President Donald Trump has always felt passionately about real estate. “It’s tangible, it’s solid, it’s beautiful,” the former luxury property developer and TV personality once said. “It’s artistic, from my standpoint, and I just love real estate.” And now, as we head into 2026, analysts and industry executives are starting to feel pretty good about the commercial real estate sector. Jones Lang LaSalle (JLL) said in its Global Real Estate Outlook that “following a challenging year, the outlook for 2026 ...

数据中心主题投资退潮 - 文章核心观点认为数据中心及相关主题的投资热潮已经结束 其泡沫在约两个月前已经破裂 仅谷歌例外[4][5] - 数据中心故事失宠导致资金从该领域流出 转向其他增长领域[1][3][4] - 数据中心泡沫破裂的加速因素包括缺乏建设资源以及OpenAI疯狂且不负责任的支出计划[7] 资金轮动至非科技增长领域 - 资金从数据中心及软件即服务类股票流出后 轮动至医疗保健、航空航天、增长型零售商、金融科技以及黄金白银等资源型公司[1][2] - 机构资金在数月前已撤离泡沫类股票 转向各种非科技的增长型投资[9] - 此次市场调整与2000年不同 因有更多资金在场内且大量资金追踪标普500指数 资金未被完全摧毁 从而实现了市场的“广泛化”发展[8][9] 具体受益公司与行业 - 医疗保健行业中存在典型的两位数销售增长的股票群体[1] - 金融科技公司如Block和Lemonade被提及为持续受青睐的增长领域[2] - 梅西百货和强生公司的股价自数据中心泡沫破裂后表现强劲 被作为资金轮动的例证[4] - 当前的可持续增长是人工智能的受益者 而非创造者[10] 当前市场状况与历史对比 - 当前情况被描述为“2025年式”的有序迁移 回归旧的可持续增长 而非2000年的全面崩溃[10] - 与2000年相比 此次有更多散户投资者参与 并在9月开始被淘汰 许多投资者因使用愚蠢的双倍和三倍杠杆ETF而被市场淘汰[7] - “科技七巨头”的泡沫破灭对市场的影响比空头宣称的要小[10]

文章核心观点 - 华尔街认为人工智能相关公司在数据中心建设上支出过高，导致资金管理人转向其他科技或增长型公司[1][2] - 当前数据中心相关股票表现不佳，但传统数据存储公司因供需紧张而表现突出，不过其商业模式具有周期性[3][4] - 五大科技巨头（亚马逊、微软、谷歌、Meta、OpenAI与甲骨文合作）正进行一场类似“五大家族”的资本支出竞赛，以争夺主导权并保护核心业务[6][7][8] - 甲骨文与OpenAI的激进支出（仅甲骨文预算就达3000亿美元，总承诺达1.4万亿美元）被视为“鲁莽”，正在拖累相关股票价值[9][12] - 市场期待“停战协议”出现，即甲骨文因债券市场压力（如180亿美元债券发行引发信用违约互换购买激增）而率先展现财务纪律，从而促使其他公司放缓资本支出，使行业回归理性[13][14][15][16][20] - 一旦资本支出竞赛结束，相关公司（如Meta、微软）的盈利能力将改善，股价有望回升，而博通和英伟达等供应商仍将获得大量业务[18][20] 市场表现与资金流向 - 道琼斯指数下跌302点，标普500指数下跌0.24%，但纳斯达克指数上涨23点[2] - 今年标普500指数中表现前五的公司有四家是科技公司，但属于传统数据存储领域，如SanDisk、西部数据、希捷、美光[3] - 数据中心相关股票目前被市场厌恶，被视为“红字”[2] - 传统数据存储公司因市场需求巨大而供应不足，能够持续提价，但其股票在产能充足后会暴跌[3][4] 主要参与者与竞争态势 - 五大科技“家族”包括：亚马逊、微软、谷歌、Meta、以及OpenAI（与甲骨文合作）[6] - 竞争动机：Meta为保护社交领域，亚马逊为阻挡零售竞争者，微软为保护其消费级和企业级应用，OpenAI则试图挑战所有人[7][8] - OpenAI由风险投资支持，似乎愿意“支出至死”，其策略近乎“自杀式”，但因为是私营公司而有所不同[9] - OpenAI首席执行官Sam Altman被比作冲动行事的Sonny Corleone，正利用甲骨文进行3000亿美元的“实力展示”以超越所有对手[11][12] 资本支出与财务风险 - 甲骨文与OpenAI等公司的数据中心建设总承诺金额高达1.4万亿美元[9] - 甲骨文近期通过债券市场筹集了180亿美元，其激进的支出引发了市场对其信用风险的担忧，表现为信用违约互换的购买激增[13][14] - 信用违约互换是一种针对公司违约的保险，购买者是在做空甲骨文的信用[14] - 甲骨文已背负大量债务，资产负债表状况不佳，债券市场最终将迫使其放缓支出步伐[14][15] 行业前景与转折点 - 市场期待转折点：甲骨文因财务压力而“眨眼”，率先展现支出纪律，从而引发其他“家族”效仿，结束资本支出竞赛[15][16] - 一旦竞赛结束，理性回归，公司将削减资本支出预算，盈利能力提升，股价有望上涨[17][20] - 博通和英伟达等数据中心供应商仍将获得大量业务，因为建设所有计划中的数据中心本就不切实际[18] - 在“停战”实现前，与数据中心相关的股票可能继续面临压力[20] 其他提及的公司与话题 - 对于TJX公司，技术分析显示其股价在冲高回落后，可能在未来几天或一周内出现回调，是潜在的买入时机[22] - 对于DraftKings，尽管近期因异常亏损导致股价下跌，但统计规律支持其回归正常，且公司管理良好，行业处于整合期，前景被看好[25][26]

