童颜针代理权纠纷 - 江苏吴中控股孙公司达透医疗收到韩国Regen公司的《解约函》，解除艾塑菲在中国大陆的独家经销权，理由是达透医疗将业务转让给控股股东吴中美学违反协议，且江苏吴中因证券违规受处罚影响产品声誉 [1] - 江苏吴中反驳称达透医疗未转让代理权，协议未约定关联方受处罚可解约，公司将采取法律手段维权，并指责Regen延迟供货导致市场缺货 [4] - 艾塑菲2024年销售收入3.26亿元占江苏吴中营收20.42%，2025年Q1销售收入1.13亿元占营收35.55%，医美收入同比暴增8781.59% [3] 童颜针市场竞争格局 - 国内获批童颜针增至九款，包括艾维岚、濡白天使、艾塑菲等，另有3款少女针及多款再生类产品涌入市场，竞争白热化 [4] - 圣博玛旗下艾维岚累计销量21.33万只，按1.8万元单价估算销售额超40亿元，爱美客童颜针产品2024年营收12.16亿元 [6] - 终端价格战加剧：新氧以5999元销售艾维岚（官方指导价18800元），濡白天使终端价6500元（指导价1.68万元），艾塑菲终端价1.7万-1.8万元（指导价2万元以上） [7] 行业趋势与挑战 - 东吴证券研报指出童颜针毛利率或从90%降至80%以下，行业进入价格战前夜 [8] - 医生反馈部分机构大剂量注射导致患者出现结节或肉芽肿并发症，监管趋严下产品安全性与差异化竞争重要性提升 [8] - 行业“躺着赚钱”时代终结，未来需拼产品差异化、医生教育和合规运营 [8]

瑞鹄模具 - 上半年实现营业收入16.62亿元，同比增长48.3% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.27亿元，同比增长40.33% [1] - 主营业务是汽车制造装备业务及汽车轻量化零部件业务 [1] - 所属行业：汽车–汽车零部件–其他汽车零部件 [1] 东方财富 - 股东沈友根询价转让定价为21.66元/股 [1] - 受让方为机构投资者，受让股份6个月内不得转让 [1] - 主营业务是证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务等 [1] - 所属行业：非银金融–证券Ⅱ–证券Ⅲ [1] 纳尔股份 - 终止取得江西蓝微电子公司控制权事项 [1] - 原拟受让蓝微电子部分股权并增资，持股不低于51% [1] - 主营业务是数码喷印材料、汽车保护膜、光学及电子功能膜材等 [2] - 所属行业：基础化工–塑料–其他塑料制品 [3] 云南铜业 - 拟23.24亿元购买凉山矿业40%股份 [3] - 主营业务是铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工 [3] - 所属行业：有色金属–工业金属–铜 [3] 爱美客 - 控股子公司Regen解除达透医疗独家经销权 [3] - 主营业务是生物医用材料及生物医药产品研发与转化 [4] - 所属行业：美容护理–医疗美容–医美耗材 [5] 有方科技 - 拟向多家供应商采购服务器，合同总额不超过40亿元 [5] - 主营业务是物联网无线通信模组、终端及解决方案 [6] - 所属行业：通信–通信设备–通信终端及配件 [6] 棕榈股份 - 拟非公开发行不超过5亿元公司债券 [6] - 主营业务是生态环境业务、生态城镇(运营)业务 [7] - 所属行业：建筑装饰–基础建设–园林工程 [8] 广哈通信 - 拟定增募资不超7.5亿元 [8] - 主营业务是数字与多媒体指挥调度系统及相关产品 [8] - 所属行业：通信–通信设备–其他通信设备 [9] 恒基达鑫 - 子公司成为郑商所丙烯指定交割仓库 [9] - 主营业务是石化产品的码头装卸及仓储服务 [10] - 所属行业：交通运输–物流–仓储物流 [11] 神马电力 - 选举金书渊为公司董事长 [11] - 主营业务是电力系统外绝缘系列产品 [12] - 所属行业：电力设备–电网设备–线缆部件及其他 [13] 汇绿生态 - 筹划重大资产重组，股票停牌 [13] - 主营业务是园林工程施工、园林景观设计及苗木种植 [13] - 所属行业：建筑装饰–基础建设–园林工程 [14] 安宁股份 - 拟65.08亿元取得经质矿产等三家公司100%股权 [14] - 主营业务是钒钛磁铁矿的开采、洗选和销售 [14] - 所属行业：有色金属–小金属–其他小金属 [15] 长川科技 - 上半年实现营业收入21.67亿元，同比增长41.8% [15] - 