公司上市进程 - 讯众通信于2024年6月20日通过港交所上市聆讯 星展银行为独家保荐人 计划发行H股 每股面值人民币1.0元 [1][4] - 公司曾于2018年、2022年、2023年分别向深交所、北交所提交上市申请但均未成功 2024年7月转战港股 首次招股书因6个月期满失效 2025年4月再次提交申请 [4] - 上市目的为支持业务发展、产品升级、增加营运资金及提升公司形象和全球声誉 [5] 股权结构与投资背景 - 创始人朴圣根持有公司27.36%权益 为单一最大股东 拥有信息技术行业超25年经验 [7] - 机构股东包括联创创新(持股7.91%)、东方华盖(持股2.44%)、珠海融益(持股0.55%)、杭州牵海(持股1.24%)、苏州历史文化名城发展集团(持股5.66%) [7] - 2015年12月至2022年4月完成多轮投资 投资方包括东方华盖、联创资本等 [6][7] 业务概况与市场地位 - 公司为全栈式云通信服务提供商 核心业务为通信平台即服务(CPaaS) 占收入80%以上 另提供联络中心SaaS及智能通信解决方案 [7][8] - 2024年按收入计为中国第三大云通信服务提供商 市场份额1.8% 同时是中国最大的全栈式云通信服务提供商及最早提供云通信服务的供应商之一 [8] - 2022-2024年服务企业客户数量分别为超2400名、2400名及2100名 客户以互联网公司、软件及信息技术公司以及金融机构为主 [8] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为8.10亿元、9.16亿元、9.18亿元 毛利分别为1.95亿元、1.96亿元、2.03亿元 [9] - 同期年内利润分别为7466万元、7658.4万元、5064.2万元 2024年利润同比下降33.9% 主要因资产减值损失由2023年630万元增至2024年4630万元 [9] - 2024年CPaaS收入7.96亿元(占营收86.8%) 基于项目的通信解决方案收入1394万元(占1.5%) 其他通信服务及配件收入3762万元(占4.1%) [10] 盈利能力与运营效率 - 整体毛利率从2022年24.1%下降至2023年21.4% 2024年小幅修复至22.1% 低于国际市场水平 [11][12] - 毛利率波动主要受消息服务(利润率低于语音服务)收入增长影响 2024年因收入结构稳定实现部分修复 [11][12] - 研发开支逐年下降 2022-2024年分别为4570万元、4050万元、3810万元 占收入比例从5.6%降至4.1% [16] 现金流状况 - 经营活动现金持续净流出 2022-2024年分别流出1.17亿元、5621万元、1.14亿元 [12] - 截至2024年末现金及现金等价物仅728.6万元 同比减少90.5% 2025年4月30日增至4150万元 最后实际可行日期进一步增至5000万元 [12] - 现金流紧张主因需向电信资源供应商支付预付款 且后付款客户对账结算过程延长导致贸易应收款项增加 [12][13] 行业竞争格局 - 中国云通信服务市场2024年总收入503亿元 其中CPaaS市场448亿元 联络中心SaaS市场55亿元 [15] - 行业高度分散且竞争激烈 2023年约有800家服务提供商 前五大厂商市场份额合计20.9% 公司排名第四 [15] - 市场预计持续增长 2024-2029年复合年增长率8.2% 2029年总收入预计达745亿元 [15] 技术发展与战略方向 - 公司为国内少数能提供AI驱动通信服务的提供商之一 但研发投入下降且与头部玩家AI能力存在差距 [8][16] - 在文旅行业推出"讯众通信文旅智能体" 对接DeepSeek、百度文心、阿里通义、智谱ChatGLM等大模型 提供一站式消费引导和个性化服务 [17][18] - 通过5G通信中台3.0将AI智能体应用于文旅行业 实现触达、感知、交互、执行一体化服务 [17]

