] 公司评级情况 | 公司(股票代码) | 评级(截至日期) | 价格(2025年6月10日) | | --- | --- | --- | | 克利夫兰 - 悬崖公司(CLF.N) | E(2024年2月15日) | 8.02美元 | | 商业金属公司(CMC.N) | E(2024年12月19日) | 50.67美元 | | 纽柯公司(NUE.N) | O(2024年8月14日) | 124.68美元 | | 钢铁动力公司(STLD.O) | O(2025年3月7日) | 133.81美元 | | 美国钢铁公司(X.N) | E(2025年2月3日) | 53.89美元 | [56]
Nucor Announces 209th Consecutive Cash Dividend
Prnewswire· 2025-06-10 13:00
股息分配 - 公司宣布每股普通股派发0.55美元现金股息 [1] - 股息将于2025年8月11日支付给截至2025年6月30日的登记股东 [1] - 此次股息为公司连续第209次季度现金股息 [1] 公司业务概况 - 公司及其附属公司主营钢铁及钢铁产品制造业务 [2] - 运营设施覆盖美国、加拿大和墨西哥 [2] - 产品线包括碳钢/合金钢(棒材、梁材、板材)、中空结构管、电气导管、钢架系统等20余类钢铁制品 [2] 产业链延伸 - 通过David J Joseph公司开展黑色/有色金属、生铁及热压铁块的经纪业务 [2] - 同时供应铁合金并加工黑色/有色金属废料 [2] - 公司为北美最大回收商 [2]
Green Steel Industry Report 2025-2029 with Profiles of Leading Players - F. Hoffmann-La Roche.
GlobeNewswire News Room· 2025-06-10 09:44
绿色钢铁市场概况 - 2024年绿色钢铁市场规模达74亿美元 预计2029年增至194亿美元 年复合增长率214% [1] - 行业正经历显著转型 通过创新技术和可再生能源降低碳排放 传统钢铁生产占全球二氧化碳排放量的7% [3][5] - 目前缺乏统一的绿色钢铁定义 报告将其界定为采用可持续方法生产的环保型钢铁 [4] 技术与生产方法 - 主要生产技术包括电弧炉 熔融氧化物电解 氢基直接还原铁(HDRI)等无化石燃料工艺 [6][8] - 瑞典H2 Green Steel公司2024年获454亿美元融资 正在建设欧洲首个大型绿色钢铁厂 目标2030年实现年产500万吨 减排95% [8] - 低碳能源如绿氢的应用正在逐步替代传统燃煤发电 [5] 应用领域与驱动因素 - 终端应用涵盖建筑 交通 可再生能源基础设施和机械制造等领域 [6] - 政府政策支持和资金投入推动技术发展 各行业为达到严格排放标准将刺激需求增长 [7] - 主要钢企正通过战略转型加大环保生产投资 行业面临社会许可压力和可再生目标双重驱动 [17] 市场结构与竞争 - 报告包含136页内容 含52张数据表和59张附加表格 覆盖2024-2029年预测期 [11][12] - 重点企业包括SSAB 安赛乐米塔尔 蒂森克虏伯 奥钢联等 详细分析其市场份额和战略联盟 [12] - 采用波特五力模型和PESTLE分析框架 包含供应链从原材料到终端用户的完整研究 [17] 区域与细分分析 - 按地区划分为北美 欧洲 亚太 南美及中东非洲市场 [21] - 处理技术细分显示电弧炉和氢基生产占主导 终端用途中建筑和交通领域占比显著 [21] - ESG表现评估涵盖环境 社会和治理三个维度 包含风险暴露和管理规模评分体系 [21]
Nucor Tops JPMorgan's Metals List, Eyes 67% Surge Thanks To Tariffs
