截至发稿，晨曦航空市值为90亿元。 每经AI快讯，晨曦航空（SZ 300581，收盘价：16.45元）9月29日晚间发布公告称，公司第五届第六次 董事会会议于2025年9月28日在公司会议室以现场结合通讯方式召开。会议审议了《关于提请召开公司 2025年第二次临时股东大会的议案》等文件。 （记者 曾健辉） 2024年1至12月份，晨曦航空的营业收入构成为：航空机电产品占比86.27%，其他业务占比13.01%，专 业技术服务占比0.72%。 每经头条（nbdtoutiao）——重磅解读！中国将不寻求WTO新的特殊和差别待遇，意味着什么？ ...

三型舰载机完成起降训练，美方再提航发谈判筹码 国防军工 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2025.09.29 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -11% -2% 7% 16% 25% 34% 国防军工 沪深300 分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 分析师 杨博星 SAC 证书编号：S0160525060005 yangbx@ctsec.com 联系人 任子悦 renzy01@ctsec.com 相关报告 1. 《巴沙签署防御协议，军贸战略价值重 估》 2025-09-21 2. 《联通获卫星移动通信许可，福建舰通过 台湾海峡》 2025-09-14 3. 《九三阅兵圆满结束，深空经济首次发 布》 2025-09-07 核心观点 请阅读最后一页的重要声明！ ❖ 国防军工行业行情回顾：近一周(2025/09/20-2025/09/27)国防军工行业 指数涨跌幅(-0.42%)在申万一级行业中排名第 13/31；近一月(2025/08/27- 2025/09/27)国防军工行业指数涨跌幅(-9.03%)在申万一级行业中排名第 31/31 ...

行业投资评级 - 国防军工行业评级为"优于大势" [5] 核心观点 - 福建舰完成三型舰载机电磁弹射和着舰训练 验证了完全自主研制的电磁弹射和阻拦系统与舰载机的良好适配性 对推进海军转型建设具有里程碑意义 [2] - 电磁弹射技术具有系统效率高、弹射范围广、准备时间短、适装性好、控制精确等突出优势 是一项平台型技术 具备跨军民领域的技术通用性 [2] - 低空经济产业处于"政策+新产品商业化进程加速"双共振期 行业蓄势待发 值得重视 [3] - 国防军工板块扰动因素已基本消除 下游需求呈恢复性增长 伴随需求恢复和产能结构优化 板块有望大幅改善 具备长期成长确定性 [3] - 优先关注新域新质领域 包括新质战斗力(新型战机、无人机、远程火箭弹等)和新质生产力(大飞机、低空经济、商业航天等)方向 [39] 板块市场表现 - 上周申万国防军工指数下跌0.42% 在31个申万一级行业中排名第13 [1][13] - 板块绝对收益: 近1个月-9% 近3个月7% 近12个月40% [7] - 板块相对收益: 近1个月-11% 近3个月-8% 近12个月12% [7] - 截至报告期 板块PE(TTM)为84.84倍 PB为3.36倍 [1][7] - 板块成分股数量142只 总市值25859亿元 流通市值21373亿元 [7] - 成分股总营收5745亿元 总净利润210亿元 资产负债率52.16% [7] 子板块估值水平 - 航天装备PE 166.50倍 [1] - 航空装备PE 79.01倍 [1] - 地面兵装PE 140.59倍 [1] - 航海装备PE 55.29倍 [1] - 军工电子PE 109.04倍 [1] 个股表现 - 上周板块内142家公司中有53家股价上涨 [26] - 涨幅前五: 兴图新科(+15.73%)、航天南湖(+14.88%)、航宇科技(+13.75%)、睿创微纳(+12.70%)、国睿科技(+11.43%) [27] - 跌幅前五: 陕西华达(-7.83%)、长城军工(-8.71%)、ST思科瑞(-10.03%)、*ST奥维(-17.09%)、菲利华(-17.59%) [27] 低空经济发展动态 - 极飞科技2024年营收10.66亿元 较2022年6.05亿元增长76.2% 农业无人机营收占比从2022年78.6%提升至2024年87.8% [3][33] - 极飞科技2024年上半年营收7.45亿元 经调整净利润1.34亿元 同比增长50.56% [33] - 零重力飞机工业与皖江金融租赁签署协议 未来五年采购150架电动飞行器 [3][34] - 湖南株洲首个低空全域监管网上线测试 实现全域无人机飞行"一网统管、一网统飞" [32] 重点推荐标的 - 下游主机厂: 中航成飞、洪都航空、中航沈飞、中航西飞 [4][40] - 军工新科技: 联创光电、光启技术、中简科技 [4][40] - 水下装备: 亚星锚链、中科海讯、长盈通 [4][41] - 导弹产业链: 菲利华、国科军工、中兵红箭 [4][42] - 军品钛材: 西部超导 [4][43] - 电子元器件: 鸿远电子、航天电器 [4][44] - 激光武器: 锐科激光 [4][45] - 军贸: 国睿科技、航天南湖 [4][46] 电磁弹射技术应用 - 军事应用方向: 电磁弹射、电磁阻拦、电磁轨道炮 [2][37] - 民用应用方向: 航天推射、高速磁悬浮列车 [2][37] - 相关标的: 湘电股份、王子新材、联创光电 [37] 行业动态 - 国际: 欧洲多国无人机事件持续发酵 北约与俄罗斯互相指责 [47] - 国际: 洛克希德·马丁获美海军近110亿美元直升机合同 将建造99架CH-53K重型运输直升机 [47] - 国内: 福建舰已完成多次海试 进度远超预期 满载排水量8万余吨 是全球首艘采用常规动力电磁弹射技术的航空母舰 [48]

