行业与公司关键要点总结 基建板块整体情况 - 基建板块多家央国企如中国铁建、中国交建等前十大股东持股比例高，分红水平普遍较高，大股东回报显著[1] - 基建板块中有22家上市公司，包括安徽建工、上海建工、中国建筑、中国铁建、中国交建、中国电建等央国企和地方国企[3] - 截至2025年8月1日，42家银行平均股息率为3.95%，平均分红比例为26.2%，基建板块中超过这一水平的公司较多[3] - 基建板块整体业绩稳健，受到基建投资景气度较高的影响[11] - 推荐标的包括安徽建工、四川路桥、隧道股份、浦东建设、中国铁建、山东路桥、中国交建、浙江交科等[30][31] 房地产产业链情况 - 2025年上半年房地产投资同比下降11.2%，销售面积同比下降3.5%，房地产产业链处于筑底阶段[1] - 新开工项目下降20%，竣工项目也下降超过14%，但降幅有所收窄[12] - 装修装饰产业链与房地产行业的景气度高度关联，股息率呈现明显的两极分化[16] - 园林工程板块压力较大，多家上市公司如东方园林、荣草生态、岭南股份等经营业绩承压，整体呈现出低或无分红状态[15] 工程咨询产业链情况 - 工程咨询产业链属于建筑产业链前端，与后地产产业链关系密切，但工期较短、资金占用少，因此整体分红比例较高[18] - 该行业37家公司中，有12家股息率超过3%，例如地铁设计和设计总院等公司[18] - 设计咨询行业属于轻资产、杠杆低的行业，尽管面临竞争加剧等外部环境压力，其分红意愿依然强烈[29] 专业工程板块情况 - 专业工程板块细分类别众多，包括钢结构、国际工程、化学工程、洁净室工程以及核电工程等，与制造业投资关联度较大且专业壁垒较高[19] - 该板块27家公司中，有16家股息率超过1%，其中亚翔集成、中材国际、3D化学、中钢国际等公司的股息率分别为5.39%、4.96%、4.79%和4.73%，均超过银行平均水平3.95%[19] - 专业工程领域整体分红比例较高，最低为17%，最高达到135%，大部分集中在20%至30%之间[27] - 值得关注的公司有中材国际、中钢国际、中国化学、东华科技等，这些公司在海外成功布局或积极参与国内能源转型中的煤化工项目[33] 制造业投资情况 - 2025年1月至6月制造业投资同比增长7.5%，这一增速显著高于整体固定资产投资的2%至3%的水平[21] - 专业工程与制造业投资高度相关，因此制造业景气度上升也带动了专业工程领域的增长[21] 银行板块情况 - 银行板块从2024年至今涨幅超过50%，其中42家企业平均股息率为3.95%，平均分红比例为26.2%[32] 具体公司情况 **安徽建工** - 营业收入稳中有升，但归母净利润在2024年有所下降，2025年一季度营收同比增长7.42%，归母净利润同比增长0.31%[1][5] - 现金分红比例近年来均超过28%，2024年为34.46%，股息率在基建行业排名第一[1][5] - 2024年的新签合同同比增长2.65%，2025年上半年同比增长3.87%[5] **四川路桥** - 2024年收入同比下降7%左右，归母净利润下降19.92%，但2025年一季度营收同比增长3.98%，归母净利润同比增长0.99%[1][6] - 现金分红比例较高，从20年的39%提升至24年的50%左右，并计划未来三年至少60%的现金分红比例[1][6] - 24年的在手订单约2,900亿元，25年上半年累计中标项目722亿元，同比增长22.2%[6] **隧道股份** - 基本面相对稳健，但存在波动，2024年营收同比下降7%，2025年一季度规模经营进一步下降25%左右[1][7] - 现金分红比例从20年的30%提升至24年的35%左右[1][7] - 24年的新签合同同比增长8%、25年上半年则保持稳定[7] **浦东建设** - 近年来收入和归母净利润均实现稳步提升，现金分红比例逐渐提高[1][8] - 2025年一季度收入同比下降40%以上，归母净利润同比下降18%[2][9] - 2024年现金分红比例达到43.66%[2][9] **中国建筑** - 收入超过2万亿元，其24年的分红比例为24.29%，接近银行平均水平26.2%[13] - 24年的新签合同达4.5万亿元，同比增长4.13%；25年上半年总计超过2.5万亿元，同比增长0.86%[13] **江河集团** - 2025年上半年累计中标订单136.94亿元，同比增长6.29%，海外订单占比达到38%，同比增长61%[16] - 其2024年的分红比例高达97.72%[16] **中材国际** - 股息率达4.96%，24年的分红比例达39.82%[23][24] - 新签合同在2024年同比增长2.92%，25年上半年同比增长10.99%[24] **中国化学** - 24年度分红比例达到98.82%[25] - 2024年新签订单同比增长12.3%，而2025年上半年同比增长1.24%[26] - 25年一季度归母净利润同比增长18.77%[25]

