AI编程领域竞争加剧 - AI编程成为各大科技公司必争领域 Cursor在3年内估值达到100亿美元[1] - OpenAI发布Codex CLI终端AI编程代理 模型可在桌面编写编辑代码并执行操作[2] - OpenAI正以30亿美元收购AI编程公司Windsurf 较其上一轮12.5亿美元估值溢价140%[3] 企业并购与市场竞争 - 若收购完成将是OpenAI最大并购 直接与Anthropic GitHub Copilot及Cursor竞争[4] - 大模型公司意识到需拥有客户和应用层才能盈利 可能引发对AI编程营销客户服务领域应用层公司的并购潮[6] - Cursor和Windsurf虽收入低于GitHub Copilot 但产品更AI Native发展更令人印象深刻[6] 风险投资行业复苏 - AI行业发展带动VC行业走出调整期 市场悲观情绪消散[9] - a16z正在募集200亿美元基金专注投资美国AI公司 若完成将是软银后最大规模基金[11] - a16z 2024年募集资金占全美VC募集金额11% 红杉资本常青基金规模增至196亿美元[11] 基金业绩与投资趋势 - Founders Fund为其成长基金募集46亿美元 超预期16亿美元 显示VC行业复苏[11] - Founders Fund连续4只基金DPI表现优异 获LP超额认购16亿美元[12] - Founders Fund投资组合包括Palantir Anduril SpaceX等国防科技企业[12] 企业融资历程 - Windsurf种子轮Greenoaks以2600万美元估值领投300万美元[8] - A轮融资Greenoaks以2.15亿美元估值领投2500万美元[8] - B轮融资KP以5.1亿美元估值领投6500万美元[8] - C轮融资General Catalyst以12.5亿美元估值领投1.5亿美元[8]

02 "北曹"砺思资本创始合伙人、董事长曹曦 出生于1 9 8 5年的砺思资本创始合伙人、董事长曹曦，毕业于北京大学医学部，曾在腾讯公司， 金 山 软 件 就 职 ， 并 担 任 红 杉 资 本 合 伙 人 。 代 表 作 ： 月 之 暗 面 、 无 问 芯 穹 、 万 有 引 力 Gr a v it yXR 、 沐 言 智 语 、 星 迈 创 新 、 乐 享 科 技 、 剂 泰 医 药 、 逸 文 科 技 、 虚 实 之 间 Un i c h a t 、 MiAO。 进入到2 0 2 5年，全球风险投资行业全面拥抱了"AI "革命，随着1 9 8 3年出生的张一鸣，1 9 8 5年 出生的梁文锋，1 9 8 5年的山姆奥特曼，1 9 8 3年出生的达里奥阿莫迪等8 0后企业家进入全球人 工智能核心舞台。而与此同时，AI初创公司的背后也诞生了新一批由8 0后及准8 0后创始人及董 事长操盘的新一代人工智能领域投资机构也登上了历史舞台。 在中国AI大模型"六小龙"等一批新型AI公司背后的天使投资人中，也出现了聚焦于AI赛道的 新型风险投资机构的掌门创始人。包括了"南林"卓源亚洲林海卓，"北曹"砺思资本曹曦，"东 ...

高校创投趋势 - 复旦大学与广州产投合作设立广州产投-复旦未来产业母基金 目标规模10亿元 重点投向复旦科技成果转化项目及校友创业项目 覆盖生物医药 智能装备 新能源汽车等前沿领域 [4][6] - 复旦大学此前已设立首期规模10亿元的复旦科创母基金和复旦科创投资基金 重点关注生命健康 集成电路 人工智能 新材料/新能源及未来产业领域 [4][6] - 国内已有清华大学 北京大学 浙江大学等十多家高校设立股权投资基金 高校在创投圈的参与度显著提升 [6][7] 高校基金运作模式 - 复旦科创母基金超额完成5亿元首关目标 计划次年完成二关目标 实现首期总规模10亿元 [6] - 复旦科创投资基金为直投基金 计划规模10亿元 重点投资国家"卡脖子"技术突破和科技前沿领域转化项目 优先支持复旦科技成果产业化项目和校友创业项目 [6] - 高校基金不仅支持本校师生项目落地 还能让学校资金更好流转 持续输送给前沿赛道 [8] 高校创投生态 - 高校纯粹的科研环境是前沿行业最初土壤 相比市场初创公司 高校项目在获得资金前大多已完成0到1突破 [8] - VC机构常态化在高校蹲点寻找项目 帮助科研成果从实验室走向市场 实现1到10再到100的跨越 [8] - 高校教授和学生创业意愿增强 在政策扶持下 越来越多科研成果被带出实验室转化为实际产品 [8] 区域产业影响 - 广州产投-复旦未来产业母基金将引入生物医药 人工智能 集成电路等复旦大学优势学科产业化项目落地大湾区 [6] - 高等院校对当地新兴产业影响显著 如香港顶尖高校为当地转型提供项目和人才 北京高校聚集了AI革命中坚力量 [8]

