欧洲私募市场公司股价表现 - 伦敦上市的ICG股价下跌约6% [1] - 总部位于泽西岛的CVC Capital Partners股价下跌约5.4% [1] - 瑞士私募市场公司Partners Group股价下跌4% [1] - 瑞典的EQT股价下跌4% [1] 市场抛售背景与原因 - 美国区域性银行出现广泛抛售 市场担忧高风险贷款行为可能从私募信贷市场蔓延至更广泛的银行领域 [2] - 近期美国汽车零部件制造商First Brands的崩溃和次级汽车贷款机构Tricolor的破产使信贷质量问题成为焦点 [3] - First Brands的崩溃主要源于其在供应链融资和应收账款领域的复杂借款安排 该事件引发了对杠杆率上升和信贷标准可能宽松的更广泛担忧 [4] 主要公司的私募信贷业务规模 - ICG管理的私募债务资产超过300亿美元 约占其截至6月底总管理资产的25% [2] - Partners Group管理的私募信贷规模为380亿美元 [2] - CVC的私募信贷业务（专注于直接贷款机会）管理规模约170亿欧元（合199亿美元） [2] 相关金融机构影响与评论 - 对First Brands有风险敞口的投资银行Jefferies周四收盘下跌11% 周五出现反弹 [3] - 摩根大通首席执行官Jamie Dimon表示信贷系统中可能隐藏着更多潜在压力 并警告"当你看到一只蟑螂时 可能还有更多" [5]

公司概况与近期事件 - 公司为总部位于纽约的私募股权公司Apollo Global Management Inc (APO) 专注于信贷、私募股权、基础设施、二级市场和房地产市场的投资 市值约为691亿美元 [1] - 公司计划于2025年11月4日周二开盘前公布2025财年第三季度财报 [1] 财务业绩与预期 - 分析师预计公司第三季度稀释后每股收益为1.76美元 较上年同期的1.64美元增长7.3% [2] - 在过去四个季度中 公司有三个季度未达到市场普遍预期 有一个季度超出预期 [2] - 分析师预计2025财年全年每股收益为7.16美元 较2024财年的6.59美元增长8.7% [3] - 预计2026财年每股收益将同比增长20%至8.59美元 [3] - 公司第二季度调整后每股收益为1.92美元 超出市场普遍预期的1.85美元 [5] - 公司第二季度总收入为68亿美元 同比增长13.2% [5] 股价表现与市场比较 - 过去52周 公司股价下跌15.4% 表现远逊于同期标普500指数13.5%的涨幅 [4] - 同期表现亦显著逊于金融精选行业SPDR基金9%的涨幅 [4] - 业绩疲软主要受成本上升拖累 [5] - 第二季度财报公布后 8月5日公司股价收涨2.5% [5] 分析师观点与评级 - 分析师整体意见为看涨 给予“强力买入”评级 [6] - 覆盖该股的22位分析师中 15位建议“强力买入” 1位建议“温和买入” 6位建议“持有” [6] - 分析师平均目标价为158.74美元 暗示较当前水平有31.4%的潜在上涨空间 [6]