归属于上市公司股东的净利润4.27亿元，同比增长98.73% [15] - 主营业务是集成电路专用设备的研发、生产和销售 [16] - 所属行业：电子–半导体–半导体设备 [17] *ST聆达 - 上半年实现营业收入5992.99万元，同比增长72.39% [17] - 归属于上市公司股东的净亏损1.05亿元 [17] - 主营业务是高效光伏太阳能电池片业务、光伏发电业务 [18] - 所属行业：公用事业–电力–光伏发电 [19] 海能达 - 子公司拟6.28亿元转让其全资子公司股权 [19] - 主营业务是对讲机终端、集群系统等专业无线通信设备 [19] - 所属行业：通信–通信设备–通信网络设备及器件 [20] 新特电气 - 实控人及其一致行动人拟合计减持不超过3%公司股份 [20] - 主营业务是变频用变压器为核心的各式特种变压器 [20] - 所属行业：电力设备–电网设备–输变电设备 [21] 智飞生物 - 26价肺炎结合疫苗在澳大利亚启动Ⅰ期临床试验 [22] - 主营业务是疫苗、生物制品研发、生产、销售 [22] - 所属行业：医药生物–生物制品–疫苗 [22] 谱尼测试 - 股东拟询价转让3%公司股份 [22] - 主营业务是生命科学与健康环保、汽车及其他消费品检测 [23] - 所属行业：社会服务–专业服务–检测服务 [23] 晶科科技 - 不向下修正"晶科转债"转股价格 [23] - 主营业务是光伏电站开发运营转让和光伏电站EPC建设 [24] - 所属行业：公用事业–电力–光伏发电 [25] 云赛智联 - 董事、总经理翁峻青辞职 [25] - 主营业务是以云服务大数据、行业解决方案为核心 [25] - 所属行业：计算机–软件开发–垂直应用软件 [26] ST西发 - 筹划收购拉萨啤酒剩余50%股权 [26] - 主营业务是啤酒的生产与销售 [26] - 所属行业：食品饮料–非白酒–啤酒 [27]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 公司拟通过持股70%的爱美客国际以1.9亿美金收购韩国REGEN Biotech 85%股权，后续计划18个月后收购剩余15%股权实现全资控股，最终预计间接控股70% [3] - 收购标的REGEN Biotech为韩国再生医美龙头，主营PDLLA注射针剂，核心产品AestheFill和PowerFill分别在34国和24国获批，新工厂2025Q2投产 [4] - 收购意义在于管线迭代协同与技术整合、全球化路径、增长动能与业绩贡献以及助力估值重塑，25 - 26年预计归母净利润为23/27.3亿，对应PE为26/22x，建议把握估值重塑机会 [5][6][7] 相关目录总结 公司信息 - 行业为医美耗材，最新收盘价200.99元，总市值608.18亿，52周最高/最低价为352.91/134.05元 [2] 收购情况 - 收购事件为拟收购REGEN Biotech 85%股权，后续实现全资控股，最终间接控股70% [3] - 收购标的核心情况是韩国再生医美龙头，主营PDLLA注射针剂，产品有AestheFill和PowerFill，新工厂2025Q2投产 [4] 收购意义 - 管线迭代协同与技术整合，实现再生针剂全场景覆盖，整合生产工艺，占领再生品类高地 [5] - 全球化路径，借助REGEN Biotech现有渠道加速全球化 [5] - 增长动能与业绩贡献，24年落地开启爆发元年，25年有望翻番，预计25年贡献0.6亿+归母利润增量 [6] - 助力估值重塑，打破市场对管线迭代接力的担忧 [6] 投资建议 - 建议把握估值重塑机会，维持“强烈推荐”评级 [7] 盈利预测 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入（百万）|2869|3108|3462|4106| |(+/-)%|47.99|8.30|11.40|18.60| |归母净利润（百万）|1858|2053|2300|2730| |(+/-)%|47.08|10.44|12.06|18.68| |EPS (元)|8.60|6.78|7.60|9.02| |ROE(%)|29.28|26.62|24.99|24.86| |PE|34.22|29.63|26.44|22.28| |PB|10.03|7.89|6.61|5.54| [11] 财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，涉及流动资产、营业总收入、营业成本等多项指标 [14]