《 清华大学如何做创投 - 清华本部如何做孵化 》 《 清华大学如何做创投 - 围绕清华的投资机构 》 《 清华大学如何做创投 - 遍布全国的各分支力量 》 上周，智谱官宣合计完成18亿元融资，让我又想起这个还没收尾的"清华"系列。今天继续。 这个系列文章的初稿完成于2024年初，今年春节期间我又重新细化为多篇。写到第四篇已经非常累了。 但是，还是写不完呀，因为清华的创投体系太庞大了。 国内理工第一的高校，遇到了全球第二大经济体，遇到我们大力发展半导体和 AI ，就呈现出了今天这 个格局。 今天想写的是清华创投力量在华南的一个分支：深圳清华大学研究院（以下简称"深研院"），以及围绕 这个院的多个挂名"力合"的投资机构。 不卖关子，先把我了解到的，力合系的机构的名字罗列如下： 力合科创创投、力合清源、力合泓鑫、力合金控、力合清智、力合天使、力合英飞创投、力合智汇、力 合载物等等。 完了吗？还没有 … 上述几个力合主要投资大陆。除此之外还有：瑞穗力合基金、力合北美。 瑞穗力合基金 布局于更广泛的大中华地区，以及与中国市场有紧密联系的海外科技企业。 力合北美是力合自己在北美地区的分支机构，也服务于清华在北美的校友。 ...

