市场表现 - A股市场自2024年9月起经历显著上涨，上证指数从2700点升至3600点后于3100-3600点区间震荡，2025年8月末突破3800点，近一年上证指数上涨41.17%，创业板指上涨109.35%，科创综指上涨118.68% [3] - 权益类理财收益同步上行，近一年36只样本公募权益类产品均实现正收益，平均净值增长率达43.48% [3] - AI和新能源板块复苏带动相关产品收益显著增长，华夏理财"天工日开理财产品5号(AI算力指数）"和光大理财"阳光红新能源主题A"近1年净值增长率均超100% [3] 理财公司产品动态 - 近一年理财公司权益类产品榜单中，华夏理财上榜6只产品，光大理财上榜3只，信银理财上榜1只 [3] - 华夏理财"天工日开"系列产品表现突出，其中跟踪AI算力指数的5号产品位居榜首，但最大回撤达20.04%，年化波动率达42.24% [3] - 华夏理财跟踪新型储能指数的4号产品近1年净值增长率73.63%，跟踪微盘成长低波指数的6号产品增长率71.37% [4] - 华夏理财于2025年9月18日新发行5只天工日开指数跟踪产品（编号15至19号），分别追踪AI云计算、港股通高股息、军工电子、中诚信A500高分红及中诚信自由现金流精选50指数 [4] 行业展望 - AI产业链、人形机器人等新质生产力领域被看好具备较强增长潜力，背景包括政治局会议强调巩固资本市场回稳向好势头及9月美联储降息 [5] - 新能源板块中锂电公司大部分估值偏低，光伏行业虽同质化严重且多数公司亏损，但国内"反内卷"呼声可能带来阶段性机会，风电行业风机等环节供需紧张导致价格上涨 [5]

整体市场表现 - 截至2025年9月25日，理财公司人民币公募现金管理类产品近3个月的七日年化收益率均值为1.364%，美元现金类产品同期收益率均值为3.894%，美元产品收益优势显著[5] - 人民币公募现金类产品共计6517只，其中近3个月七日年化收益率均值超过2%的产品仅有39只，占比仅为0.6%[5] - 收益率均值在1.5%至2%区间的产品有1143只，超过8成产品的收益率均值位于1%至1.5%区间，共计5298只，另有37只产品收益率均值低于1%[5] 领先产品及发行机构分析 - 苏银理财表现突出，其“启源现金4号N”和“启源货币3号G”分别以2.887%和2.785%的近3月七日年化收益率均值位列榜单冠亚军[2][6] - 招银理财“招赢日日金96号A”以2.162%的收益率排名第三，该产品成立于2025年5月28日，募集规模达1430.53万元，主要配置现金、银行存款、债券回购等低风险资产[2][6] - 榜单前十产品还包括北银理财、恒丰理财、徽银理财、光大理财、浦银理财、平安理财等机构的产品，收益率区间为1.971%至2.091%[2] 特定产品动态 - 光大理财“阳光碧乐活195号I”成立于2025年5月23日，9月上旬万份收益曾出现两次大幅增长，一度达到2.0284元，但后续快速回落，近3月收益率均值为1.994%[2][6] - 徽银理财“徽安现金管理类理财产品47号-C”为母产品在三季度新增份额，成立以来万份收益在0.37至0.82区间波动，近3月收益率均值为2.009%[2][9]

黄金理财产品市场概况 - 国际金价持续攀升，现货黄金价格突破3793美元/盎司 [13] - 银行理财机构如渤银理财、浙银理财等扎堆布局黄金理财产品 [5] - 截至9月28日，市面上存续的带“黄金”字样的理财产品已达48只 [5] 黄金理财产品特点与收益 - 近一个月黄金理财产品年化收益率达2.00%至4.00%，显著高于收益率普遍低于2%的普通固收产品 [3][5] - 产品结构创新，不再仅与金价挂钩，例如招银理财产品通过设置不同价格区间计算收益，提供看涨、看震荡等多种玩法 [7] - 底层资产多元化，加入黄金ETF、黄金股ETF等，风险更分散 [9] 市场需求与投资者行为 - 因稳健固收理财产品收益缩水，黄金理财成为替代选择，既能搭上金价上涨快车，风险又低于直接炒黄金 [11] - 市场需求旺盛，福建地区银行客户经理反映每日均有客户咨询，华南有银行产品额度已告罄，需至10月才有新额度 [11][23] 金价驱动因素与前景 - 长期支撑因素包括美联储9月降息25个基点及年内可能再降两次的预期、俄乌及巴以冲突持续、全球央行购金 [16] - 短期风险在于四季度金价可能高位震荡且波动加大，若降息预期落空金价存在下跌可能 [18] - 存在产品因提前达到收益目标而终止的情况，例如光大理财一只黄金理财产品于9月初终止 [18] 投资策略建议 - 建议投资者若稳健理财占比过高，可配置一小部分黄金理财以平衡资产组合风险 [20] - 警示不要全部投入追高，因黄金价格受全球形势影响大，若美联储态度转变收益可能缩水 [20][22]

