公司社区参与活动 - 英格尔斯造船举办第三届年度社区合作伙伴研讨会 旨在促进行业与非营利组织合作并加强社区关系 [1] - 超过50家非营利组织参与活动 聚焦技能提升、沟通策略及组织影响力强化 [2] - 活动包含人工智能应用、赠款写作技巧和设计工具使用等互动环节 [2] - 公司向15个社区项目授予总额2万美元的赠款 支持墨西哥湾沿岸教育、劳动力发展和生活质量提升 [4] 公司战略与定位 - 英格尔斯造船为密西西比州最大制造业雇主 深度投资于业务所在及员工居住的社区 [5] - 公司通过维护安全健康工作场所、投资劳动力发展与教育、为美国海军提供高质量舰船来强化社区 [5] - HII作为全球全领域国防供应商 致力于为国家提供最强大舰船和全领域解决方案 [6] - 公司拥有超过135年国家安全推进历史 业务覆盖舰船、无人系统、网络、情报监视侦察、人工智能及合成训练 [6] 公司基础信息 - HII总部位于弗吉尼亚州 员工总数达4.4万人 [7] - 公司通过官方网站及社交媒体平台（Facebook、X、Instagram）保持对外沟通 [7]

核心观点 - 人民银行江苏省分行发布行动方案 明确金融支持五大重点领域发展目标及实施路径 提出21条具体举措 旨在提升融资可得性和服务适配度 健全管理机制和考核体系 [1][2] 政策框架与目标 - 制定2027年发展目标 要求金融五大领域取得显著成效 提升重大战略和薄弱环节融资可得性 完善江苏特色管理机制和考核体系 [1] - 开展五大专项行动 包括科技金融创新发展 绿色金融提质增效 普惠金融增量扩面 养老金融护航发展 数字金融赋能提升 [2] - 推出21条具体措施 涉及财政代偿补偿支持 创新药品报销 抗量子密码技术应用等 增强金融支持力度和专业化水平 [2] 科技金融专项措施 - 强化股贷债保联动 重点支持首贷信用贷及中长期贷款 构建概念验证至信贷服务全链条支持机制 [3] - 提升科技企业金融产品适配性 加大投贷联动推广 用好并购贷款试点政策 组建科技金融联盟 [3] - 优化并购贷款条件 贷款占交易价款比例上限由60%提高到80% 贷款期限由7年延长到10年 支持科技企业产业整合 [3] 绿色转型与普惠金融 - 创新转型金融产品 引入贷款利率激励机制 企业转型效果达良好可下调20个基点 已投放转型贷款超20亿元 [4] - 建立转型融资主体库 推动企业入库并公示 接受社会监督 [4] - 建设民营企业金融服务中心 禁止一刀切信贷政策 加强农业农村基础设施中长期信贷支持 [4][5] 平台建设与成效 - 开发人才金融 绿色金融 蓝色金融 乡村振兴金融等子板块 设立普惠金融风险补偿基金专板 [5] - 综合金融服务平台注册用户超201万户 入驻金融机构536家 发布金融产品3271项 [5] - 累计帮助48.53万户中小微企业获得授信6.49万亿元 [5]

NEWPORT NEWS, Va., Sept. 11, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- HII (NYSE: HII) is partnering with shipyards and fabricators in multiple states to grow its throughput and meet the increased demand for ships by the U.S. Navy. With its customer’s support, HII is bringing the work to more companies and more jobs in more states, expanding capacity of the U.S. shipbuilding industrial base and improving schedule adherence for all ships built by HII. “HII is all in on our commitment to grow our throughput and turn out more ...

