核心观点 - LiveOne与DAX US续签并扩大了独家音频广告合作伙伴关系 此次合作新增了车载音频广告机会 旨在利用联网汽车和音频流媒体增长趋势 触达高专注度的听众 公司预计其程序化音频广告收入在2026年将实现30%的同比增长 [1][2][3] 合作详情与扩展 - 合作始于2015年 此次为续签并扩大了独家合同范围 新增了DAX US销售全新的车载音频广告机会 [1][2] - 合作背景是道路上联网汽车增多 驾驶员为娱乐流媒体播放更多音频 这使得广告商能够触达听众一天中注意力最集中、影响力最大的时刻 [2] - DAX US是领先的数字广告平台 其技术使品牌能够通过音乐流媒体、广播、播客和手机游戏触达超过1.08亿月听众和4000万独立听众 [3][5] 管理层评论与预期 - LiveOne产品与工程负责人表示 DAX US在帮助公司最大化广告机会的同时 为音乐爱好者受众提供了卓越价值 公司期待在共同成功的基础上继续发展 并预计明年程序化音频市场将出现显著增长 [3] - LiveOne预计其程序化音频广告收入在2026年将实现30%的同比增长 [3] - DAX US总裁表示 续签和扩大的合作使双方能够继续提供创新的广告解决方案 将品牌与热情且参与度高的受众连接起来 借助LiveOne庞大的用户基础 广告商可以触达渴望与符合其生活方式的品牌建立联系的目标客户 [3] 公司业务介绍 - LiveOne是一个以创作者为先的音乐、娱乐和技术平台 专注于通过会员以及现场和虚拟活动在全球范围内提供优质体验和内容 [4] - 公司总部位于洛杉矶 旗下子公司包括Slacker, PodcastOne, PPVOne, CPS, LiveXLive, DayOne Music Publishing, Drumify和Splitmind [4] - 其服务可通过iOS, Android, Roku, Apple TV, Spotify, Samsung, Amazon Fire, Android TV以及STIRR的OTT应用程序获取 [4] - DAX US是一个开创性的数字广告交易平台 连接品牌与音乐、广播、播客和手机游戏的大规模受众 [5] - DAX平台上的优质出版商品牌包括Deezer, LiveOne, AccuRadio, Live365和HitsRadiocom [5] - DAX由欧洲最大的音频和户外公司Global创建 于2014年在英国推出 2017年进入美国市场 总部位于纽约市历史悠久的Penn District [6]

2025年即将结束，国外各大音乐平台的年终总结已经发布，国内音乐平台的估计也在路上了。 截至目前，Spotify、Apple Music、Billboard等全球音乐平台均已公布2025年度音乐报告，除了总结全球各地用户在过去一年中的个人收听喜好可视化外， 最受关注的也莫过于音乐人们的年末成绩单。诸如ROSE、Bruno Mars、Kendrick Lamar、Lady GaGa、Billie Ellish等均成为今年高频出现在各个榜单的座 上宾。 | | END CHART | | | --- | --- | --- | | | Hot 100 Songs | | | | SONG | ARTIST | | 1 | DIE WITH A SMILE | Lady Gaga & Bruno Mars | | 2 | LUTHER | Kendrick Lamar & SZA | | 3 | A BAR SONG (TIPSY) | Shaboozey | | 4 | LOSE CONTROL | Teddy Swims | | 5 | BIRDS OF A FEATHER | Billie Eilish | ...

来源：智通财经 今年是网易云音乐年度听歌报告推出的第9年，据了解，平台持续创新，不断通过丰富数据维度、提升 玩法体验等等方式，打造更具情感价值和趣味性的年度总结。本次"联合年度报告"模式同样为业界首 创，不仅更深入洞察到用户的深层次体验需求，也再次为业界年度报告提供全新思路。 据介绍，本次联合年报首次实现"音乐记忆"与"生活轨迹"的深度交织。用户可在网易云音乐内授权对应 合作平台账号，将自己在运动健身、旅途出行、游戏世界的行为数据与听歌记录融合，生成一份独一无 二、多维度的立体年度回忆。12月15日起，联合年报授权页面已上线。用户可在网易云音乐APP搜 索"年度报告"，提前授权预约账号信息，并于12月29日后正式查看对应的联合年度报告。 近日，网易云音乐宣布2025年度听歌报告将于12月29日8点正式上线。在主听歌报告的基础上，今年， 网易云音乐首创"联合年度报告"，携手携程旅行、keep、逆水寒、光遇、阴阳师、魔兽世界、炉石传 说、守望先锋、暗黑破坏神9家知名平台，融合运动、旅行、游戏等与音乐息息相关的场景，为用户更 深度展现这一年中独特的情感记忆体验。 ...

