行业背景 - 娱乐行业正在快速演变 流媒体竞争加剧 传统媒体公司正在调整商业模式 [1] - 迪士尼和华纳兄弟探索是行业转型的两大巨头 拥有多元内容组合和分发平台 [1] - 行业面临共同挑战 包括有线电视用户流失 流媒体盈利问题 消费者偏好变化 [3] 迪士尼(DIS)分析 业务表现 - 2025财年第二季度调整后每股收益同比增长20% 流媒体 主题公园和内容创作表现强劲 [4] - 主题公园业务持续强劲 国内客流量和消费稳定 国际业务稳步复苏 [4] - Disney+订阅用户达1.26亿 流媒体业务运营收入显著改善 [5] 增长动力 - 内容战略创造多重价值 包括院线发行 流媒体独家内容和主题公园景点 [5] - 国际扩张加速 宣布在阿布扎比建设第七个主题公园 [6] - ESPN即将推出直接面向消费者的产品 可能带来重要订阅收入 [6] 财务数据 - 2025财年收入预计948.4亿美元 同比增长3.8% 每股收益预计增长15.09%至5.72美元 [8] - 广告业务覆盖1.64亿全球用户 技术工具提升广告价值 [7] 华纳兄弟探索(WBD)分析 业务表现 - 2025年第一季度新增530万流媒体用户 总数达1.223亿 调整后EBITDA为3.39亿美元 [9] - 目标是在2026年底前超过1.5亿订阅用户 [9] - 内容表现强劲 《白莲花》第三季全球平均观众超2500万 [10] 战略举措 - 推出NEO广告平台 提供跨渠道的优质视频库存 [12] - 利用IP开发品牌内容机会 创造新收入来源 [12] - Max平台将在澳大利亚和土耳其等市场推出 年底覆盖超85个市场 [13] 财务数据 - 2025年收入预计378亿美元 同比下降3.88% 每股预计亏损0.15美元 [14] - 净杠杆率保持在3.8倍 [14] 股票比较 估值 - 迪士尼远期市销率2.03倍 高于WBD的0.58倍 [16] - 迪士尼企业价值反映更强的现金流生成能力和更可预测的收益流 [19] 表现 - 迪士尼年初至今下跌0.8% WBD下跌16.1% [20] - 迪士尼业务模式更具弹性 主题公园提供抗衰退收入 [19] 结论 - 迪士尼是更优投资选择 拥有更强财务表现 多元化收入来源和品牌优势 [23] - 迪士尼的全球主题公园扩张 流媒体增长和内容组合提供多重增长动力 [23] - WBD显示流媒体潜力 但迪士尼的多元化降低了风险 增强了长期稳定性 [23]

报告行业投资评级 - 媒体行业（北美）投资评级为In - Line [3][5] - 电信与有线电视服务行业（北美）投资评级为In - Line [3][5] - 通信基础设施行业（北美）投资评级为In - Line [3][5] 报告的核心观点 - 报告每周汇编媒体与娱乐、电信与有线电视服务、通信基础设施行业的相关指标数据、各行业板块估值以及历史股价表现 [1] - 提供了各子行业的可比交易倍数，如市盈率、调整后价格与自由现金流比率等，以及历史表现指标 [1][2] 各子行业总结 多元化媒体与流媒体 - 2025 - 2027E市盈率分别为42.2x、34.0x、27.3x，股息收益率分别为0.2%、0.2%、0.3% [6] - 部分公司如派拉蒙全球评级为U，奈飞评级为O等，还给出了各公司的目标价格、盈利增长等指标 [14] 电信与有线电视服务 - 2025 - 2027E市盈率分别为14.7x、14.1x、13.5x，股息收益率分别为2.2%、2.3%、2.4% [6] - 部分公司如Altice USA评级为E，AT&T评级为O等，还给出了各公司的目标价格、盈利增长等指标 [24] 中型娱乐与体育 - 2025 - 2027E市盈率分别为57.3x、35.1x、27.5x，股息收益率分别为1.2%、1.3%、1.4% [6] - 部分公司如AMC Networks评级为U，亚特兰大勇士控股评级为E等，还给出了各公司的目标价格、盈利增长等指标 [34] 中型广告与电影 - 2025 - 2027E市盈率分别为13.7x、13.5x、11.7x，股息收益率分别为4.3%、4.5%、4.8% [6] - 部分公司如Cinemark Holdings评级为O，Clear Channel Outdoor Hldgs评级为E等，还给出了各公司的目标价格、盈利增长等指标 [35][37] 通信基础设施 - 2025 - 2027E市盈率分别为24.4x、31.3x、29.0x，股息收益率分别为3.4%、3.4%、3.6% [6] - 部分公司如SBA Communications评级为E，American Tower Corp评级为O等，还给出了各公司的目标价格、盈利增长等指标 [43]

