智能工厂标准应用试点获批 - 国家级输配电及控制设备制造智能工厂建设标准应用试点成功获批 由山东泰开互感器有限公司等5家企事业单位联合申报[2] - 项目深度融合人工智能、5G、大数据、边缘计算等前沿技术 构建以GB/T 41255-2022为核心配套19项标准的"标准群"[2] - 实现从产品设计到售后服务的全生命周期标准化管控 采用"核心标准+配套标准"创新模式[2] 标准化驱动制造业升级 - 泰安市市场监管局将标准化视为制造业高质量发展核心引擎 通过建机制、强支撑、促协同等举措推动高端化、智能化、绿色化转型[2] - 构建技术研发、标准制定与实施一体化发展机制 为创新成果向标准转化搭建桥梁[2] - 创新构建"政府引导、企业主导、产业协同"的标准化工作推进机制 市场监管部门精准对接企业需求提供标准帮扶[3] 绿色酿造技术标准突破 - 普瑞特机械制造承担液态食品智能化绿色酿造国家级智能制造解决方案项目 取得系列自主知识产权核心技术成果[3] - 公司累计主导或参与制修订19项国家行业标准 将绿色酿造技术转化为行业标准填补液态食品智能装备行业标准空白[3] - 实现"技术创新—标准制定—市场领跑"升级 为全行业低碳环保高效转型提供技术支撑[3] 智能制造标准应用成效 - 山东路德新材料构建涵盖国家标准、团体标准和企业标准的全方位标准体系 联合产业链上下游企业及科研机构[4] - 通过系统应用企业生产效率提升44.22% 研发周期缩短33.02% 库容利用率提高60%以上 运营成本大幅降低[4] - 参与国际标准化活动助力中国标准"走出去" 带动全产业链协同升级[4]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入10.73亿元，同比增长1.05% [7] - 归属于上市公司股东的净利润4049.25万元，同比增长30.64% [7] - 经营活动产生的现金流量净额6715.36万元，同比增长117.11% [7] - 基本每股收益0.0586元/股，同比增长30.51% [7] 主营业务与产品 - 主要业务由控股孙公司顺特设备运营，专注于电力控制及转换设备系统 [9] - 核心产品包括干式变压器、箱式变电站、开关柜、电抗器及成套设备 [9][11][14] - 产品应用于新能源、智能电网、数据中心、半导体、核电、轨道交通等领域 [9] - 干式变压器已生产超15.6万台，规格超3000种，最大容量达43,940kVA [11] - 箱式变电站最大容量达15,400kVA，最高电压69kV [12] 行业发展趋势 - 风电领域：2024年全球新增风电装机117GW，中国累计风电装机5.73亿千瓦 [17] - 光伏领域：中国光伏装机容量达11亿千瓦，同比增长54.1% [17] - 数据中心：2030年全球AI计算总量预计达105ZFLOPS，较2020年增长500倍 [19] - 核电领域：2024年中国核电工程建设投资完成额1469亿元，同比增长54.79% [21] - 储能领域：2024年底中国新型储能装机规模达7376万千瓦，较2023年增长超130% [22] 技术与研发优势 - 公司设6个专业研究室，研发人员超400名，拥有博士后工作站及国家认可实验室 [33] - 主导或参与制定国家及行业标准超48个，拥有授权专利和著作权约170项 [33] - 研发高压级联直挂式储能变流器，2025年上半年完成样机制造及第三方试验 [23] - 产品通过CE、CSA、KEMA等国际认证，获国家民用核安全设备设计及制造许可证 [10][21] 市场与客户覆盖 - 销售网络覆盖全球60多个国家和地区，采用直销为主、区域与行业双轨并行的模式 [30] - 产品应用于三峡水利枢纽、大亚湾核电站、广州地铁、新加坡金沙酒店等国内外重点工程 [10] - 在风电、光伏领域已供货超22,000台箱变，在核电领域供货超1,500台变压器 [18][21] - 轨道交通领域为国内外30多个城市超200条线路提供超8,000台套装备 [27] 生产与运营模式 - 