公司声明与澄清 - 公司澄清关于“强制员工跟投”的传闻内容失实，并明确表示从未制定也不存在任何“强制跟投”的规定 [1] - 公司的跟投机制遵循“自愿参与、风险自担”的原则 [1] - 公司已完成相关证据保全工作，并保留追究法律责任的权利 [3] 公司投资理念与行业实践 - 公司相信投资是长期事业，秉持专业、审慎、长期主义的理念，强调信任与诚信是合作基石 [3] - 在一级市场，为关键员工提供自愿性跟投机会是较为常见的做法 [1] - 自愿跟投机制有助于促进机构与创业者、投资人之间的多方共赢 [1]

公司声明澄清 - 公司澄清关于“强制员工跟投”的网络传闻内容失实 [1] - 公司从未制定也不存在任何强制跟投的规定 [1] - 公司的跟投机制遵循自愿参与和风险自担的原则 [1] 行业惯例与公司理念 - 在一级市场为关键员工提供自愿性跟投机会是较为常见的做法 [1] - 自愿跟投机制有助于促进机构与创业者及投资人之间的多方共赢 [1] - 公司秉持专业、审慎、长期主义的理念进行投资 [2] - 公司通过对技术的热爱和产业链的理解来支持创新者 [2] - 公司坚信信任与诚信是合作的基石 [2]

基金设立与募资 - 深圳坂田人工智能创投基金和深圳龙岗龙兴创投基金完成意向资金募集，总规模预计分别为1亿元和2亿元，存续期为10年 [1] - 两只基金的LP包括深圳国资及深圳市12家股份合作公司，南岭创投担任基金管理人，标志着其首次向其他股份合作公司募资 [1] - 基金未来将聚焦人工智能、机器人、半导体、高端制造、生物医药等硬科技领域进行投资 [2] 投资策略与理念 - 南岭创投坚持"投早投准投稳投硬科技"的投资策略，秉持长期价值投资理念 [1][5] - 硬科技投资被视为集体经济转型的关键布局，目标是通过"基金+产业"模式，既做房东更做高潜力企业的股东 [4][5] - 公司定位为耐心资本，愿意陪伴企业长期成长，但同时也会推动部分项目退出以为出资人带来回报 [5] 历史业绩与项目案例 - 截至2025年8月，南岭创投累计投资13个项目，早期项目占比达三分之二，投资准确率高达90%，其中80%的项目获得后续融资 [3] - 投资案例包括：2018年向深知未来注资700万元天使投资，该公司估值已大幅增长；2022年以430万元投资虹信生物，后者估值从彼时的1.7亿元爆发式增长至7.8亿元 [3][4] - 公司投资的企业中已有1家（海创药业）成功登陆科创板，另有5个项目正在筹备IPO [4] 行业背景与政策支持 - 股份合作公司参与创投的意愿增强，源于寻找传统物业经济之外新增长极的内在动力，以及深圳市相关政策的有力支撑 [2] - 2025年3月发布的《深圳市促进风投创投高质量发展行动方案（2025-2026）》鼓励股份合作公司富余资金进入风投创投领域 [2] - 2025年7月龙岗区出台的监管办法明确了容错免责机制，解决了股份合作公司"不敢投"的困境 [2] 公司发展历程与定位 - 深圳市南岭村股份合作公司于2016年通过收购进入创投行业，2017年设立南岭创投，成为广东省首个村集体经济成立的私募股权、创投基金管理人 [1] - 目前旗下已有两只完成备案的创业投资基金，此次新基金募资成功标志着公司进入新的发展阶段 [1] - 公司认识到硬科技投资周期长、风险高的挑战，持续强调需调整观念，坚持长期主义 [5]

股价表现 - 大众公用H股再涨超13% 报3.92港元 成交额4.7亿港元[1] - 公司A股再度涨停[1] 业务结构 - 公司为公用事业与金融创投齐头并进的投资控股型企业[1] - 创投业务是重要业务板块和利润来源[1] 投资布局 - 公司参股深创投并持有10.80%股权[1] - 深创投及其基金持有宇树科技股份[1] - 宇树科技预计今年四季度提交上市申请[1] - 深创投曾投资GPU龙头摩尔线程 本周科创板上会[1]