Benzinga· 2025-06-09 13:25
钢铁行业动态 - 钢铁股重新成为焦点 因特朗普总统宣布对进口钢材征收50%关税后 行业估值大幅提升 [1] - 摩根大通将纽柯钢铁(NUE)列为首选股 潜在上涨空间达67% [1] - 板块短期表现分化 NUE自关税宣布以来上涨10% 表现优于克利夫兰克里夫(CLF)、钢铁动力(STLD)和商业金属(CMC) [3] 纽柯钢铁竞争优势 - 产品多元化且对附加值板材依赖度较低 使其在当前关税环境下更具韧性 [2] - 在价格表现更强的板材和螺纹钢领域布局更深 可能带来额外增长空间 [2] - 一季度产能利用率达80% 高于美国钢铁公司平轧部门(65%) 但低于钢铁动力(89%) [5] 价格与供需展望 - 摩根大通预计热轧卷板价格将稳定在925美元/吨 螺纹钢价格接近900美元/吨 [5] - 废钢成本下降和钢厂利用率上升 可能形成价格底部支撑 [4] - 长期潜力取决于关税持续性和补库存周期启动 [6] 行业不确定性 - 投资者保持谨慎 因北美自贸协定伙伴(加拿大/墨西哥)可能获得关税豁免 [3] - 当前市场呈现短期谨慎与长期潜力的双重叙事 [5]
高盛:中国基础材料-中国大宗商品 -更新盈利预期
高盛· 2025-06-09 01:42
报告行业投资评级 - 对水泥、铜维持积极看法,对钢铁和铝的看法逐渐转为积极,对煤炭和锂维持消极看法;对软商品,因供应管控改善,对2025年下半年生猪定价和利润率前景持积极态度 [1] 报告的核心观点 - 刷新对中国大宗商品(包括基础材料和农业)的盈利预测,以反映2025年上半年按市值计价的价格变化,目标价格变化在 -13% 至 +12% 之间 [1] 根据相关目录分别进行总结 基础材料 钢铁 - 因马鞍山钢铁2025年第一季度单位毛利润表现好于预期,将其2025年亏损预测下调11%;将宝钢和鞍钢的盈利预测上调1% - 4% [10] - 维持对马鞍山钢铁H股和A股的中性/卖出评级,维持对宝钢的买入评级,目标价从每股8.5元上调至8.8元,维持对鞍钢H股的买入评级,目标价不变 [10] 煤炭 - 预计2025年动力煤市场基本平衡,但需求将因可再生能源扩张而下降,且2024/25年暖冬导致库存高于预期,去库存困难,价格可能下跌 [11] - 将2025 - 2027年QHF5500现货价格预测从650 - 706元/吨下调至600 - 666元/吨,QHD5500混合价格预测从676 - 692元/吨下调至600 - 681元/吨 [11] - 下调神华、中煤和兖矿2025年盈利预测2% - 11%,2026 - 2027年下调10% - 27%,并将12个月目标价下调2% - 5% [12] - 维持对中煤H股和A股、兖矿A股的卖出评级,对神华H股和A股、兖矿H股维持中性评级 [12] 水泥 - 将2025年水泥单位毛利润预测从之前的50 - 86元/吨下调2 - 6元/吨,但因供应管控加强,对2025年下半年水泥市场维持积极看法 [13] - 因2025年上半年单位利润趋势,将中国建材、西部水泥、金隅集团H股和A股、海螺水泥H股和A股、华润水泥的盈利估计下调6% - 18%,维持2026 - 2027年盈利基本不变 [14] - 维持对海螺水泥H股和A股的买入评级,目标价分别从29.0港元/29.0元下调至27.0港元/27.0元;维持对中国建材的买入评级,目标价从4.6港元下调至4.4港元;维持对华润水泥的买入评级,目标价从2.1港元下调至2.0港元 [15] - 维持对金隅集团H股的中性评级,目标价从0.8港元下调至0.7港元;维持对西部水泥的中性评级;维持对金隅集团A股的卖出评级,目标价从1.25元下调至1.10元 [15][16] 铝 - 