港股新股市场动态 - 本周共有19家公司向港交所递表 4家公司通过聆讯 12家公司招股 1只新股上市 [3] 递表公司核心信息 新奥股份 - 中国最大民营天然气企业 2024年零售气量市场份额6.1% 行业排名第三 [3] - 2022-2024年收入分别为1500.2亿 1411.15亿 1349.46亿元 同期净利润110.73亿 125.3亿 99.44亿元 [3] 沃尔核材 - 全球第二大高速铜缆制造商 2024年全球市场份额24.9% [4] - 2022-2024年收入53.37亿 57.19亿 69.20亿元 净利润6.60亿 7.58亿 9.21亿元 [4] 极智嘉科技 - 全球最大仓储履约AMR解决方案提供商 连续六年保持领先地位 [5] 巴奴火锅 - 中国品质火锅市场收入第一品牌 2024年市场份额3.1% [6] - 门店数量从2021年末83家增至2024年145家 增长74.7% [6] - 2024年收入23.07亿元 净利润1.23亿元 [6] Hope Sea - 中国最大综合电子产品进口供应链商 2024年进口GMV达348亿元 [7] - 2022-2024年主营业务收入2.53亿 2.21亿 2.35亿元 [7] 视源电子 - MAXHUB品牌会议平板中国市场份额25% 全球第二9.9% [8] - 2024年收入224.01亿元 净利润10.36亿元 [8] 岸迈生物 - T细胞衔接器领域全球第二 对外授权合作总价值超21亿美元 [9] - 2024年收入4.59亿元 亏损0.48亿元 [9] 海致科技 - 中国产业级AI智能体提供商第五 图核心AI智能体市场份额超50% [10] - 2024年收入5.03亿元 亏损9373.3万元 [10] 兆威机电 - 一体化微型传动系统提供商 2024年收入15.25亿元 净利润2.25亿元 [12] 美格智能 - 全球第四大无线通信模块商 2024年市场份额6.4% [13] - 2024年收入29.41亿元 净利润1.34亿元 [13] 兆易创新 - NOR Flash全球第二 中国第一 2024年市场份额18.5% [17] - 2024年收入73.56亿元 调整后净利润12.6亿元 [17] 潍柴雷沃 - 中国领先智慧农业方案商 拖拉机与收获机械收入占比超90% [19] - 2024年收入173.93亿元 净利润9.57亿元 [19] 通过聆讯公司 富卫集团 - 泛亚洲人寿保险公司 2023年总承保保费4070亿美元 [24] - 2024年保险收益27.24亿美元 净利润0.1亿美元 [24] 峰岹科技 - 中国BLDC电机主控芯片市场第六 份额4.8% [25] - 2024年收入6.0亿元 净利润2.22亿元 [25] 讯众股份 - 中国第三大云通信服务商 市场份额1.8% [26] - 2024年收入9.18亿元 净利润5064.2万元 [26] 招股及上市情况 海天味业 - 募资101亿港元 2025年港股第二大IPO [28] - 基石投资者认购47亿港元 首周股价累跌1.52% [28] 三花智能 - 全球发售4.14亿股 香港公开发售获747.92倍认购 [29] - 募资净额91.77亿港元 [29] 药捷安康 - 香港公开发售获3419.87倍认购 [31]

行业概况 - 2024年中国云通信服务市场总收入达503亿元，其中CPaaS服务市场收入448亿元，联络中心SaaS市场收入55亿元 [4] - 2020-2024年行业复合年增长率9.1%，预计2024-2029年复合年增长率8.2%，2029年市场规模将达745亿元 [4] - CPaaS是行业核心细分领域，占公司收入80%以上 [4] 公司市场地位 - 按2024年收入计，公司是中国第三大云通信服务商，市场份额1.8% [4][4] - 公司是中国最早提供云通信服务的厂商之一，也是少数具备AI驱动通信服务能力的供应商 [4] - 在行业前五大供应商中，公司2024年净利润水平最高 [4] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为8.10亿元、9.16亿元、9.18亿元，净利润分别为7466万元、7658万元、5064万元 [5] - 整体毛利率从2022年24.1%降至2023年21.4%，主要因低利润率的消息服务收入增长 [8] - 2024年毛利率回升至22.1%，得益于高利润软件项目交付及CPaaS分部毛利率提升 [8][9] - 基于项目的通信解决方案毛利率显著提升，从2022年54.9%增至2024年64.9% [8][9] 业务结构 - CPaaS分部毛利率从2022年22.6%波动至2024年18.9%，语音服务毛利率维持在39%-43%区间 [9] - 物联网移动流量池及管理业务毛利率从2022年12.8%大幅提升至2024年29.9% [9] - 联络中心SaaS业务毛利率稳定在59%-60%水平 [9]