公司产品与技术 - 科拓生物益生菌动物双歧杆菌乳亚种ProSci-246核心功能为肠道微生态管理与体重管理的辅助支持 [1] - 公司强调产品因配方与功能诉求差异导致品牌间不具可比性 [1] - 公司不对第三方产品的效果或价格作评价 [1] 公司战略与定位 - 公司通过产品差异化定位突出技术独特性 [1] - 品牌定位与配方差异构成核心竞争力 [1]

行业趋势 - 益生菌粉状品牌在健康消费领域关注度提升 主要因现代生活节奏加快和饮食不规律导致的肠道健康问题增多 [1] - 消费者选购益生菌产品时关注四大核心要素：配料纯净度 菌种与益生元种类丰富度 活菌数量充足性 以及冻干包埋等技术工艺 [3] 卓岳益生菌产品特性 - 成人款每盒添加40000亿活菌 单条活菌量达2000亿CFU 搭配36种益生菌与11种益生元形成多菌种协同作用 [1] - 采用三层冻干包埋技术确保活菌穿越胃酸后高效定植 配料不含蔗糖淀粉香精等添加剂 [1] - 产品通过多项质检并由中国人民保险公司承保质量险 长期用户反馈显示消化功能改善和排便规律化 [1][2] 卓岳宝宝益生菌产品特性 - 专为儿童设计 出厂活菌量3000亿CFU/盒 单条150亿CFU 添加5株进口专利菌株 [2] - 配料仅含益生菌与益生元 无额外添加 适合敏感体质婴幼儿 独立包装便于携带 [2] - 用户反馈显示儿童换季腹泻次数减少 食欲提升 [2] 美嘉年益生菌产品特性 - 单条活菌量高达6000亿CFU 主打高活性与高浓度 适合对菌量有高需求人群 [2] - 坚持零添加理念 仅含益生菌与益生元 粉体质地细腻易溶于水 [2] - 包装设计简洁大气 目标客群为饮食油腻作息紊乱的上班族 [2] 特元素益生菌产品特性 - 选用耐酸性强的优质菌株 配合精准比例益生元提升定植率 粉体流动性好易溶解 [2] - 独立铝箔包装防潮保鲜 便于出差旅行携带 定位为肠胃守护者 [2] 元素力益生菌产品特性 - 菌种组合经过多轮筛选 兼顾多样性与稳定性 添加多种天然益生元提供营养支持 [3] - 口感清淡无甜腻感 适合不喜欢重口味用户 定位为家庭日常保健产品 [3]

财务表现 - 2025H1公司实现营收1.63亿元，同比增长18.32%，归母净利润0.41亿元，同比下降5.31%，扣非归母净利润0.35亿元，同比下降6.67% [1] - 2025Q2公司实现营收0.86亿元，同比增长8.49%，归母净利润0.21亿元，同比下降16.49%，扣非归母净利润0.18亿元，同比下降17.67% [1] - 2025H1公司毛利率为49.24%，同比下降5.74个百分点，归母净利率为25.23%，同比下降6.30个百分点 [3] 业务分产品表现 - 食用益生菌制品实现营收1.16亿元，同比增长13.85%，动植物微生态制剂实现营收0.28亿元，同比增长83.12% [2] - 复配食品添加剂实现营收0.18亿元，同比下降0.49%，益生菌技术服务实现营收0.01亿元，同比下降43.42% [2] 费用结构 - 2025H1销售费用率为8.47%，同比下降3.07个百分点，管理费用率为8.60%，同比下降1.15个百分点 [3] - 研发费用率为10.25%，同比下降1.38个百分点，财务费用率为-6.09%，同比上升3.31个百分点 [3] 增长驱动因素 - 收入增长主要来自核心益生菌业务及高增长的动植物微生态制剂业务，公司通过推出即食型体重管理新品、儿童益生菌油滴液及与奶茶品牌跨界合作巩固市场竞争力 [2] - 微生态制剂产能逐步释放，下游认可度增加，需求增长亮眼 [2] 利润承压原因 - 利润端短期承压主要由于微生态新工厂转固导致折旧费用显著增加 [2] - 毛利率下降系产品结构调整及新厂折旧影响 [3] 战略布局与发展前景 - 公司战略投资青禾世相，合作开发适合青少年的即食型益生菌产品，进一步拓展C端市场 [3] - 公司成立海外事业部并亮相国际展会，标志着出海迈出实质性步伐，为打开全球市场奠定基础 [3] - 公司产品力根植于研发底蕴，参与国家标准制定、发布明星菌株科学白皮书等措施，强化菌株资源、功能验证及应用转化上的核心壁垒 [3] - 随着运营效率、产能储备和利用率的持续提升，战略布局成果有望持续释放，为长期业绩奠基 [3] 未来业绩预测 - 预计公司2025年实现营收3.83亿元，同比增长26.5%，2026年4.71亿元，同比增长23%，2027年5.69亿元，同比增长20.7% [4] - 预计2025年归母净利润1.1亿元，同比增长16.5%，2026年1.41亿元，同比增长28.4%，2027年1.84亿元，同比增长30.3% [4]