战略合作 - 公司与中船集团、海亭南通造船公司和中远海运重工等中国主要造船企业建立战略合作关系 共同研发和生产用于氨燃料船舶的特种材料法兰和管道配件[1][2] - 合作旨在推动中国造船业供应链自主化和关键部件转型[1] 产品与技术 - 公司子公司路达泰安工业将为LNG运输船、超大型集装箱船、化学品油轮和豪华游轮等高附加值船舶供应认证产品[2] - 公司正在测试高镍合金和特殊不锈钢等耐氨材料 以应对氨燃料的高腐蚀性和氢脆风险[4] - 同步开发适用的焊接和热处理工艺[4] 研发创新 - 建立联合技术研发团队 重点创新领域包括新材料应用、先进加工技术和数字化供应链管理[3] - 公司拥有先进的物理化学实验室和检测中心 确保新材料样品经过全面性能测试和生命周期评估[5] 战略转型 - 此次合作标志着公司从零部件制造商向"技术解决方案提供商"转型的关键一步[6] - 公司将继续增加研发投入 确保产品符合最严格的国际标准[7] - 与行业合作伙伴共同制定新一代绿色船舶技术标准 提升中国制造在全球高端海洋装备领域的地位[7]

Zacks研究服务功能 - 提供Zacks排名和行业排名每日更新服务 包括第一排名列表完全访问权限 股票研究报告和高级选股筛选器等功能 [1] - 服务包含Zacks风格评分系统访问权限 该系统与Zacks排名协同工作 [1] Zacks风格评分体系 - 风格评分作为互补指标帮助投资者选择未来30天最可能跑赢市场的股票 评分等级为A至F级 [2] - 价值评分通过市盈率 市盈增长比率 市销率 现金流比率等多项指标评估股票价格合理性 [3] - 增长评分分析预测和历史收益 销售额及现金流等指标 评估公司财务健康状况和持续增长能力 [4] - 动量评分利用周度价格变动和月度盈利预测百分比变化等因子 识别高动量股票的建仓时机 [5] - VGM评分综合三种风格评分 采用加权方式筛选兼具吸引力估值 优秀增长前景和强劲动量的公司 [6] Zacks排名系统特性 - 排名系统基于盈利预测修订数据构建 自1988年以来第一级(强力买入)股票年均回报率达+23.75% 超过同期标普500指数两倍以上 [7] - 每日有超过200家公司获得强力买入评级 另有约600家公司获得第二级(买入)评级 总计超过800家高评级公司 [8] 投资组合构建策略 - 优选同时具备Zacks第一或第二排名和A/B级风格评分的股票 以最大化投资成功概率 [9] - 即使对第三级(持有)评级股票 也需确保其具有A或B级评分以保障上行潜力 [9] - 应避免第四级(卖出)和第五级(强力卖出)评级股票 因其盈利预测呈下降趋势且股价下跌风险较高 [10] 亨廷顿英格尔斯工业公司案例 - 公司专注于为美国海军和海岸警卫队设计建造核动力舰艇(包括航空母舰和潜艇)及非核动力水面舰艇 并提供全球军用船舶售后维护服务 [11] - 目前获得Zacks第三级(持有)评级 但VGM评分达到A级 价值评分获B级 其中远期市盈率为18.11 [11][12] - 最近60天内8位分析师上调2025财年盈利预测 共识预期提升0.33美元至每股14.75美元 平均盈利意外达+3.2% [12]

公司估值与投资动态 - Northwestern Mutual Wealth Management Co 在第一季度增持1296股 目前持有3785股 价值77.2万美元[1] - 公司被列为被低估的宽护城河股票[1] 战略布局与人事任命 - 任命Eric Chewning为海事系统与企业战略执行副总裁[2] - Chewning拥有美国国防部工业基础政策领导经验 致力于通过加强造船能力保障国家海上优势[2] 业务定位与发展战略 - 公司专注于为美国海军建造和维修军用船舶 成立于1886年[3] - 通过三个部门运营：Ingalls、Newport News和Mission Technologies[3] - 致力于通过提升船厂性能和扩大工业基础来增加造船产量[3] 行业环境与政策背景 - 美国正在亚洲寻求造船合作以增强海军能力[2]