行业观点 - 欧洲科技股正面临关键的重新评估时刻 但分析师认为动荡中正涌现引人注目的机会 [1] - 尽管投资者对欧洲培育大型科技公司的能力感到失望 但该地区科技行业正经历一个“验证时刻” [1] 公司关注点：Klarna (KLAR) - 公司被分析师列为值得关注的欧洲公司之一 当前股价较历史高点下跌33% [2] - 公司是一家瑞典金融科技公司 提供支付、广告和数字零售银行解决方案 市值114亿美元 [3] - 公司第三季度全球销售额同比增长28% 达到9.03亿美元 其中美国市场收入增长51% [3] - 公司目前服务于1.14亿活跃消费者和85万家商户 覆盖26个市场 [4] - 公司的“公平融资”产品增长139% 提供该服务的商户数量翻倍至15万家 [5] - 该产品的爆炸式增长导致盈利能力暂时滞后 因公司需预先为潜在信贷损失计提拨备 [5] - 公司的实体卡拥有320万全球活跃用户 卡用户平均每用户收入为130美元 远高于普通活跃用户的28美元 [6] - 公司的借记卡需求强劲 提供信用卡福利 允许用户在结账时在借记和贷记之间选择 [7] - 公司自成立以来累计发放信贷超过5000亿美元 信贷损失低于70个基点 优于传统信用卡撇账率 [7] 公司关注点：Spotify (SPOT) - 公司被分析师列为值得关注的欧洲公司之一 当前股价较历史高点下跌26% [2]

文章核心观点 - 文章旨在通过对比分析Sirius XM与GoPro两家公司的基本面，以评估其长期投资前景 [1] Sirius XM业务分析 - Sirius XM由两大业务部门构成：Sirius XM卫星广播部门和Pandora流媒体平台部门 [3] - Sirius XM部门主要通过订阅费产生收入，提供音乐、体育、喜剧和谈话等内容 [3] - Pandora部门主要通过广告产生收入，运营音乐、喜剧和播客流媒体平台 [3] - 两大业务均面临免费广播和视频流媒体服务等娱乐渠道的激烈竞争 [4] Sirius XM财务与运营表现 - Sirius XM部门自费订阅用户数持续下降，截至9月30日为3120万，低于去年同期的3150万 [4] - 用户数下降等因素导致该部门第三季度收入同比下降1%，至16亿美元 [4] - Pandora部门第三季度收入同比微增1%，至5.48亿美元 [5] - Pandora广告收入同比增长2%至4.16亿美元，增长主要源于播客和技术费用上涨 [5] - Pandora在过去一年因提价导致订阅用户减少18.4万，至570万，这可能给广告收入带来压力 [5] - Pandora所有服务的月活跃用户总数为4160万，较一年前减少220万 [5] GoPro业务分析 - GoPro以头戴式运动相机闻名，同时销售相机支架、配件和装备 [6] - 公司产品曾具备“酷”的因素，但目前面临激烈竞争，包括智能手机视频功能的提升 [6] GoPro财务与运营表现 - GoPro第三季度收入同比骤降37%，至1.63亿美元 [7] - 第三季度相机销量约为50万台，较去年同期下降18% [7] - 管理层正推动订阅服务以获取更可预测的收入流，但该部分收入下降3%，至2700万美元 [7][8]

行业趋势：AI音乐创作从概念走向成熟应用 - AI音乐创作已从一个新鲜概念成长为一个新兴的“赛道”，互联网平台上出现越来越多由AI完成的“霸榜”歌曲 [1] - 网易云音乐平台启动“AI音乐创作大赛”，奖金总额高达100万元人民币，征集优质AI音乐作品 [1] - 北京市开启的“歌唱新时代・声动新北京”主题歌曲创作征集活动也特设了AI创作赛道，表明AI音乐创作正被置于更正式和严肃的语境中讨论 [7] 技术发展：AI音乐创作功能日趋成熟与普及 - 豆包等AI平台与QQ音乐、网易云音乐等音乐平台推出了成熟且易操作的AI音乐创作功能，或免费或付费地向大众开放 [2] - AI创作平台操作界面友好，用户只需输入如“北京初雪”等简单灵感碎片，AI便能扩写情境、生成成段歌词，并提供流行、民谣、电子、国风、说唱等多种曲风及人声选择 [2] - 生成一首结构完整的歌曲速度很快，例如选择“国风”曲风后，仅需六七分钟即可完成 [2] - AI生成的人声演唱部分水平令人震惊，已能做到毫无“换气痕迹”，在流行歌曲创作上足以让人惊叹 [5] 市场反响：AI音乐作品获得广泛关注与参与 - B站上一首由AI生成的《美猴亡》歌曲MV播放量已突破1340万 [5] - 在短视频平台上，网友使用AI工具对歌曲《大东北我的家乡》进行二次创作，吸引了多位明星歌手的回应 [5] - AI极大地降低了音乐创作门槛，提升了全民的音乐参与度，使个人能快速生成歌曲进行自我表达 [8] 创作模式：“人机协同”成为鲜明特色 - AI音乐创作不再是简单的自娱自乐，“人机协同”的模式已成为当下音乐创作的鲜明特色 [7] - 行业关注的重点是如何用AI做出更好的音乐，评价标准并未因技术介入而被颠覆 [7] - 网络上流传着使用AI创作的“秘籍”，例如输入指令时使用个性化语言、描述具体情景与情绪，或提供高品质歌曲作为风格参考，以提高AI创作的质量 [7] 行业影响与挑战：效率提升与版权界定 - AI创作优势突出，能用非常快的速度生成质量比较过关的作品，这在一定程度上给部分从业者带来挑战 [8] - AI音乐创作的版权归属仍属模糊地带，创意来自用户，执行依赖算法，使用的素材可能来源于未署名和授权的原始数据，如何建立合理的利益分配机制是行业需要解决的问题 [8]