因中国铝行业价差预测提高,将中国宏桥2025 - 2027年的盈利估计上调5% - 27%,预计2025年上海期货交易所铝行业价差将维持在4,852元/吨,2026 - 2027年维持在4,700元/吨 [17] - 维持对中国宏桥的中性评级,目标价从每股11.5港元上调至12.5港元;将中国铝业2025 - 2027年的盈利上调4% - 5%,维持对中国铝业H股和A股的买入/中性评级,目标价不变 [17] 铜 - 根据2025年上半年定价和全球大宗商品团队对伦敦金属交易所铜价的预测变化,调整基准铜价预测,将五矿资源H股和A股、江西铜业H股和A股、MMG的2025 - 2026年盈利估计下调1% - 18%,维持2027年盈利基本不变 [18] - 维持对五矿资源H股和A股、江西铜业H股和A股、MMG的买入评级 [18] 黄金 - 因金价按市值计价以及收购藏格后的盈利贡献,将紫金矿业2025 - 2027年的盈利预测上调1% - 2%,部分被卡莫阿铜矿生产中断导致的铜产量下降所抵消;维持对紫金矿业H股和A股的买入评级,目标价分别从24.0港元/26.5元上调至24.5港元/27.0元 [19] - 将招金矿业2025 - 2027年的盈利估计上调1% - 4%,维持对招金矿业的买入评级 [19] 锂 - 因锂化学品和锂辉石价格按市值计价,将赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料2025年的盈利估计下调3% - 4%;基于2025年下半年和2026年锂价持平预测,将永兴材料2027年的盈利下调37% [20] - 将华友钴业和格林美的2025 - 2027年盈利估计上调3% - 5%,以反映镍/钴价格和正极材料价差按市值计价 [21] - 维持对赣锋锂业H股和格林美的中性评级,微调目标价;维持对华友钴业的卖出评级,目标价从27.0元上调至28.7元;维持对赣锋锂业A股、天齐锂业H股和A股、雅化集团、永兴材料和青海盐湖的卖出评级 [22] 造纸 - 因箱板纸和印刷纸近期单位毛利润趋势,将玖龙纸业的盈利预测上调3% - 4%,将太阳纸业的盈利下调3% [23] - 维持对玖龙纸业的中性评级,维持对太阳纸业的卖出评级 [23] 农业 生猪和饲料 - 将2025年生猪基准价格预测下调至16.2元/公斤,因供应管控改善,对2025年下半年定价前景持积极态度,主要生产商利润率持续,2025年单位净利润为0.5 - 3.0元/公斤 [27] - 将牧原股份、温氏股份、新希望、大北农2025年的盈利下调1% - 5%,维持2026 - 2027年盈利基本不变;因养殖利润提高,将海大集团2025 - 2027年的盈利上调1% - 2% [27] - 维持对牧原股份和海大集团的买入评级,对温氏股份维持中性评级,对新希望维持卖出评级,目标价从7.3元/股下调至7.1元/股 [27] 动物保健 - 因在主要生产商中的渗透率提高和生猪养殖需求改善,将瑞普生物2025 - 2027年的盈利上调3% - 4% [28] - 因2025年上半年定价按市值计价,结合丙烯和天然气成本降低,将国内蛋氨酸价格 - 能源和丙烯成本价差上调2%至10,900元/吨,但行业供应扩张可能从2025年下半年带来下行风险 [28] - 将安迪苏2025年的盈利上调8%,2026 - 2027年下调4%;维持对瑞普生物的买入评级,目标价从20.5元/股上调至23.0元/股;维持对安迪苏的卖出评级 [28] 传统种子 - 考虑到近期销售趋势、竞争和库存压力,将登海种业和隆平高科2025 - 2027年的盈利下调4% - 8% [29] - 维持对隆平高科的买入评级,目标价从11.5元/股下调至11.0元/股;维持对登海种业的中性评级,目标价从9.0元/股下调至8.6元/股 [29]