财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为5.23亿元人民币，同比增长6.5% [4][11][13] - 净利润为1.254亿元人民币，同比增长40.5% [4][11][15] - 净利率显著扩大至24% [4][11] - 毛利润为4.627亿元人民币，同比增长13.1% [11][14] - 收入成本为6030万元人民币，同比下降26.5% [14] - 销售和营销费用为2.797亿元人民币，同比下降7.7% [15] - 一般及行政费用为3600万元人民币，同比增长4.3% [15] - 产品开发费用为870万元人民币，同比增长48.2% [15] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金等价物及受限现金6.01亿元人民币，短期投资1.765亿元人民币 [16] - 递延收入余额为6.955亿元人民币 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 学历和文凭课程收入约占总收入的15% [5] - 长期课程（包括职业认证和兴趣课程）收入约占总收入的73% [5] - 兴趣类课程的新生入学人均总账单同比增长11.7% [12] - 老年学习是公司最具特色的细分市场之一，特别是在艺术教育领域 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略转向高利润率、需求驱动的课程类别 [4] - 在老年学习领域，公司从快速增长转向质量驱动型增长 [6] - 通过跨行业合作（如与领先电视频道合作举办文化活动）丰富学习体验 [8] - 通过AI驱动平台转型提升学习体验，AI辅助自动批改覆盖超过70%的作业，批改效率提升8倍以上，准确率超过95% [9] - 公司强调增长不再仅由规模衡量，而是效率、创新和长期价值的平衡 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已进入稳定健康增长阶段，业务模式具有韧性 [4] - 行业正进入由高质量增长驱动的新阶段 [9] - 公司处于人口结构顺风和技术创新的交汇点，在服务“银发经济”方面处于领先地位 [12] - 对2025年第四季度的净收入展望为4.4亿至4.6亿元人民币，预计同比下降4.9%至9% [16] 其他重要信息 - 公司持续产生正向经营活动净现金流 [11] - 公司为老年学习者建立了一个充满活力的私人生态系统，用户参与度极高 [7] - 未来季度计划包括在农村学校启动慈善项目、参与老年博览会、组织书法比赛和筹备春节活动等 [8] 问答环节所有提问和回答 - 问答环节没有收到任何问题 [17]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为5.23亿元人民币，同比增长6.5% [4][10][12] - 净利润为1.254亿元人民币，同比增长40.5% [4] - 净利率显著扩大至24% [4][10] - 毛利润为4.627亿元人民币，同比增长13.1% [10][12] - 收入成本为6030万元人民币，同比下降26.5% [12] - 销售和营销费用为2.797亿元人民币，同比下降7.7% [13] - 一般及行政费用为3600万元人民币，同比增加4.3% [13] - 产品开发费用为870万元人民币，同比增加48.2% [13] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金等价物及受限现金6.01亿元人民币，短期投资1.765亿元人民币 [14] - 递延收入余额为6.955亿元人民币 [14] - 第四季度净收入展望为4.4亿至4.6亿元人民币，预计同比下降4.9%至9% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 学历和文凭课程收入约占总收入的15% [5] - 长期课程（包括职业认证和兴趣课程）收入约占总收入的73% [5] - 兴趣类课程的新生入学人均总账单金额同比增长11.7% [11] - 老年学习板块在艺术教育领域建立了坚实基础，课程广度和教学深度保持领先 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略转向高利润率、需求驱动的课程类别 [4] - 在老年学习领域，公司从快速增长转向质量驱动型增长 [6] - 公司通过跨行业合作（如与领先电视频道合作举办文化活动）丰富学习体验 [7] - 平台正在进行人工智能驱动的转型，引入了两个由大语言模型驱动的智能辅助模型 [8] - 人工智能辅助自动批改已覆盖超过70%的作业，批改效率提升8倍以上，准确率超过95% [8] - 公司专注于效率、创新和长期价值平衡的高质量增长 [9] - 健康的现金流、组织敏捷性和以学习者为中心的产品思维是核心竞争力的支柱 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已进入稳定健康增长阶段 [4] - 行业正进入由高质量增长驱动的新阶段 [8] - 公司处于人口结构顺风和技术创新交汇的独特位置 [11] - 在“银发经济”服务领域的领导地位，以及盈利且可扩展的模式，为持续创造价值奠定了基础 [11] - 第四季度展望基于当前市场状况，并反映对市场和客户需求的初步估计，可能发生变化 [14] 其他重要信息 - 财务信息以持续经营为基础，所有金额均以人民币列示，除非另有明确说明 [4] - 公司持续产生正向的经营活动净现金流 [10] - 产品开发费用增加主要由于产品开发人员扩张导致的薪酬费用增加 [13] - 收入成本下降主要由于学习材料和书籍等商品销售成本下降 [12] - 净收入增长主要由于2025年平均服务周期缩短，导致收入确认同比增加 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 - 问答环节无参与者提问 [15]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为16亿元人民币，同比增长3.6% [4][16] - 第三季度营业利润为2830万元人民币，同比下降73.7%，主要由于对战略业务增加投资及去年STEAM课程的一次性影响造成高基数 [4] - 前三季度营业利润为1.611亿元人民币，同比大幅增长149.2% [5] - 公司已连续五个季度实现营业利润，为历史首次 [5] - 第三季度经营现金流出为5860万元人民币，同比改善31.4% [5] - 第三季度总毛利为6.879亿元人民币，同比下降12.9% [17] - 第三季度营业利润率为1.7%，去年同期为6.8% [18] - 第三季度归属于普通股股东的净收入为100万元人民币，去年同期为8630万元人民币 [19] - 第三季度非GAAP每ADS基本和摊薄净收益为0.08元人民币 [20] - 截至2025年9月30日，现金及等价物等总额为5.577亿元人民币 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 学习服务 - 第三季度学习服务净收入为6.431亿元人民币，同比下降16.2%，反映公司在客户获取上采取更严格的战略 [6][16] - 学习服务毛利率为58.5%，去年同期为62.1% [17] - 数字内容服务净收入为4.259亿元人民币 [6] - 有道灵枢总账单额同比增长超过40%，留存率超过75% [7][27] - 编程课程总账单额同比增长超过30% [8] - AI驱动订阅服务销售额创下约1亿元人民币的新纪录，同比增长超过40% [8] 在线营销服务 - 第三季度在线营销服务净收入为7.397亿元人民币，创纪录新高，同比增长51.1% [10][17] - 该业务毛利率为25.4%，同比下降约10个百分点，但环比基本稳定，处于25%-35%的长期目标范围内 [11][18] - 来自游戏行业（主要由网易贡献）的广告收入同比增长超过50% [11] - 海外广告业务收入同比增长超过100% [12] 智能设备 - 第三季度智能设备净收入为2.458亿元人民币，同比下降22.1%，反映公司对营销支出采取更严格的策略 [14][17] - 智能设备毛利率为50.3%，去年同期为42.8% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是执行AI原生战略，深化其大型语言模型"孔子"在学习与广告业务中的应用 [15] - 公司与清华大学姚数学科学中心合作，为识别和培养数学天才学生的平台提供技术支持 [7] - 公司成为CCF的金牌合作伙伴 [8] - 孔子3系列LLM首批获得中国信通院最高级别的可信AI教育大语言模型认证 [9] - 公司计划深化与网易集团及其他游戏客户的合作，以释放更多协同效应 [12] - 公司计划深化与Google及全球广告商的合作，以更好地支持中国公司拓展全球业务 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对实现年初设定的全年目标保持信心，包括实现强劲的营业利润同比增长以及首次达到年度经营现金流盈亏平衡 [15] - 生成式AI和智能体AI在在线广告中的应用才刚刚开始，2025年被视为规模化应用的第一年 [25] - AI是长达十年的增长轨迹，捕捉该机遇需要构建和扩展真正的AI原生服务和应用程序 [26] - 预计整个学习服务部门的净收入将恢复同比增长 [28] - 在线营销服务业务仍处于早期阶段 [24] 其他重要信息 - 公司被纳入2026年GSV 150榜单，该榜单从全球3000多家公司中评选出数字学习和劳动力技能领域最具变革性的成长型公司 [7] - 有道词典App升级至11版本，提供AI原生体验，AI同传功能销售额在第三季度同比增长超过200% [9] - AI同传功能至今已有超过2000万用户使用 [10] - 第三季度推出了新的AI音视频翻译产品有道AnyDub [10] - 推出了新的辅导产品有道Space X，具备精准扫描和AI视频讲解等功能 [14] - 计划在年底前推出AI广告投放优化器2.0版本 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 在线营销服务增长迅速，与学习服务趋势不同，从战略角度看，未来在线营销服务是否会变得比学习服务更重要？ [23] - 长期来看，两个领域都存在巨大机遇 [24] - 在线营销服务的强劲扩张主要由先进的广告技术和AI能力、客户从传统广告向效果广告转变的趋势以及海外广告机会驱动 [24] - 广告业务仍处于早期阶段，生成式AI和智能体AI的应用将推动未来几年强劲的收入增长 [25] - 学习服务业务也看到良好的增长机会，AI驱动的在线服务具有长期潜力 [26] - AI驱动订阅服务销售额从去年一季度的约5000万元人民币增长至本季度的约1亿元人民币，增长轨迹良好 [26] - 数字内容板块已完成重组，聚焦灵枢业务，灵枢在第三季度总账单额同比增长超过40%，留存率超过75% [27] - 预计学习服务部门净收入将恢复同比增长 [28] 问题: 在线广告业务毛利率低于30%，管理层是否有计划或时间表使其恢复到30%以上，以及将采取哪些措施？ [32] - 第三季度为扩大客户基数，选择接纳更多新客户，导致短期毛利率下降，因为新客户利润率较低 [33] - 公司认为这些投资是良好的投资，具有坚实且盈利的单位经济性，预计将在未来几个季度转化为增长和盈利能力 [34] - 在线营销服务业务的毛利率目标范围是25%-35% [35] - 计划通过以下举措推动毛利率改善：扩大iMagicBox创意生产平台的应用，可降低约70%的生产成本；优化数据管理平台和程序化投放系统；利用AI能力进一步整合AI驱动的创意生产与广告投放流程，建立自动闭环系统 [36][37] 问题: 第三季度营业利润同比下降，第四季度恢复同比增长的潜力如何？ [39] - 年初设定的两个全年财务目标是实现营业利润的同比改善和全年经营现金流盈亏平衡 [40] - 上半年营业利润表现远好于去年同期，为下半年投资提供了灵活性 [40] - 第三季度灵枢总账单额同比增长超过40%，留存率超过75%；广告收入增长超过50%，新客户占总客户超过30%，为第四季度和明年业务创造了良好势头和基础 [41] - 去年STEAM课程在第三季度收入中占比较大，造成高基数影响 [42] - 第四季度重点是确保实现全年营业利润的快速改善，同时继续投资核心业务 [42] - 灵枢作为学习服务部门内毛利率最高的业务，预计将占部门收入份额越来越大，从而长期改善该部门的盈利能力 [43] - AI有助于提升在线营销服务在广告创意制作、数据挖掘、程序化投放等领域的交付和运营效率，中长期将改善该部门的盈利能力 [44] 问题: 考虑到前三季度累计经营现金净流出，全年现金流盈亏平衡目标是否有变化？ [48] - 团队对实现全年经营现金流盈亏平衡目标仍充满信心 [49] - 实现盈亏平衡只是一个近期里程碑，长期目标是通过持续盈利提升、严格的信贷管理和优化的营运资本实践，实现更健康的经营现金流表现 [50] - 前三季度累计经营现金流为负1.29亿元人民币，但同比显著改善超过40% [50] - 季度现金流表现具有明显的季节性特征：第一季度因农历新年通常是奖金支付期，第三季度是用户获取高峰期，经营现金流通常为净流出；第二和第四季度是留存驱动季节，通常现金流表现更强 [51] - 去年第四季度实现了1.58亿元人民币的经营现金流入 [51] - 学习服务重组已完成，灵枢在第四季度保持强劲的留存势头，留存率维持在75%以上；AI驱动订阅服务销售额加速增长，同比增长超过40%，也对现金流状况产生积极支持 [52] - 广告业务的扩张可能带来一定的收款动态，可能减缓现金流入，但前三季度的收款表现令人满意 [52] - 考虑到运营的明显季节性、前三季度现金流的显著同比改善以及灵枢在第四季度的潜在强劲留存表现，对实现全年经营现金流盈亏平衡目标保持信心 [52]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入达到16亿元人民币（约合2.288亿美元），同比增长3.6% [4][16] - 第三季度营业利润为2830万元人民币，同比下降73.7%，主要由于对战略业务的投资增加以及去年同期STEAM课程的一次性影响造成高基数 [4] - 前三季度营业利润达到1.611亿元人民币，同比大幅增长149.2% [5] - 公司已连续五个季度实现营业利润，为历史首次 [5] - 第三季度经营现金流出为5860万元人民币，同比改善31.4% [5] - 第三季度归属于普通股股东的净收入为100万元人民币（约合0美元），去年同期为8630万元人民币 [19] - 第三季度总毛利为6.879亿元人民币（约合9660万美元），同比下降12.9% [17] - 第三季度营业利润率为1.7%，去年同期为6.8% [18] - 截至2025年9月30日，合同负债（主要为学习服务产生的递延收入）为7.511亿元人民币（约合1.055亿美元），相比2024年12月31日的6.61亿元有所增加 [20] - 期末现金及现金等价物、受限现金和短期投资总额为5.577亿元人民币（约合7830万美元） [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - **学习服务**：第三季度净收入为6.431亿元人民币（约合9030万美元），同比下降16.2%，反映公司在客户获取上采取更自律的战略性方法，专注于发展灵述业务 [6][16] - **学习服务-数字内容服务**：第三季度净收入为4.259亿元人民币 [6] - **在线营销服务**：第三季度净收入达到7.397亿元人民币（约合1.039亿美元），创下新纪录，同比增长51.1%，增长主要由网易集团和海外市场需求增加驱动 [10][17] - **智能设备**：第三季度净收入为2.458亿元人民币（约合3450万美元），同比下降22.1%，反映公司战略性地控制营销支出以加强运营健康度 [14][17] - **灵述业务**：总账单金额同比增长超过40%，留存率超过75%，较去年第四季度的超70%有所提升 [7] - **编程课程**：总账单金额在第三季度同比增长超过30% [8] - **AI驱动订阅服务**：第三季度总销售额达到约1亿元人民币的新纪录，同比增长超过40% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - **海外广告业务**：收入同比增长超过100% [12] - **游戏行业广告收入**：主要来自网易的贡献，同比增长超过50% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于AI原生策略，深化其大型语言模型"孔子"在学习与广告业务中的应用 [15] - 有道灵述和在线营销服务作为战略优先业务展现出强劲势头 [4] - 学习服务部门的重组已完成 [4] - 公司与清华大学姚期智数学科学中心合作，为识别和支持数学天才学生的平台提供技术支持 [7] - 公司成为CCF金牌合作伙伴 [8] - 公司的孔子3系列大语言模型是首批获得中国信通院最高级别可信AI教育大语言模型认证的模型之一 [9] - 公司推出AI音视频翻译产品"有道AnyDub"，利用专有的自适应声音克隆技术 [10] - 公司计划深化与网易集团及其他游戏客户的合作，并与谷歌和全球广告商合作，支持中国公司全球扩张 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对实现年初设定的全年目标保持信心，包括实现强劲的同比营业利润增长以及首次达到年度经营现金流盈亏平衡 [15] - 在线营销服务的强劲扩张由先进的广告技术和AI能力、客户从传统广告向效果广告转型的趋势以及海外广告机会驱动 [24] - 生成式AI和智能体AI在在线广告中的应用刚刚开始，2025年被视为规模化应用的第一年 [25] - 学习服务业务经过过去两年的显著变化，AI驱动的在线服务具有巨大的长期潜力 [26] - 预计整个学习服务部门的净收入在近期将恢复同比增长 [27] - 在线营销服务的毛利率目标范围在25%-35%之间被认为是合理的 [35] 其他重要信息 - 有道被纳入2026年GSV 150榜单，该榜单从全球3000多家公司中评选出数字学习和劳动力技能领域最具变革性的成长型公司 [7] - 在第三季度为编程课程直播班引入了AI导师，具有逼真的虚拟形象并支持文本和语音交互 [8] - 对旗舰产品有道词典应用进行了重大升级，推出有道词典11，提供真正的AI原生体验 [9] - AI同声传译功能的销售额在第三季度同比增长超过200%，至今已有超过2000万用户使用该功能 [9][10] - 为网易游戏《逆水寒》执行的综合营销策略产生了超过5亿的视频播放量和超过2140万的直播曝光量 [11] - 公司的BYD Wonderlife Global Influencers共创活动在YouTube Works Awards China上获得了Brands and Creators Award [13] - 计划在今年年底前推出AI广告投放优化器2.0版本 [13] - 推出新的辅导笔产品有道Space X，提供精准扫描、AI视频讲解和AI错题本功能 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 从战略角度看，在线营销服务未来是否会变得比学习服务更重要？ [23] - 长期来看，公司在学习和广告两个领域都看到巨大机遇 [24] - 在线营销服务的强劲扩张由先进的广告技术、AI能力、向效果广告的转型趋势和海外广告机会驱动 [24] - 广告业务仍处于早期阶段，生成式AI和智能体AI在广告中的应用刚刚开始，预计未来几年将推动强劲收入增长 [25] - 学习服务业务方面，AI驱动的在线服务和订阅服务增长轨迹良好，灵述业务增长强劲，预计整个学习服务部门净收入将恢复同比增长 [26][27] 问题: 在线广告业务的毛利率低于30%，管理层有何计划或时间表使其恢复到30%以上？ [32] - 第三季度为扩大客户基础而接纳了新客户，新客户利润率较低，甚至对某些重要客户可能亏损运营，这影响了短期毛利率 [33] - 在线营销服务的毛利率目标范围在25%-35%之间被认为是合理的 [35] - 计划通过以下举措推动毛利率改善：广泛应用iMagicBox创意平台以降低70%生产成本；优化数据管理平台和程序化投放系统；利用AI能力整合创意生产与广告投放流程，建立自动化闭环系统 [35][36] 问题: 第三季度营业利润同比下降，第四季度反弹至同比增长的潜力如何？ [38] - 年初设定的全年目标是实现营业利润的同比改善和全年经营现金流盈亏平衡 [39] - 上半年营业利润的显著改善为下半年投资提供了灵活性，第三季度在灵述和广告客户获取上的投资为第四季度和明年创造了良好势头 [39][40] - 去年第三季度STEAM课程收入占比较高，造成高基数影响，该影响仅限今年 [41] - 第四季度重点是确保实现全年营业利润快速改善的目标，同时继续投资核心业务 [41] - 灵述业务作为学习服务部门内毛利率最高的业务，预计将贡献越来越大的收入份额，从而长期改善该部门的盈利能力 [42] - AI有助于提升广告业务的交付和运营效率，将推动该部门中长期盈利能力的改善 [43] 问题: 考虑到前三季度累计经营现金流出，全年现金流盈亏平衡目标是否有变化？ [47] - 公司对实现全年经营现金流盈亏平衡目标仍保持非常信心 [49] - 前三季度累计经营现金流为负1.29亿元人民币，但同比显著改善超过40% [49] - 季度现金流表现具有明显的季节性特征：第一季度因春节通常为奖金支付期，第三季度为用户获取高峰期，现金流通常为净流出；第二和第四季度为留存驱动季节，现金流表现通常更强 [50] - 去年第四季度实现了1.58亿元人民币的经营现金流入 [50] - 学习服务重组已完成，灵述业务留存势头强劲，AI订阅服务销售加速增长，这些因素对现金流状况有积极支持 [51] - 考虑到运营的显著季节性、前三季度现金流的显著同比改善以及第四季度灵述业务的强劲留存表现，公司对实现全年目标保持信心 [51]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为16亿元人民币，同比增长3.6% [4] - 第三季度营业利润为2830万元人民币，同比下降73.7%，主要由于对战略业务的投资增加以及去年同期STEAM课程的一次性影响造成的高基数 [4] - 前三季度营业利润为1.611亿元人民币，同比大幅增长149.2% [5] - 公司已连续五个季度实现营业利润，为历史首次 [5] - 第三季度经营现金流出为5860万元人民币，同比改善31.4% [5] - 第三季度总毛利为6.879亿元人民币，同比下降12.9% [15] - 第三季度营业利润率为1.7%，去年同期为6.8% [16] - 第三季度归属于普通股股东的净收入为100万元人民币，去年同期为8630万元人民币 [17] - 截至2025年9月30日，合同负债（主要为学习服务产生的递延收入）为7.511亿元人民币，较2024年12月31日的6.61亿元人民币有所增加 [18] - 期末现金及现金等价物、受限现金和短期投资总额为5.577亿元人民币 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - **学习服务**：第三季度净收入为6.431亿元人民币，同比下降16.2%，反映了公司在客户获取上采取更严格的策略以专注于灵犀业务增长 [5][14] - **数字内容服务**：第三季度净收入为4.259亿元人民币 [5] - **有道灵犀**：总账单金额同比增长超过40%，留存率超过75%，较去年第四季度的超过70%有所提升 [6][25] - **编程课程**：第三季度总账单金额同比增长超过30% [7] - **AI驱动订阅服务**：第三季度总销售额创下约1亿元人民币的新纪录，同比增长超过40% [7][24] - **在线营销服务**：第三季度净收入达到7.397亿元人民币，创下新纪录，同比增长51.1% [9][14][15] - **智能设备**：第三季度净收入为2.458亿元人民币，同比下降22.1%，反映了公司在营销支出上更为严格的策略 [12][14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - **在线营销服务-网易集团**：来自游戏行业（主要由网易贡献）的广告收入同比增长超过50% [10] - **在线营销服务-海外市场**：海外广告业务收入同比增长超过100% [11] - **行业认可**：公司入选2026年GSV 150榜单，该榜单从全球3000多家公司中评选出数字学习和劳动力技能领域最具变革性的成长型公司 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于AI原生战略，深化其大型语言模型"孔子"在学习服务和广告业务中的应用与创新 [13] - 公司与清华大学姚数学科学中心合作，为识别和支持数学天赋学生的平台提供技术支持 [6] - 