宏观经济与就业数据 - 10月和11月的就业报告描绘了严峻的经济图景 10月经济减少了约105,000个工作岗位 11月仅增加了64,000个工作岗位[1] - 这些数据强化了更广泛经济正在显著挣扎的叙事 尽管股市仍保持韧性[1] 主动型ETF的投资价值 - 主动型ETF为应对新一年的各种市场变化提供了选择[2] - 若美联储在2026年进一步降息 主动型债券ETF可以为投资者提供帮助 例如 主动型基金可以取代被动型基金承担核心配置角色[2] - 主动型债券ETF能更灵活地应对降息和收益率曲线的变化 并在基本面层面更仔细地审查单个发行人和债券 这在违约率可能上升时尤为重要[2] - 主动型股票ETF包含从中小盘股、价值股到大盘股、成长股在内的多种选择 ETF结构能够容纳离散策略并组合成更广泛的资产配置 当每个策略都是主动管理时 能为投资组合提供极大的灵活性[3] - 主动型ETF为多头和空头投资者都提供了机会 其适应性和基本面研究重点能应对不同市场环境[4] 公司产品示例 - T Rowe Price提供了多种主动型投资选择[5] - 该公司的固定收益产品 如T Rowe Price Total Return ETF (TOTR) 在债券领域提供了主动管理优势[5] - T Rowe Price Equity Research ETF (TSPA) 则提供了主动型股票投资敞口[5] - 对于正在寻找应对艰难就业数据方案的投资者 此类主动型ETF可能具有吸引力[5]

巴菲特及伯克希尔哈撒韦近期投资动向 - 沃伦·巴菲特计划于2025年底退休[5] - 伯克希尔哈撒韦在2025年第一季度清仓了其持有的全部Vanguard S&P 500 ETF和SPDR S&P 500 ETF Trust头寸[3] - 同期，公司还清仓了Ulta Beauty，并减持了美国银行、花旗集团、Nu Holdings、特许通信和第一资本等公司的股票[6] - 这些被清仓的ETF头寸在伯克希尔2670亿美元的投资组合中占比较小，仅为4530万美元[2] - 美国银行目前仍是伯克希尔的第三大持仓，其股价在2025年4月下跌后持续上涨，已超过年初水平[6] 市场背景与潜在解读 - 巴菲特长期以来倡导投资低风险的指数基金，并曾表示其妻子90%的遗产将投入标普500指数基金[5] - 他在2020年5月曾表示，对大多数人来说，最好的投资就是持有标普500指数[4] - 分析师认为，清仓ETF可能反映出对市场估值、波动性增加的担忧，或是从广泛指数敞口转向个股选择的策略转变[2] - 2025年的市场波动部分源于美国关税政策的不确定性，引发了对经济衰退的担忧[1] - 有观点认为，此次清仓可能只是伯克希尔清理投资组合的常规操作[2] 多元化投资与另类资产配置策略 - 传统的60/40（股票/债券）配置模式正发生变化，一些顾问建议采用50/30/20的资产配置，其中20%投向另类资产[12] - 黄金在2025年经历历史性牛市，于10月中旬达到约每盎司4300美元的高点，早于预期[13] - 通过Thor Metals等机构开设黄金IRA，可以将实物黄金纳入退休账户，兼具税务优势和避险功能[14] - 房地产被视为2025年具有增长潜力的资产类别，能较好抵御通胀[16] - 对于合格投资者，Homeshares提供了进入美国34.9万亿美元房屋净值市场的渠道，最低投资额为2.5万美元，风险调整后内部回报率在12%至18%之间[17] - 非合格投资者可通过Arrived等众筹平台以低至100美元投资住宅地产[18] - 合格投资者可通过第一国家房地产合伙公司以最低5万美元投资由全食超市、克罗格和沃尔玛等全国性品牌租赁的必需品类商业地产[20][21] - 当代艺术在1995年至2022年间实现了12.6%的复合年增长率，表现优于标普500指数[24] - Masterworks平台让非合格和合格投资者都能购买如班克西、毕加索等标志性艺术家的艺术品份额，部分持有超过一年的资产实现了+17.6%、+17.8%和+21.5%的年化净回报[25][26]