Based on implied volatility (IV) — which is a residual value calculated from actual option order flows — Barchart’s Expected Move calculator projects a price range (for the month-of-February expiration date) between $15.78 and $30.18. Thanks to the heightened IV, we have a whopping high-low spread of 91.25%.As for the latest read, net trade sentiment stood at $367,100. Personally, I think that’s going to tell you a lot more than which individual puts or calls have demonstrated unusual activity.Despite the c ...

核心事件：Discovery Capital减持Iren股份 - Discovery Capital Management在2025年第三季度出售了784,600股Iren Limited股票，交易后持股为3,365,700股，截至2025年9月30日价值1.5795亿美元 [2] - 此次减持后，Iren头寸占该基金资产管理规模的8.66%，是其第二大持仓 [3] - 该基金同期还清仓了其持有的Iren同行公司Nebius Group的全部股份，该头寸在9月30日价值超过2亿美元 [7] 公司概况：Iren Limited业务与财务 - Iren Limited是一家总部位于悉尼的数据中心运营商和比特币矿商，在澳大利亚和加拿大均有业务，采用垂直整合模式，结合物理基础设施所有权与数字资产挖矿以实现规模化和成本效益 [5] - 公司股价在2025年11月14日市场收盘时为46.37美元，市值为131.4亿美元，过去12个月营收为6.953亿美元 [3] - 公司运营垂直整合的数据中心，拥有计算硬件和电力基础设施，其收入来源包括提供数据中心服务和挖取数字资产，并服务于包括机构客户在内的全球客户群 [9] 行业背景：AI新云公司与资本动向 - Iren和Nebius Group被视为“新云”公司，它们向科技巨头、小型开发者等需要AI模型训练和推理算力的客户提供现有数据中心空间 [7] - Iren利用其盈利的比特币挖矿业务资助其向为超大规模企业和AI公司提供计算能力的业务转型 [6] - 公司今年已进行多轮融资，最近一次是在12月8日完成了23亿美元的可转换优先票据发行 [10] 市场表现与潜在考量 - Iren Limited的股价在今年呈现抛物线式上涨 [6] - Discovery Capital的减持可能源于其对AI股票存在泡沫的感知，或是出于获利了结的考量 [6] - 市场存在担忧，认为如果AI泡沫破裂、需求骤降，Iren为满足现有客户协议而投资扩产所背负的日益增加的债务可能带来风险，尽管投资本身并非一定是危险信号 [10]

Five-Year Enterprise Colocation Agreement Establishes Foundation for Decentralized AI Infrastructure Supporting Telegram EcosystemABU DHABI, UNITED ARAB EMIRATES, Dec. 11, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- AlphaTON Capital Corp (NASDAQ: ATON), the world's leading public technology company scaling the Telegram super app, with an addressable market of 1 billion monthly active users, today announced today announced it has entered into a comprehensive Enterprise Colocation Service Agreement with atNorth AB, a premier Eu ...