女性领导力趋势 - 女性在C级高管职位中的占比从2015年的17%提升至2024年的29% [2] - 女性企业家拥有美国42%的企业 创造19万亿美元年收入并雇佣940万员工 [4] - 女性领导的公司通过创新和战略思维重塑行业标准 例如好时和通用汽车 [2][3] 代表性公司案例 - 好时公司(HSY)在CEO Michele Buck领导下实现创纪录利润 通过收购Pirate's Booty等品牌及供应链现代化 [3] - 通用汽车(GM)CEO Mary Barra主导公司转型 退出非盈利市场并重点发展电动化 [3] - 迪士尼(DIS)高管Dana Walden推动流媒体战略 优化Hulu和Disney+内容以提升订阅收入 [8][9][10] 行业表现与战略 - Progressive保险(PGR)CEO Tricia Griffith使年收入翻倍至750亿美元 通过数字化渠道和Snapshot车险计划 [12][13] - GSK(GSK)CEO Emma Walmsley聚焦核心治疗领域 2024年收入达314亿英镑(398亿美元) 并推出新抗生素Blujepa [14][15] - 可口可乐(KO)人力资源高管Lisa Chang加速数字化学习平台部署 将实施周期从数月缩短至数周 [17][18] 市场认可度 - ESG基金优先投资女性领导的公司 反映市场对多元化管理的认可 [4] - 四家推荐公司(迪士尼 Progressive GSK 可口可乐)均获Zacks Rank 2评级 [11][13][16][19] 创新与转型 - Progressive采用AI和自动化改进核保精度 提升客户体验 [13] - GSK剥离非核心资产 终止30个低效研发项目 专注肿瘤和HIV领域 [14] - 迪士尼通过内容与主题公园联动形成收入飞轮效应 [10]

Charter Communications, Inc. (NASDAQ:CHTR) MoffettNathanson Media, Internet and Communications Conference May 15, 2025 10:30 AM ET Company Participants I promise I'll get to that. But I want to go back and start with something that you said to me a couple of years ago, because it really stuck with me. When you launched Spectrum one, that was the free year of wireless. You told me that it wasn't in your mind a promotion. It was a new category. It was the introduction of communications everywhere. And you wer ...

公司概况 - 量子位是关注AI及前沿科技的新媒体平台，致力于帮助更多人第一时间看懂新趋势、新机遇[1] - 截至2025年，量子位微信公众号订阅用户超230万，全网用户超700万，日均阅读量200万+[18] - 在新榜和清博等第三方数据平台，量子位是AI及前沿科技行业TOP1新媒体[19] - 量子位是行业顶级会议的战略合作者，包括中国计算机学会CNCC、WAIC世界人工智能大会等[19] - 量子位拥有5万+微信社群用户，都是信仰技术、追求新知的人[19] 招聘岗位 AI大模型方向编辑作者 - 工作内容：紧跟AI浪潮，挖掘优质选题，策划撰写深度文章，参与内容运营[7] - 岗位要求：AI狂热爱好者，文字表达高手，信息搜集达人，学历背景不限[10] 具身智能机器人方向编辑作者 - 工作内容：追踪行业前沿，打造独家内容，建立行业人脉，构建行业认知[11] - 岗位要求：具身智能狂热粉，逻辑思维强者，文笔流畅的写手，社交达人加分[11] 终端硬件方向编辑作者 - 工作内容：追踪硬件前沿，深度产品分析，参与内容运营[15] - 岗位要求：硬件发烧友，技术洞察者，文笔流畅的写手[15] AI新媒体编辑（微博/小红书方向） - 工作内容：负责平台内容策划撰写发布，关注用户反馈，优化内容质量[16] - 岗位要求：网感超棒的年轻人，文笔流畅的段子手，嗅觉敏锐的新闻人[20] 员工福利 - 薪资待遇8K-20K，包含五险一金、餐补、项目绩效、商务绩效、加班补助等[6] - 提供专业指导，由主编级编辑出任mentor，一对一指导[6] - 团队氛围扁平、简单、开放、充满活力[6][23] - 日常氛围轻松，追求人人平等，隔三差五聚餐[23] 公司文化 - 奉行好奇心驱动，敢想敢上，多劳多得的文化[21] - 英雄不问出处，不在意专业出身，关注好奇心和行动力[21] - 持续构建让每个人更上一层楼的文化[21]

公司业绩与转型 - 公司在收购WarnerMedia资产后经历了重大业务转型，并在多个领域取得显著成就 [3] - 线性业务保持行业领先的利润率 [3] - 流媒体业务从最初亏损超过20亿美元转变为过去12个月接近10亿美元的盈利 [3] 业务板块发展 - 工作室业务为未来几年资产价值创造奠定基础，已开始显现初步成效 [4] - 公司内部实现了文化变革，包括协作、纪律性、专业管理、问责制和数据驱动方法 [4] 行业趋势 - 行业在过去几年发生了显著变化，公司在此期间完成了多项重要转型 [3]