公司动态与产品发布 - 区块链基础设施公司Uniform Labs由前渣打银行、裕信银行及其他数字银行高管创立 [1] - 公司宣布其机构流动性协议Multiliquid已完成构建、审计和测试阶段并投入生产 [1] - Multiliquid协议旨在让机构能够全天候即时互换蓝筹代币化货币市场基金和稳定币 [2] - 该协议旨在消除长达数日的赎回延迟和流动性限制 这些限制使得许多代币化资产难以用于传统资金管理流程 [2] - 协议目前支持与包括威灵顿管理公司在内的其他大型资产管理公司发行或管理的领先代币化国债产品集成 [3] - 协议支持针对Circle的USDC和Tether的USDT等稳定币提供24/7流动性 [3] - 公司表示未来预计会添加更多资产 [3] - Multiliquid的推出专门针对一种合规结构 即结合受监管的生息资产与稳定币的24/7支付功能 [6] - 在该设计中 稳定币保持为纯支付工具 而生息则来自代币化货币市场基金和接入公司互换层的其他受监管现实世界资产 [6] 行业背景与市场机遇 - 代币化指将现实世界资产（RWA）如股票、债券、房地产、私募股权和货币市场基金转化为记录在区块链上的数字代币 [4] - 稳定币是与法币或黄金等资产挂钩的加密货币 是加密经济的重要基础 充当支付轨道和跨境资金流动工具 [4] - Multiliquid的推出背景是GENIUS法案 该法案通过禁止发行商直接向持有者支付利息或收益 重塑了美元支持稳定币的经济模式 [5] - 在该框架下 数千亿美元的稳定币无法直接产生收益 [6] - 机构正在寻求将受监管的生息资产与稳定币的24/7支付功能相结合的合规结构 [6] - 协议针对当前代币化周期的一个核心弱点：流动性不足 [7] - 尽管代币化RWA市场规模已超过350亿美元 但私人信贷、私募股权、房地产和大宗商品等非国债资产通常仍受限于发行方控制的赎回窗口 而非连续的二级市场 [7]

摩根大通推出以太坊代币化货币市场基金 - 摩根大通通过其资产管理部门推出了名为OnChain Net Yield Fund的私人代币化货币市场基金 该基金在以太坊区块链上发行 初始资本为1亿美元 [1][2] - 该产品将传统的低风险现金产品（如短期美国国债和高等级票据）包装成基于区块链的代币 理论上可实现更快结算 24/7全天候运作并接入链上金融基础设施 [3] - 该基金目前向符合严格门槛的外部投资者开放 个人投资者需拥有至少500万美元的可投资资产 机构投资者则需至少2500万美元 [2] 行业背景与竞争格局 - 监管清晰度提高以及更多大型资产管理公司进行类似实验 推动了客户对代币化产品的需求增长 [3] - 行业并非摩根大通独有 贝莱德的BUIDL代币化基金已在多个区块链上积累了约17亿至20亿美元资产 富兰克林邓普顿的BENJI/FOBXX系列资产已超过4.1亿美元 [5] - 其他参与者如Ondo的USDY、Hashnote的USYC和Realize的T-BILLS风格产品 共同推动代币化国债市场价值在过去一年达到约50亿至90亿美元 [5] 以太坊在代币化资产中的主导地位 - 大多数机构代币化资产要么直接存在于以太坊上 要么存在于基于以太坊技术栈构建的私有网络上 [5] - 数据显示 以太坊及其二层网络目前承载了超过70%的代币化现实世界资产价值 [6] - 摩根大通明确加倍押注以太坊 仅在该区块链上运营 而其竞争对手贝莱德则探索了8个不同的区块链 [5] 市场观点与潜在影响 - 知名策略师Tom Lee重申了大胆预测 认为以太坊价格可能在一年内达到20,000美元 [1] - Tom Lee认为 摩根大通推出的这类产品正是可能大幅推高以太坊上行潜力的关键因素 [7] - 文章指出 此举引发了关于机构代币化究竟能以多快速度真正影响资产价格的辩论 [1] 市场数据 - 以太坊当前交易价格约为2,926美元 过去24小时下跌1% 市值为3530亿美元 [1] - 比特币当前交易价格为86,782美元 日内下跌0.5% [1]