采用以销定产的订单拉动式生产模式，结合传统制造与智能制造 [29] - 拥有完善供应链管理体系，通过招标和比价询价机制确定供应商 [28] - 建设智慧化工厂，采用自动化设备实现高定制化、高质量、高效率生产 [33] - 具备电力工程施工总承包三级资质，提供全寿命周期服务 [16] 资产与负债状况 - 报告期末总资产29.24亿元，较上年度末减少1.64% [7] - 货币资金2.07亿元，占总资产比例7.08% [37] - 应收账款13.82亿元，占总资产比例47.26% [37] - 短期借款1.44亿元，长期借款3840.74万元 [37] 投资与项目进展 - 智慧工厂项目累计投入3.72亿元，项目进度84.32% [38] - 报告期投资额2205.70万元，主要用于产能扩充及数字化产线建设 [38]

智能环网柜行业核心观点 - 智能环网柜市场需求与国家电网招标量高度相关，2024年国家电网招标总量达36631台/套，同比增长40.02% [1][10] - 行业受益于智能电网和新型电力系统建设政策支持，国家电网作为主导者对产品质量和技术要求严格 [1][9] - 未来增长驱动力包括电力可靠性要求提升、环保意识增强、智慧城市建设推进 [11] 行业定义与分类 - 智能环网柜是一体化智能配电设备，具备在线监测、数据采集、故障处理等功能 [2] - 按绝缘介质分为气体绝缘、固体绝缘和空气绝缘三大类 [2] - 属于电气机械和器材制造业中的输配电及控制设备制造类别 [4] 政策环境 - 2023-2024年密集出台10+项支持政策，包括农村电网改造、电力装备智能化、配电网高质量发展等 [4][6] - 重点政策包括《电力装备行业稳增长工作方案》推动智能化升级，《配电网高质量发展行动实施方案》覆盖2024-2027年 [6] - 政策方向聚焦设备更新、绿色低碳、数字技术融合 [6] 产业链结构 - 上游为金属材料（铜/铝/钢）、绝缘材料（聚酰亚胺/环氧树脂）及电子元器件供应商 [7] - 下游主要应用于城市住宅小区、工矿企业配电站及箱式变电站 [7] - 国家电网通过协议库存采购模式主导需求，协议有效期通常1年 [10] 市场现状 - 2017-2024年招标量波动增长，2024年同比增速达40.02% [10] - 国家电网采购受宏观环境、产业政策、项目进度等多因素影响 [10] - 主要企业包括国电南瑞、许继电气、金冠电气等上市公司及296家中标企业 [13] 竞争格局 - 市场分散，2024年296家企业中标总金额146亿元 [13] - 头部企业包括国电南瑞（4.26亿元）、昊创瑞通（2.85亿元）、科大智能（2.62亿元）等 [14][15][16] - 代表企业金冠电气2024年营收6.58亿元，毛利率32.54% [17] - 昊创瑞通智能环网柜业务收入3.46亿元，占总营收40.12% [19] 技术趋势 - 5G、物联网、AI技术将提升响应速度和本地数据处理能力 [21] - 边缘计算减少云端依赖，实现更智能的监测控制 [21] - 高压环网柜需求增长以满足大容量电力输送需求 [21]

公司基本情况 - 公司全称为长高电新科技股份公司，股票代码002452，成立于1998年4月23日，2010年7月20日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司注册地址为长沙市望城经济技术开发区金星北路三段393号，总股本620,332,085股 [1] - 主营业务包括输变电一二次设备的研发、生产和销售，电力勘察设计和工程总包等，产品涵盖高压开关、封闭式组合电器、成套电器等 [3] 本次可转债发行概况 - 拟发行可转债总额不超过85,557.82万元，每张面值100元，期限6年 [19] - 募集资金拟投向长高电新金洲生产基地三期项目、望城生产基地提质改扩建项目和绿色智慧配电产业园项目 [20] - 可转债信用评级为AA-，评级展望稳定，不设担保 [2][19] 行业背景与发行目的 - 电力行业受益于"碳达峰、碳中和"政策推动，国家电网"十四五"计划投资2.23万亿元，南方电网规划投资6,700亿元 [14] - 公司顺应智能电网和新型电力系统建设趋势，研发数字化、智慧化产品如环保气体绝缘环网柜等 [15][16] - 募投项目旨在提升智能制造水平，扩充互感器、变压器等新产品产能，支持特高压和绿色化转型 [17] 财务与经营数据 - 2022-2024年公司对国家电网销售收入分别为105,644.66万元、127,434.16万元、154,162.85万元，客户集中度高 [3] - 报告期末应收账款净额占流动资产比例达25.50%，主要客户为国家电网和南方电网等央国企 [4] - 2024年归属于母公司股东的净利润25,210.39万元，近三年现金分红占年均净利润比例64.91% [10] 产能与研发能力 - 公司拥有国家级企业技术中心，"隔离开关接地开关类产品"被工信部认定为制造业单项冠军 [16] - 募投项目达产后预计新增固定资产折旧4,544.24万元/年，无形资产摊销61.21万元/年 [6] - 新增产能涉及高压开关、封闭式组合电器等产品，需警惕市场环境变化导致的消化风险 [4] 市场竞争与政策环境 - 智能电网建设推动行业增长，但新进入者增加导致竞争加剧，市场份额前企业实力较强 [6] - 电网企业对供应商资质要求严格，需持续提升产品质量和技术实力以应对竞争 [6] - 行业受宏观经济和电网投资政策影响显著，政策变动可能对业务产生波动 [39]

发行人基本情况 - 发行人名称为长高电新科技股份公司，注册地址为长沙市望城经济技术开发区金星北路三段393号，注册时间为1998年4月23日 [1] - 主营业务包括输变电设备业务和电力勘察设计与工程总包业务，核心业务为高压开关、封闭式组合电器、成套电器等产品 [1] - 2025年3月末资产总额为358,197.82万元，负债总额为112,828.62万元，股东权益为245,369.19万元 [3] - 2025年1-3月营业收入为33,908.49万元，营业利润为4,012.08万元，净利润为3,355.53万元 [3] 财务数据表现 - 2024年度营业收入为176,015.93万元，同比增长17.86%；净利润为25,213.05万元，同比增长47.56% [3] - 2023年度经营活动现金流净额为34,096.94万元，2024年度为11,303.08万元 [3] - 2025年3月末资产负债率（合并）为31.50%，流动比率为3.08倍，速动比率为2.59倍 [4] - 2024年度应收账款周转率为1.58次，存货周转率为2.86次，利息保障倍数为49.81倍 [4] 可转债发行方案 - 本次发行总额不超过85,557.82万元，期限6年，票面金额100元/张 [14][15] - 转股期限为发行结束满6个月后的第一个交易日至到期日，初始转股价格不低于募集说明书公告日前20个交易日股票交易均价 [17] - 设有赎回条款：连续30个交易日中至少15日收盘价不低于转股价130%时可赎回；未转股余额不足3,000万元时强制赎回 [42] - 设有回售条款：最后2个计息年度连续30个交易日收盘价低于转股价70%时可回售；募集资金用途变更时可附加回售 [44] 募投项目规划 - 募集资金拟用于金洲生产基地三期、望城生产基地改扩建和绿色智慧配电产业园项目 [36] - 项目达产后预计新增固定资产折旧4,544.24万元/年，无形资产摊销61.21万元/年 [38] - 募投产品包括高压开关、封闭式组合电器、互感器等，其中互感器为新产品部分型号尚在研发阶段 [37] 行业与市场特征 - 公司客户集中度高，2022-2024年对国家电网销售收入占比分别为86.39%、85.35%、87.58% [4] - 行业受电网投资规模影响大，存在市场竞争加剧风险，新进入企业增加且电网对供应商资质要求提高 [10] - 智能电网建设推动行业快速发展，但市场份额集中于头部企业，需持续提升产品竞争力 [10]