公司与CCF深度合作，并成为其金牌合作伙伴 [7] - 在产品开发方面，公司对旗舰产品有道词典应用进行了重大升级，推出有道词典11，提供真正的AI原生体验 [8] - 公司推出新的AI音视频翻译产品"有道AnyDub"，利用专有的自适应语音克隆技术实现内容的多语言自动制作 [9] - 在线营销服务方面，公司计划深化与网易集团及其他游戏客户的合作，并深化与Google和全球广告商的合作以更好地支持中国公司全球化 [10][11] - 公司计划在年底前推出AI广告投放优化器2.0版本 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对实现年初设定的全年目标保持信心，包括实现强劲的营业利润同比增长以及首次达到年度经营现金流盈亏平衡 [13] - 生成式AI和智能体AI在在线广告中的应用才刚刚开始，2025年被视为规模化应用的第一年 [23] - AI是长达十年的增长轨迹，捕捉这一机遇需要构建和扩展真正的AI原生服务和应用程序 [24] - 短期内，预计整个学习服务部门的净收入将恢复同比增长 [25] - 公司长期目标是通过持续的盈利能力提升、严格的信贷管理和优化的营运资本实践，实现更健康的经营现金流表现 [48] 其他重要信息 - 公司推出了用于直播编程课程的AI导师，具有逼真的虚拟形象并支持文本和语音交互 [7] - 公司的孔子3翻译模型支持38种语言的实时双向翻译，并提供先进的多模态能力，翻译质量超越了一些更大的通用模型 [7] - 孔子-3系列大语言模型是首批获得中国信通院最高级别可信AI教育大模型认证的模型之一 [8] - 有道词典的AI同声传译功能在第三季度销售额同比增长超过200%，至今已有超过2000万用户使用此功能 [8] - 在线营销服务部门第三季度毛利率为25.4%，同比下降约10个百分点，但环比基本稳定，仍处于25%-35%的长期目标范围内 [10][15][16] - 学习服务部门第三季度毛利率为58.5%，去年同期为62.1%；智能设备部门第三季度毛利率为50.3%，去年同期为42.8% [15] - 第三季度总运营费用降至6.596亿元人民币，去年同期为6.822亿元人民币；销售和营销费用降至4.877亿元人民币，去年同期为5.196亿元人民币；研发费用为1.278亿元人民币，去年同期为1.196亿元人民币 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 从战略角度看，在线营销服务未来是否会变得比学习服务更重要？[20][21] - 长期来看，公司在学习和广告两个领域都看到了巨大的机遇 [22] - 在线营销服务的强劲扩张主要驱动力包括先进的广告技术和AI能力、客户从传统广告转向效果广告的趋势以及海外广告的机遇 [22] - 广告业务仍处于早期阶段，生成式AI和智能体AI在广告中的应用才刚刚开始，预计未来几年将推动强劲的收入增长 [23] - 学习服务业务方面，AI驱动的在线服务具有巨大的长期潜力，AI驱动订阅服务的销售额从去年第一季度的约5000万元人民币增长到本季度的约1亿元人民币仅用了六个季度，预计增长将持续 [24][25] - 数字内容领域，灵犀业务重组已完成，重点更加突出，第三季度总账单同比增长超过40%，留存率超过75%，预计学习服务部门净收入将恢复同比增长 [25] 问题: 在线广告业务的毛利率是否有计划和时间表恢复到30%以上？[30] - 公司以长期视角运营，旨在为广告商创造更多价值，第三季度为扩大客户基础而放弃了部分短期毛利率 [31] - 在线营销服务的毛利率目标范围是25%-35% [33] - 提升毛利率的关键举措包括：扩大iMagicBox创意生产平台的应用，可将生产成本降低约70%；优化数据管理平台和程序化投放系统；利用强大的AI能力，将AI驱动的创意生产与广告投放过程进一步整合，建立自动化闭环系统以提升整体运营效率 [33][34] 问题: 第三季度营业利润同比下降，第四季度恢复同比增长的潜力如何？[36] - 年初设定的两个全年财务目标是实现营业利润的同比改善和全年经营现金流盈亏平衡 [37] - 上半年营业利润的显著改善（从去年同期的4000万元人民币亏损改善为今年的1.3亿元人民币盈利）为公司在下半年进行投资提供了灵活性 [37] - 第三季度灵犀业务总交易额同比增长超过40%，留存率提升至超过75%；广告收入增长超过50%，新客户占客户总数的30%以上，为第四季度和下一年的业务奠定了良好的势头和基础 [39] - 去年第三季度STEAM课程收入占学习服务收入的比重较大，形成了较高的利润基数 [40] - 第四季度的重点是确保实现年初设定的全年营业利润快速改善目标，同时继续投资于核心业务 [40] - 长期来看，作为学习服务部门内毛利率最高的业务，灵犀业务预计将占部门收入的份额越来越大，从而持续改善学习服务部门的盈利能力；AI也有助于提升在线营销服务部门的交付和运营效率，从而改善中长期盈利能力 [41][42] 问题: 考虑到前三季度累计的经营现金净流出，全年盈亏平衡目标是否有变化？