文章核心观点 - 字节跳动旗下汽水音乐凭借“短视频+音乐”的差异化路径、与抖音的深度生态协同以及“免费+低价”的商业模式，在在线音乐红海中快速崛起，用户规模已突破1亿，对行业格局形成显著冲击，推动市场从“双雄格局”向“三足鼎立”演变 [1][11] - 汽水音乐的崛起并非简单的流量争夺，而是对音乐内容分发逻辑和人与音乐连接方式的重构，其核心优势在于抖音的算法推荐、数据互通及流量导入 [1][4][7] - 在线音乐市场竞争维度已从“版权广度之争”转向“入口与平台生态之争”，腾讯音乐、网易云音乐、汽水音乐分别依托泛娱乐生态、社区文化和抖音流量生态，形成了三种不同的发展模型，行业进入生态竞争新阶段 [21][22][29] 汽水音乐的崛起模式与优势 - **产品与体验模式**：汽水音乐采用垂直单列瀑布流设计，0帧起唱，打开即刷，完全复刻抖音的“兴趣推荐”模式，像一个“听觉版抖音”，基于用户在抖音的行为偏好实时推送匹配歌曲 [4] - **生态协同与流量优势**：汽水音乐与抖音实现深度数据互通与资源协同，用户可从抖音一键跳转收听完整版音乐，支持抖音账号登录并同步行为数据，抖音10亿月活为汽水音乐持续导流 [7] - **数据证明协同效应**：同时使用抖音和汽水音乐的用户占比达38%，汽水音乐2025年TOP1000热歌中，86%源自抖音推动 [10] - **用户增长迅猛**：截至2025年9月，汽水音乐月活跃用户规模已达1.2亿，跻身行业第四；今年初用户规模已接近1亿，仅用两年时间超过诞生十年的咪咕音乐，在App Store免费榜排名第一 [1][11] - **商业模式**：采用“免费听音乐+低价订阅”策略，用户每天观看80秒广告可解锁全天免费听，还能攒金币换钱，降低了用户门槛；其连续包月和包年会员价格远低于QQ音乐、网易云音乐和酷狗音乐 [8][9] 对现有行业格局的冲击 - **对腾讯音乐的冲击**：冲击更偏向于对价格敏感的用户群体，腾讯音乐旗下酷狗音乐、酷我音乐用户活跃度分别下降8.1%、8.0%；但腾讯音乐整体通过泛娱乐生态布局提升单用户价值，Q3在线月活5.51亿，同比下滑4.3%，而单个付费用户月均收入从10.8元增长至11.9元，付费用户数增长5.6%，ARPU值增长10.2% [17] - **对网易云音乐的冲击**：冲击更为明显，网易云音乐Q3净收入20亿元人民币，同比减少1.8%，为上市以来首次季度收入负增长；月活跃用户持续下滑至不足1.5亿，较2023年Q3的2.06亿锐减26.7% [12][18] - **用户重叠度**：汽水音乐与QQ音乐、网易云音乐的用户交叉重叠仅为2%–3% [17] - **资本市场反应**：在腾讯音乐2025年三季报发布后，其股价单日跌幅11%；网易云音乐近一周股价跌幅接近20% [1] 主要玩家的竞争策略与发展模型 - **腾讯音乐模型：泛娱乐生态布局** - 发挥文娱产业链优势，通过打造音乐IP事件、线下演出等创造新增长点，例如为G-DRAGON权志龙举办14场演出吸引观众超15万，带动QQ音乐付费用户增长12% [22] - 削减独家版权采购预算（2024年削减30%），转而加大对独立音乐人的扶持，如推出“原力计划 2.0”并全年投入2亿元 [24] - 通过QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐三驾马车深度协同，构建覆盖全用户、全场景的生态内流量闭环 [24] - **网易云音乐模型：扶持原创与深耕社区** - 继续加码原创音乐人，通过签约、投资新兴厂牌等方式掌握独家原创内容资源，巩固其在小众和新兴潮流领域的权威性 [24] - 着力强化社区运营，并拓展播客、有声书等长音频内容，构建超越音乐的“声音宇宙”以提升用户粘性 [26] - 模式成功依赖于APP内的社区文化与用户忠诚度，但缺乏外部超级流量入口，在用户规模增长上陷入瓶颈 [26] - **汽水音乐（字节系）模型：流量生态与内容孵化** - 避开传统版权正面交锋，通过“非独家授权+高权益合作”补全主流曲库，例如与摩登天空合作，使其旗下数千首歌曲上线 [27] - 依托抖音生态反向孵化内容，联合发起“看见音乐计划”，投入25亿流量扶持原创音乐作品 [27] - 率先为AI音乐提供明确的收益分成，试图抢占未来音乐形态制高点 [27] - 字节的野心在于打造集创作、宣发、流媒体与商业化于一体的全新音乐产业生态 [29] 行业未来竞争维度 - 随着国家市场监管总局叫停独家版权协议，版权不再是护城河而是入场券，竞争从“版权广度之争”转向“入口之争与平台之争” [21][22] - 独家制作成为影响行业格局的关键变量 [22] - 未来竞争的核心在于高效连接创作者与用户、左右用户的日常流向 [29] - 留住用户的根本离不开内容，但竞争已进入生态竞争的新阶段 [29]