板块整体表现 - 专业工程板块当日下跌0.39% [1] - 上证指数上涨0.5%至3665.92点 [1] - 深证成指上涨0.53%至11351.63点 [1] 领涨个股表现 - 亚翔集成涨幅1.84%居首 收盘价38.22元 成交2.44万手 成交额9310.30万元 [1] - 中国化学涨幅1.83% 收盘价8.33元 成交56.23万手 成交额4.68亿元 [1] - 爱曼股份涨幅1.77% 收盘价39.74元 成交4.01万手 成交额1.58亿元 [1] 领跌个股表现 - 上海港湾领跌板块 肥烧奥士跌幅9.98% 收盘价29.03元 成交33.84万手 成交额10.24亿元 [1][2] - 志特新材跌幅3.31% 收盘价13.73元 成交23.65万手 成交额3.28亿元 [2] - 百甲科技跌幅3.03% 收盘价7.68元 成交8.28万手 成交额6421.90万元 [2] 资金流向 - 主力资金净流出4.91亿元 [2] - 游资资金净流出6687.45万元 [2] - 散户资金净流入5.58亿元 [2]

行业投资评级 - 报告对建筑装饰行业给予"看好"评级 [2] 核心观点 - 行业总量偏弱但区域投资弹性显著 建议关注国家战略布局相关标的 [3] - 低估值央企推荐中国化学/中国中铁/中国铁建 国际工程板块推荐中钢国际/中材国际 [3] - 国企推荐四川路桥/安徽建工 民营类推荐志特新材/鸿路钢构 [3] 市场表现 指数表现 - SW建筑装饰指数周涨+1.75% 跑输沪深300指数0.36pct [3] - 子行业周涨幅前三：国际工程(+3.77%)/专业工程(+3.40%)/装饰幕墙(+3.35%) [5] - 年涨幅前三子行业：生态园林(+28.69%)/设计咨询(+26.41%)/专业工程(+22.08%) [5] 个股表现 - 周涨幅前五：上海港湾(+30.49%)/美丽生态(+22.75%)/汇通集团(+15.43%)/新疆交建(+15.18%)/苏州规划(+14.22%) [9] - 年涨幅前三：深水规院(+142.74%)/大千生态(+101.95%)/*ST天沃(+93.03%) [5] 行业动态 - 新藏铁路有限公司成立 注册资本950亿元 [3][11] - 住建部提出房地产行业"两个转向" 要求构建新发展模式 [3][11] - 发改委推进绿色产业转型 实施生态保护补偿 [11] 重点公司动态 - 腾达建设：中标1.18亿元小学工程项目 占2024年营收3.17% [13] - 城地香江：签订45.27亿元数据中心项目 占2024年营收279.27% [13] - 圣晖集成：H1营收同比+39.04%至12.95亿元 [15] 估值数据 - 中国中铁(601390)2025E PE 5.1倍 归母净利润增速0% [19] - 中国化学(601117)2025E PE 8.1倍 净利润增速10% [19] - 新疆交建(002941)2025E PE 18.2倍 净利润增速54% [19]