发行概况 - 长高电新科技股份公司拟向不特定对象发行可转换公司债券并在主板上市，募集资金总额不超过85,557.82万元，期限为6年[4][24] - 本次发行由华泰联合证券担任保荐人，保荐代表人为刘栋和刘天际[1][2] - 募集资金将用于长高电新金洲生产基地三期项目、长高电新望城生产基地提质改扩建项目和长高绿色智慧配电产业园项目[22][23] 公司基本情况 - 公司主营业务包括输变电一、二次设备的研发、生产和销售，电力勘察设计和工程总包等，主要客户为国家电网和南方电网[4][43] - 2022-2024年公司归属于母公司股东的净利润分别为5,796.84万元、17,307.65万元和25,210.39万元，年均复合增长率显著[13][17] - 公司拥有国家级企业技术中心等4个国家级研发平台，参与制定国家标准10项，550kVGIS等8款产品被鉴定为"国际领先水平"[55][56] 行业地位与竞争优势 - 公司是我国高压电器骨干企业，国家电网集中规模招标优秀供应商，产品覆盖电压等级范围广[55] - 拥有95项发明专利和341项实用新型专利，形成了8项核心技术，具备持续技术创新优势[56][58] - 产品质量管理体系完善，通过ISO9001等多项认证，为国家重点工程项目提供设备[58][59] 财务与合规情况 - 2022-2024年公司加权平均净资产收益率(扣非)分别为3.25%、7.89%和10.86%，满足发行条件[17] - 截至2025年3月末，公司资产负债率为45.96%，处于合理水平[16] - 公司不存在违规担保、资金占用等情形，符合发行条件[19][20] 募投项目 - 长高电新金洲生产基地三期项目、望城生产基地提质改扩建项目和绿色智慧配电产业园项目总投资额与募集资金规模匹配[22][23] - 项目达产后预计新增固定资产折旧4,544.24万元/年，无形资产摊销61.21万元/年[47] - 募投产品包括高压开关、封闭式组合电器、互感器等，部分新产品尚处研发阶段[45][46]

核心观点 - 智能柱上开关是配电网自动化核心设备 国家电网招标量从2018年6.38万台增至2024年23.22万台 行业受政策驱动持续增长 [1][13] - 行业竞争格局分散 2024年国家电网柱上断路器招标共有255家中标企业 总金额94.6亿元 [16] - 技术向一二次融合深度发展 AI算法和5G通信将提升故障研判准确率和响应速度 [24] 市场概况 - 智能柱上开关是集成智能控制器、传感器和通信模块的电力开关设备 实现故障自动识别、隔离与恢复功能 [2] - 国家电网采用协议库存采购方式 协议有效期1年 招标量受宏观环境、政策及项目进度影响存在波动 [13] - 2024年招标总量达23.22万台/套 较2018年6.38万台/套增长264% [1][13] 政策环境 - 行业属于电气机械和器材制造业中的输配电及控制设备制造 多项政策支持行业发展 [5] - 重要政策包括农村电网巩固提升工程指导意见、电力装备行业稳增长方案、配电网高质量发展行动实施方案等 [7] - 政策要求加快老旧电网设备更新 推动电力装备智能化升级 加强新形势下电力系统稳定工作 [7] 产业链结构 - 上游原材料包括开关本体、互感器、磷酸铁锂电池等 直接材料成本占比超90% [8][9] - 下游应用涵盖电网工程、新能源并网和轨道交通 电网公司为主要采购方 [8] - 企业需与上游供应商建立深度协同关系 通过联合研发降低材料成本 [9] 竞争格局 - 2024年国家电网柱上断路器招标金额94.6亿元 中标企业255家 市场集中度低 [16] - 中标金额前列企业包括：国电南瑞南京控制系统(3.21亿元)、科大智能电气(2.19亿元)、珠海许继电气(1.76亿元) [17] - 主要上市公司包括宏力达、许继电气、金冠电气、双杰电气等 [1][16] 代表企业表现 - 宏力达2024年营业收入9.79亿元 毛利润4.48亿元 毛利率45.73% [20] - 金冠电气2024年营业收入6.58亿元 毛利润2.14亿元 毛利率32.54% [22] - 两家公司核心产品均包含一二次融合柱上开关 [20][22] 技术发展趋势 - 一二次融合技术将持续完善 提升设备互换性与即插即用能力 [24] - AI算法应用将提高故障研判准确率 缩短研判时间 [24] - 5G通信技术实现毫秒级控制指令传输 提升电网运维效率 [24]