行业背景 - 人工智能仍是市场最热门的话题之一 投资者持续寻求相关投资机会 该主题是近年来最强劲的趋势之一 许多股票因此受益 尤其是大型科技股[1] - 人工智能技术预计将在未来数年提升生产力 并为企业带来显著的运营效率 这解释了市场对此的兴奋情绪[6] 公司业务与市场地位 - Vertiv 为数据中心、通信网络以及商业和工业设施提供电源、冷却和IT基础设施解决方案及服务[2] - 公司的产品是人工智能基础设施建设的核心组成部分[4] - 公司首席执行官表示 其强劲的销售增长和积压订单反映了加速的市场需求 不断增强的竞争地位以及满足客户先进基础设施需求的独特能力[3] 财务表现与增长 - 得益于强劲需求带来的乐观业绩 分析师在过去一年持续上调了对公司的每股收益和销售预期[2] - 当前Zacks共识每股收益预期为4.11美元 暗示同比增长45% 且较过去一年上调了15%[2] - 公司最新发布财报后 上调了2025年全年销售指引 反映了有利的经营环境[3] - 公司第一季度销售额实现了29%的强劲增长[3] 盈利预期与估值 - 过去60天内 对公司当前财年F1的每股收益共识预期从3.83美元上调至4.11美元 上调幅度达7.31% 对下一财年F2的预期从4.86美元上调至5.21美元 上调幅度为7.20%[3] - 公司当前的市盈增长比率为1.2倍 低于Zacks计算机与技术行业平均的1.4倍[3] - 公司当前未来12个月的预期市盈率为36.1倍 远低于2025年高点时的43.9倍[3] 投资亮点 - 对于寻求数据中心领域投资机会的投资者而言 Vertiv是一个主要考量对象[6] - 公司获得Zacks排名第一 得益于积极的每股收益预期修正[4] - 强劲的季度业绩源于不断增长的需求[4]

股价表现与估值 - Applied Digital (APLD) 股价在过去12个月飙升了272%，远超Zacks金融板块11.8%的涨幅，也显著跑赢同行Riot Platforms (RIOT) 39.1%的涨幅和Equinix (EQIX) 23.2%的跌幅 [1] - 公司估值偏高，其远期12个月市销率为21.4倍，远高于整个行业9.07倍和标普500指数5.3倍的平均水平，与同行相比也处于溢价状态，RIOT和EQIX的市销率分别为7.63倍和7.27倍 [5] - 股价的溢价表现建立在项目按时建成和租赁顺利推进的预期之上，任何进度、融资或租户方面的延误都可能导致估值倍数向行业平均水平收缩 [5] 业务转型与增长催化剂 - 公司正从低利润的租户装修业务向长期租赁模式转型 [2] - 关键的增长催化剂包括：位于Polaris Forge 1园区的租赁于2025年底启动；第二、三栋建筑分别于2026年中和2027年实现满负荷运营，增加容量；以及Forge 1项目资产层面融资的及时完成 [2] - 与超大规模客户达成新的或扩大的协议将增加业务能见度，例如已在Polaris Forge 2签署的投资级租约及潜在的后续协议 [2] - 公司执行12-14个月的缩短建设周期，并利用来自麦格理集团(Macquarie)融资的结构化资本，这将增强市场对其租金现金流转型的信心 [3] 财务表现与预期 - 市场对APLD 2026财年第二季度的普遍亏损预期为每股0.10美元，较上年同期每股0.66美元的亏损大幅收窄 [4] - 对于整个2026财年，市场普遍预期每股亏损0.31美元，过去30天内该预期保持不变，但远好于2025财年每股0.80美元的亏损 [4] - 这一预期趋势反映了项目转型的成本和时间安排影响 [4] - 在经常性租赁收入形成规模之前，公司的季度业绩可能波动较大，预计这在短期内将继续对股价构成压力 [1] 运营与财务状况 - 公司近期收入主要依赖低利润的装修工程，同时现金流出依然沉重 [6] - 在最新季度末，公司拥有约1.14亿美元现金和6.87亿美元总债务，并且随后还提取了额外的优先资本 [6] - 客户集中度风险显著，CoreWeave (CRWV) 是Polaris Forge 1园区已全部租出的400兆瓦容量的唯一租户，其传统的托管业务也依赖于单一客户 [7] - 任何延迟、交易对手风险或融资缺口都可能对公司的盈利势头和市场情绪造成压力 [7] 行业竞争格局 - Applied Digital面临来自Riot Platforms和Equinix的激烈竞争 [8] - Equinix在全球拥有超过260个数据中心，其xScale产品组合针对超大规模客户，为高功率密度基础设施需求提供了多元化的解决方案 [8] - Riot Platforms正从加密货币挖矿向高性能计算(HPC)领域扩张，计划建设超过1吉瓦的容量以服务于人工智能工作负载 [8]