美国房地产市场现状与预警 - 核心观点：多位分析师警告美国房地产市场可能面临严重下行，其严重程度甚至可能超过2008年金融危机，价格需要大幅回调以恢复平衡[1] - 根据Parcl Labs新数据，美国房价现已跌破一年前水平，上一次出现负值是在2023年中[5] - 过去三个月，房价已下跌1.4%[4] - Zillow报告显示，过去一年53%的美国房屋价值下跌，为2012年以来最高比例，平均跌幅达9.7%[2] 房价下跌的驱动因素 - Parcl Labs指出多个因素共同推动价格进入负值区间：包括2020至2022年疫情期间上涨后的高基数价格、更高的抵押贷款利率以及买家难以承受的负担能力，导致需求疲软[4] - Parcl Labs联合创始人Jason Lewris表示，2022年和2023年抵押贷款利率的急剧上升造成了负担能力冲击：买家被挤出市场，销售量下降，卖家不得不调整预期[3] - 历史上，信贷或负担能力冲击、需求减弱以及库存超过市场吸收能力的组合，往往会导致全国范围内的广泛价格下跌[3] 分析师对下跌幅度的预测 - 住房分析师Melody Wright预测，价格需要下跌近50%才能恢复平衡，在某些地区跌幅会更大[1] - Wright认为市场将回调至家庭收入中位数与房屋价格中位数相匹配的水平，并称这种情况将比2008年更严重[1] - 《富爸爸穷爸爸》作者Robert Kiyosaki也警告“历史上最大的崩盘”正在开始，并补充说在这种情况下“住宅房地产也会崩盘”[1] 黄金作为避险资产的表现 - 黄金被视为终极避险资产，在过去12个月中价格上涨超过60%[6] - 全球最大对冲基金桥水基金创始人Ray Dalio多次强调黄金在弹性投资组合中的重要性[7] - Dalio指出，人们的投资组合中通常没有足够比例的黄金，而在“坏时期”来临时，黄金是非常有效的多元化工具[8] 个人财务安全建议 - 建议建立安全网，最有效的方式之一是持有易于获取的现金缓冲，以应对收入突然受损的情况[12] - 个人理财专家Dave Ramsey建议储备可支付3至6个月生活费用的应急基金[13] - 鉴于高收益储蓄账户利率可能随美联储降息而下降，部分储户转向存单，因其能提前锁定有保障的利率[14] - Raisin平台提供来自美国顶级银行的高收益和无罚金存单，最低存款额可低至1美元且无费用[14] 专业财务顾问服务 - Vanguard提供混合顾问系统，结合专业顾问建议和自动化投资组合管理，以帮助实现财务目标[17] - 客户填写关于财务目标的简短问卷后，Vanguard的顾问将帮助制定定制计划并协助执行[18] - Vanguard的顾问受受托责任约束，不赚取佣金，以确保提供公正的建议[18] 特定投资产品信息 - 对于希望利用黄金潜力同时获得税收优势的投资者，可选择通过Goldco开设黄金IRA账户[8] - 黄金IRA允许投资者在退休账户中持有实物黄金或黄金相关资产，结合了IRA的税收优势和黄金投资的保护性收益[9] - Goldco最低购买额为10,000美元，提供免费运输和退休资源库访问权限，并匹配高达10%的合格购买额，以免费白银形式赠送[9]