行业概述 - 箱式变电站是将高压环网柜、互感器、变压器、低压开关、无功自动补偿系统、通讯系统、保护系统、UPS电源及指示仪表等装入密封、防潮、防锈的双层箱体内的配电系统一二次一体化户外装置 [2] - 产品具有重量轻、安装维护方便、外形美观、建设周期短等优点 广泛应用于电力电网、基础设施建设、电动汽车充电桩、住宅商业设施等领域 [2][4] - 按结构不同可分为预装式变电站、组合式变电站和预制舱式变电站等类型 其中预装式变电站广泛应用于电力电网、基础设施建设、电动汽车充电桩、住宅商业设施等领域 组合式变电站广泛应用于电力电网、基础设施建设、光伏风力发电等领域 预制舱式变电站主要应用于环境复杂、安装周期紧张的光伏、风电、储能项目和其他移动应用场景 [4][6] 市场政策 - 箱式变电站属于电气机械和器材制造业中的输配电及控制设备制造 是我国电力系统建设的重要组成部分 [7] - 国家高度重视行业发展 相继发布《关于实施农村电网巩固提升工程的指导意见》《电力装备行业稳增长工作方案（2023-2024年）》《关于加强新形势下电力系统稳定工作的指导意见》《关于深入实施"东数西算"工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》《贯彻实施〈国家标准化发展纲要〉行动计划（2024—2025年）》《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》《2025年电力安全监管重点任务》等一系列支持政策 [7][9] 产业链结构 - 行业上游主要包括钢材、铝材等金属材料供应商 绝缘油、绝缘纸、绝缘漆等绝缘材料供应商 断路器、接触器、继电器等电气元器件供应商 [10] - 行业中游为箱式变电站的生产制造企业 负责产品的设计、制造、组装和测试等环节 [10] - 行业下游应用市场涵盖电力电网、基础设施建设、电动汽车充电桩、光伏发电、风力发电、住宅商业设施等诸多领域 需求主要受电力行业发展状况影响 [10] 发展现状 - 国家电网是箱式变电站主要下游客户 其对产品的市场需求能反映行业发展情况 [1][12] - 国家电网采购受外部宏观环境、产业政策、项目建设安排和实施进度、前期已招标数量和产品具体需求时点等因素影响 各年度招标总量存在波动 [1][12] - 2017年至2024年箱式变电站招标总量存在波动但总体保持增长趋势 2024年招标总量达14078台/套 同比增长1.85% [1][13] - 未来随着城市化进程加速、新能源项目大规模建设以及充电桩需求增长 箱式变电站市场空间将进一步拓展 [13] 竞争格局 - 行业参与者众多 市场格局较为分散 2024年国家电网配网物资协议库存招标采购共有125家企业中标 [15] - 上海置信电气非晶有限公司中标金额达23382.65万元 排名第一 北京昊创瑞通电气设备股份有限公司和宁波奥克斯智能科技股份有限公司分别以19427.42万元和16613.87万元位列第二、三位 [15][17] - 上市公司包括明阳电气（301291）、特锐德（300001）、北京科锐（002350）、金盘科技（688676）、顺钠股份（000533）、科林电气（603050）、江苏华辰（603097）等 [2] 代表企业 - 明阳电气2024年营业总收入达64.44亿元 其中箱式变电站业务收入42.39亿元 占营业总收入的65.78% [25] - 特锐德2024年营业总收入达153.7亿元 其中箱式设备业务收入43.88亿元 占营业总收入的28.55% [27] 发展趋势 - 箱式变电站将借助物联网、大数据和人工智能等技术 具备更强大的智能监测、控制和保护功能 实现实时监测设备运行状态、故障预警和自动诊断等 [29] - 为响应环保要求 将采用更高效的变压器、节能型开关设备等降低能源损耗 同时在选材和制造过程中更多考虑环保因素 如使用新型环保材料 降低噪声污染和电磁辐射等 [29]