行业规模与格局 - 截至2025年9月底，百亿私募数量增至96家，较8月底的91家增加5家 [1] - 9月新晋百亿私募5家，其中3家为首次新晋，分别为正瀛资产、开思私募和太保致远（上海）私募，另外红筹投资和源峰基金重回百亿阵营 [1] - 从投资模式看，量化私募数量最多有45家，占比46.88%，主观私募有42家，占比43.75%，混合私募有7家，占比7.29%，另有2家未披露投资模式 [1] - 9月新晋的5家百亿私募中，主观私募有4家，混合私募有1家 [1] 策略分布与全球化趋势 - 从核心策略看，股票策略占主导地位，有74家百亿私募以此为核心策略，占比77.08% [2] - 多资产策略、债券策略、期货及衍生品策略的百亿私募数量分别为12家、6家和2家，占比分别为12.50%、6.25%和2.08%，另有2家未披露核心策略 [2] - 出海实现全球化布局成为行业发展趋势，96家百亿私募中持有香港9号牌照的高达65家，占比67.71% [1] - 9月新晋的5家百亿私募中，仅源峰基金持有香港9号牌照 [1] 整体业绩表现 - 2025年前三季度纳入统计的62家百亿私募平均收益率为28.80%，其中61家实现正收益，正收益占比高达98.39% [3] - 实现正收益的百亿私募中，收益在10%以内的有7家，收益介于10%-20%的有9家，收益介于20%-30%的有13家，收益介于30%-40%的有18家，收益超40%的有14家 [4] - 复胜资产、灵均投资、开思私募、和谐汇一资产、宁波幻方量化等百亿私募表现抢眼 [4] 不同投资模式业绩对比 - 百亿量化私募在收益端展现出优势，38家有业绩展示的量化私募平均收益率达31.90% [5] - 19家百亿主观私募平均收益率为24.56%，量化私募平均收益率较主观私募高出7.34个百分点 [5] - 5家混合百亿私募前三季度平均收益率为21.32%，所有混合百亿私募均实现正收益 [6] - 前三季度收益超30%的32家百亿私募中，量化私募占到24家，占比超七成，主观私募有7家，占比二成 [5] 市场环境与策略适应性 - 2025年前三季度A股市场整体呈现"宽幅震荡、风格轮动"格局，中证1000、中证2000等中小市值指数表现突出 [4] - 行业轮动频率明显加快，科技、绿色转型、大消费等板块轮番成为结构性机会的主线，市场流动性保持合理充裕，A股日均成交额持续站稳万亿元大关 [4] - 主观百亿私募凭借优秀的选股与择时能力，而量化策略则凭借对波动和轮动的有效利用，在因子挖掘与策略执行层面展现出独特优势 [4] - 量化私募业绩亮眼得益于市场风格与量化策略优势高度契合、系统化运作有效规避主观情绪干扰、以及策略持续迭代与风控体系升级 [5][6]

文章核心观点 - 应对极端天气的适应与韧性策略正形成一个明确且不可避免的新经济投资机会，其风险轨迹和影响的确定性甚至高于利率、通胀和关税的方向 [1][2] - 该领域已吸引华尔街主要银行和大型机构投资者的关注，但资本配置仍远未达到足够水平 [3] - 相关投资显示出极高的回报潜力，部分领域投资回报比高达1:43，年均回报率可达25% [6][7] - 忽视极端天气风险的公司正面临巨大损失，而提供应对解决方案的公司则有望实现超常增长 [8][9] 市场规模与增长预测 - 适应与韧性策略市场预计到2030年将达到1.3万亿美元 [2] - 新加坡主权财富基金GIC预计，到本世纪中叶，适应解决方案产生的收入可能达到4万亿美元 [3] - 2024年气候变化相关冲击给全球最大经济体造成1.4万亿美元损失，远高于2000年的1500亿美元 [9] - 伦敦证券交易所集团分析指出，到本世纪中叶，将有20万亿美元的GDP面临高风险 [9] 投资回报与效益分析 - 适应领域的投资效益至少是成本的4倍以上，年均回报率平均为25% [6] - 根据世界经济论坛的分析，某些领域的适应策略投资回报比高达1:43，相当于超过4000%的回报率 [7] - 提供气候适应相关产品和服务的公司已经实现可观收入增长 [3] 主要参与者与投资案例 - Lightsmith Group于2019年设立了首个专注于适应与韧性的私募投资基金，其气候韧性伙伴基金规模约1.85亿美元 [4][5] - 投资组合公司包括利用卫星图像和人工智能为公用事业公司降低野火风险的AiDash [5] - 另一家公司Parsyl利用增强数据为易腐食品供应链提供温度风险保险 [5] - 摩根大通、伦敦证券交易所集团等主要金融机构已发布相关研究报告 [3][9] 行业驱动因素与特点 - 适应策略相比减缓策略（脱碳）政治争议较小，更为紧迫，受“觉醒”投资指控的影响较小 [10] - 适应与韧性的根本驱动力是物理规律和时间，独立于政治领导层的变化 [10] - 极端天气正从根本上改变企业寻求盈利的环境格局 [8] 数据挑战与私营部门机遇 - 投资者获取可靠天气数据的能力受到美国政府机构预算削减的阻碍 [11] - 联邦紧急事务管理局的人员削减影响了救灾工作的执行 [11] - 天气数据本应是政府和学术机构的领域，但在公共部门资源不足的背景下，为私营部门创造了填补空白的机遇 [11][12] - 随着天气变得更加复杂和具有挑战性，相关信息将变得更有价值 [12]

