股价表现与资金流向 - 截至2025年4月28日收盘 公司股价报收1 27元 下跌0 78% 换手率0 7% 成交量58 09万手 成交金额7429 94万元 [1] - 主力资金净流出1150 35万元 占成交额15 48% 其中超大单净流出1391 61万元(占比18 73%) 大单净流入241 26万元(占比3 25%) [1] - 中单净流出614 83万元(占比8 28%) 小单净流入535 52万元(占比7 21%) [1] 财务业绩 - 2025年一季报显示 公司营业总收入66 14亿元 同比减少14 51% [1] - 归属净利润11741 52万元 同比增长64 82% 扣非净利润11802 01万元 同比增长64 70% [1] - 流动比率0 377 速动比率0 283 资产负债率53 37% [1] 公司基本信息 - 公司成立于1997年 位于重庆市 主营业务为黑色金属冶炼和压延加工业 [1] - 注册资本891860 2267万人民币 实缴资本53812 72万人民币 法定代表人为王虎祥 [1] 商业活动与知识产权 - 公司对外投资16家企业 参与招投标项目4681次 [2] - 拥有商标信息22条 专利信息1729条 行政许可339个 [2]

行业产能利用率总体情况 - 2025年一季度规模以上工业产能利用率为74 1% 同比上升0 5个百分点 [4] - 采矿业产能利用率为74 6% 同比下降0 4个百分点 [2][4] - 制造业产能利用率为74 1% 同比上升0 3个百分点 [2][4] - 电力热力燃气及水生产和供应业产能利用率为73 6% 同比大幅上升2 4个百分点 [2][4] 主要细分行业产能利用率表现 产能利用率同比上升行业 - 汽车制造业产能利用率71 9% 同比大幅上升7 0个百分点 [4] - 黑色金属冶炼和压延加工业产能利用率79 3% 同比上升2 0个百分点 [4] - 石油和天然气开采业产能利用率92 4% 同比上升0 7个百分点 [4] - 化学纤维制造业产能利用率86 3% 同比上升0 7个百分点 [4] 产能利用率同比下降行业 - 医药制造业产能利用率72 5% 同比下降3 5个百分点 [4] - 化学原料和化学制品制造业产能利用率73 5% 同比下降2 9个百分点 [4] - 专用设备制造业产能利用率75 6% 同比下降1 4个百分点 [4] - 非金属矿物制品业产能利用率60 9% 同比下降1 1个百分点 [4] 产能利用率基本持平行业 - 计算机通信和其他电子设备制造业产能利用率74 7% 同比持平 [4] - 通用设备制造业产能利用率78 1% 同比微降0 1个百分点 [4] - 纺织业产能利用率77 8% 同比微降0 2个百分点 [4] 行业分类标准与调查方法 - 调查覆盖规模以上大中型企业11万家 采用全面调查与抽样调查结合方式 [6] - 行业分类执行国民经济行业分类标准GB/T4754-2017 [6] - 产能利用率指标定义为实际产出与生产能力的价值量比率 [5]

文章核心观点 文章是抚顺特钢2024年年报及相关议案公告，介绍公司基本情况、行业环境，展示经营业绩与财务指标，还提及多项议案审议情况及未来业务计划，如关联交易、授信、理财等[1][8][18]。 公司基本情况 - 公司属黑色金属冶炼和压延加工业，以特殊钢和合金材料研发制造为主营业务，产品应用广泛，经营模式传统[2][8] - 公司采购有稳定供货渠道，采用“以销定产”模式，销售以直销为主，已通过多项质量体系认证[10][11][13] 行业情况 钢铁行业 - 2024年全球发达经济体需求低迷，新兴市场基建投资支撑需求，铁矿石供应增加但需求疲软，价格高位震荡，成本高位压缩盈利空间[3] - 中国粗钢产量微降，钢材产量增长，行业产能过剩、需求疲软态势未改，新兴需求增长明显，产能向沿海和资源富集地区集中，成本仍处高位，企业经营压力大[3][4] 特钢行业 - 特殊钢分中低端、中高端和高尖端产品，我国主要特钢企业生产设备以转炉为主，中低端及中高端市场竞争严峻，高尖端产品与发达国家有差距[6] - 2024年产业链上游原材料价格震荡下行，中游企业成本压力缓解但需求恢复不及预期，下游应用广泛，国家政策支持行业发展，高端特钢未来需求有望增长[7] 公司经营业绩与财务指标 - 2024年公司钢产量60.39万吨，同比减少10.91%；钢材产量44.05万吨，同比减少13.04%，“三高一特”产品入库8.68万吨，同比提升14.25%[18] - 实现营业收入84.84亿元，同比降低1.06%；实现净利润1.12亿元，同比降低69.18%[18] 公司主要产品 高温合金 - 能在高温下抗氧化、抗腐蚀、抗蠕变，是航空航天等领域重要材料，公司掌握核心技术，产品规格多，质量稳定，信誉度高[14] 超高强度钢 - 高强度、高韧性合金钢，用于国防军工等领域，公司产品质量性能水平国内领先[15] 工模具钢 - 公司设备先进，能生产多种系列产品，规格超2100个，自主研发的FS、FT系列认可度高[16] 不锈钢 - 公司有多条冶炼生产线，产品质量稳定，杂质和有害气体含量低，应用广泛[17] 公司重要议案审议情况 董事会会议 - 审议通过24项议案，包括年度报告、利润分配、关联交易、授信、理财等，部分需提交股东大会审议[67][76][79] 监事会会议 - 审议通过8项议案，包括年度报告、利润分配、关联交易、资产减值准备等，部分需提交股东大会审议[19][21][27] 公司未来业务计划 综合授信 - 2025年度拟向金融机构为公司及子公司申请不超过65亿元综合授信，期限以协议为准，额度可循环使用[46] 票据池业务 - 拟在不超过8亿元额度内与商业银行开展票据池业务，期限12个月，可提高流动资产使用效率、降低成本[49][51][52] 委托理财投资 - 拟自董事会批准起12个月内开展委托理财，最高余额不超过8亿元，额度可循环，单个产品持有期限不超24个月[107][108] 续聘会计师事务所 - 拟续聘天职国际为2025年度财务和内部控制审计机构，聘期一年，预计费用94万元[117][125] 公司利润分配方案 - 拟向全体股东每股派发现金红利0.018元（含税），以总股本扣除回购账户股份余额为基数，合计拟派发现金红利35,317,225.80元（含税），占净利润比例31.62%，不送红股、不转增股本，方案需提交股东大会审议[96][98][101]

