公司业绩表现 - 酒店管理业务保持较高收入增速 景区收入同比持平 [1] - 2025年上半年新开酒店664家 较2024年同期的567家进一步提速 [1] - 2025年第二季度经营数据继续承压 [1] - 毛利率与净利率持续改善 费用端进一步优化 [1] 战略发展举措 - 加速已有酒店升级迭代 [1] - 持续优化开店结构 [1]

酒店迷你吧定价策略与消费者体验矛盾 - 酒店迷你吧商品定价显著高于市场水平 例如一瓶可乐售价35元 而超市仅售3元 价格溢价超过10倍 [1] - 消费者普遍反映价格标签摆放位置隐蔽且缺乏明确收费提示 导致意外高额消费 [1][9] - 高价案例包括：某酒店依云矿泉水售价50元 某酒店花生售价30元 [9][17] 迷你吧运营成本与效率问题 - 迷你吧盘点成本居高不下 需员工每日逐房检查记录补充 人工成本侵蚀利润 [18] - 存在严重物品损耗问题 包括客人未记账消费 系统误差和内部消耗 [18] - 滞销商品和周期性过期商品（如面包）形成"幽灵库存" 最终被丢弃 进一步增加成本 [18] - 有酒店经理坦言迷你吧部门的工时与损耗成本已超过其微薄收入 [18] 消费者行为变化与外部竞争冲击 - 外卖业务快速发展（30分钟送达）弱化了迷你吧地理垄断优势 [15] - 年轻消费者精于补贴策略 对高价商品敏感度提升 例如50元矿泉水在外卖平台售价不足一半 [15] - 消费者更注重"体验感" 愿意为设计感和社交媒体分享买单 但迷你吧提供冰冷交易式体验 [18] 行业创新解决方案与趋势 - 部分酒店采用免费策略换取品牌好感 如澳门安达仕迷你吧全免费 上海璞丽提供免费大白兔花生红酒等 [25] - 差异化产品策略：青岛酒店提供钙奶饼干和崂山白花蛇草水等本地特色商品 [27] - 科技赋能模式：桂林酒店通过扫码下单和机器人送货实现无感消费 [27] - 功能拆解策略：将咖啡机胶囊作为工作区配套 小冰箱作为自助存储设施 [28] 迷你吧功能定位演变 - 传统迷你吧从"镀金标配"变为尴尬摆设 消费者形成"不敢打开"的防备心理 [2][3] - 免费迷你吧可作为品牌体验触点 提升客户满意度和传播效应 [11][25] - 行业需从单纯非房收入来源转向满足即时需求与体验升级的综合载体 [19][28]

行政处罚事件 - 公司因未按规定开展公共场所卫生检测及未按规定对顾客用品用具进行清洗消毒保洁被处以警告并处1500元罚款 [1] - 违规具体表现为未能出示2024年卫生检测报告及文化娱乐场所洗消间未专间专用且存放大量无关杂物 [1] - 公司已于9月2日完成整改并提交整改报告至卫生健康局 [1] 公司业务概况 - 公司为集商务餐饮会议娱乐于一体的豪华智能酒店 总建筑面积超5万平方米 [2] - 配备江景房花园房宴会厅康体中心运动场露天泳池及KTV包房等设施 [2]

核心观点 - 美国黑人群体失业率升至7.2% 为2021年10月以来最高水平 与整体失业率4.2%的历史低位形成鲜明对比 [1][3] - 结构性歧视和多元化政策倒退导致黑人劳动者在经济放缓中受到更严重冲击 [2][3][6] 失业率数据对比 - 黑人失业率从2023年历史最低点4.8%升至当前7.2% [3] - 拥有大学学历的黑人群体失业率显著上升：从2月2.7%升至5月3.9% 再升至7月5.3% [3] - 白人与黑人失业率差距从历史最小重新扩大 [3] 结构性歧视表现 - 黑人劳动者更多集中于低技能岗位 在招聘放缓时更易受冲击 [3] - 就业集中领域（运输、仓储、公共部门）招聘活动明显减弱 [4] - 联邦文职部门黑人占比18.7% 显著高于全国劳动力13%的占比 [4] 政策环境变化 - DEI职位发布量从2022年8月至2024年7月下降43% [6] - DEI职位总数从2023年2万个下降至2025年4月1.75万个 [6] - 联邦上诉法院裁定针对黑人企业家的资金计划违反《民权法》 [6] 就业渠道收缩 - 联邦劳动力规模预计到12月较1月缩减30万人 [4] - 政府工作岗位传统是黑人迈向中产阶级的重要途径 [4] - 企业缩减指导计划并放缓多样性招聘 [6] 个体案例影响 - 最近三个月约30万黑人女性离开劳动力市场 [7] - 高学历黑人劳动者面临就业困难 案例显示硕士学历者从事时薪14美元零售工作 [7][8] - 被解雇的专业人士面临住房和经济困境 [8]