基金募资规模 - StepStone Real Estate Partners V GP主导的二级市场项目最终募资总额达到53亿美元 [1] - 该项目在2025年4月完成首次募集，金额为45亿美元，其中包括37.7亿美元的综合基金和并行投资的自由支配共同投资工具 [2] - 截至2025年9月30日，公司额外获得了8亿美元的自由支配共同投资承诺，使总承诺金额从45亿美元增至53亿美元 [2] 投资活动与规模 - 截至目前，该基金已对12个投资项目做出承诺，总投资额（含共同投资）达32亿美元 [3] - 该基金单笔投资平均规模约为2.66亿美元，远超其2010/2012年、2015年和2019年基金的平均投资规模（分别为3300万美元、6300万美元和1.18亿美元） [3] - 基金近期宣布了一项具有代表性的交易，即计划对西班牙第二大养老院所有者及运营商Vitalia进行15亿欧元的资本重组 [4] 市场趋势与公司业务 - 随着GP主导的二级市场被广泛接受，公司业务中的交易量和交易规模均出现显著增长 [4] - 公司通过与基金管理人和保荐人合作，为全球房地产市场提供创新、灵活的二级市场和资本重组解决方案 [4] - StepStone集团是一家全球私人市场投资公司，截至2025年6月30日，其负责的总资本规模约为7230亿美元，其中管理资产达1990亿美元 [5]

私募基金整体表现 - 截至2025年9月30日，全市场9363只私募基金前三季度整体表现强劲，正收益产品占比达91.48%，平均收益率为25%，跑赢同期沪深300指数 [1] - 股票策略在五大策略中领跑，5976只基金中5589只实现正收益，正收益占比93.52%，平均收益率高达31.19% [1] - 多资产策略在1191只基金产品中正收益占比90.01%，平均收益率18.92% [1] - 组合基金在290只基金产品中正收益占比95.17%，为五大策略中最高，平均收益率15.93% [1] - 期货及衍生品策略和债券策略平均收益率分别为10.72%和9.26% [1] 股票策略细分表现 - 量化多头策略表现尤为突出，1276只基金产品正收益占比96.71%，平均收益率35.95%，跑赢主观多头32.57%的平均收益率水平 [1] - 股票多空和股票市场中性策略平均收益率分别为17.83%和8.07% [1] 期货及衍生品策略细分表现 - 其他衍生品策略以15.84%的平均收益率领跑 [2] - 主观CTA、量化CTA和期权策略平均收益率分别为12.39%、10.44%和8.28% [2] - 主观CTA整体收益表现优于量化CTA，但量化CTA表现相对更加平稳，实现正收益产品数量明显领先 [2] 债券策略细分表现 - 转债交易策略业绩飙升，在173只基金产品中正收益占比98.84%，平均收益率18.35%，远超纯债策略4.98%、债券增强6.40%及债券复合策略8.60%的平均收益率水平 [2] 市场展望 - 当前市场估值水平仍处于合理区间，流动性带来的上涨动能仍在，但估值与基本面预期的持续背离将导致长期风险逐步积累 [2] - 后续需要关注企业盈利的改善情况，未来基本面对市场的驱动将会增强，盈利预期的好转将进一步打开市场上行的空间 [2] - 经济转型过程中，上市公司尤其是各行业龙头企业会成为社会优质资产，在成本优势、渠道深度以及研发壁垒上能确保持续领先 [3] - 依靠固定资产投资拉动经济的时代逐渐过去，现金可获得的纯利息收入同步下降，给有盈利能力的企业带来了溢价空间 [3]

关于发布商 - 公司提供快速、易于获取、信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容，面向全球投资受众 [2] - 所有内容均由经验丰富且合格的新记者团队独立制作 [2] - 新闻团队覆盖世界主要金融和投资中心，在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有分社和工作室 [2] 内容专长领域 - 公司是中小型市值市场的专家，同时亦向用户更新蓝筹股公司、大宗商品及更广泛投资领域的信息 [3] - 团队提供的新闻和独特见解涵盖市场多个领域，包括但不限于生物科技与制药、采矿与自然资源、电池金属、石油与天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术 [3] 技术应用 - 公司始终秉持前瞻性思维并积极采用技术 [4] - 人类内容创作者拥有数十年宝贵的专业知识和经验 [4] - 团队会使用技术来协助和增强工作流程 [4] - 公司会偶尔使用自动化和软件工具，包括生成式人工智能 [5] - 所有发布的内容均经过人工编辑和创作，遵循内容生产和搜索引擎优化的最佳实践 [5]