股价表现与资金流向 - 截至2025年3月24日收盘价1.99元 单日上涨2.05% [1] - 当日换手率2.87% 成交量82.54万手 成交金额1.64亿元 [1] - 主力资金净流入2019.40万元 占成交额12.35% 其中超大单净流入1639.00万元（占比10.02%）大单净流入380.40万元（占比2.33%） [1] - 中单资金净流出765.15万元（占比4.68%）小单资金净流出1254.25万元（占比7.67%） [1] 财务业绩表现 - 2024年三季报营业总收入241.70亿元 同比减少25.67% [1] - 归属净利润217565.36万元 同比大幅减少143.38% [1] - 扣非净利润222596.95万元 同比减少132.81% [1] - 流动比率0.521 速动比率0.265 资产负债率87.33% [1] 公司基本情况 - 成立于1996年 总部位于安阳市 主营黑色金属冶炼和压延加工业 [2] - 注册资本287242.1386万元人民币 实缴资本191830.8486万元人民币 [2] - 法定代表人程官江 [2] - 对外投资26家企业 参与招投标5000次 [2] - 拥有商标信息2条 专利信息945条 行政许可537个 [2]

股价表现与资金流向 - 2025年3月24日收盘价2.32元 单日上涨1.75% 换手率1.28% 成交量131.88万手 成交金额3.04亿元 [1] - 主力资金净流入2113.38万元 占成交额6.96% 其中超大单净流入1385.49万元（占比4.56%） 大单净流入727.89万元（占比2.4%） [1] - 中单资金净流出1162.95万元（占比3.83%） 小单资金净流出950.43万元（占比3.13%） [1] 财务业绩表现 - 2024年三季报营业总收入893.46亿元 同比减少6.59% 归属净利润5.69亿元 同比减少29.34% [1] - 扣非净利润2.75亿元 同比大幅减少45.98% 流动比率0.523 速动比率0.380 [1] - 资产负债率达74.76% 显示较高财务杠杆水平 [1] 公司基本情况 - 成立于1997年 总部位于石家庄市 主营黑色金属冶炼和压延加工业 [1] - 注册资本103.37亿元 实缴资本6.74亿元 法定代表人王兰玉 [1] - 对外投资39家企业 参与招投标1623次 拥有商标12项 专利1307项 行政许可2个 [2]

股价表现与资金流向 - 2025年3月24日收盘价3.25元 单日上涨2.52% [1] - 主力资金净流入3402.82万元 占成交额9.48% 其中超大单净流入3197.49万元（占比8.9%）大单净流入205.33万元（占比0.57%）[1] - 当日换手率1.86% 成交量110.80万手 成交金额3.59亿元 [1] 财务业绩表现 - 2024年三季报营业总收入615.13亿元 同比减少16.78% [1] - 归属净利润25.35亿元 同比大幅减少58.64% 扣非净利润26.23亿元 同比减少30.95% [1] - 流动比率0.481 速动比率0.291 资产负债率63.74% [1] 公司基本情况 - 成立于1993年 总部位于马鞍山市 主营黑色金属冶炼和压延加工业 [2] - 注册资本77.47亿元 实缴资本38.31亿元 法定代表人蒋育翔 [2] - 对外投资47家企业 参与招投标5000次 拥有专利4932项 商标23条 行政许可266个 [2]