主题公园业务 - 公司即将在下周开放Epic Universe主题公园 这是美国30年来最大的新主题公园 [2][5] - 公司近期为分析师群体举办了预览活动 展示效果极佳 [5] - Epic Universe被视为展示公司资本运作能力的典型案例 [6] 业务讨论范围 - 本次会议将涵盖宽带 无线通信等多个业务领域 [5] - 公司首席财务官Jason Armstrong参与本次MoffettNathanson第12届年度会议 [1][3]

公司概况 - 量子位是一家专注于AI及前沿科技的新媒体平台，致力于帮助用户第一时间理解新技术和新趋势[1] - 截至2025年，量子位微信公众号订阅用户超230万，全网用户超700万，日均阅读量200万+[18] - 量子位在AI及前沿科技新媒体领域排名TOP1，是多家主流媒体评选的年度最具影响力科技账号[19] - 量子位与行业顶级会议如CNCC、WAIC等达成战略合作，并拥有5万+微信社群用户[19] 招聘岗位 - AI大模型方向编辑作者：需紧跟AI浪潮、挖掘优质选题、参与内容运营[7] - 具身智能机器人方向编辑作者：需追踪行业前沿、打造独家内容、建立行业人脉[11] - 终端硬件方向编辑作者：需追踪硬件前沿、深度产品分析、参与内容运营[15] - AI新媒体编辑（微博/小红书方向）：需负责平台内容策划、关注用户反馈、优化传播效果[16] 岗位要求 - AI大模型方向：需是AI狂热爱好者、文字表达高手、信息搜集达人，学历背景不限[10] - 具身智能方向：需是具身智能狂热粉、逻辑思维强者、文笔流畅的写手，社交能力为加分项[11] - 终端硬件方向：需是硬件发烧友、技术洞察者、文笔流畅的写手[15] - AI新媒体方向：需是网感超棒的年轻人、文笔流畅的段子手、嗅觉敏锐的新闻人[20] 员工福利 - 薪资待遇8K-20K，包含五险一金、餐补、项目绩效、商务绩效、加班补助等[6] - 提供专业指导，由主编级编辑担任mentor[6] - 团队氛围扁平、简单、开放、充满活力，日常氛围轻松，追求人人平等[6][23] - 员工可第一时间接触AI领域最新技术和产品，构建完整的AI认知体系[2] 公司文化 - 奉行好奇心驱动、敢想敢上、多劳多得的文化[21] - 英雄不问出处，不限制专业背景，关注员工的好奇心和行动力[21] - 致力于构建让每个人更上一层楼的文化，持续寻找和培养优秀人才[21]