股价表现 - 截至2025年8月8日收盘，森特股份报收于10.53元，较上周的10.45元上涨0.77% [1] - 本周森特股份8月7日盘中最高价报10.65元，8月4日盘中最低价报10.3元 [1] - 森特股份当前最新总市值56.83亿元，在专业工程板块市值排名22/39，在两市A股市值排名2899/5151 [1] 担保情况 - 公司及全资、控股子公司间新增担保金额合计人民币3487.80万元 [1] - 其中公司为全资子公司及控股公司合计提供3211.16万元担保，全资子公司为母公司提供276.64万元担保 [1] - 截至2025年7月31日，公司及子公司间累计提供担保金额为5.10亿元，占公司最近一期经审计归母净资产18.49% [1] - 公司为合并报表范围内全资及控股子公司提供担保金额为0.85亿元，全资子公司为公司提供担保金额为4.25亿元 [1] - 本次新增担保包括担保对象最近一期资产负债率超过70%的情形 [1] 担保额度 - 公司预计2025年度为担保对象提供担保总额不超过130000万元 [1] - 在上述额度范围内可进行担保额度调剂 [1] - 公司及控股子公司办理上述担保范围内的业务，不需要另行召开董事会或股东会审议 [1]

股价表现 - 截至2025年8月8日收盘，北方国际报收于11.7元，较上周的11.03元上涨6.07% [1] - 本周盘中最高价报11.81元，最低价报10.93元 [1] - 当前最新总市值125.35亿元，在专业工程板块市值排名6/39，在两市A股市值排名1431/5151 [1] 定向增发进展 - 公司收到深交所关于向特定对象发行股票的审核问询函，已进行资料补充和问题回复 [1] - 本次发行尚需通过深交所审核及证监会注册，最终能否通过存在不确定性 [1] - 募集资金不超过96,000.00万元，主要用于波黑科曼耶山125MWp光伏项目和补充流动资金 [2][4] 财务数据 - 货币资金余额：2025年452,183.85万元，2024年460,024.64万元，2023年409,204.41万元，2022年498,094.70万元 [2] - 应收账款余额：2025年450,332.05万元，2024年380,667.46万元，2023年365,623.02万元，2022年363,120.44万元 [2] - 长期应收款余额：2025年297,984.95万元，2024年300,899.37万元，2023年258,965.66万元，2022年178,048.17万元 [2] - 存货账面价值：2025年127,877.81万元，2024年156,426.32万元，2023年136,293.34万元，2022年93,755.39万元 [2] 募投项目 - 波黑科曼耶山125MWp光伏项目采用BOO方式，预测运营期内平均电价为82.65欧元/MWh [2] - 项目已取得发改委和商务部备案，未来取得外线工程同意书不存在重大不确定性 [2][4] - 募投项目无需国家外汇管理局审批 [4]

行业薪酬概况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬合计40.86亿元，平均年薪76.2万元 [1] - 专业工程上市公司董秘平均年薪68.31万元，略高于建筑装饰行业平均水平63.49万元，同比下降3.8% [2] - 年薪中位数58.66万元，最高薪酬达315.97万元（深桑达A李安东） [2] 人口特征分布 - 专业工程上市公司董秘平均年龄46.02岁，40-50岁群体占比46.0%，50岁以上占比32.0%，30-40岁占比22.0% [1] - 年龄最大男性董秘69岁（亚翔集成李繁骏），年龄最大女性董秘55岁（罗曼股份刘锋），最年轻董秘32岁（海波重科冉婷） [1] - 硕士学历占比55.1%，本科学历占比36.7%，博士学历占比8.2% [2] 任职与履职情况 - 任职5-10年董秘占比36.0%，1-3年占比26.0%，1年以内和3-5年分别占比19.0% [2] - 2024年共有9位董秘离任，包括中铝国际赵红梅、中国化学李涛等 [2] - 64.0%董秘接待调研未超10次，其中16位接待次数为零（含百利科技李良友、精工钢构沈月华等） [2] 薪酬差异分析 - 男性董秘平均薪酬73.29万元，较女性高出11万元 [2] - 博士学历平均年薪166.99万元，硕士/本科/专科学历分别为66.33万元/58.16万元/46.00万元 [2] - 薪酬最低且任期不足一年的董秘年薪仅15.6万元 [2] 合规与风险事件 - 2024年2位董秘出现违规，百利科技董秘李良友因未及时披露重大仲裁被出具警示函，涉案金额占净资产14.8% [2]