益生菌行业趋势 - 健康消费需求迅速增长，消费者愈发关注能够促进身体健康的产品[1] - 益生菌从陌生词变为高频词，成为越来越多消费者维护健康防线的选择[1] - 益生菌作为活的微生物，当摄入足够数量时能对身体起到有益健康的作用[1] 公司发展历程 - 1994年均瑶乳业成立，2011年研发成功常温乳酸菌饮品"味动力"[2] - 2020年登陆A股资本市场，成为常温乳酸菌第一股[2] - 2021年提出"二次创业"，聚焦益生菌全产业链创新，收购润盈生物[4] - 目前菌株及产品已销往70多个国家，为上千家客户打造益生菌产品[4] 研发与技术优势 - 拥有4000+具有自主知识产权的功能性益生菌菌株资源[6] - 发表100+科研论文，拥有70+独家专利[6] - 与国内外多家高校和研究机构建立战略合作[6] - 首创"六钻菌株"标准，包含功效、验证、工艺、活性、安全、纯净六大维度[7] 产品创新与临床验证 - 提出"基石菌团COMMON CORE"概念，研究复合菌株协同效应[9] - 副干酪乳酪杆菌LPc-G110在1%和5%浓度下可降低牙龈、口腔炎症因子水平[11] - 植物乳植杆菌Lp-G18对幽门螺杆菌具有抑制作用，增加根除率并减少不良反应[14] - 植物乳植杆菌Lp-G18在肾病综合症、代谢疾病、肥胖等方面显示出积极效果[14] 产品矩阵与市场策略 - 推出多种健康功能方向的益生菌应用解决方案[15] - 架构均瑶健康、味动力、体轻松、每日博士4个子品牌矩阵[15] - 形成从菌株研发到原料生产、品牌建构及全渠道运营的全产业链布局[15] - 益生菌需要6至8个月时间周期才能稳定发挥作用[16]

公司研发进展 - 为客户提供研发服务 [1] - 动物双歧杆菌乳亚种ProSci-246菌株已应用于即食型益生菌产品 [1] - 相关产品已上市销售 [1]