行业趋势：另类投资成为主流 - 在经济不确定性加剧的背景下，机构和个人投资者正日益将资金配置于私募股权和房地产等另类投资，以寻求更高的长期回报、更强的分散化效果和通胀对冲 [1] - 另类投资不再被视为小众资产，普华永道报告预测，到2030年，私人市场收入将达到4322亿美元，占全球资产管理行业总收入的半数以上 [2] - 监管改革和半流动性基金等新基金结构，使得更广泛的投资者能够参与私人市场，例如美国立法现已允许在401(k)退休计划中包含另类投资 [2] 投资者行为：需求显著增长 - 美国银行调查显示，72%的Z世代和千禧一代投资者（21-43岁）认为仅投资传统股票和债券已不可能获得高于平均水平的回报 [3] - 在上述被调查者中，17%的人表示其投资组合已配置另类资产，其中93%计划在未来几年增加配置 [3] - 美世咨询调查显示，92%的财务顾问目前已在客户组合中纳入另类投资，91%的顾问计划在未来两年内增加配置，最受欢迎的资产类别包括私募信贷(89%)、私募股权(86%)和房地产(85%) [3] 市场结构：个人投资者参与度提升 - 过去，私募股权市场因监管障碍、复杂的尽职调查、缺乏流动性以及高额最低投资门槛（有时高达数百万美元），主要面向机构投资者和高净值个人 [4] - 贝恩公司报告指出，个人投资者持有全球约275万亿至295万亿美元管理资产中的50%，但在另类投资基金中的管理资产占比仅为16% [5] - 贝恩公司报告同时指出，营收超过1亿美元的公司中，只有不到15%是上市公司，这限制了公开市场投资者对更广泛经济的敞口，促使个人投资者及其顾问转向另类投资以寻求新的分散化选择和更高回报 [5]

投资组合多元化策略 - 美国主要股指持续在历史高位附近徘徊 促使投资者寻求投资组合多元化 以降低对美国股票的依赖 [1] - 提出通过构建混合增长与收入的系统 在获取与传统指数基金相当的总回报的同时 提升投资收入 [1] 资产配置方法 - 构建稳固的经典股息增长型股票基础 并加入商业发展公司(BDCs)、房地产投资信托基金(REITs)和封闭式基金(CEFs) 是提升投资收入的高效方法 [1] - 该混合策略旨在捕捉长期增长潜力 同时增强支付账单的潜在现金流 [1]

公司概况与市场地位 - 公司为全球另类投资管理公司 专注于私募股权、信贷、实物资产、基础设施和保险解决方案 市值达1202亿美元[1] - 公司属于大盘股 市值超过100亿美元的门槛 凸显其在资产管理行业的规模、影响力和主导地位[2] 近期股价表现 - 股价较52周高点170.40美元已下跌21.7%[3] - 过去三个月股价下跌7.6% 同期金融精选行业SPDR ETF上涨2% 表现逊于行业基准[3] - 过去52周股价下跌14.6% 同期金融精选行业SPDR ETF上涨10.5%[4] - 年初至今股价下跌9.8% 同期金融精选行业SPDR ETF回报率为13.1%[4] - 自12月初以来 股价一直交易于其200日和50日移动平均线之上 确认近期看涨趋势[4] 第三季度财务业绩 - 第三季度财报发布后 股价当日上涨1.7%[5] - 第三季度总收入同比增长15.3% 达到55亿美元[5] - 保险收入强劲增长 抵消了资产管理和战略控股业务较弱的业绩表现[5] - 费用相关收益达到创纪录的10亿美元[5] - 管理资产规模较去年同期显著增长15.8% 达到72320亿美元[5] - 调整后每股收益同比增长6.8% 达到1.41美元 反映业务持续扩张和强劲运营表现[5] 同业比较与市场观点 - 公司表现优于竞争对手黑石集团 黑石过去52周下跌19.3% 年初至今下跌11.8%[6] - 尽管近期表现不佳 但覆盖该股的20位分析师给予“强力买入”的一致评级[6] - 平均目标价为156.47美元 暗示较当前价格有17.3%的溢价空间[6]