股价表现 - 大众公用H股再涨超13% 报3.92港元 成交额4.7亿港元[1] - 公司A股再度涨停[1] 业务结构 - 公司为公用事业与金融创投齐头并进的投资控股型企业[1] - 创投业务是重要业务板块和利润来源[1] 投资布局 - 公司参股深创投并持有10.80%股权[1] - 深创投及其基金持有宇树科技股份[1] - 宇树科技预计今年四季度提交上市申请文件[1] - 深创投曾投资GPU龙头摩尔线程 该公司本周科创板上会[1]

香港资本市场吸引力提升 - 香港资本市场自去年9月以来显著回暖，交易额、换手率及上市公司规模均大幅提升 [6] - 2024年上半年港股融资额超过1000亿港元，同比增长700%，目前有200多家企业在排队上市，同比增长一倍多 [7] - 香港成为具备全球化视野的中国企业上市重要地点，企业对港股上市态度发生重大转变 [7] - 香港资本市场崛起得益于中央政策支持及制度创新红利，以及内地企业基于出海全球化战略的主动选择 [7] 企业选择香港上市与出海的驱动因素 - 内地企业面临内卷竞争加剧、增速放缓及地缘政治带来的产业链重构等挑战，出海成为必选项 [8] - 香港拥有良好的国际投资人基础和法治环境，成为企业出海首选 [8] - 企业出海模式从过去的产品出海（销售为主）转变为产能出海，带来巨大资金需求 [8] - 天星医疗作为案例，其产品已进入50余个国家，过去三年收入年复合增长率约50%，香港作为国际化融资平台对其品牌力、人才吸引力和融资至关重要 [8][9] 香港一级市场早期投资生态完善 - 香港将设立100亿港元"创科产业引导基金"，成立母基金以引导市场资金投资战略性新兴和未来产业 [12] - 港投公司发挥"耐心资本"力量，引导市场资金合力吸引创科企业落户，已引入思谋科技、百图生科等知名AI企业 [12] - 政府投入超过2000亿港元推动科创，北部都会区和新田科技城提供土地空间，拥有5所全球百强高校，并通过人才计划吸引超过20万高端人才落户 [13] 内地创投机构在香港的业务布局 - 越来越多内地创投机构谋划组建香港团队并新开办公室，例如孚腾国际、晨壹基金、中科创星等 [4][16][17] - 在香港设立办公室旨在帮助被投企业上市、出海，并实现业务国际化及双币化布局 [4][16][18] - 香港高校和科学家资源丰富，科技发展实力强劲，被视为内地人民币机构走向国际的桥头堡 [17][18] - 具体案例包括孚腾国际帮助被投企业以香港为出海第一站，晨壹基金设立美元基金并参与港交所事务 [16][17]

香港资本市场复苏与吸引力 - 香港资本市场自去年9月以来显著回暖，交易额、换手率及上市公司规模均大幅提升，2024年上半年港股融资额超过1000亿港元，同比增长700% [2] - 目前有200多家企业在排队上市，同比增长一倍多 [2] - 香港资本市场重新崛起得益于中央政策支持、制度创新红利以及内地企业基于出海全球化战略的主动选择 [2] 创投机构在香港的业务布局 - 越来越多创投机构谋划组建香港团队并在当地新开办公室，例如孚腾国际成立、晨壹基金设立办公室并启动新美元基金、中科创星计划设立办公室 [1][9] - 在香港设立办公室可为被投科创企业的上市、出海等带来助力，并成为内地人民币机构国际化业务的桥头堡 [1][9] - 一些国资机构计划在香港设立办公室，港交所委任晨壹基金管理合伙人张勇为中国业务咨询委员会成员 [9] 香港一级市场早期投资生态完善 - 香港将设立100亿港元的"创科产业引导基金"，成立母基金，加强引导市场资金投资战略性新兴和未来产业 [5] - "创科产业引导基金"将于2026-2027年度启动，由政府引导投资策略性产业 [5] - 港投公司发挥"耐心资本"力量，引导市场资金合力吸引创科企业落户香港，已引入思谋科技、百图生科等知名AI企业 [5] 香港科创发展的配套优势 - 政府投入超过2000亿港元推动科创，北部都会区和新田科技城可提供土地空间 [6] - 香港拥有5所全球百强高校，通过人才计划已吸引超过20万高端人才落户 [6] - 香港进阶为"超级增值人"，为企业提供创新生态、人才、市场、资本与全球资源配置的全面赋能 [6] 企业利用香港平台实现全球化 - 企业出海从过去的产品出海转变为产能出海，带来巨大资金需求，香港成为出海首选 [3] - 天星医疗产品进入50余个国家及地区，过去三年收入年复合增长率约50%，海外收入快速增长 [3] - 香港作为国际化融资平台对提升全球品牌力、吸引国际化人才、做好国际融资具有优势 [4] 跨境资本协同平台搭建 - 溢倡资本着力推进跨境资本协同，搭建"香港产业资本平台"，对接港交所、香港科技园等机构 [7] - 该平台拟通过设立产业基金、香港产业加速器等载体，集成项目路演、资本引导与国际资源对接功能 [7] - 溢倡资本与母基金周刊战略合作，周期性组织内地科创企业及GP赴港与外资机构进行对接 [7]

