财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为26.28亿元人民币，同比增长38.4%，环比增长6.5% [38] - 调整后净利润为4.88亿元人民币，同比增长27.0%，调整后净利润率为18.6% [43] - 调整后EBITDA为6.85亿元人民币，同比增长28.7%，调整后EBITDA利润率为26.1% [43] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物总额为26.70亿元人民币，净现金为26.03亿元人民币 [43] - 酒店业务毛利率从2024年同期的36.0%扩大至37.3% [40] - 零售业务成本为4.00亿元人民币，同比增长36.3%，环比下降11.2%，零售业务毛利率与2024年同期相比保持稳定 [40] - 销售和营销费用为3.55亿元人民币，占净收入的13.5%，而2024年同期为2.18亿元人民币，占11.5% [41] - 一般及行政费用为1.00亿元人民币，包含1000万元股权激励费用，而2024年同期为8200万元人民币，包含300万元股权激励费用；剔除股权激励后，该费用占净收入比例从4.2%降至3.4% [42] - 技术和开发费用为4400万元人民币，占净收入的1.7%，而2024年同期为3000万元人民币，占1.6% [42] - 将2025年全年净收入增长预期调整为同比增长35% [44][64] 各条业务线数据和关键指标变化 - 酒店业务总览：第三季度每间可用客房收入（ROPA）为371.3元人民币，达到2024年同期水平的97.8%；入住率（OCC）恢复至2024年同期的99.9%，平均每日房价（ADR）达到2024年同期的98.1% [8][9] - 成熟酒店表现：运营超过18个月的成熟酒店，其ROPA为2024年同期水平的95%，OCC为98.5%，ADR为96.6% [10] - 酒店网络扩张：第三季度新开152家酒店，创单季度新高；截至第三季度末，运营酒店总数达1,948家，同比增长27.1%；有信心在年底实现2,000家精品酒店的战略目标 [11] - 开发管道：截至第三季度末，开发中的酒店管道稳定在754家 [12] - 零售业务：第三季度商品交易总额（GMV）达9.94亿元人民币，同比增长75.5%；在线渠道贡献超过90%的总GMV [24] - 会员业务：截至第三季度末，注册个人会员数超过1.08亿，同比增长超过30% [32] - 渠道发展：核心中央预订系统（CRS）渠道保持稳定，占第三季度总售出间夜数的62.4%；企业会员贡献的售出间夜数占比为20% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 中高端系列（Atour 3.6）：已开业19家Atour 3.6酒店，持续获得市场认可 [14] - 中高端系列（Atour 4.0）：运营超过三个月的Atour 4.0酒店，其第三季度ROPA超过500元人民币 [16] - 高端生活方式品牌（Saahe Hotel）：两家运营酒店第三季度ROPA超过900元人民币；第三家Saahe酒店于11月18日在广州开始试营业 [18] - 中档品牌（Atour Lite）：Atour Lite系列3酒店第三季度ROPA超过去年同期水平；首批Atour Lite 3.3酒店已陆续开业 [20] - 零售核心品类：深睡记忆绵枕Pro 3.0上市25天内GMV超过1亿元人民币，较上一代缩短19天；深睡枕头系列累计销量已超800万件 [26]；深睡恒温被系列累计销量已超200万件 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于用户、员工和基础能力三大关键领域 [36] - 酒店业务坚持质量优先原则，应用严格的项目选择标准和质量标准，推动健康可持续的高质量增长 [12] - 通过Atour系列3和系列4的协同部署，服务不同客户群体的多样化需求，巩固在中高端市场的领先地位 [17] - 零售业务方面，面对模仿者和追随者涌现的市场，公司致力于倾听用户真实需求，精炼产品细节，并将持续加强产品开发、供应链管理和质量控制等基础能力 [30] - 正式发布了亚朵星球深睡标准，旨在提升行业标准，并加强在睡眠领域的技术壁垒和竞争优势 [29][61] - 对于Atour Light品牌，当前阶段专注于巩固运营基础和系统能力，稳步推进实现1,000家酒店的长期发展目标 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境持续波动，消费者明显转向优先考虑价值并做出更理性的购买决策 [5] - 酒店行业自第三季度以来呈现温和复苏，休闲旅游需求保持强劲，但行业特点是热点快速转移和区域复苏不均 [5] - 零售市场消费越来越围绕体验式产品和生活品质升级，不断变化的消费习惯与技术进步共同推动各细分领域发展 [5] - 公司敏锐观察用户需求的演变，精准把握消费趋势，通过持续创新和提升体验来回应并引领当代消费者对品质生活的追求 [6] - 展望未来，市场将继续呈现分化，仍存在一些挑战和不确定性；公司将继续深入理解用户需求，加强基础能力，在波动的市场环境中确保长期优势 [50] 其他重要信息 - 宣布2025年第二次现金股息，总额约5,000万美元，约占2024财年净利润的29%；2025年累计股息总额约1.08亿美元，约占上一财年净利润的62%，超过不低于50%的承诺 [44][68] - 股份回购计划已于9月正式启动，并将根据既定的三年计划继续执行 [68] - 未来将继续实施综合股东回报计划，目标派息率基于上一财年GAAP净利润的100% [69] - Atour Light系列3酒店在运营规模预计到今年年底将达到170至180家 [74] 问答环节所有的提问和回答 问题: 10月以来的每间可用客房收入（REPA）趋势以及对第四季度和明年的展望 [46] - 今年以来，随着行业供应和需求动态的持续复苏，公司坚持高质量发展并利用精细化的收入管理策略，展现出强大的运营韧性；前三季度REPA呈现同比逐步改善的趋势 [47] - 国庆假期期间，休闲旅游需求保持强劲，但市场出现显著的结构性分化；受更强的ADR驱动，公司REPA实现同比增长；假期后市场回归商务主导环境，但受益于活跃的展览和商务旅行活动，核心城市需求展现出强劲韧性；因此，预计第四季度REPA同比下降的压力将进一步缓解 [49] - 展望未来，市场将继续分化，仍存在挑战和不确定性；公司将继续深入理解用户需求，加强基础能力，以高质量酒店产品和差异化体验吸引用户，在波动的市场环境中确保长期优势 [50] 问题: 近期新酒店签约趋势以及全年酒店开业和关闭目标是否有变化 [53] - 在规模扩张过程中，公司始终战略聚焦于精品酒店，集中在核心地段扩张，并严格控制质量；同时推出了多款符合市场需求的新酒店产品，品牌实力和差异化竞争优势得到进一步巩固；不赞同纯粹由规模驱动的增长策略，坚信只有在质量基础上推进规模增长才能实现可持续价值 [54] - 关于签约，公司保持严格的选择机制，聚焦于重点城市核心商务区的扩张；在高质量的前提下，今年新酒店签约总数与去年基本持平，保持稳健的发展步伐；同时，正在有序清理管道中的停滞项目，以促进管道的健康发展 [55] - 关于开业和关闭，第三季度开业152家酒店；有信心实现全年开业500家新酒店的指引，并在年底达到2,000家精品酒店的战略目标；同时，非常重视运营质量和用户体验，通过加强标准执行和精细化管理确保每家酒店提供持续高质量服务；为此，保持一定的主动替换率以持续提升整体酒店网络质量；第三季度关闭28家酒店，预计全年关闭约80家 [57] 问题: 零售业务的竞争格局以及是否会调整全年零售收入指引 [59] - 自亚朵星球进入睡眠行业以来，品牌和产品力逐渐获得市场认可，随之而来的是模仿者和行业参与者的增加，竞争日益激烈；但公司始终认为，真正的竞争不在于同行，而在于不断演变的用户需求 [60] - 为此，公司没有简单遵循现有行业路径，而是逐步建立了具有自身特色的产品和供应链体系；例如，近期正式发布了亚朵星球深睡标准，该标准不同于传统的行业指标（如面料重量或支数），而是基于感官科学和人类睡眠的自然节律，关注睡眠用户的两个核心感官指标：压力的波动和温度的变化；该标准也对产品开发和生产提出了更高要求，旨在通过这一前瞻性标准持续加强产品壁垒，并与上游供应商合作伙伴共同引领行业进步 [61] - 作为行业相对较新的参与者，公司始终以更长远的思维规划布局；在快速发展的同时，不断建设和巩固基础能力；零售和酒店业务的基本理念一致，即始终质量优先于规模；未来，亚朵星球将继续加强产品力，保持以用户为中心，专注于长期能力的系统发展，践行集团的长远主义发展路径 [62] - 关于零售收入，在双十一期间，亚朵星球表现出色，持续加强了在用户心中的品牌存在；基于第三季度和双十一的强劲表现，现将全年零售收入增长预期上调至至少同比增长65%，并相应地将集团全年收入指引调整为同比增长35% [64] 问题: 股东回报计划的规划和进展 [67] - 关于股息，今天宣布的今年第二次股息分配金额约为5,000万美元，约占去年净利润的29%；因此，今年累计股息总额达到约1.08亿美元，约占上一财年净利润的62%，超过了不低于50%的承诺；此外，股份回购计划已于9月正式启动，并将根据既定的三年计划继续执行 [68] - 展望未来，将继续实施综合股东回报计划，结合股息和回购，目标派息率基于上一财年GAAP净利润的100%，具体实施节奏将根据业务发展和资本规划动态安排；通过这些切实行动，致力于创造长期价值，与股东分享公司成功，感谢持续的支持和信任 [69] 问题: Atour Light的近期运营表现以及下一步计划和加速门店扩张的计划 [71] - 第三季度，运营中的Atour Light系列3酒店的每间可用客房收入（rap bar）超过了去年同期水平，表现相当不错；事实上，自今年初以来，Atour Light在品牌建设、运营效率、用户体验方面取得了显著成果，运营表现和规模增长均符合预期 [73] - 始终相信品牌的核心在于产品；Atour Light酒店产品精准契合了当今年轻用户的需求和审美偏好；新推出的Atour Light 3.3，通过不断优化的投资模式，在服务体验和运营效率之间实现了更好的平衡；通过首批Atour Light 3.3项目的实施，正在不断收集各方反馈，完善产品细节，加强在中档市场的差异化竞争优势；预计Atour Light系列3酒店在运营规模到今年年底将达到170至180家 [74] - 对Atour Light的长期发展持坚定乐观态度；在品牌发展的当前早期阶段，特别注重巩固运营基础和系统能力；下一步，将系统地为Atour Light构建专属的运营体系，在从品牌理念到服务交付等各方面强化其差异化定位；这不仅使其与主品牌亚朵酒店区分开来，也凸显其在中档酒店市场的独特价值；在此基础上，稳步推进实现Atour Light品牌1,000家酒店的长期发展目标 [75]