个人养老金理财产品市场概况 - 个人养老金理财产品总数扩容至37只，投资者选择范围进一步丰富[2] - 2024年12月个人养老金制度正式推开至全国，理财产品成为投资者分享市场红利的新选项[2] - 截至9月24日，37只产品成立以来均实现正收益，平均年化收益率达3.5%[2] 产品数量与发行机构分布 - 工银理财发行产品数量最多，达11只，中银理财9只，农银理财7只，中邮理财6只，建信理财和贝莱德建信理财各2只[3] - 中邮理财新增2只产品入选，使产品总数达到37只[2][3] - 6家理财公司参与个人养老金理财产品发行[3] 产品类型与资产配置策略 - “固收+”型产品占据绝对主导地位，37只产品中达27只，占比超七成[4] - 纯债固收型产品5只，偏债混合型3只，灵活配置型2只[4] - 中邮理财新上市产品采用“固收打底、权益增强”策略，不低于80%资金投向固定收益类资产，不高于20%配置权益类资产[3] 产品风险等级分布 - 37只产品风险等级全部为中风险及以下，其中中低风险（R2）产品25只，占67.6%[5] - 中风险（R3）产品12只，占32.4%[5] 管理费率比较 - 中邮理财平均管理费率最高，为0.18%，农银理财和贝莱德建信理财均为0.13%，中银理财0.10%，建信理财和工银理财最低，均为0.05%[6] - 管理费率区间为0.05%至0.3%，仅一只产品出现零管理费率[6] - 灵活配置混合型产品平均管理费率最高（0.19%），纯债固收型最低（0.06%）[7] 产品收益表现 - 中邮理财旗下产品成立以来平均年化收益达4.22%，在6家发行人中最高，建信理财排名最后，为3.03%[2][8] - 中邮理财添颐鸿元最短持有365天1号L成立来年化收益率达5.18%，收益最高[8] - 工银理财颐享鑫添益最短持有366天固收开放是唯一成立以来年化收益不足2%的产品，为1.92%[8] 收益波动与回撤情况 - 37只产品自成立以来平均年化波动率为0.79%，仅6只产品历史最大回撤超1%[9] - 中银理财禄(5年)最短持有期L历史最大回撤率达-4.65%，是唯一最大回撤超2%的产品[9] - 中邮理财产品平均年化波动率最低，为0.56%[9][10] 年内收益表现 - 37只产品年内平均收益达2.03%，内部分化明显[10] - 中邮理财添颐鸿元最短持有365天1号L年内收益达4.75%，收益最高[10] - 建信理财两只产品年内收益不足1%，分别为0.82%和0.76%[10] 业绩比较基准 - 37只产品中29只以区间收益形式制定业绩比较基准，下限基本在2%以上，上限均在6%以下[7] - 以业绩比较基准区间收益均值计算，29只产品平均业绩比较基准近4%[7]

黄金价格表现 - COMEX黄金期货价格首次突破3800美元/盎司关口，盘中最高触及3824.6美元/盎司 [1] - 伦敦金同步突破3790美元/盎司，双双创下历史新高 [1] - 金价年内涨幅超过40% [1] 黄金理财产品市场动态 - 名称中带有"黄金"的理财产品已近50只 [1] - 今年下半年以来新发行成立的产品占比约五分之一，9月迎来发行小高峰 [1] - 挂钩黄金的结构性理财产品成为主流，通过"固收+衍生品"模式追求收益增强效果 [1] - 建信理财发行"私行精选福星黄金鲨鱼鳍固收类封闭式产品2025年第1期" [2] - 招银理财、光大理财等多家机构密集布局黄金类理财产品 [2] 理财产品结构与特点 - 黄金鲨鱼鳍结构性理财挂钩黄金，通过设置障碍价格来确定收益 [2] - 产品将大部分资金投向低风险固定收益类资产，用小部分资金配置黄金期权衍生品 [2] - 产品模式在控制风险的同时博取超额收益，匹配投资者稳健参与黄金投资的需求 [2] 机构对金价的预期 - 摩根大通预计2025年四季度现货金价将达3800美元/盎司，2026年初有望突破4000美元 [2] - 高盛提出极端情境下金价或逼近5000美元关口 [2] 支撑金价的驱动因素 - 美联储降息周期开启 [2] - 全球地缘政治不确定性加剧 [2] - 各国央行持续购金 [2] 黄金理财产品的优势 - 能对冲美元信用走弱与市场波动风险 [2] - 在传统固收产品收益下行期，通过黄金这一另类资产丰富产品线、增强组合收益 [2]