9月29日，上海证券交易所网站披露关于对江西洪都航空工业股份有限公司时任董事康颖蕾予以监管警 示的决定。经查明，2025年8月22日，洪都航空时任董事康颖蕾通过二级市场集中竞价交易买入公司股 票20,000股，占公司总股本的0.0028%，成交价格为41.57元/股，成交金额为831,400元。2025年8月30 日，公司披露2025年半年度报告。康颖蕾作为公司时任董事，在半年度报告公告前15日内买入公司股票 的行为，构成定期报告窗口期违规增持。上海证券交易所上市公司管理一部作出如下监管措施决定：对 江西洪都航空工业股份有限公司时任董事康颖蕾予以监管警示。 ...

板块整体表现 - 航空装备板块较上一交易日上涨1.05% 领涨个股为菲利华（涨幅5.24%）[1] - 当日上证指数上涨0.9%至3862.53点 深证成指上涨2.05%至13479.43点[1] - 板块内出现分化 10只个股上涨的同时有10只个股下跌[1][2] 个股价格表现 - 菲利华以75.71元收盘 成交24.74万手 成交额18.48亿元[1] - 涨幅居前个股包括*ST观曲（涨3.04%）、海特高新（涨2.99%）、光启技术（涨2.96%）[1] - 跌幅最大为纵横股份（跌3.15%） 其次为佳驰科技（跌2.51%）和利君股份（跌2.38%）[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.7亿元 游资资金净流入2919.25万元 散户资金净流入1.41亿元[2] - 航发动力获主力资金净流入1.61亿元（占比10.13%） 但同时遭遇游资净流出6148.93万元[3] - 菲利华主力净流入1.60亿元（占比8.67%） 但散户资金净流出1.47亿元[3] - 航宇科技获主力净流入3417.68万元（占比7.73%） 同时获游资净流入1797.97万元[3] 成交活跃度 - 光启技术成交38.73万手 成交额19.08亿元 为板块最高[1] - 航发动力成交39.89万手 成交额15.93亿元 中航沈飞成交25.73万手 成交额16.69亿元[1] - 成交额最低个股为通易航天（4110.32万元）和晟槽科技（3183.49万元）[2]

华秦科技公告，近日与某客户签订两份销售合同，其中《合同一》金额为人民币2.92亿元（含税）， 《合同二》金额为人民币1.09亿元（含税），上述两份合同金额合计人民币4.02亿元（含税）。合同履 行期限为交付时间为公司收到零件（物料）之日起180日内交货，客户有权根据进度要求调整交货时 间。若上述合同顺利履行，预计对公司业绩产生积极影响。 ...