箱式变电站行业概述 - 箱式变电站是将高压环网柜、互感器、变压器、低压开关、无功自动补偿系统、通讯系统、保护系统、UPS电源及指示仪表等装入密封、防潮、防锈的双层箱体内的配电系统一二次一体化户外装置 具有重量轻、安装维护方便、外形美观、建设周期短等优点 广泛应用于各类用电场所[2] - 按结构不同可分为预装式变电站、组合式变电站和预制舱式变电站等类型 预装式变电站广泛应用于电力电网、基础设施建设、电动汽车充电桩、住宅商业设施等领域 组合式变电站广泛应用于电力电网、基础设施建设、光伏风力发电等领域 预制舱式变电站主要应用于环境复杂、安装周期紧张的光伏、风电、储能项目和其他移动应用场景[4][6] 市场政策环境 - 箱式变电站属于电气机械和器材制造业中的输配电及控制设备制造 是我国电力系统建设的重要组成部分 直接关系到电力系统的运行安全和效率[7] - 国家高度重视行业发展 相继发布《关于实施农村电网巩固提升工程的指导意见》《电力装备行业稳增长工作方案（2023-2024年）》《关于加强新形势下电力系统稳定工作的指导意见》《关于深入实施"东数西算"工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》《贯彻实施〈国家标准化发展纲要〉行动计划（2024—2025年）》《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》《2025年电力安全监管重点任务》等一系列支持鼓励和规范行业的政策[7][9] 产业链结构 - 行业上游主要包括钢材、铝材等金属材料供应商 绝缘油、绝缘纸、绝缘漆等绝缘材料供应商 断路器、接触器、继电器等电气元器件供应商 上游原材料的质量和供应稳定性对产品质量和生产进度至关重要[10] - 行业中游为箱式变电站的生产制造企业 负责产品的设计、制造、组装和测试等环节[10] - 行业下游应用市场涵盖电力电网、基础设施建设、电动汽车充电桩、光伏发电、风力发电、住宅商业设施等诸多领域 需求主要受电力行业发展状况影响 电力行业对整个产业链发展起牵引和驱动作用[10] 行业发展现状 - 国家电网是箱式变电站主要下游客户 作为我国配电设备主要使用企业和智能电网、新型电力系统建设主导者之一 对产品质量和技术含量有严格要求 其市场需求能一定程度上反映市场发展情况[1][12] - 国家电网采购由各需求单位申报需求计划 经平衡利库后形成采购计划 对于需求频度高、年度需求数量较大的物资一般采用协议库存采购方式确定协议供应商、采购数量和采购金额 根据实际需求以供货单方式分批或分期要求协议供应商按规定时间提供相应数量产品 协议有效期一般为1年左右[12] - 受外部宏观环境、产业政策、项目建设安排和实施进度、前期已招标数量和产品具体需求时点等因素影响 各年度招标总量存在一定波动 2017年至2024年箱式变电站招标总量存在波动但近几年总体保持增长趋势 2024年箱式变电站招标总量达14078台/套 同比增长1.85%[1][13] - 未来随着城市化进程加速 城市基础设施建设、住宅小区开发、商业综合体等项目增多 对箱式变电站需求将持续上升 "双碳"目标推动下风电、光伏等新能源项目大规模建设 箱式变电站作为新能源发电系统重要变电设备市场需求将显著增加 新能源汽车产业快速发展带动充电桩建设规模扩大 也需要箱式变电站提供电力支持 进一步拓展市场空间[13] 行业竞争格局 - 行业内参与者众多 市场格局较为分散 2024年国家电网配网物资协议库存招标采购中共有125家企业中标[15] - 上海置信电气非晶有限公司中标金额达23382.65万元 排名第一 北京昊创瑞通电气设备股份有限公司和宁波奥克斯智能科技股份有限公司分别以19427.42万元和16613.87万元中标金额排名第二和第三[15][17] - 上市企业包括明阳电气（301291）、特锐德（300001）、北京科锐（002350）、金盘科技（688676）、顺钠股份（000533）、科林电气（603050）、江苏华辰（603097）等[2] 