交易概述 - Hillenbrand公司同意被私募股权公司Lone Star Funds以约22.5亿美元的价格收购 [1]

基金募资成果 - INVL Private Equity Fund II 在首次募资后仅8个月内完成最终募集，总额达4.1亿欧元，远超2.5亿欧元的初始目标和4亿欧元的硬上限 [1] - 该基金募资规模是其前身基金的约2.5倍，成为中东欧地区近年来最成功的私募股权募资活动之一 [1] - 基金投资者基础多元化，包括机构投资者以及波罗的海地区最成功的企业家和家族办公室 [2] 投资策略与重点 - 基金为行业中性，旨在建立多元化投资组合，投资于有潜力成为各自行业区域领导者的公司 [4] - 单笔股权投资规模在1000万至6000万欧元之间，理想规模约为3500万欧元，并可联合投资以支持更大规模交易 [3][4] - 基金寻求控股或重要少数股权，以推动长期价值创造，重点关注在日益激烈的全球竞争中具有强大增长和竞争潜力的企业 [3][4] - 地理上重点投资于波罗的海国家、波兰及更广泛的欧盟地区 [3][4] 团队与运营扩张 - 基金的管理团队由近20名专业人士组成 [3] - 为加强在波兰的业务和本地影响力，近期任命拥有超过25年私募股权和投资经验的Sylwester Urbanek为波兰负责人 [3] - 自2019年第一代基金启动以来，团队规模扩大一倍以上，业务范围覆盖立陶宛、拉脱维亚和波兰 [3] 已投项目与基金管理方 - 自首次募资以来，基金已宣布签署投资协议，将投资爱沙尼亚最大废物管理集团Eesti Keskkonnateenused和波兰领先私营多专科医疗服务提供商POLMED，两项交易均预计在今年完成 [2] - 基金由波罗的海领先的另类资产管理公司INVL Asset Management管理，该公司隶属于拥有超过30年经验的Invalda INVL集团 [5] - Invalda INVL集团管理的资产规模达20亿欧元，涵盖私募股权、森林和农地、可再生能源、房地产及私人债务等多种投资策略 [5][6]

私募基金分红总体情况 - 截至2025年9月30日，有业绩展示的5344只私募基金产品中，1038只产品进行了分红，合计分红1291次，总金额达140.85亿元，平均分红比例为27.59% [1] - 主观私募产品分红更为积极，分红848次，平均分红比例28.88%，分红金额94.15亿元，占比66.84% [3] - 量化私募产品分红443次，平均分红比例25.24%，分红金额46.70亿元，占比33.16%，金额仅为主观产品的一半 [4] 按投资策略分析 - 股票策略是分红绝对主力，分红752次，平均分红比例31.80%，分红金额107.35亿元，占比76.22% [1] - 多资产策略分红190次，平均分红比例23.78%，分红金额12.67亿元，占比9.00% [1] - 期货及衍生品策略和债券策略分红金额相当，分别为9.33亿元（占比6.63%）和8.80亿元（占比6.25%），但期货策略平均分红比例23.18%显著高于债券策略的13.45% [1] - 组合基金分红54次，金额2.68亿元，占比1.90% [3] 按管理人规模分析 - 百亿元以上规模私募是分红主力，分红次数131次，平均分红比例高达34.62%，分红金额49.99亿元，占比35.49% [5] - 0-5亿元规模私募分红次数最多达667次，但因平均分红比例仅25.97%，分红总额为29.18亿元，占比20.72% [8] 领先管理人的分红表现 - 百亿主观私募日斗投资分红积极性最高，14只产品分红14次，总额28.12亿元，显著领先 [6] - 在分红金额不低于1亿元的22家管理人中，百亿以上规模私募数量最多达8家，量化私募管理人数量最多占11家，主观私募有10家 [6] - 百亿量化私募中，九坤投资和天演资本分红金额领先，分别为4.63亿元和3.61亿元，衍复投资、聚宽投资、宽德私募、博润银泰投资等分红均不低于1亿元 [6] - 部分中小型私募分红表现突出，如管理规模5-10亿元的一久（海南）私募基金分红2.92亿元，排名第五 [7]