纪要涉及的行业或者公司 行业：主题公园、影视娱乐、邮轮旅游 公司：华特迪士尼公司（The Walt Disney Company）、Maraud Group、东方土地公司（Oriental Land Company）、环球影城（Universal）、Epic Games 纪要提到的核心观点和论据 选址阿布扎比建设新主题公园的原因 - 全球对迪士尼产品需求大，每1名现有主题公园游客对应约10名潜在游客 [1] - 阿布扎比地理位置优越，4小时飞行半径内覆盖全球三分之一人口，每年有1.2亿乘客抵达阿布扎比或迪拜 [2] - 预计有50亿消费者有足够的迪士尼亲和力和收入来参观主题公园 [3] - 阿布扎比年轻且有发展旅游业的愿景，设计和基础设施优雅、先进且科技感强 [4] - Maraud Group在建设旅游资产方面经验丰富、有高抱负和专业能力，是合适的合作伙伴 [5] 主题公园运营模式 - 迪士尼在全球采用多种运营模式，包括垂直运营、合作运营和授权许可，具体模式取决于市场、合作机会、公园时机和资本分配 [7][8] - 阿布扎比项目由迪士尼控制创意和设计元素，Maraud Group全额出资、建设和运营，迪士尼进行大量监督 [6] 新公园对迪士尼业务的影响 - 主题公园能将故事以有吸引力的方式呈现，吸引消费者，创造品牌大使，带动迪士尼全业务发展，每年约有1.2亿游客参观迪士尼主题公园 [10] - 上海迪士尼乐园开业后对品牌和业务产生积极影响，预计阿布扎比项目也会如此 [11] 主题公园在迪士尼生态系统中的重要性 - 迪士尼业务涵盖多种体验类型，主题公园与其他业务相互促进，形成强大的生态系统 [12][13] - 成功的电影能通过主题公园延伸故事，增强品牌粘性，加速生态系统运转，主题公园对公司营业收入贡献显著，并有助于开拓新业务 [14][15] 创意团队与创新发展 - 迪士尼全球有3000名幻想工程师，是公司创意核心，目前有比以往更多的项目正在进行 [19][21] - 工作室负责人与幻想工程师紧密合作，在电影制作早期就引入他们，使电影上映时能在公园展示相关内容 [22][23] 增长举措与投资计划 - 过去两年半，迪士尼在全球主题公园、邮轮和线上等方面进行投资，计划将迪士尼邮轮舰队规模扩大一倍，还投资了Epic Games [32] - 公司有大量土地可用于增加主题公园容量，还有很多未讲述的故事和潜在消费者 [29][30] - 过去十年，公司投资回报率增长了3倍，未来投资会细分项目，每个项目都需达到回报门槛 [39][40] 技术应用与消费者数据 - 迪士尼各业务积极采用技术，主题公园利用技术改善游客体验和运营管理，如使用Disney Genie应用程序优化游客行程 [34][35] - 消费者数据有助于公司合理配置资本、选择IP和了解游客需求，将各业务的第一方数据整合后，能从全方位角度考虑消费者，实现价值最大化 [37][38] 环球影城Epic Universe开业的影响 - 迪士尼一直积极投资主题公园，不断提升竞争力，如在各主题公园建设新的热门景点 [45][46] - 新的旅游项目可能会吸引更多游客，而迪士尼主题公园的吸引力会使新游客也会选择参观，不会对迪士尼造成明显的市场蚕食 [48][50] 应对宏观经济变化 - 迪士尼Q2业绩出色，国内主题公园和体验业务运营收入同比增长13%，消费品业务运营收入同比增长14%，未来预订情况良好 [52] - 公司通过日期票务、酒店库存、定价和促销模型等手段，能提前感知消费者行为变化，并精细管理成本 [53][54] 公园定价策略 - 迪士尼注重为游客提供高价值体验，包括精彩故事、刺激游乐设施、百老汇风格表演、美食和角色互动等 [58][59] - 公司在定价上提供多种选择和灵活性，如保持部分门票价格稳定，提供不同档次的酒店住宿，同时根据需求调整价格以平衡游客数量和体验质量 [60][61][63] 邮轮业务发展 - 迪士尼邮轮业务自1998年进入市场后发展良好，目前有6艘船在运营，还有2艘即将加入，预计将舰队规模扩大到13艘 [64][65] - 邮轮业务回报率达两位数，且是品牌的最佳大使，能提升品牌形象和市场影响力，如迪士尼冒险号邮轮的预订情况火爆 [66][67] - 尽管舰队规模扩大，但在邮轮行业中市场份额仍为个位数，有较大发展空间 [68] 国际公园的成功 - 迪士尼国际主题公园表现出色，多元化的国际布局提升了品牌形象并带来健康回报 [71] - 上海迪士尼度假区是新一代主题公园的典范，融合了以往的经验，在游客流量和收入方面表现良好，2024年2月国际公园创下运营收入纪录 [72][73] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 迪士尼在2023年9月宣布了一项为期十年、全球投资600亿美元用于新景点、园区、酒店和邮轮的计划 [24] - 迪士尼员工分享了在公司27年的工作经历，强调公司的长期愿景和应对不同周期的能力，以及对公司未来发展的信心 [75][76] - 迪士尼各主题公园都有大规模的扩张计划，如魔法王国的最大规模扩张、迪士尼乐园的Disneyland Forward计划，国际公园也在进行大规模扩张 [81][82]

DeepSeek 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 未来同事，你好~ 这是一则 招聘帖 。 我们希望你是： 量子位 是一个关注AI及前沿科技的新媒体平台，我们着迷于全新技术和趋势带来的改变，并 正致力于帮助更多人第一时间看懂新趋势、新机遇。 如果你与我们志同道合，对 AI大模型、具身智能、终端硬件、AI新媒体编辑 感兴趣，我们 正在招聘这些领域的原创作者。 以下岗位均为全职，工作地点：北京中关村。 岗位面向：社招、应届毕业生，所有岗位均可实习——表现出色均可转正 加分项： 加入我们，你可以获得： 乐于探索AI新工具，善用AI新工具； 拥有解读论文的能力，能深入浅出讲解原理； 有写代码能力； 量子位长期读者。 站在AI浪潮之巅 ：第一时间接触和了解AI领域最新技术和产品，构建完整的AI认知 体系。 玩转AI新工具 ：将各种AI新技术、新工具应用于工作，提升工作效率和创造力。 打造个人影响力 ：通过撰写独家原创内容，建立个人知名度，成为AI领域的意见领 袖。 在招岗位包括： AI大模型方向编辑作者 你需要做什么？ 拓展行业人脉 ：与AI领域大咖零距离接触，参与重要科技活动和发布会，拓展行业 视野。 ...