代表企业经营情况 - 明阳电气主要从事应用于可再生能源（含风能、光伏、储能）、新型基础设施（含数据中心、智能电网）等领域的输配电及控制设备的研发、生产和销售 以智能变压器、箱式变电站、智能成套开关设备为核心产品 涵盖从中低压到高压、从陆上到海上全系列智能化输配电装备 2024年营业总收入达64.44亿元 其中箱式变电站业务收入42.39亿元 占营业总收入的65.78%[25] - 特锐德智能制造业务主要涵盖10kV-220kV箱式变电站和成套开关设备两大类 新能源箱变产品电压等级覆盖从10kV至66kV 具有系统集成度高、结构体积小巧、便于检修维护、环境耐候性强、智能化数字化优势 广泛应用与新能源发电、储能等场景 2024年营业总收入达153.7亿元 其中箱式设备业务收入43.88亿元 占营业总收入的28.55%[27] 行业发展趋势 - 借助物联网、大数据和人工智能等技术 箱式变电站将具备更强大的智能监测、控制和保护功能 可实现实时监测设备运行状态、故障预警和自动诊断等 支持远程控制和管理 提高电力系统稳定性和可靠性[29] - 为响应环保要求 箱式变电站将采用更高效的变压器、节能型开关设备等降低能源损耗 在选材和制造过程中更多考虑环保因素减少对环境的影响 如使用新型环保材料 降低噪声污染和电磁辐射等[29]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入7.44亿元，同比下降12.39% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为3,257.40万元，同比下降37.30% [6] - 基本每股收益0.12元/股，同比下降40.00% [2] - 经营活动产生的现金流量净额未披露具体数值，但同比下降主要因购买商品支付现金增加 [10] - 总资产23.32亿元，较上年末增长8.35%；货币资金3.84亿元，较上年末增长16.44% [2][12] 业务与产品结构 - 主要产品包括油浸式变压器（收入占比58.38%，同比增长13.87%）、干式变压器（占比10.89%，同比增长18.53%）、组合变压器（占比28.13%，同比下降44.86%） [10] - 境内收入占比98.05%，同比下降9.66%；境外收入占比1.95%，同比下降65.26% [10] - 采用"以销定产"经营模式，销售以订单销售为主，生产以自主生产为主 [3] 行业与市场环境 - 中国变压器行业2024年总产量预计1.95万亿伏安，同比增长11%；2025年预计接近2万亿伏安 [4] - 2025年6月变压器单月出口金额56.5亿元，同比增长47.8%，环比增长20.5%；1-6月出口金额281.6亿元，同比增长28.5% [5] - 行业面临产能过剩、竞争激烈等挑战，但政策支持新能源和特高压建设带来增长动力 [4][5][6] 研发与技术能力 - 公司具备500kV级及以下电力变压器研发能力，进入超高压变压器竞争行列 [8] - 报告期内完成220kV三侧全容量中压分裂式高阻抗变压器等新产品研发 [7] - 拥有国内有效专利64项，报告期内获取专利4项（含发明专利1项），申请实用新型专利1项 [7][8] 产能与资产状况 - 存货7.08亿元，较上年末增长30.36%；应收账款6.75亿元，较上年末下降28.95% [12] - 新增"新能源交付中心技改项目"生产中心，占地面积50,431平方米，建筑面积32,759平方米 [22] - 拥有先进生产设备，包括德国乔格铁心横剪线、加拿大MTM剪切线、意大利L.A.E绕线机等 [10] 融资与资本运作 - 完成向特定对象发行A股股票3,205.13万股，募集资金总额1.98亿元，发行价格6.17元/股 [16][20][21] - 发行后总股本增至2.94亿股，新增股份于2025年7月15日上市 [16][21] - 长期借款5,659万元，较上年末下降71.17%；财务费用1,009万元，同比下降37.82% [10][12]