深圳创投体系构建 - 深圳市红土种子一号创业投资基金完成注册登记 总规模3亿元 存续期限15年 重点布局智能终端 智能机器人等前沿领域 锚定深圳"20+8"产业集群 [6][9] - 深创投种子训练营同步启动 聚焦种子轮或天使轮初创企业 提供500万至1000万启动资金 覆盖装备智造 信息科技等国家重点战略领域 [10] - 深圳构建全链条创投体系 从"挖项目"转向"培育产业" 形成覆盖种子期 天使期 VC PE的全阶段闭环 [7][13] 种子基金政策支持 - 深圳2023年设立总规模20亿元科技创新种子基金 2024年落地光明科学城种子基金(规模2亿元) 由市区两级财政与市场化机构联合发起 [13] - 深圳推出科技保险补偿方案 对子基金投资损失托底补偿 单支基金最高赔偿投资总额5% 累计上限3000万元 [13] - 政策目标明确 2026年底前"投早投小投硬科技"基金规模年均增长15% 拟取消初早期基金的返投时序与规模限制 [13] 深创投生态赋能 - 深创投整合1500+已投企业 250+上市企业资源 为种子项目提供商业辅导 知识产权布局 场景落地等全链条服务 [10] - 通过"阶梯式注资"模式推动概念验证到产业化 近十年扶持超200家早期企业 培育腾讯音乐 康方生物等案例 [9][10] - 训练营未入选项目自动进入"种子储备库" 定期举办机制形成持续筛选漏斗 [10] 早期投资行业趋势 - 投资阶段显著前移 深圳国资机构普遍强调"往早走 更早一些"策略 聚焦基础研究到成果产业化的断层环节 [12][13] - 城市竞争逻辑转变 从资金补贴争夺项目转向培育实验室 高校科研成果 追求长期乘数效应 [7][13] - 深创投提出"更早更小更前沿"定位 直接支持具有自主知识产权的原始技术创新 [5][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2024年Q4法国市场进行多维度分析 指出法国经济Q4轻微收缩 公共股权市场表现不佳 但VC和PE市场各有亮点 并介绍了相关政策对市场的影响[8][9][11] 根据相关目录分别总结 市场概述 - 宏观趋势方面 GDP季度环比降0.1% 年度增长1.1% 通胀1.8% 失业率达7.8% 欧元兑美元汇率降至52周低点 [6][8] - 股权市场 CAC 40全年涨0.2% 科技股表现差 奢侈品行业面临挑战 Q4有6家小公司上市 [9][10] - 风险投资 VC交易值Q4上升 最大两笔交易集中在早期AI和清洁技术领域 唯一有意义的退出是生成式AI公司LightOn的IPO [11] - 私募股权 PE交易活动Q4继续上升 退出活动仍较低 全年募资处于十年低点 [13][14][15] 城市比较 - 法国各城市中 巴黎的PE和VC交易总价值最高 其次是里昂等城市 [20] - 与欧洲其他城市相比 伦敦的PE和VC交易总价值最高 巴黎位居第二 [21] 热力图和记分卡 - 宏观经济热力图展示了2021 - 2024年各季度实际GDP值 增长率 CPI PPI等指标的变化 [22] - 记分卡显示VC和PE交易数量和价值的同比及与五年平均水平的对比情况 [24] 宏观活动 - 展示了GDP增长贡献 通胀率 利率 失业率 政府债券收益率等宏观指标的变化情况 [27][28][29][30][31] 股票市场估值 - 对比了CAC 40与其他主要指数的总回报 CAC 40按行业划分的YTD总回报和市盈率 以及自2021年以来的大型公开上市情况 [36][42] 私人市场 - 展示了私人市场按资产类别划分的AUM PE和VC支持的公司数量按持有期和阶段的分布情况 [44][47][48] - 列出了法国VC和PE基金的前20大有限合伙人和前20大投资者 [50][51] 风险投资交易活动 - Q4交易值上升 最大两笔交易分别是AI公司poolside和Elyse Energy获得融资 [11][57] - 展示了VC交易按季度 阶段 行业的分布情况 以及与非传统投资者参与的交易情况 [59][63] 风险投资退出活动 - Q4退出价值为0.1亿欧元 数量为37笔 主要退出类型为收购和买断 [69][70] - 列出了2024年和自2022年以来按退出价值排名的前五大VC支持的退出和公开上市情况 [72][73] 风险投资募资活动 - 2024年募资低于10亿欧元 处于较低水平 干粉近年来持续下降 [12][76] - 列出了2024年关闭的前五大VC基金和开放的前五大VC基金 [82][83] 私募股权交易活动 - Q4交易活动继续上升 总投资超过210亿欧元 交易数量为272笔 [13][86] - 展示了PE交易按季度 类型 行业的分布情况 以及与美国投资者参与的交易情况 [86][87][93] 私募股权退出活动 - Q4退出价值为6.8亿欧元 数量为63笔 无超10亿欧元的大型退出 [14][103] - 列出了Q4和自2022年以来按退出价值排名的前五大PE支持的退出和公开上市情况 [106][107] 私募股权募资活动 - 2024年募资处于十年低点 为80亿欧元 [15] - 列出了2024年关闭的前五大PE基金和开放的前五大PE基金 [116][117] 企业收购活动 - 展示了企业收购按季度的交易价值和数量 以及按国家划分的中位数收购价值和按行业划分的季度份额 [120][122][123] - 列出了Q4按交易价值排名的前五大企业收购和自2019年以来在企业收购中投资最多的前五大投资者 [124][125]

文章核心观点 近日江苏弘材创业投资合伙企业（有限合伙）成立，由宜宾五粮液基金管理有限公司等共同出资，出资额6.06亿元，经营范围含创业投资等 [1] 分组1 - 公司成立信息 - 江苏弘材创业投资合伙企业（有限合伙）近日成立 [1] - 该企业出资额6.06亿元 [1] - 企业经营范围包含创业投资（限投资未上市企业）、以自有资金从事投资活动、企业管理咨询 [1] 分组2 - 股权信息 - 企查查股权穿透显示该企业由宜宾五粮液基金管理有限公司等共同出资 [1]

做投资界最新动态的瞭望者 美元基金缩影。 作者 I 周佳丽 报道 I 投资界前哨 一则消息意外引发创投圈关注——总部位于美国加利福尼亚州的早期风险投资公司 I nf orme d Ve nt ur e s已经成立，将正式接管GSR Ve nt u r e s（金沙江创投）在美国的所有 业务。 以下文章来源于投资界前哨 ，作者周佳丽 投资界前哨 . I nf orme d Ve nt ur e s投资和管理团队从GSR美国中引入了多位合伙人，由创始人兼董事总 经理Ri c ha r d Lim领导，其他合伙人包括Sunny Kuma r、Yue c he n Zha o、We ili Ta n、 Da vi d Yi n，他们在数字健康、金融科技、Sa aS 以及消费产品和服务等领域拥有丰富的 经验。 Lim在一份声明中表示：" I n f orme d Ve nt u r e s的合伙人已经密切合作了近十年。我们是 一个紧密团结、合作共赢且经验丰富的团队，很高兴能继续与企业家携手合作，重塑应 用人工智能等新兴技术的整个行业。" 这被外界解读为金沙江创投美国业务与中国业务分拆的信号。对此，金沙江创投主管合 伙人 ...