黄金市场行情 - 国际金价创历史新高，COMEX黄金期货价格首次突破3800美元/盎司，盘中最高触及3824.6美元/盎司，伦敦金突破3790美元/盎司 [1] - 金价年内涨幅超40% [1] - 摩根大通预计2025年四季度现货金价将达3800美元/盎司，2026年初有望突破4000美元，高盛提出极端情境下金价或逼近5000美元 [2] 黄金理财产品动态 - 名称中带有"黄金"的理财产品已近50只，今年下半年以来新发行成立的产品占比约五分之一，9月迎来发行小高峰 [1] - 挂钩黄金的结构性理财产品成为主流，以"固收+衍生品"模式运作，用较低期权费成本参与黄金配置 [1] - 建信理财于9月23日发行"私行精选福星黄金鲨鱼鳍固收类封闭式产品2025年第1期" [1] - 黄金鲨鱼鳍结构性理财根据标的资产价格与障碍价格的关系来确定收益，大部分资金投向低风险固收资产，小部分配置黄金期权衍生品 [1] 机构观点与驱动因素 - 招银理财、光大理财等多家机构密集布局，集体看好黄金行情 [2] - 支撑机构乐观预期的三大核心因素为：美联储降息周期开启、全球地缘政治不确定性加剧、各国央行持续购金 [2] - 挂钩黄金的理财产品被认为能对冲美元信用走弱与市场波动风险，并在传统固收产品收益下行期增强组合收益 [2] 投资者配置建议 - 黄金核心价值在于分散风险，世界黄金协会建议组合中配置5%—10%，达利欧认为谨慎比例可至10%—15% [3] - 投资者需读懂结构性产品逻辑，关注障碍价格设置、衍生品条款及封闭期等关键信息 [3] - 投资者应优先选择持牌金融机构发行的透明化产品，结合自身风险承受能力理性决策 [3]

黄金价格表现与理财产品收益 - 国际现货黄金价格再创新高，连续多日维持在3700美元/盎司之上 [1][2] - 名称中带有“黄金”的存续产品近1月年化收益率多位于2.00%-4.00%区间内，平均收益表现优于其他固收类产品 [1] - 自7月以来，已有多款挂钩黄金的结构型产品（如目标盈或自动触发类产品）提前止盈 [1][3] 金价上涨的驱动因素 - 宏观货币环境提供支撑：市场普遍预期美联储将开启降息周期，实际利率水平有望回落 [2] - 新兴市场央行持续加大黄金储备配置，形成长期稳定的买盘力量 [2] - 全球地缘政治风险（如局部冲突、大国博弈）推升避险情绪 [2] - 与以往行情相比，本轮上涨叠加了全球“去美元化”趋势带来的战略价值提升，且资金推动逻辑从短期投机性资金转为央行、主权基金等长期资金的战略性配置 [2] 黄金挂钩理财产品的设计与运作 - 产品设计趋于多元，不再局限于单一金价挂钩，探索区间收益、复合结构、自动止盈等模式以增强灵活性和风险缓释能力 [4] - 资产配置范围拓展，除直接挂钩黄金外，还叠加黄金ETF、黄金股ETF、黄金主题类主动管理基金等 [4] - 产品主要分为两类：一类是“固收+黄金”形式，以固收资产为底仓搭配黄金相关资产；另一类是挂钩黄金标的的结构化理财产品，主要投资黄金相关衍生品 [6] - 理财公司面临两大核心挑战：一是黄金价格波动剧烈且难预测，风险管控难度大；二是在产品创新与监管合规之间寻求平衡的挑战较高 [6] 市场趋势与产品表现 - 得益于金价创新高，含“金”理财整体收益表现良好，市场关注度显著上升 [4] - 理财机构普遍加大市场推广力度，运用大数据进行精准营销，并利用社交媒体、线上路演等多渠道提升产品曝光度 [4] - 黄金挂钩理财产品提前止盈的现象，既体现了产品设计中的风险控制机制，也反映出机构对后市波动的审慎判断，该现象具有阶段性特征 [3] 黄金理财产品的配置价值展望 - 美联储9月降息25个基点后金价创历史新高但随后回落，因降息幅度符合预期且美联储表态偏鹰派 [7] - 中长期看，美联储暗示年内可能再度降息两次，叠加地缘政治局势持续及全球央行购金需求，预计金价仍将得到支撑 [7] - 因此，挂钩黄金的固收类理财产品在中长期仍被认为具有一定配置价值 [7]