行业核心观点 - 创投基金管理费变革进入深水区，费率普遍下降，收费节奏与基金考核挂钩成为新趋势 [1] - 政策推动管理费改革，倒逼行业从依赖管理费生存转向比拼投资硬实力，行业发展逻辑正在重塑 [1] - 管理费机制收紧是推动创投行业回归本质的契机，促使机构更专注于核心业务 [5] 管理费变化趋势 - 管理费费率普遍下降，目前很难收到2%的管理费，普遍在1%至1.5%之间 [1] - 政府引导基金认缴部分只给1%管理费，实缴后才给到2%，且按具体项目出资导致资金周转压力增大 [1] - 部分GP主动让渡利益，根据完成业绩指标的进度收取管理费，实现超额收益率可获得额外分成 [2] - 政策明确管理费应以实缴出资或实际投资金额为计费基础，部分地区规定每年合计不超过基金实际投资金额的2% [2] 管理费支付与考核机制 - 政府和国资类LP引入年度绩效考核机制，根据投资进度和返投进度进行年度评价 [2] - 业绩考核80分以上才百分百支付管理费，60至80分则打折支付，未达标部分直接从应支付管理费中扣减 [2] - 管理费支付模式更趋严格，可按季度预提但最终需根据绩效考核结果确认，优先从基金收益或利息中支付 [2] 行业运营策略调整 - 管理费收入缩水迫使中小GP开启开源节流模式，轻量化运营成为行业共识 [3] - 机构通过压缩固定成本、精简组织架构、缩减办公面积、迁入联合办公或远程办公来减少开支 [3] - 非核心职能如财务、法务、投资者关系等被外包或与其他机构共享团队资源以降低人力成本 [3] - 投资端策略调整体现轻量化思维，对远距离项目先远程沟通筛选，确认靠谱后再安排现场尽调 [3] - 多家中小GP共享项目来源与投资团队，共同完成前期尽调并按比例分摊成本 [3] 投资能力提升与转型 - GP积极探索开源路径，核心是提升投资能力与资源整合能力，以投出好项目和完成返投要求赢得LP信任 [4] - 投资任务前置化，基金在谈合伙协议时已接到投资任务，要求在某节点前拿出一批储备项目 [4] - 部分基金在设立前已完成项目立项和尽调，就等资金到位立即投资以抢时间完成进度 [4] - 核心团队稳定性至关重要，是保障项目储备充足和投资返投进度达标的關鍵 [4] - GP主动超额完成返投要求以应对标准变化风险，例如要求1.5倍返投会尽量做到1.6至1.7倍 [5] - 行业从拼募资能力转向拼投资硬实力，通过投出明星项目获取Carry赚钱并吸引更多LP合作 [5]

公司财务数据 - 首都创投有限公司于2025年8月31日公布每股股份未经审核综合资产净值约为0.9025港元 [1]

公司财务数据 - 首都创投有限公司每股股份的未经审核综合资产净值约为0.9025港元 [1]