公司动态与战略 - 瑞典受监管的加密货币资产管理公司Virtune宣布延长与乒乓球明星特鲁斯·莫雷加德的合作关系 该运动员在2024年赢得两枚奥运银牌并在2025年WTT欧洲大满贯决赛中击败世界第一 其充满能量与好奇心的特质与公司对未来的看法相符[1] - 公司首席执行官表示 特鲁斯兼具创新思维与娱乐精神 是公司的完美大使 公司希望参与其旅程并追随其未来成功 该合作伙伴关系对公司意义重大 特鲁斯将出现在公司全年宣传与活动中[5] 公司业务与市场地位 - Virtune是一家领先的瑞典受监管的加密货币资产管理公司 也是100%实物支持的交易所交易产品发行人 自2023年5月在纳斯达克斯德哥尔摩交易所推出首只ETP以来 在 Nordic 地区经历了快速增长[2][6] - 公司目前管理着约32亿瑞典克朗的资产 并已获得超过15万名机构和私人投资者的信任[6] - 公司正从 Nordic 地区向德国市场扩张 旨在为零售和专业投资者提供更安全、受监管的加密货币投资方式[2] 公司核心价值 - 自成立以来 公司始终将投资者保护、透明度和创新作为其核心价值观 并致力于教育市场了解加密货币资产和ETP[7]

文章核心观点 - 文章介绍了三只富达旗下的高股息交易所交易基金，并将其与一只标普500指数ETF进行比较，指出其中一只基金在提供更高股息收益率的同时，其五年期年化回报率甚至超过了标普500指数 [1][6][7] 富达高股息ETF - 该ETF追踪富达高股息指数，旨在反映那些预计将继续支付并增长股息的大型和中型市值公司的股票表现 [7] - 其近期的股息收益率为3.02%，五年平均年化回报率为16.34%，后者超过了同期标普500指数ETF的15.15% [6][7] - 该ETF持有103只股票，前几大持仓包括英伟达、苹果、微软和博通，表明其同时追求增长与收益 [8] - 若想通过该ETF获得10万美元的年股息收入，需投资约312.5万美元 [9] 富达国际高股息ETF - 该ETF专注于美国以外的公司，对于担忧美国经济短期前景或可能衰退的投资者具有吸引力 [10] - 其近期的股息收益率为4.30%，五年平均年化回报率为12.37% [6][10] - 该ETF持有96只股票，前几大持仓包括国家电网、英美烟草和雀巢 [11] - 若想通过该ETF获得10万美元的年股息收入，需投资约230万美元 [12] 富达全债券ETF - 该ETF为投资组合提供多元化选择，其近期的股息收益率为4.60% [6][13] - 其五年平均年化回报率为0.50%，十年平均年化回报率为2.99% [6] - 该ETF投资于超过4400种证券，主要持仓为美国国债票据和债券 [14] - 若想通过该ETF获得10万美元的年股息收入，需投资约218万美元 [14] 先锋标普500 ETF - 作为比较基准，先锋标普500 ETF近期的股息收益率为1.12% [6] - 其五年平均年化回报率为15.15%，十年平均年化回报率为15.07% [6] - 若想通过该ETF获得10万美元的年股息收入，需投资超过800万美元 [15] 股息投资策略 - 派息股票通过股价增长、现金股息支付以及股息随时间增长为投资者提供三种盈利途径 [2] - 交易所交易基金像股票一样交易，便于买卖 [3] - 通过持续向投资组合增资并投资于更多派息资产，投资者有可能实现可观的股息收入目标 [17]