科拓生物电话会议纪要关键要点 **1 公司业务结构与发展趋势** - 主营业务包括复配食品添加剂和益生菌两大板块 复配食品添加剂主要为蒙牛常温酸奶提供增稠剂 曾占营收60% 现萎缩至10%且增速稳定[3] - 益生菌业务成为主要增长动力 分为人用和动植物用益生菌 人用益生菌占比更高且增速更快 年均增速超20% 显著高于行业平均水平[2][3] - 2025年预计营收4.4亿元 增速45% 增长主要来自食用益生菌和动植物微生物制剂[4][22] - 下半年新产能投产后满负荷运行可贡献5-8亿元营收增量[4][17] **2 益生菌行业现状与竞争格局** - 国内益生菌市场规模接近千亿 过去几年增速约20% 2025年减肥功效营销推动行业增长[2][5] - 国外品牌主导市场 美国杜占50%份额 国产品牌仅占10% 国产替代空间巨大[2][6][11] - 贸易战等地缘因素增加国产原材料需求 利好科拓等龙头企业[6][14] - 行业壁垒高 包括研发、生产技术和知识产权壁垒[12] **3 科拓核心竞争力** - 技术壁垒：拥有3.2万株乳酸菌资源库 完成2万株基因组测序 建立全球最大乳酸菌种资源库[15] - 临床验证体系扎实 功能维度和实验室深度国内领先[9][15] - 生产端高得率和稳定性 产品质价比高 价格仅为进口产品80%[9][15] - 多样化业务模式：直接销售菌粉、ODM/OEM定制、自有品牌[4][16][19] - 资本优势：上市公司地位助力市场份额扩展[17] **4 近期股价上涨驱动因素** - 益生菌行业因减肥功效营销快速增长 持股7%的乌卡实验室2025年收入预计达10亿元（2024年为3亿元）[2][7] - 创新药进展：参股公司深圳君拓的国金胶囊联合PD-1抑制剂获美国临床研究批准[7][9] **5 未来发展计划与预期** - 产能扩张：新产能贡献5-8亿元营收增量[4][17][20] - 加强C端布局：推出新品如"可可贡" 预计全年营收10亿元[23][24] - 国际市场开拓：把握科汉森退出俄罗斯市场机遇 与达能合作[17][20] - 新产品开发：动植物微生态制剂、生物肥等 农业领域产品预计贡献数千万元收入[17][21] - 未来三年增长核心仍为食用益生菌[22] **6 其他重要信息** - 核心客户集中度高但无单一客户超30% 包括云南白药、蒙牛、光明等[15] - 自有品牌"益适优"通过线上及美容院渠道销售[19] - 国产替代趋势下 科拓不断替代美国杜邦和科汉森市场份额[23]

公司业务调整与业绩前景 - 公司已完成业务结构调整 益生菌行业高景气有望催生业绩拐点 [2] - 减肥功效打开想象空间 FDA认证释放增长潜力 [2] - 公司扩张路径清晰 成长动能充足 [2] 益生菌行业与市场竞争 - 我国食用益生菌市场前景广阔 [2] - 公司持续替代高份额的海外品牌 [2]

核心观点 - 均瑶集团将数字化转型作为核心战略 围绕顾客满意 员工满意 股东满意和社会满意四大目标展开实践 通过数字化技术提升运营效率与产品创新能力[1][3] - 集团在益生菌和航空两大核心板块实现深度数字化应用 其中均瑶健康通过数字化菌种筛选将菌株库从4000种扩至4万种 吉祥航空实现35%抖音机票直销占比及超10亿元直播年收入[3][4][6][7] 数字化转型战略 - 集团以"百年老店探索者"为愿景 数字化实践围绕顾客满意 员工满意 股东满意和社会满意四大目标展开[3] - 通过自主研发数字仿真技术跻身全球前三 成功研制国产首台飞行模拟机并获法国航空订单[7] 益生菌业务数字化 - 均瑶健康建立全流程数字化应用 菌株库通过数字化技术从2006年4000种扩充至4万种[3] - 采用数字化手段快速鉴别菌种 从百岁老人体内分离上万株优质菌株 拥有70余项专利菌株[4] - 产品出口80个国家地区 与20多家科研机构合作 参与制定行业标准[4] - 基于市场数据分析开发产品 通过电商试销后进入线下 推出益生菌饮料及膳食补充剂[4][5] - 中国益生菌人均消费0.04美元 显著低于意大利的10.04美元 市场增长空间巨大[5] 航空业务数字化 - 吉祥航空实现数字化决策 运营 营销 服务和管理五大数字化体系[6] - 实时动态管理100多架飞机的飞行数据 天气及旅客排队状况[6] - 抖音平台机票直销收入占比达35% 移动端App装机量破700万人次[7] - 海外网站销售收入超亿元 实名会员超1500万 直播年收入超10亿元 总曝光量4.5亿次[7] - 云控平台支持智慧航班运行 具备向国内其他航司推广能力[6] 科技创新与全球化 - 数字仿真技术研制出替代进口的飞行模拟机 精准模拟空客A320及波音737机型[7] - 在希腊设立办事处 加速技术成果全球化应用[7]