合同详情 - HII子公司HII Fleet Support Group LLC获得价值1310万美元的合同 为USS John C Stennis航空母舰提供燃料补给、大修及工程维护团队支持 [1][2] - 合同工作将在弗吉尼亚州纽波特纽斯进行 预计完成时间为2026年8月28日 [1][2] - 合同要求公司为CVN 74战舰的维修准备、评估执行以及维护技术指导提供支持 [2] 公司行业地位 - 纽波特纽斯分部自1933年起为美国海军建造超过31艘航空母舰 包括全部10艘现役尼米兹级航母和首艘福特级航母CVN 78 [4] - 公司拥有135年以上军舰建造经验 持续获得订单支撑收入前景 [5] - 作为美国最大造船企业和唯一航母制造商 在海军防御领域占据领导地位 [7] 市场增长前景 - 全球航母市场规模在2025-2030年期间预计将以12.8%的年复合增长率增长 [7] - 国际紧张局势推动各国政府增加海军舰艇投资 以提升海上作战能力 [6] - 航母对国家海军作战指挥控制及海岸线防护具有关键作用 [3] 同业公司机会 - RTX公司为美军航母提供AN/SPY-6雷达系统 长期盈利增长率达9.1% 2025年销售额预计同比增长6.1% [8][9] - BAE Systems建造伊丽莎白女王级航母 长期盈利增长率14.5% 2025年销售额预计同比大幅增长63.4% [11] - 洛克希德马丁的AN/SLQ-32电子战系统部署于所有美军舰艇 长期盈利增长率10.3% 2025年销售额预计增长4.6% [12] 股价表现 - HII股价过去六个月上涨39.1% 显著超越行业20.2%的涨幅 [13]

行业与公司 * 行业为中国工业与全球贸易物流 涵盖航运 造船 港口 国际货运航班和陆路运输[2] * 公司为瑞银证据实验室(UBS Evidence Lab) 其通过专有数据工具追踪全球商业船只动态和主要港口拥堵情况[35][36] 核心观点与论据 **中国港口吞吐量与抢运加速** * 中国主要港口集装箱吞吐量第35周环比下降3% 但同比增长6% 而第34周为同比增长15% 显示增速放缓但依然为正[3][6][7] * 洛杉矶港预计其第37周进口量环比增长27% 同比增长7% 而第36周为同比下降16% 显示美国西海岸进口活动显著反弹[3][8][9] * 中国至美国的海运量第35周环比下降7% 而中国至东盟的海运量环比增长5%[21][22] **航运运价与需求分化** * 上海出口集装箱运价指数(SCFI)在第35周环比反弹2% 但同比仍下降51%[11] * 中国至美国西海岸(USWC)和东海岸(USEC)的运价分别环比大幅上涨17%和10% 而远东至欧洲航线运价出现下跌[4][11] * 亚洲区域内租船市场需求稳定 亚洲支线船可用性指数和租船指数上周分别环比增长6%和1%[4][14][15][29][30] **全球港口拥堵与效率问题** * 欧洲安特卫普等港口的拥堵情况依然严重 劳动力减少影响了港口在陆侧和水侧的生产力 汉堡港的铁路运营也出现不同程度的延误[5] * 全球8千TEU以上集装箱船的平均等待时间上周环比减少了7%[5][25][33] * 北美和南美主要港口的等待时间在上周出现下降[27][28] **其他运输模式动态** * 中国国际货运航班数量上周同比增长10% 与第34周的增速持平[3][31] * 中国高速公路卡车流量上周同比增长2% 而第34周为同比增长3%[26][34] * 越南8月上半月出口额同比增长19%[18][19] 其他重要内容 * 报告指出宏观经济层面的投资缩减是中国工业领域的一个关键风险 若中国经济持续疲弱 可能导致工业品需求或进出口量萎缩[37] * 报告数据来源包括中国交通运输部 洛杉矶港 克拉克森(Clarksons) 上海航运交易所及瑞银证据实验室的专有数据集[3][8][11][23][33]

**全球造船业：一个延长的上升周期，分为两个阶段** [1] **行业与公司** * 行业：全球造船业（不包括海军舰艇）[1][8] * 公司：扬子江造船（Yangzijiang Shipbuilding, YAZG.SI）[2][5][15]、Namura Shipbuilding (7014.T) [15] **核心观点与论据** **行业前景：延长的上升周期直至2032年** * 全球造船业正经历一个延长的上升周期，预计将持续至2032年，由脱碳法规和老龄船队替换需求驱动，而非仅仅是贸易增长 [1][8][9] * 预计2025-32年全球新船订单总量（总合同价值）将达到441百万CGT（修正总吨）或1.2万亿美元，年均55百万CGT或1540亿美元，与2021-24年的年均60百万CGT/1540亿美元相当 [8][9] * 上升周期分为两个阶段： * **盈利繁荣阶段（2025-28年）**：新船订单将回落至2022-23年水平，但因全球产能极度紧张（订单覆盖年限维持在2.5年以上），新造船价格仅从2024年峰值回落12%，船厂将从2024年赢得的高价订单和较低的钢材价格（占运营成本30%）中受益 [10][13] * **订单重获阶段（2029-32年）**：受老龄船队替换需求和更严格的脱碳法规驱动，新船订单将从2029年起显著回升，推动订单积压和新造船价格重回2024年峰值水平，但此阶段交付的订单是在2025-27年以较低价格赢得，盈利和利润率可能收缩 [9][10] **驱动因素分析** * **脱碳需求**：IMO和EU的脱碳法规（如GHG减排战略、FuelEU Maritime）将通过罚款或交易配额增加无法达标船队的运营成本 [9][56] * 经济分析显示，到2028年，传统燃料（VLSFO）船舶在计入脱碳罚款后，其运营成本仍低于大多数替代燃料船舶（如甲醇、氨），但正常LNG燃料船除外；到2035年，传统燃料船舶的运营成本将高于替代燃料船舶 [9][58] * 为满足直接合规目标，采用替代燃料（假设全部为LNG）的船舶比例需在2028年达到24%，2035年达到50% [11][57] * 预计绿色替代燃料船在船队+订单簿中的占比将从2024年的14%大幅提升至2032年的45% [22] * **替换需求**：替换需求将由老龄船队驱动，特别是油轮和散货船，预计从2029年开始，因为在上一个上升周期（2009-12年）交付的船舶将超过20年船龄，将被新的绿色船舶替换 [9][11][78] * 截至2025年6月，41%的油轮和23%的散货船船队容量已超过20年，而现有订单仅占船队容量的15%和11%，表明从2029年开始将引发替换需求 [5][84] * **贸易增长**：贸易增长将是集装箱船、散货船和LPG/LNG气体运输船的主要驱动因素，因其经济增⻓、能源需求和供应链多元化 [88][89] **产能与价格展望** * **有限产能扩张**：尽管根据合同，计划交付量将从2024年的41百万CGT增长27%至2027年的52百万CGT，但预计全球船厂产能仅在2025-27年以2%的复合年增长率增长，扩张主要来自中国船厂（新船厂和旧船厂重启），而韩国和日本船厂则保持保守 [13][25][114] * **新造船价格**：由于严格的产能和结构上更强的订单需求，预计新造船价格（克拉克森指数）在2025-28年将保持高位，尽管从2024年峰值189回落12%至2028年的166，随后从2029年起反弹 [11][13][19] **中国船厂的市场份额与竞争力** * **美国港口费用影响有限**：市场认为美国对中国建造船舶征收更高港口服务费可能导致中国船厂市场份额流失，但影响有限，因为非中国航运运营商可以灵活地将中国建造的船舶部署在美国以外的地区，目前国际船队中停靠美国港口的船只仅有4%是中国建造或运营，美国进出口仅占全球贸易量的12% [5][12][32] * **市场份额变化原因**：将中国船厂2025年市场份额流失归因于产能紧张（中国订单覆盖年限达3.7年，而韩国/日本为3年），而非美国费用 [5][12] * **市场份额回升**：相信中国订单量的下降和产能扩张，加上更具吸引力的定价，应有助于从2026年起重新获得市场份额，2025年6月和7月的新船订单（中国占69%）已表明中国正在夺回市场份额（对比2025年前5个月的49%） [5][14] * **成本优势**：中国船厂是成本领导者，运营成本占收入的比例较低（如扬子江造船为74%），而韩国同行（如HHI、SHI、Hanwha）为90-98% [40] **股价驱动因素与投资偏好** * **股价驱动**：历史上股价主要由订单积压驱动，但也受盈利超预期驱动，因为订单决定收入，而最终盈利取决于成本（如钢材价格）和运营效率；考虑到订单受产能而非需求限制，当前订单簿并未公平反映长期价值 [2][14] * **投资偏好**：偏好扬子江造船（首次覆盖给予买入评级），因其具有成本优势和高回报，尤其在此次上升周期的盈利繁荣阶段，预计新订单将从2026年起回升，且其估值具有吸引力（2026年预期市净率1.6倍 vs 30%的ROE和7%的股息收益率） [2][5][15] * 同时看好Namura