[45] - 公司对实现全年经营现金流盈亏平衡目标仍然充满信心 [46][47] - 达到盈亏平衡点只是一个近期里程碑，长期目标是通过持续的盈利能力提升、严格的信贷管理和优化的营运资本实践，实现更健康的经营现金流表现 [48] - 前三季度累计经营现金流为负1.29亿元人民币，但同比实现了超过40%的显著改善 [48] - 季度现金流表现具有明显的季节性特征：第一季度通常因农历新年是奖金发放期，第三季度是用户获取高峰期，经营现金流通常为净流出；第二季度和第四季度是留存驱动季节，现金流表现通常更强，预计第四季度通常会产生良好的经营现金流入 [49] - 学习服务重组已完成，灵犀业务在第四季度保持了超过75%的强劲留存势头；AI驱动订阅服务第三季度销售加速增长超过40%，也对现金流状况有正面支持；广告业务的扩张可能带来一定的收款动态，可能减缓现金流入，但前三季度的收款表现和账期管理令人满意 [50] - 考虑到运营的显著季节性、前三季度现金流的显著同比改善以及第四季度灵犀业务的潜在强劲留存表现，公司对实现全年经营现金流盈亏平衡目标保持信心 [50]

业绩总结 - 2025年第三季度净收入为1,628,524万元人民币，同比增长3.6%[41] - 在线营销服务在2025年第三季度创下历史新高的净收入739,658万元人民币[29] - 学习服务的收入为643,086万元人民币，较上一季度下降2.7%[41] - 智能设备的收入为245,780万元人民币，同比增长93.5%[41] - 毛利为687,863万元人民币，毛利率为42.2%[41] - 运营收入连续五个季度盈利，第三季度运营收入为28,266万元人民币[12] - 净收入为4,025万元人民币，较去年同期的88,857万元人民币下降[41] 资产与负债 - 总资产为1,735,306万元人民币，较2023年6月30日的1,814,395万元人民币下降[40] - 现金资产为554,521万元人民币，较2023年6月30日的659,352万元人民币下降[40] - 合同负债为751,084万元人民币，较2023年6月30日的961,024万元人民币下降[40]

财务业绩 - 2025年第三季度净收入为16.3亿元，同比增长3.6% [1] - 经营利润达2830万元，连续五个季度保持盈利 [1] - 2025年前三季度累计经营利润同比增长近150% [1] - 经营性现金流出同比收窄31.4% [1] - 公司目标为实现全年经营利润快速改善及经营性现金流年度盈亏平衡 [1] 学习服务业务 - 学习服务净收入达6.4亿元 [1] - AI订阅服务销售额近1亿元，创历史新高，同比增长超40% [1] - 网易有道词典完成AI化升级，集成AI同传、AI翻译等功能 [1] - AI同传功能销售额同比增长近200%，累计用户突破2000万 [1] - 有道领世销售额同比增长超40% [2] - 有道小图灵销售额同比增长超30% [2] 智能硬件业务 - 智能硬件业务净收入达2.5亿元 [2] - 8月推出新一代有道AI答疑笔Space X，具备AI视频讲解功能 [2] 在线营销服务 - 在线营销服务营收达7.4亿元，同比增长51.1%，单季度首次成为第一大收入来源 [3] - 该业务在游戏行业收入同比增长超50% [3] - 海外业务收入同比增长超100% [3] - 业务增长得益于三大AI引擎：iMagicBox、KOL平台和小智AI优化师 [3] AI技术与战略 - “子曰”大模型首批通过中国信通院可信AI教育大模型评估，获最高等级5级认证 [4] - 推出“子曰3.0”小语种模型，支持38种语言实时互译 [4] - 公司提出“教育AI应用能力L1-L5分级标准”，行业正从L3加速迈向L4阶段 [4] - 公司未来将继续深化AI原生战略，专注于“子曰”大模型在学习和广告场景的应用 [5] 行业认可 - 公司入选“2026年 GSV150 榜单”，跻身全球数字学习领域最具变革力企业行列 [2] - 与比亚迪合作的WonderLife项目在Google“YouTube营销大赏”中获奖 [3]

核心观点 - 公司进入稳健健康增长阶段，业务模式韧性和战略路线图执行力得到验证 [3] - 战略转向高利润率、需求驱动的课程类别，带来切实的财务效益 [3] - 注重内在能力积累，通过精细化管理和结构性成本控制建立强劲运营杠杆 [4] - 本季度净收入同比增长6.5%至5.23亿元人民币，净利润同比大幅增长40.5%至1.254亿元人民币 [3][5][6][13] 2025年第三季度财务业绩 - 净收入为5.23亿元人民币（7350万美元），较2024年同期的4.913亿元增长6.5% [6][9] - 成本收入为6030万元人民币（850万美元），较2024年同期的8210万元下降26.5% [7] - 毛利润为4.627亿元人民币（6500万美元），较2024年同期的4.092亿元增长13.1% [9][10] - 净利润为1.254亿元人民币（1760万美元），较2024年同期的8930万元增长40.5% [3][9][13] - 净利润率为24.0%，高于2024年同期的18.2% [9] 