公司股价与市场活动 - 截至发稿，网易云音乐股价上涨4.48%，报195.9港元，成交额12.44港元 [1] - 公司于12月11日正式启动“百万奖金AI音乐创作大赛”，其冠、亚、季军奖金分别为50万元、20万元、10万元，为目前国内AI音乐赛事领域之最 [1] - 公司平台已上线AI歌曲激励金活动，平台入驻音乐人均可参与 [1] 公司产品与技术布局 - 公司旗下网易天音平台已上线测试“AI写歌”功能，旨在通过人工智能技术降低音乐创作门槛 [1] - 该功能允许用户通过移动端输入灵感词句，即可一键生成完整歌曲 [1] 行业市场前景 - 根据Research and Markets报告，2024年全球音乐产业中生成式AI的市场价值已达4.1985亿美元，并以53.34%的年增长率迅猛发展 [1] - 报告预测，全球音乐市场上的AI价值将在2029年飙升至43亿美元，并在2034年达到225.7亿美元 [1]

文章核心观点 - Spotify股票近期被上调至Zacks Rank 2 (买入)评级 这主要反映了其盈利预测的上行趋势 而盈利预测是影响股价最强大的力量之一 [1] - 盈利预测的上调意味着公司基本业务的改善 投资者对此趋势的认可应会推动股价上涨 [5] - 该评级将Spotify置于Zacks覆盖的4000多只股票中排名前20%的位置 表明其盈利预测修正特征优异 暗示该股可能在短期内走高 [10] Zacks评级体系分析 - Zacks评级完全基于公司盈利前景的变化 它通过Zacks共识预期跟踪卖方分析师对当前及下一财年的每股收益预测 [1] - 该评级体系利用与盈利预测相关的四个因素 将股票分为五组 从Zacks Rank 1 (强力买入) 到 5 (强力卖出) [7] - 该体系保持客观平衡 在任何时间点对其覆盖的超过4000只股票都维持“买入”和“卖出”评级的同等比例 仅有排名前5%的股票获得“强力买入”评级 接下来的15%获得“买入”评级 [9] - Zacks Rank 1 的股票自1988年以来实现了平均年化+25%的回报 拥有经外部审计的优异历史记录 [7] Spotify盈利预测与投资逻辑 - 市场预计这家音乐流媒体服务运营商在截至2025年12月的财年每股收益为7.72美元 与去年同期相比没有变化 [8] - 过去三个月 针对Spotify的Zacks共识预期已上调了29.9% [8] - 公司未来盈利潜力的变化（体现在盈利预测修正中）与其股价短期走势已被证明有很强的相关性 机构投资者利用盈利预测计算公司股票的公平价值 其大规模交易会推动股价变动 [4] - 跟踪盈利预测修正趋势对于投资决策可能带来丰厚回报 Zacks评级体系有效地利用了盈利预测修正的力量 [6]

All right, you've got the Fed decision. You've got the Fed chair meeting the media. And then you have, like we always do, Jeffrey Gunlock, Double Line CEO, CIO, and founder meeting you.Tell you exactly what he thinks of the decision, what the best investment moves are in the wake of it. Can't wait for that. 3:00 Eastern time.Right when the Fed chair is done talking, Jeffrey will start. Let's do final trades. Jenny Harrington, what do you have.>> I'll give you a new one. Sabra Healthcare. It's a 6.3% dividen ...