投资评级 - 维持"买入"评级，目标价未披露 [1][7] - 当前股价35.48元，对应25-27年PE为26/23/20倍 [1][5][7] 财务表现 - 25H1营收12.95亿（同比+39.04%），归母净利0.62亿（同比+9.63%），Q2单季净利同比下滑14.45%因毛利率下降4.4pct至10.11% [1] - 25H1拟派现1500万元，分红比例24% [1] - 预计25-27年归母净利1.34/1.55/1.75亿（yoy+17%/15%/13%） [1][5] - 25H1经营性现金流净额1.06亿（同比多流入2.01亿），收现比101.29%（同比+3.07pct） [4] 业务结构 - 下游收入分化显著：精密制造收入6.39亿（同比+165.15%），IC半导体收入5.25亿（同比-16.53%） [2] - 东南亚区域收入6.84亿（同比+191.06%），中国大陆收入6.11亿（同比-12.34%） [2] - 新签订单22.51亿（同比+70.30%），在手订单28.13亿（同比+69.24%），光电及其他订单同比+340.08% [3] 运营效率 - 25H1毛利率10%（同比-3.53pct），主因大项目拉低整体水平 [4] - 期间费用率2.75%（同比-2.72pct），其中研发费用率1.09%（同比-1.09pct） [4] - 25H1净利率5.13%（同比-0.97pct），ROE为11.43%（25E） [5][13] 估值数据 - 25年预测PS 1.53x，PB 3.03x，EV/EBITDA 15.62x [5] - 总市值35.48亿，流通市值12.42亿，每股净资产10.94元 [8]

板块整体表现 - 专业工程板块当日下跌0.09%，表现弱于上证指数（上涨0.16%）和深证成指（下跌0.18%）[1] - 板块内个股分化明显，涨幅最高为圣晖集成（10.02%），跌幅最大为志特新材（-5.76%）[1][2] - 板块资金整体呈净流出状态，主力资金净流出8374.29万元，游资资金净流出780.86万元，散户资金净流入9155.16万元[2] 领涨个股表现 - 圣晖集成（603163）收盘价35.48元，涨幅10.02%，成交量7.55万手，成交额2.55亿元，主力资金净流入5426.75万元，主力净占比21.26%[1][3] - 一海港澳（605598）收盘价26.65元，涨幅9.99%，成交量26.35万手，成交额6.63亿元，主力资金净流入1.051亿元，主力净占比15.88%[1][3] - 百利科技（代码应为603959）收盘价5.85元，涨幅9.96%，成交量44.64万手，成交额2.52亿元，主力资金净流入5138.04万元，主力净占比20.42%[1][3] 领跌个股表现 - 志特新材（300986）收盘价14.41元，跌幅5.76%，成交量36.19万手，成交额5.34亿元[2] - 深绿达A（000032）收盘价24.77元，跌幅4.22%，成交量51.12万手，成交额12.87亿元[2] - 鸡路钢构（002541）收盘价17.75元，跌幅1.93%，成交量4.50万手，成交额8019.58万元[2] 资金流向特征 - 主力资金集中流入涨幅前列个股，一海港澳、圣晖集成、百利科技分别获主力净流入1.051亿元、5426.75万元和5138.04万元[3] - 北方国际（000065）虽涨幅仅2.51%，但获主力资金净流入4531.38万元，主力净占比8.48%[1][3] - 三联虹普（300384）涨幅1.79%，获主力资金净流入1595.82万元，主力净占比9.80%[1][3]