2025年第三季度运营费用 - 运营费用为3.244亿元人民币（4560万美元），较2024年同期的3.434亿元下降5.5% [11] - 销售和营销费用为2.797亿元人民币（3930万美元），较2024年同期的3.03亿元下降7.7% [11] - 一般和行政费用为3600万元人民币（510万美元），较2024年同期的3450万元增长4.3% [12] - 产品开发费用为870万元人民币（120万美元），较2024年同期的580万元增长48.2%，主要由于产品开发人员扩编 [12] 2025年第三季度运营指标 - 新生入学人数为137,493人，低于2024年同期的158,395人 [9] - 兴趣、专业技能和专业认证准备课程的新生入学人均总账单同比增长11.7% [5] - 总账单（非GAAP）为3.492亿元人民币（4900万美元），低于2024年同期的3.603亿元 [9] - 截至2025年9月30日，递延收入余额为6.955亿元人民币（9770万美元），低于2024年12月31日的9.165亿元 [9][16] 2025年前九个月财务业绩 - 净收入为15.497亿元人民币（2.177亿美元），较2024年同期的15.067亿元增长2.9% [18] - 毛利润为13.474亿元人民币（1.893亿美元），较2024年同期的12.708亿元增长6.0% [21] - 净利润为3.2727亿元人民币（4598万美元），较2024年同期的2.8426亿元有所增长 [24] - 基本和摊薄后每股净收益为48.50元人民币（6.81美元），高于2024年同期的41.52元 [25] 2025年前九个月运营费用 - 运营费用为10.081亿元人民币（1.416亿美元），较2024年同期的10.234亿元下降1.5% [22] - 销售和营销费用为8.827亿元人民币（1.24亿美元），较2024年同期的9.021亿元下降2.1% [22] - 一般和行政费用为1.036亿元人民币（1450万美元），较2024年同期的1.009亿元增长2.7% [23] - 产品开发费用为2190万元人民币（310万美元），较2024年同期的2050万元增长6.5% [23] 现金流与资产负债表 - 截至2025年9月30日，公司拥有现金、现金等价物、受限现金合计6.01亿元人民币（8440万美元），短期投资为1.765亿元人民币（2480万美元） [15] - 相比2024年12月31日，现金及现金等价物为5.072亿元，短期投资为2.76亿元 [15] - 运营活动产生正向现金流 [5] 股份回购计划 - 公司董事会授权的股份回购计划，可在24个月内回购最多1500万美元的A类普通股（以ADS形式） [17] - 截至2025年11月18日，公司已根据该计划回购总计797,615份ADS，总金额约470万美元 [17] 第四季度业绩展望 - 预计2025年第四季度净收入在4.4亿元至4.6亿元人民币之间，同比降幅为4.9%至9.0% [26] 公司业务描述 - 中国成人在线教育市场和中国成人个人兴趣学习市场的领导者 [1][31] - 通过一对多直播平台，提供各种学位或文凭导向的大专课程，以及专业认证备考、专业技能和兴趣课程 [31]

集体诉讼通知概述 - 格罗斯律师事务所向Stride公司股东发布集体诉讼通知 鼓励在特定集体诉讼期内购买股票的股东联系该事务所 以探讨可能的首席原告任命事宜 [1] 集体诉讼关键信息 - 集体诉讼期定义为2024年10月22日至2025年10月28日 [3] - 股东参与诉讼的注册截止日期为2026年1月12日 [4] - 股东注册后将被纳入案件进展监控系统 参与诉讼无需成本或义务 [4] 针对Stride公司的指控内容 - 被指控通过保留“幽灵学生”来虚报入学人数 [3] - 被指控通过给教师分配远超法定限额的工作量来削减人员成本 [3] - 被指控忽视合规要求 包括对员工的背景调查和执照法律 以及忽视联邦规定的学生特殊教育服务 [3] - 被指控压制记录公司领导层为维持利润率而延迟招聘和拒绝服务的财务指令的举报人 [3] - 被指控正在流失现有和潜在的入学人数 [3] 律师事务所信息 - 格罗斯律师事务所是一家全国知名的集体诉讼律师事务所 其使命是保护因欺骗、欺诈和非法商业行为而遭受损失的投资者权利 [5] - 该事务所致力于确保公司遵守负责任的商业行为并践行良好的企业公民义务 旨在为因公司虚假或误导性陈述或重大信息遗漏导致股价被人为抬高而遭受损失的投资者追偿 [5]

公司全球扩张战略 - 公司已通过为多个市场提供本地化教育服务，成功建立了全面的国际业务版图 [2] - 公司的战略核心在于结合本地专业知识与尖端技术，以满足各区域的教育需求 [3] - 公司战略定位在全球不断发展的教育技术行业中得到了凸显 [3] 人工智能技术应用 - 公司利用先进的人工智能技术来提升学习效果和运营效率 [2] - 通过将人工智能能力整合至平台，公司能够扩展其个性化学习解决方案 [3] - 人工智能技术的应用有助于在扩展业务规模的同时，保持各市场所要求的质量和文化相关性 [3]