暑期旅游市场表现 - 暑期旅游市场持续62天 订单均价同比增长9.9% [1] - 品质游趋势明显 特种兵式旅游退潮 [1] - 热门文体活动带动周边酒店搜索热度攀升 时代少年团演唱会期间场馆周边旅游搜索量环比增长超7倍 [2] 酒店行业消费升级 - 高端酒店市场表现较好 三亚珊瑚湾文华东方酒店暑期入住率超70% [2] - 酒店推出特色体验活动 包括海洋生态主题夏令营和露天电影等增值服务 [2] - 00后毕业生成为目标客群 酒店通过文创礼品兑换等活动增强客户粘性 [1] 出境游市场复苏 - 出境游复苏超预期 日本冲绳酒店订单同比增长98% 韩国济州岛增长44% [3] - 短线海岛游增长强劲 泰国普吉岛和马来沙巴等地包车订单量同比增长170%以上 [3] - 欧洲自驾游保持增长 西欧目的地更受欢迎 北欧推出木屋/古堡酒店等特色住宿 [4] 境外酒店服务升级 - 乌兹别克斯坦免签政策实施后 塔什干等地酒店提供中文礼宾服务和中式茶具 [3] - 马尔代夫酒店推出儿童免费住宿及专属托管服务 吸引家庭亲子客群 [4] - 邮轮市场强势复苏 上海口岸出入境旅客达137.7万人次 同比增长48.71% [4] 邮轮业务表现 - 海洋光谱号邮轮非江浙沪客源比例显著提升 亲子家庭宾客占比超60% [5] - 邮轮娱乐设施预订率大幅增长 三人及四人间房型销售表现强劲 [5] - 7月18日航次载客量创历史纪录 暑期载客率创新高 [5]

财务表现 - 2025年第二季度营收24.69亿元人民币 同比增长37.4% [1] - 调整后净利润4.27亿元人民币 同比增长30.2% [1] - 调整后EBITDA为6.1亿元人民币 同比增长37.7% [1] - 零售业务GMV达11.44亿元人民币 同比增长84.6% [8] 运营数据 - 在营酒店数达1824家 同比增长29.2% [2] - 在营客房204784间 同比增长26.7% [2] - 平均可出租客房收入(RevPAR)为343元 [6] - 日均房价(ADR)为433元 入住率(OCC)为76.4% [6] - 注册会员数量达1.02亿人 同比增长34.7% [8] 门店扩张策略 - 注重开店质量而非速度 坚持长期主义理念 [2][5] - 亚朵4.0版本已落地超30家店 配备深睡楼层等系统性解决方案 [2] - 轻居酒店在营数量达179家 3.3版本优化设计风格与经营模型 [5] - 连续6年稳居中高端酒店规模和市场份额榜首 [7] 业务模式创新 - 提出"经营人群"差异化理念 将人作为业务核心 [8] - 从住宿场景延伸到生活场景 建立业务良性循环 [12] - 零售业务展现抗周期特性 有效平滑行业波动 [11] - 通过场景化零售拓展非住宿收入来源 优化收入结构 [11][12] 行业环境 - 2025年第二季度全国酒店综合景气指数为-24 较上季度提升6个指数点 [1] - 酒店行业面临"量增价弱"挑战 实现高质量增长难度较大 [1] - 中高端酒店市场同质化严重 多数品牌陷入价格战恶性循环 [5] - 传统酒店业务具有强周期属性 受旅游淡旺季和宏观经济波动影响 [11]

财务表现 - 营业收入65.3亿元同比下降5.3% [1] - 归母净利润3.71亿元同比下降56.3% [1] - 扣非归母净利润4.09亿元同比增长5.2% [1] - 经营现金流净额13.31亿元同比下降35.1% [1] 运营规模 - 新增开业酒店673家同时退出293家实现净增380家 [1] - 期末已开业酒店13796家客房总数133.29万间 [1] - 签约储备酒店规模达17771家 [1] - 有限服务型酒店新开业663家 [1] 业务结构 - 加盟模式新开业占比达86%较上年提升3个百分点 [1] - 境内全服务型酒店业务收入1.22亿元同比增长18.16% [1] 成本管理 - 组织架构扁平化改革精简为13个部门及2个业务单元 [1] - 管理费用率降至15.62%同比下降2.66个百分点 [1]