VC行业现状 - VC行业2025年仍处下行通道 回暖需依赖IPO市场活跃度提升及市场化资金重新入场 国资进场等措施仅能缓解下滑趋势[4][5] - 行业流动性是核心问题 当前管理规模约6000亿PEVC 全行业收入规模萎缩至500亿量级 高峰时期曾达1500-2000亿[8] - 行业结构面临换档 传统VC腾挪空间被国资和平台型机构挤压 需重构产业资源与金融资产驾驭能力[8] 个人职业选择方法论 - 行业下行期需突破惯性思维 重大决策应基于自我认知而非外部环境 需通过实践验证底层特质[6] - 职业定位可分为三类：一号位需具备举旗能力与赌性 联创需专项能力与识人眼光 专业高管依赖持续积累[6][9][10] - 年龄阶段与选择窗口：25-35岁探索自我认知 30-35岁提升行业站位 35-40岁明确角色定位[12] 创业能力要求 - 一号位核心能力包括行业洞见(需5-10年沉淀)、举旗号召力及风险承受度 典型案例显示95%转型VC人创业失败[7] - 成功创业需解决"why you"命题 非理性因素(信仰/咬牙能力)比商业逻辑更重要 大公司忽视的空白领域存在机会[7] - 联创角色需匹配一号位价值观 具备运营/资本等专项能力 关键时点敢于参与冒险[9] 一级市场转型方向 - 现存机会集中在产业资源整合与金融工具创新 需突破传统VC产品形态 探索并购/一二级联动等模式[8] - 专业发展路径强调连续性 频繁切换赛道将削弱竞争力 产业认知深度可转化为跨机构价值[10] - 行业存在分散化机会 个体户/Solo VC等形态在细分领域仍具生存空间[8]

中国母基金行业一周资讯（3.8-3.14）核心观点 - 本周母基金行业动态活跃，涉及总管理规模达2885.15亿元，覆盖广东、湖南、安徽等8个省份，重点投向新一代信息技术、高端装备制造、生物医药等战略性新兴产业[1] - 各省通过"母基金+子基金"模式加速布局，安徽省引导基金认缴规模突破2220.13亿元，财政资金撬动比例达1:4.38[15] - 多地设立专项母基金支持区域特色产业，如南京浦口区低空经济母基金、浙西走廊（建德）产业发展母基金等[23][29] 区域母基金设立动态 湖南 - 湖南省金芙蓉基金科创生态联盟成立，采用"1+3+1"模式构建科技成果转化服务体系，首批合作主体为"1+20+N"模式覆盖科创全生命周期[6][7] - 湖南建投集团30亿元产业母基金完成备案，聚焦基建、能源革命、智能制造等赛道，采用"母基金+直投"模式运作[21] 湖北 - 长江产业集团与中银证券设立50亿元科创母基金，70%资金用于子基金出资，30%用于直投，重点支持新一代信息技术、生物医药等领域[13][14] - 湖北交投临空港陆港枢纽投资基金公开招募GP，要求子基金管理机构实缴资本不低于1000万元，3年内管理规模超20亿元[25][26] 安徽 - 安徽省新兴产业引导基金形成"1+16+N"体系，累计投资项目686个、投资金额349.22亿元，专精特新企业覆盖率达245家[15] - 天使母基金投资损失容忍率最高达80%，建立全生命周期绩效考核体系[15] 广东 - 深圳提出2026年形成万亿级"20+8"产业基金群目标，风投创投基金IPO退出规模全国前列，年均增长15%[18] - 试行财政专项资金"补投联动"，探索取消早期基金返投要求[19] 浙江/四川/江苏/贵州 - 浙西走廊（建德）产业发展母基金规模10亿元，系浙西首支市场化科创母基金，重点投资低空经济等新兴领域[23] - 南京高校科技成果转化天使基金总规模5亿元，聚焦未来网络通信、第三代半导体等前沿技术[37] - 贵阳市天使投资引导基金更名设立，支持种子期、天使期科技企业[38]