公司概况 * Flex Limited 是一家全球领先的合同制造公司，年收入约260亿美元[8] * 公司业务分为六个业务单元，覆盖五大终端市场：消费电子（生活方式与消费设备）、云与企业通信、医疗健康、汽车和工业[8] * 公司全球布局广泛，在30个国家拥有约100个制造基地和14万名员工[9] 业务结构与战略重点 * 公司业务由两部分构成：75%为传统合同制造业务，25%为AI数据中心基础设施业务，后者年增长率高达35%[9] * 在数据中心领域，公司已从纯粹的合同制造商转变为产品公司，提供计算、冷却和电源的独立及模块化集成组件[9] * 自2019年以来，公司战略重点转向更严格的财务纪律和投资组合管理，退出部分财务上不可行的消费电子市场，专注于技术难度更高、利润更佳的业务[15] * 通过优化业务组合，公司运营利润率从3%提升至6%[15] * 公司成功分拆了Nextracker，该公司目前市值约为130-140亿美元[16] 数据中心与AI基础设施业务 * 该业务在2025财年收入为48亿美元，占公司总收入的20%[17] * 预计本财年（截至2026年3月）该业务收入将达到65亿美元，维持35%的增长率[17] * 业务涵盖三大领域：计算集成、冷却和电源[17] * 核心竞争优势在于提供从芯片到电网的端到端集成解决方案，将计算、电源和冷却整合交付，这是大多数竞争对手无法做到的[18][19] * 公司通过“电源舱”和“IT计算舱”等模块化预制解决方案，帮助客户加快部署速度并降低人工成本[24] * 为增强能力，公司进行了两项关键收购：收购Crown Technical Systems以进入美国公用事业市场并增强大型电源舱制造能力[25][26][27]；收购JetCool以增强液冷产品组合，包括冷板和紧凑型冷却分配单元[30][32] 竞争格局 * 数据中心基础设施市场高度分散，各细分领域均有不同竞争者[21] * 嵌入式电源（为芯片供电）领域的主要竞争者仅有Flex和Delta两家[21] * 机架外电源（传统配电）领域的主要竞争者是伊顿、施耐德等大型电气公司[21] * 冷却领域非常分散，有许多小型参与者[21] * 计算集成领域可能有Jabil等竞争对手，机架和机柜领域可能有nVent或Rittal等[21] * 能够提供快速部署的端到端集成解决方案的厂商极少，这显著缩小了竞争范围[22] 其他业务线表现 * **医疗健康**：表现强劲，重点在医疗设备领域，公司是全球最大的连续血糖监测仪制造商之一[33] * **工业**：表现分化，住宅可再生能源业务过去几年大幅下滑并已触底，增长点在于基础设施、工业部署以及大型公用事业级储能或逆变器等领域[33][34] * **汽车**：市场已趋于明朗并触底，公司平台中立，为内燃机、混合动力和电动汽车提供电力电子和计算设备，预计未来将实现增长[34] * **消费电子**：业务基本持平，非公司重点增长领域，主要生产高端消费产品[35] 产能、供应链与区域化 * 由于业务高速增长（35%），增加产能是持续需求，当前产能决策面向两年后的需求[28] * 产能增加主要集中在北美和欧洲（如波兰）[28] * 不同产品交货期差异巨大：电源产品（如高低压开关柜、电源舱）交货期长达12-24个月，而数据条、母线排等产品交货期较短，计算集成业务则主要由产能规划驱动而非交货期[29] * 区域化战略已实施多年，在医疗健康和工业等公司重点领域早已开始[36] * 公司根据增长和回报调整全球布局，北美是增长最快的区域，其次是欧洲，其他地区则根据情况进行平衡[37][38] 财务与增长展望 * 公司运营利润率已从3%提升至6%，并预计在本财年（截至2026年3月）超过6%[15][39] * 利润率提升主要驱动力是业务组合向高利润领域（如数据中心、公用事业）转移以及生产效率提升[39] * 未来利润率增长将继续受益于业务组合转移，并且AI技术应用将加速公司的生产效率提升进程[40] * AI资本支出投资已为公司带来显著效益，数据中心业务增长率从预期的20%提升至实际的50%乃至35%以上[41] * 新的AI投资公告需要数年时间才能转化为实际产能和收入，公司目前正在为2027-2028年的收入进行产能规划和投资[41] * 美国数据中心容量预计将从几年前的约20吉瓦增长至未来几年的100吉瓦，仅此一项就需要巨大的产业链投资[42][43] 核心总结与差异化优势 * Flex目前仍是一家大型合同制造公司，但在数据中心和公用事业领域增长迅猛[45] * 公司通过转向高端产品并提升利润率，在传统合同制造领域表现出色[45] * 公司关键的差异化优势在于：是唯一能够大规模、快速部署端到端集成数据中心解决方案的公司，并拥有自主技术[45]

Taylor, Texas, Dec. 08, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Leaders from Korea and Central Texas gathered in Taylor last month to mark the groundbreaking of the Gradiant Technology Park (GTP), a 212-acre industrial park that its backers say will become a cornerstone of the next generation of industry in the region. CEO Kim The event featured remarks from Gradiant Group Chairman Kihyung Lee and Incheol Kim, the CEO of iMarketAmerica (IMA), the developer of GTP, as well as many local officials. Among the hundreds who w ...