美团旅行发布暑期十大热门旅游城市 今年夏天，"苏超"火爆出圈，全民观赛热情被彻底点燃，足球等各类赛事运动迎来高光时刻，"跟着赛事/展演去旅游"掀起热潮。赛事、展演活动呈现明 显带动和辐射作用，促进当地"吃住行游购娱"等全场景消费快速增长。 南京成"赛事+旅游"的典型标杆，"苏超"赛事助推其登顶暑期十大热门旅游城市。美团旅行数据显示，"苏超"第九轮比赛，8月17日南京主场比赛期间，当 地整体文旅消费环比前一周上涨超10%，五星级酒店订单人次环比增长17%，带动城市餐饮、休闲玩乐消费纷纷上涨。 苏超赛事的火热，助推南京进入暑期十大热门旅游城市榜首——作为全年出游高峰，2025年暑期旅游正式收官。美团旅行刚刚发布的《2025年暑期文旅消 费观察》显示，今年暑期旅游出行呈现"中长线+周边游"双线并行特征。美团旅行数据显示，暑期300公里以上中长线游需求增速超15%，"周边游""一日 游"搜索量均环比涨超70%。旅游度假品质化、个性化趋势凸显，"小团游"从小众迈向主流，"住宿+餐饮""住宿+体验"等跨界间夜需求激增，住宿业供需 匹配迎来新思路。 十大热门城市热点频出，赛事展演吸引游客"多住一晚" 美团旅行数据显示，暑期 ...

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入65.26亿元，同比下滑5.31% [1] - 归母净利润3.71亿元，同比大幅下降56.27% [1] - 扣非净利润4.09亿元，同比上升5.17% [1] - 酒店业务合并营业收入64.23亿元，同比下降5.14% [2] - 归属于酒店业务分部的净利润2.4亿元，同比减少66.16% [2] 业务规模扩张 - 半年内净增开业酒店380家 [1] - 截至6月末开业酒店数量达1.38万家 [1] - 境内酒店总数达12650家，其中加盟店占比超过96% [5] 境内酒店经营指标 - 境内酒店营业收入45.75亿元，同比下降4.25% [2] - 全服务型酒店RevPAR 216元，同比减少10% [2] - 中端酒店RevPAR 161元，同比下降7% [2] - 经济型酒店RevPAR 98元，同比下降约4% [2] - 全服务型酒店平均房价由511元下降至461元，入住率微降至46.76% [3][4] - 有限服务型酒店平均房价由246元下降至231元，入住率微增至63.16% [3][4] 境外业务亏损 - 境外有限服务型连锁酒店业务净亏损4515万欧元，较去年同期扩大2168万欧元 [6] - 卢浮集团2025年上半年亏损3009万欧元 [7] - 境外业务自2020年以来连续亏损，五年累计亏损超过3亿欧元 [6] 战略举措 - 公司再次启动赴港上市进程 [1] - 募集资金将用于海外酒店资本性支出、数字化转型、偿还高利率银行贷款及补充营运资金 [7] - 若成功上市将成为国内首家"A+H"双平台上市的酒店集团 [7] 行业环境 - 整体市场需求减弱 [2] - 酒店全行业面临房价下行压力，陷入量价齐跌的困境 [5] - 行业竞争持续加剧 [8]

财务表现 - 2025年上半年营业收入36.61亿元同比下滑1.93% 归母净利润3.97亿元同比增长11.08% [1] - 2025年第二季度营业收入18.96亿元同比增长0.42% 归母净利润2.54亿元同比增长7.37% [1] - 上半年毛利率同比增长0.75个百分点至38.33% 净利率同比增长1.68个百分点至11.5% [3] 门店扩张 - 2025年上半年新开业酒店664家同比增长17.1% 其中中高端酒店新开189家 经济型酒店新开189家 [2] - 截至第二季度末酒店总数达7268家 中高端酒店数量占比提升至29.3%同比增长1.3个百分点 [2] - 上半年新开直营门店8家 特许加盟店656家 特许加盟店比例提升至92% [2] 经营指标 - 2025年第二季度全部酒店RevPAR同比下滑5.7% ADR同比下滑2.8% OCC同比下降2个百分点 [2] - 中高端酒店RevPAR同比下滑7% 经济型酒店RevPAR同比下滑2.3% 轻管理酒店RevPAR同比下滑8.8% [2] - 轻管理酒店新开业286家占新开店比例43.1% [2] 成本控制 - 期间费用率同比下降0.79个百分点至24.02% 其中管理费用率下降0.69个百分点 财务费用率下降0.98个百分点 [3] - 销售费用率上升0.94个百分点系OTA订单及会员卡收入增长导致费用摊销增加 [3] - 物料消耗和能源费下降系直营酒店数量减少 部分资产折旧到期降低运营成本 [3] 发展展望 - 2025年计划新开1500家酒店加速扩张节奏 [4] - 下沉市场中高端酒店扩张存在增长空间 高存量储备店支撑新店开拓 [4] - 产品迭代升级持续进行 如家NEO等产品有望提升品牌形象 [4]