核心观点 - 报告构建盈利压力指数定量评估供给侧改革压力，该指数可动态更新并解释2015年供给侧改革的时点与行业选择[2] - 2024年三季报显示工业企业盈利压力指数升至6.7%，虽较2021年持续上升但仍低于2015年同期的10.5%[10][20] - 电源设备行业当前盈利压力指数达2000年以来最高值，已具备2015年供改行业特征；煤化工、结构材料、普钢接近但未突破前期高点[11][21] 指标构建要求 - 合格指标需满足：2015年处于局部最高点（理想为2000年以来最高，次优为2011年以来最高），且能横向比较行业间压力差异[4][14] - 2015年工业企业盈利压力指数达15%，为2000年以来次高（仅次于2008年），2011年以来最高值，符合指标第一要求[6][17] 盈利压力指数模型 - 计算公式：abs(亏损企业亏损额)/[abs(亏损企业亏损额)+盈利企业盈利额]，取值0-1，数值越大代表行业盈利压力越大[5][16] - 经营利润数据剔除营业外收支、所得税等非主营业务影响，聚焦核心业务盈利能力[5][16] 2015年供改行业验证 - 横向排序前五：黑色金属冶炼(72.9%)、黑色金属矿采选、有色金属冶炼、石油加工(58.6%)、煤炭开采[7][18] - 纵向筛选显示黑色金属冶炼、有色金属冶炼、煤炭开采三大行业2015年盈利压力均为2000-2015年期间峰值[7][18] - 实际政策选择钢铁+煤炭为主（明确3-5年去产能目标），有色为辅（电解铝产能利用率要求≥80%），与模型结果高度吻合[8][9][19] 当前行业压力分布 - 中信二级行业中：煤炭化工、普钢、电源设备、兵器兵装、光学光电、结构材料等盈利压力指数均超20%[11][21] - 电源设备（含风电/核电/太阳能/储能）成为唯一纵向横向均达标的行业，其压力指数创2000年以来新高[11][21] - 普钢、煤化工、结构材料（水泥/玻璃）价格指数持续走弱，需关注2024年报是否突破历史压力峰值[11][21] 历史供改政策对照 - 2016-2018年煤炭行业累计退出产能8亿吨，钢铁去产能1.7亿吨，有色行业重点调控电解铝产能利用率[15] - 政策文件显示供给侧改革明确量化目标：煤炭5年退出产能5亿吨+减量重组5亿吨，钢铁5年压减粗钢产能1-1.5亿吨[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节后消费需求阶段回落及去年基数影响，CPI同比暂现负增长，预计随着促消费政策发力，CPI同比有望回升；宏观逆周期措施持续加码，生产需求逐步恢复，PPI同比降幅或收窄 [2] 根据相关目录分别进行总结 CPI情况 - 2月CPI同比下降0.7%，环比下降0.2%，同比数据自2024年1月以来首度转负，因2024年2月龙年春节消费品物价明显回升，致使2025年2月价格数据因春节错月而基数偏高，且2025年蛇年春节后消费品和服务价格回落 [2] - 食品方面，2月全国天气偏暖，鲜菜价格环比下降3.8%，节后需求回落，猪肉价格环比下降1.9%，分别影响CPI环比下降0.08和0.03个百分点；汽车等消费品降价促销，2月交通工具价格环比下降0.2% [2] - 服务方面，家庭服务和旅游价格环比均下降4.4% [2] - 剔除基差因素，1至2月核心CPI同比上涨0.3%，承接了2024年9月以来该指标的回升态势，消费品需求改善趋势有望延续 [2] PPI情况 - 2月PPI同比下降2.2%，环比下降0.1%，其中生产资料价格同比下降2.5%，环比下降0.2%；生活资料价格同比下降1.2%，环比持平 [2] - 受国际原油价格调整及实体经济对海外形势观望的影响，2月电力、热力生产和供应业价格环比下跌0.5%，上游煤炭开采和洗选业价格继续环比下降3.3% [2] - 基建和地产建设项目逐步复工，工业需求回升，黑色金属冶炼和压延加工业环比下降0.2%，价格下行趋势有所抑制 [2] - 新能源、人工智能领域投资热情带动有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨1.8%和0.3% [2] - 中游制造业价格波动收敛，通用设备制造业价格环比下跌0.3%，汽车制造业价格环比下跌0.1%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业价格环比持平，计算、通信和其他电子设备制造业价格环比持平 [2] - 2025年稳经济逆周期调控政策仍将持续发力，工业生产逐步恢复，预计PPI同比降幅或继续收窄 [2]