行业与公司 - 纪要涉及航空装备行业及中航沈飞、中航机载两家公司[1][3][15] - 航空装备产业链在军工行业中占据重要地位，其涨跌幅度与整个军工行业高度一致[3] - 航发链紧随航空链，共同决定指数涨跌[1][3] - 地面兵装从2020年到2025年上半年显著跑输指数，但在2025年实现了反超[1][4] 核心观点与论据 **空战体系发展** - 空战体系正从信息化向智能化过渡，未来将包括隐身飞机、制空型无人机、有人无人协同作战等技术[5] - 中国在十四五期间信息化航空装备建设取得重大进展，例如歼-20战机于2016年正式列装部队并进入爬坡上量期[6] **中航沈飞** - 公司被视为长期增长的重要引擎，2020年至今股价上涨312%，市值约1700-1800亿元，预计未来突破2000亿元[1][7] - 通过资产重组实现上市，业务纯粹，2018年和2023年分别进行两期股权激励，覆盖范围从80人增加到223人[8] - 2025年完成39.7亿元定增，用于局部搬迁建设、辅材生产线、钛合金生产线及飞机维修业务[8] - 毛利率从2019年的8.9%提升至2023年的12.5%，净利率提升至2024年的8%，是航空主机厂中净利润水平最高的企业之一[1][10] - 员工总数约1.6万人，人均工作效率高于西飞、成飞等公司[11] - 未来将拓展维修业务，持有52%的机航公司股份，专注于航空器及其零部件的维修和制造[12] - 关联采购计划存在不确定性，2024年计划246亿元，实际完成124亿元，2025年计划191亿元，比2024年实际值增长54%但低于2024年预计值[14][16] **中航机载** - 是航空电子系统龙头，占据中国航空装备市场70%-80%份额，航空产品占比85%，毛利率稳定在30%左右[2][15] - 公司由中航机载、中航机电和中航电子合并而成，整体收入从2023年的290亿元降至2024年的239亿元，净利率仅为5%[15] - 员工总数3.3万人，年收入240亿元，体外还有规模更大的研究所资产，优质资产注入将提升公司实力[15][19][21] - 在国产大飞机项目中扮演重要角色，特别是在C919项目中，飞行器中的价值占比可达40%左右[18][19] - 旗下四川航空工业川西机械有限公司业务包括航空机载设备、无人机发射及回收设备、等静压设备等，等静压设备在固态电池上有应用场景，技术领先，订单排到2027年，2024年收入5亿元，未来市场规模有望突破50亿元[20] - 2024年累计投入科研资金近1亿元用于低空替代产品的研发，但发展相对较慢[22] - 市值约600亿元，未来有望进一步提升[23] **国际市场与军贸** - 美国F-35战斗机国内价格约8000万美元至1亿美元（折合人民币5.6亿至7亿元），出口价格低端1.4亿美元，高端2.2亿美元，出口业务利润空间极高[13] - 中航沈飞机型具备较强竞争力，将发挥链长作用拓展军贸新格局，歼-35战斗机具有类似F-35的市场潜力，国内列装进入爬坡期，并完成歼-15、歼-35和空警600在福建舰上的电磁弹射起降测试[12][14] - 美国F-35已累计交付1200架，被20个国家采购或计划采购[17] 其他重要内容 - 中航沈飞面临产能扩展需求，现有厂房无法满足需求，正在进行搬迁工作，预计2025年完成，新机型35放量速度较预期慢但产能已做好准备[9] - 从合同负债来看，公司需求订单呈增长趋势，市场需求正在回升[9] - 中航工业内部关联交易对企业财务数据和股价表现产生直接影响[16] - 美国洛克希德马丁通过扩大F-35生产规模提高航空板块占比和整体利润率，而中航沈飞需解决内部关联交易带来的不确定性问题[17]