行业薪酬概况 - A股上市公司CFO群体薪酬总规模达42.70亿元 [1] - 建筑装饰行业149家上市公司披露CFO信息 其中专业工程领域占30家 [1] 专业工程CFO人口特征 - 平均年龄47.83岁 40-50岁占比50.0% 50岁以上占比36.7% 30-40岁占比13.3% [1] - 男性CFO最高年龄59岁（中钢国际袁陆生） 女性CFO最高年龄57岁（亚翔集成王明君） 最低年龄33岁（能辉科技宋月月） [1] 任职期限分布 - 任职1-3年CFO占比最高达36.7% 3-5年占比33.3% 5-10年占比20.0% 10年以上占比10.0% [2] 学历构成 - 本科学历CFO占比70.0% 硕士学历占比20.0% 大专学历占比6.7% 博士学历占比3.3% [2] - 北方国际倪静拥有中央财经大学最高学历 [2] 薪酬水平分析 - 专业工程CFO平均年薪71.41万元 较建筑装饰行业平均水平高13.0% 同比增长5.2% [2] - 年薪中位数62.05万元 极差达205.90万元 [2] - 男性CFO平均年薪67.73万元 显著低于女性CFO的76.22万元 [2] 学历与薪酬关联 - 博士学历CFO平均年收入135.34万元 硕士学历77.37万元 本科学历70.68万元 [2] - 中材国际汪源以219.40万元年薪居首 为中国海诚林琳年薪的1.49倍（林琳年薪约147.25万元） [2] 高管任职变动 - 汪源兼任公司副总裁 2021年3月就任财务总监 2025年1月离任并由尹凌接替 [2]

行业薪酬概况 - A股上市公司CFO群体薪酬规模合计42.70亿元，平均年薪81.48万元 [1] - 建筑装饰行业149家上市公司披露CFO信息，其中30家属于专业工程领域 [1] 专业工程CFO年龄结构 - 平均年龄47.83岁，40-50岁群体占比50.0%，50岁以上占比36.7%，30-40岁占比13.3% [1] - 男性CFO占比56.7%且平均年龄49.29岁，女性CFO占比43.4%且平均年龄45.92岁 [1] - 最年长男性CFO59岁（中钢国际袁陆生），最年长女性CFO57岁（亚翔集成王明君），最年轻CFO33岁（能辉科技宋月月） [1] 任职期限分布 - 任职1-3年CFO占比最高达36.7%，3-5年占比33.3%，5-10年占比20.0%，10年以上占比10.0% [3] - 任职时间最长CFO为日上集团何爱平，任职超15年 [3] 学历构成特征 - 本科学历CFO占比70.0%，硕士学历占比20.0%，大专学历占比6.7%，博士学历占比3.3% [7] - 北方国际倪静为管理学博士，三维化学王文旭和鸿路钢构张玲最高学历为大专 [7] 薪酬水平分析 - 专业工程CFO平均年薪71.41万元，较建筑装饰行业均值高13.0%，同比增5.2% [9] - 年薪中位数62.05万元，最高与最低薪酬差205.97万元，20%CFO年薪超100万元，仅1人年薪低于20万元 [9] - 男性CFO平均薪酬67.73万元，显著低于女性CFO的76.22万元 [10] - 博士学历CFO平均年薪135.34万元，硕士学历77.37万元（较本科学历高14.4%），大专学历61.33万元 [10] 薪酬变动情况 - 11位CFO降薪，17位CFO涨薪 [10] - 宏盛华源曾华华降薪15.82万元，日上集团何爱平薪酬同比增36.9%至51.38万元 [10] - 中材国际汪源以219.40万元年薪居首，约为第二名中国海诚林琳147.20万元的1.49倍 [10] - 海波重科徐卫民薪酬最低仅13.43万元，同比降21.6% [10] 公司财务表现关联 - 中材国际CFO薪酬219.40万元对应公司营收461.27亿元（同比增0.7%），净利润29.83亿元（同比增2.3%） [11] - 中国海诚CFO薪酬147.20万元对应营收68.21亿元（同比增2.5%），净利润3.35亿元（同比增8.1%） [11] - 北方国际CFO薪酬135.34万元对应营收190.80亿元（同比降11.2%），净利润10.50亿元（同比增14.3%） [11]