近几年来，债市呈震荡格局：2023年依托经济结构调整与稳健偏宽松货币政策，市场规模稳步扩张，10 年期国债收益率震荡下行；2024年在经济修复、"资产荒"与宽货币预期交织作用下，走出极致牛陡行 情，长端收益率大幅下探，波动同步加剧；2025年三季度则陷入疲弱震荡，十年国债收益率上行，曲线 呈现"熊陡"特征，信用债表现相对抗跌。 在此低利率与高波动双重背景下，申赎便利、攻守兼备的最短持有期理财产品备受投资者青睐。这类产 品精准破解资金收益性与流动性难兼顾的痛点，持有期满可随时赎回，既规避活期理财收益偏低的局 限，又打破中长期产品资金锁定期较长的桎梏，且严控净值回撤与波动率，成为理财优选。 据南财理财通数据，截至9月17日，理财公司7天投资周期的公募纯固收产品近三年收益榜单中，恒丰理 财"恒仁随心盈最短持有7天A" 以净值增长率9.12%、年化收益率3.04%摘得榜首，凭借近三年持续稳健 的运作表现，成为震荡市场中的"长跑冠军"。 低波动、高灵活、稳收益三重优势凸显 自2022年8月26日成立以来，恒丰理财"恒仁随心盈最短持有7天A"始终保持净值稳步增长。在债市历经 多轮波动的背景下，产品持续画出平滑向上的净值曲 ...

整体市场表现 - 理财公司人民币公募现金管理类产品近6个月七日年化收益率均值为1.433%，美元现金类产品均值为3.934% [2] - 人民币公募现金类产品共有5128只，其中近6个月七日年化收益率均值超过2%的产品仅64只，占比1.25% [2] - 七日年化收益率均值位于1.5%至2%区间的产品有1421只，占比近三成 [2] - 苏银理财、北银理财和招银理财各上榜2只产品，浦银理财、华夏理财、中邮理财、徽银理财各上榜1只产品 [2] 领先产品分析 - 榜单前两名均由苏银理财发行，分别为“启源货币3号G”和“启源现金4号N” [3] - “启源货币3号G”万份收益为0.8129，配置了银行存款、回购、同业存单及利率债 [3] - “启源现金4号N”万份收益为0.8067，配置了银行存款、回购、同业存单及证券公司债 [3] - “启源货币3号G”通过增加债券类资产持仓和储备长期存款类资产应对利率下行 [3] - “启源现金4号N”在一季度和二季度初提前锁定收益，增配一二级信用债，并于二季度末提高高价存款和回购配置比例 [3]

整体市场表现 - 截至2025年9月18日，理财公司共存续163只公募“固收+期权”理财产品，近6个月平均净值增长率为1.93% [4] - 全量产品近6个月均实现正收益，无负收益产品，但有7只产品净值增长率低于1% [4] - 在收益榜单中，招银理财有5只产品上榜，兴银理财和交银理财各有2只产品上榜，工银理财有1只产品上榜 [4] 领先产品分析 - 工银理财的“恒睿沪深300指数挂钩固定收益类6个月定期开放”产品近6个月净值增长率最高，达4.35% [2][4] - 招银理财的两只产品“招睿全球资产动量两年定开10号A款”和“招睿焦点联动稳进大类资产指数封闭(尊享)1号”紧随其后，净值增长率分别为3.77%和3.06% [2][4] - 榜单中多只产品挂钩钱潮指数，该指数由泰隆银行研发，采用风险平价和动量策略配置全球资产，近3月年化涨幅为6.27% [3][5] 产品结构特点 - 挂钩钱潮指数的产品结构主要为部分资金投资于挂钩钱潮大类资产趋势策略指数的欧式看涨结构期权 [5] - 建信理财于9月23日发行首只结构性理财产品“私行精选福星黄金鲨鱼鳍固收类封闭式产品2025年第1期”，大部分资金投资于低风险固收资产，小部分资金投资于挂钩黄金的期权衍生品 [6] - 黄金鲨鱼鳍结构性理财通过设置障碍价格，根据标的黄金价格与障碍价格的关系来确定收益，收益结构形似鲨鱼鳍 [6] 风险收益指标 - 领先产品如工银理财的“恒睿沪深300指数挂钩”产品最大回撤为1.05%，年化波动率为2.34% [2] - 招银理财的“招睿焦点联动”产品风险控制表现突出，最大回撤仅为0.37%，年化波动率为1.39% [2] - 兴银理财的“丰利兴动多策略全球-钱潮封闭式第21号增强型”产品卡姆比率达13.209，显示其风险调整后收益表现优异 [3]