通过聚焦重点产业集群，辽宁组建了20个重点实验室群，促进高校院所、骨干企业、金融机构等优质资源向产业集聚。2024年，辽宁先进装备制造、冶金新 材料等4个万亿级产业基地建设全面发力，工业机器人、航空装备等4个集群获评国家先进制造业集群，22个重点产业集群中战略性新兴产业营收占比首次超 过1/3。 科技创新为辽宁高质量发展注入强劲动能 "十四五"期间，辽宁加大研发投入、构建高能级创新平台，一批关键核心技术实现突破：全球最大级别穿梭油船、国家首台中速大功率氨燃料发动机等成功 研制，全省基础研究投入占研发支出比重达到了6.9%，技术合同成交额年均增速达到24.3%，区域创新水平大幅跃升。在中国科学院沈阳自动化研究所，研 发人员攻克了堆叠式柔性太阳翼机构难题，并首次应用于千帆星座重大项目中。 广东激活三大动力 扎实推进高质量发展 央视网消息（新闻联播）："十四五"期间，辽宁、广东进一步深化改革，以科技创新引领产业创新，高质量发展不断取得扎实成效。 广东加快推进全面深化改革，开放合作取得新成效。"十四五"以来，广东对外投资规模居全国首位，已与100多个国家和地区的340多个港口实现互联互通。 广东自贸试验区有超300项 ...

9月22日，海军有关部门正式宣布，歼-15T、歼-35和空警-600三型舰载机已成功完成在福建舰上的首次弹射起飞和着舰训练。这是我国首次在弹射型航母上 实现多型号先进舰载机的电磁弹射和阻拦着舰，标志着福建舰已具备电磁弹射和回收能力，对推进海军转型建设具有里程碑意义。 歼-15T是歼-15"飞鲨"的弹射型号，在2024年的中国航展上，首次公开亮相。2025年7月，山东舰航母编队访问香港时，歼-15T在山东舰航母的甲板上与歼-15 一起并排向公众展示。歼-15T在福建舰是如何弹射的？大量细节公开。 歼-15T重型舰载战斗机可以实现满油满弹升空，可依托其大载弹量和大航程，对敌人实施饱和式攻击，拥有很强的对海对陆打击能力。 在沈飞的机库，记者看到两架歼15-T飞机一前一后停放着，歼-15T的"T"是汉语拼音"tán"的首字母。弹射杆是歼-15T飞机为弹射起飞专门量身制造的。它能 直接钩住航母甲板上的电磁弹射器，瞬间就能把几十吨重的歼-15T从静止的状态加速到几百公里每小时，拽着战机冲离甲板。 赵志刚介绍，歼-15T的机头要比歼-15更低，核心目的是弹射杆在跟航母上弹射装置对接的时候，它能保证每次都是一个相对固定的位置 ...

点击 最 下方 关注《材料汇》 ， 点击"❤"和" "并分享 添加 小编微信 ，寻 志同道合 的你 正文 9月25日下午，国防部举行例行记者会，国防部新闻发言人张晓刚大校答记者问时表示，近日，歼-15T、歼-35和空警-600舰载机在福建舰上成功 实施弹射起飞和着舰训练，标志着福建舰具备了电磁弹射和回收能力，为后续各型舰载机融入航母编队体系打下良好基础，在我国航母建设发展历 程中具有里程碑意义。 未来航母作为海上作战平台的核心装备，对材料性能的要求将呈现多维度、高标准的特征，主要体现在以下几个方面： 1. 轻量化与高强度 碳纤维复合材料： 因其强度比钢大、密度比铝小，且耐腐蚀、耐高温，将成为航母甲板、舰体结构的关键材料。例如F-35战机通过35%的碳纤维 复合材料实现减重。 金属3D打印拓扑优化： 通过拓扑优化设计实现部件轻量化，同时保持结构强度。美国陆军已用该技术制造坦克车体，成本降低且性能提升。 金属玻璃（非晶合金） ： 具有极高的强度和弹性极限，耐磨耐腐蚀， 非常适合制造对疲劳寿命和精度要求极高的部件，如 高性能弹簧、紧固件和轴承 ，能在减重的同时显著提升设备的可靠性和寿命。 。 连续纤维增强热塑性复合 ...