Shipbuilding（买入评级），因其是散货船订单趋势改善的主要受益者 [15] **估值比较** * 中国造船业估值更具吸引力：扬子江造船2026年预期P/B为1.6倍，ROE为30%，股息收益率为7%；相比之下，韩国造船业2026年预期P/B为4.1倍，ROE为22%，股息收益率为1% [45] **其他重要内容** **新订单预测细节** * 预计2025年新船订单量将同比大幅下降44%，因主要下游细分市场（集装箱航运和LNG运输船）盈利能力下降以及关税紧张局势下的贸易前景不确定性 [49] * 2025-32年新订单量 breakdown：26%来自脱碳需求，48%来自替换需求，26%来自贸易增长 [9][21] * 分船型看，2025-32年新合同订单量预计为：集装箱船100.9百万CGT，油轮94.4百万CGT，散货船112.6百万CGT，LPG运输船18.6百万CGT，LNG运输船36.7百万CGT [51][52] **当前周期订单取消风险低** * 当前周期新船订单取消风险较低，因为：1) 新造船价格预计仅下跌12%，低于船东10-20%（平均15%）的预付款；2) 集装箱航运业主要参与者过去五年利润创纪录，积累了大量现金；3) 航运公司可通过绿色发行资助替代燃料船舶 [103] **注意与假设** * 分析基于IMO脱碳目标、船队老龄化数据、贸易增长预测（如LNG需求到2040年增⻓60%）、以及自下而上的全球船厂产能分析 [52][89][114] * 报告由高盛发布，并声明可能与其覆盖的公司存在业务往来，存在潜在利益冲突 [4]

财务数据和关键指标变化 - 息税前利润(EBIT)从2024财年翻倍至2025财年的1.134亿美元 [7] - 集团收入同比增长24.1% [16] - 集团资产负债表增强超过30%至13亿美元 [22] - 集团现金余额达5.83亿美元 [22] - 经营活动产生超过4亿美元的显著现金流 [23] - 偿还4000万美元债务并投资1.46亿美元用于资本支出 [23] - 成功超额认购的资本筹集获得2.5亿美元净收益 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国造船业务收入增长28% 主要来自OPC CATs和潜艇合同收入增加 [17] - 美国支持业务收入收缩9% 因LCS船舶前沿部署变化减少收入 [17] - 澳大拉西亚造船业务增长60% 因被任命为澳大利亚主权造船商及前两个关键合同工作 [17] - 澳大拉西亚支持业务改善27% 因舰队维护活动扩大推动服务工作量增加 [17] - 美国支持业务在2025财年实现盈利显著改善 受益于丹东先进制造卓越中心的贡献 [19] - 澳大拉西亚支持业务通过缩短发票周期实现盈利显著增长24% [19] - 美国造船业务盈利收缩 主要因LCS和EMF项目结束导致的利润率压缩 [20] - 所有业务部门均实现同比增长 EBIT利润率提高180个基点 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入显著增长 主要来自造船业务28%的增长 [17] - 澳大拉西亚市场表现显著改善 对集团整体利润率提升有重要贡献 [22] - 客户分布以国防为主 占收入的97% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 订单簿接近历史新高 达130亿美元 [8] - 签署战略造船协议 确立为澳大利亚水面作战舰艇战略造船商 [26] - 成为登陆艇中型和重型项目的主承包商 [26] - 潜艇模块生产增长 商业船厂签署订单簿显示未来增长潜力 [9] - MMF-3潜艇模块制造设施和大型钢船最终装配棚已获资助并在建设中 [9] - 改变策略从仅作为主承包商转向更灵活模式 愿意与合作伙伴合作 [44] - 利用产能和能力支持美国驱逐舰等项目 [45] - 招募策略注重从基层培养人才 内部晋升防止工资大幅增长 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年是转型之年 实现重要转折点 [2] - 国防部门工作将继续增长 相对商业造船比例增加 [6] - 预计澳大利亚通过造船协议继续增长 [27] - AUKUS协议在潜艇模块和技术能力方面提供额外增长机会 [28] - 利用美国和澳大利亚及全球国防支出趋势 [28] - 全球冲突增加时期 处于国防行业有利时机 [28] - 业务执行五年前制定的战略 [29] 其他重要信息 - 运营五个船厂 遍布四个国家 [4] - 拥有八个服务中心 [5] - 49艘船舶在建或计划中 73艘船舶处于维护合同下 [5] - 全球员工人数近4500人 [6] - 今年接收七艘船舶订单并交付七艘 [5] - 通用护卫舰Downselect提前于12月预期日程 [10] - 与三菱合作最上级护卫舰项目 对两国具有战略重要性 [11] - 澳大利亚边防部队海角级船舶在战略防御审查中概述 提供额外增长机会 [12] - 美国增材制造卓越中心今年开始贡献业绩 [12] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2026年美国部门利润率展望 - 美国造船业务因TAX和AFDN合同问题受到拖累 正在努力近期解决TAX问题 [35] - 即将结束AFDM过渡阶段 预计随着项目推进将看到收入和盈利能力增加 [36] - TADS项目提供显著收入贡献 LCU项目全面展开 OPC投入生产 [37] 问题: 关于澳大利亚战略造船协议及登陆艇项目时间表 - 目前有海角级船舶在建 最后两艘Guardian级在建 [39] - 正与边防部队合作将战略防御审查中宣布的内容转化为额外海角级订单 [39] - 登陆艇中型项目处于设计阶段 近期将转为完整合同 [40] - 目标在今年年底前签订重型登陆艇合同 [40] - 这两个项目将为订单簿增加近50亿美元 [40] 问题: 关于美国潜艇模块制造及其他合作机会 - 改变策略从仅作为主承包商转向更灵活模式 愿意与合作伙伴合作 [44] - 愿意支持美国驱逐舰等项目 潜艇模块工作已在开展 [45] - 正在与美国进行多个对话 讨论如何利用产能和能力 [46] - 如有需要 有能力增加船厂和产能 [46] 问题: 关于澳大利亚2026财年EBIT展望 - 不期望再次实现利润翻倍 但预计不会倒退 [51] - 随着收入增长 利润应该会增长 保持稳定增长 [52] - 登陆艇中型船舶风险相对较低 预计利润确认与收入一致 [52] 问题: 关于支持业务EBIT展望及潜在意外因素 - 去年略超5亿美元目标 今年增长不太大 [54] - 澳大利亚交付更多船舶带来更多工作机会 Guardian级船舶开始进入五年维护期 [55] - 美国正在研究LCS船舶部署地点以捕获更多工作 [55] - 圣地亚哥浮船坞预计本财年中投入运营 [56] - 支持工作风险较低 有机会提高盈利能力 [57] 问题: 关于移动海军船厂土地及收购意向 - 购买前阿拉巴马船厂 现称移动海军船厂 [58] - 不想拥有该土地 但视为扩展机会 [59] - 海军确保该场地不被其他行业占用 作为未来免费选择 [59] 问题: 关于亨德森与移动地区人员需求及招聘难度 - 两个设施未来几年各需要近1000人 [61] - 招聘策略注重从基层培养人才 内部晋升防止工资大幅增长 [62] - 两个船厂人数曾略高于当前水平 有人才可用 [63] 问题: 关于登陆艇建造地点及相关资本支出 - 登陆艇中型适合现有设施 可能需要数百万美元用于特定钢铁制造 [68] - 登陆艇重型可能太大 不适合现有设施 [69] - 政府宣布1.27亿美元研究防御区域 可能由政府拥有和资助 [70] 问题: 关于REAs(应计请求调整)进展 - 三艘船舶在TAPS项目下进展中 继续与美国海军讨论 [72] - 未最终确定REA 但已在财务报表中反映预期结果 [73] - REA结算后将带来显著现金注入 [74] - REA不会比准备金大很多 如有重大变化会考虑 [75] 问题: 关于MMF3合同付款及会计处理 - 4.5亿美元合同有五个里程碑 已满足两个 收到3.5亿美元 [76] - 剩余1亿美元对应三个里程碑 将在建设后期获得 [76] - 已支付约8000万美元税款 [77] - 现金余额中约2亿美元代表MMSE合同 [78] - 收入将在十年合同期内确认 2026财年预计2330万美元 剩余八年半平均每年5900万美元 [79] 问题: 关于韩华收购案及合作伙伴反应 - 财政部长预计9月决定是否允许持股19.9% [82] - 战略造船协议和金股为联邦提供确定性 [83] - 持股19.9%不会获得敏感技术信息 但可能引起设计方紧张 [85]