行业发展趋势 - 益生菌行业发展越来越倚重临床循证作为支撑，严格的临床研究成为评价菌株功效与安全性的关键指标 [1] - 市场不再满足于简单的概念宣称，而是要求基于特定人群（尤其是婴幼儿等敏感群体）的高质量临床数据支持 [1] - 益生菌研究的核心焦点已从宽泛的菌种层面，聚焦转向特定菌株功能的精准验证 [8] 微康益生菌BLa80的核心价值 - BLa80是中国大陆第一株被列入《可用于婴幼儿食品的菌种名单》的菌株，同时获得self-affirmed GRAS和FDA GRAS双重认证 [2] - BLa80分离自中国四川高原牧区健康母乳，构建了完整的科学证据体系 [2] - 围绕BLa80已开展20余项临床试验，纳入2500多名受试者，其中包括1100多名婴童，覆盖婴幼儿成长的整个周期 [5] BLa80的临床研究效果 - 研究证实BLa80在婴幼儿群体中具有良好安全性，能有效改善腹泻症状、降低过敏发生率、缓解湿疹及胃肠道不适 [5] - BLa80能优化肠道菌群结构、增强免疫功能并促进营养吸收 [5] 行业影响与意义 - BLa80的获批为我国婴幼儿健康产品开发提供了经过充分科学验证的本土优质益生菌原料选择 [2] - 显著推动了国产益生菌产业的升级，有助于减少对进口菌种的依赖 [2] - 以临床循证为创新支撑、以本土资源满足健康需求的发展模式将持续推动国产益生菌产业的质量提升与技术进步 [8]

近日，上海油罐艺术中心，3号罐体被流动的万益蓝WonderLab用户故事光影点亮。 瑜伽老师在垫子上舒展时的平稳呼吸，孕妇轻抚小腹时的安心浅笑，美妆博主"告别敏感肌"的雀跃，滑 雪爱好者冲过终点线后的畅快…… 这些真实到能触摸到温度的片段，与品牌短片《顺风局》画面交错——屏幕里，演员金靖笑着说："先 把自己理顺了，才能兜住生活，常顺才能万事顺，每天万益蓝，每天顺利啦。" 此刻，影像与现实形成互文，万益蓝6周年·66肠道节分享会，就在这样的共鸣中拉开序幕。 分享会上，万益蓝对外公布了首株修护4层肠屏障的专利源护菌GOLDGUT-M520，重塑了从"暂时缓 解"到"系统重建"的黄金肠道健康体系。 生物屏障的菌膜阻止有害菌定植；化学屏障的黏液隔离外来刺激；机械屏障的上皮细胞紧密连接防 止"肠漏"；免疫屏障则负责清除入侵者。任何一层受损，都会引发腹胀、炎症、免疫力下降等连锁反 应。 因此，想要科学护肠，从四层肠屏障保护入手，做好肠道菌群维稳，正在成为健康管理的核心突破口。 生活中不仅需要均衡饮食，还需针对性补充益生菌、膳食纤维等关键营养素。 "肠屏障肠道菌群的平衡，是一个系统工程，保护越早，效率越高。"王兴国教授强调 ...